“一带一(yī)路”对冲欧(ōu)美拖累无疑是(shì)2023年(nián)出口最大的看点。即使考虑去年(nián)的低基数，4月(yuè)的出(chū)口增速也不赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形(xíng)成鲜明对比(bǐ)；拉动方面(miàn)，“一(yī)带一(yī)路”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国家(jiā)在中(zhōng)国出(chū)口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧日(rì)（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一带一路(lù)”出口(kǒu)增速(sù)保持(chí)在(zài)6％以上，那么在增量上(shàng)就可能对(duì)冲美欧日出口的下滑(huá)，使(shǐ)得全年(nián)2023年全年的出(chū)口增速转正。

　　从(cóng)整体看(kàn)，3、4月(yuè)份的数据再(zài)次(cì)验(yàn)证，当(dāng)前(qián)观察的中国的(de)出口“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和(hé)韩国(guó)、越(yuè)南出(chū)口通胀(zhàng)作为传统(tǒng)观察中(zhōng)国出口(kǒu)增速的重要指标，但(dàn)随着中(zhōng)国出口(kǒu)结构向“一带一(yī)路”国家转移，其对中国出口的(de)指示作用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于多(duō)数“一带一路”国家偏(piān)向内陆(lù)，汽(qì)车(chē)、火车等陆路(lù)运输占比和增(zēng)速快速上升，导致港口数据(jù)与(yǔ)实际出口增速持续偏(piān)离(lí)，另一方面，以往韩国、越(yuè)南(nán)出口增速与中国出口基本(běn)保持(chí)统(tǒng)一趋势，但由(yóu)于产品结构差异(yì)，2023年以来精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德两者产生较大背(bèi)离。出口结构性变化背(bèi)景(jǐng)下，传(chuán)统观察框架适(shì)用性减弱，信息的噪音(yīn)和(hé)预(yù)期(qī)的(de)波动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝(lán)图的突破口仍在于“一带(dài)一(yī)路”国家。除低基数影(yǐng)响之外(wài)，4月对俄(é)出口的高增(zēng)反(fǎn)映“一带一路(lù)”贸易(yì)持续活跃，沿路(lù)经济带仍是(shì)我国稳(wěn)外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增(zēng)速(sù)暂时回(huí)落(luò)，不过(guò)整体来看，自2022年初(chū)以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势加速，日(rì)韩(hán)份额保(bǎo)持(chí)稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出(chū)口结(jié)构继续延续“扬长避短”的属(shǔ)性(xìng)。中(zhōng)国4月汽车及机电出口金额维持强势，增速较3月进一步加快(kuài)部分(fēn)源于去年(nián)低基数原因，不过对同比的拉(lā)动仍明显好于韩(hán)国，半导(dǎo)体出口(kǒu)跌(diē)幅(fú)则(zé)相较韩国(guó)更加“温和”。从(cóng)散点图看，量价齐升(shēng)的汽车出口(kǒu)反映海(hǎi)外车(chē)市(shì)较高(gāo)景气(qì)度与(yǔ)产业链韧性(xìng)仍可在一(yī)段时间内(nèi)支撑出(chū)口，而受全(quán)球半导(dǎo)体周期(qī)影响，集成电路4月出口(kǒu)量与价格(gé)均(jūn)偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的(de)变数：“一带一路”的空间有多大？站(zhàn)在(zài)2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧美经济(jì)衰退的拖累，而聚光灯(dēng)之外“一带一(yī)路”却(què)在(zài)稳定(dìng)外贸(mào)上(shàng)发(fā)挥了越来(lái)越重要的作用，那么如何去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带一路(lù)出口(kǒu)背(bèi)后存(cún)量博弈(yì)。在(zài)全球经(jīng)济和贸(mào)易放(fàng)缓的背景下，我国(guó)出(chū)口的韧性可能(néng)主要来自(zì)于(yú)存量的竞争——我(wǒ)们认为很有可能(néng)是抢占欧美(měi)日韩在这些(xiē)国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带(dài)一(yī)路沿线10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计拉(lā)动2023年中精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德国出口1个(gè)百分点。我(wǒ)们选(xuǎn)取(qǔ)“一(yī)带一路”沿(yán)线65国中(zhōng)，中国出口规模最大的(de)10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一路(lù)”沿(yán)线国家总(zǒng)出(chū)口(kǒu)的70％，以下简称10国(guó)）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观(guān)、中性(xìng)、乐(lè)观三种情形下(xià)的(de)进口增速(sù)情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均下(xià)跌份额，假设(shè)2023年10国对美欧(ōu)日韩减(jiǎn)少的进口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国出(chū)口增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线65国拉动我国出口增(zēng)速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放缓的(de)背景下，1个(gè)百分点并不少，我国全年(nián)出口增速可能略(lüè)高(gāo)于(yú)0％。对欧美日等发达(dá)经济体出口增速预测(cè)，思路为在中国加入世界贸(mào)易(yì)组织后、历(lì)次全球经济陷入衰退(tuì)或是经济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间段(duàn)中，选出具(jù)有参(cān)考意(yì)义的三(sān)年(nián)，分别作为中性、乐观和悲观情(qíng)景作为参考。我们对于2023年的(de)基准假设(shè)为美欧有(yǒu)可能在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后(hòu)的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经济温和放缓）分别作为(wèi)悲观、中性和乐(lè)观情景。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中(zhōng)约占26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年(nián)世界商品(pǐn)贸易(yì)数量增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因(yīn)素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指(zhǐ)数(shù)同比预(yù)测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动我国(guó)出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出口增(zēng)速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主要来自于两个方(fāng)面(miàn)：数据口径差(chà)异和欧美经(jīng)济体的(de)“韧(rèn)性”。数据方(fāng)面，各国自中国(guó)进(jìn)口的(de)数据和(hé)中国向各国出口的数据(jù)存在差异（无论是(shì)绝对量还是增(zēng)速(sù)），有(yǒu)时(shí)这一(yī)差异还较大(dà)，一般而言中国(guó)出(chū)口端的增速会(huì)更(gèng)高，这意味着我们基于(yú)“一带(dài)一路”国家进口数据(jù)的测(cè)算是低估的；外需方面(miàn)，欧美(měi)经(jīng)济(jì)陷(xiàn)入(rù)衰退的时点存(cún)在较大(dà)的不(bù)确(què)定性，可能(néng)在今年下半年(nián)、也(yě)可能在(zài)明年，若后(hòu)者出现，那么(me)2023年发达经济体对于中(zhōng)国出口的(de)拖累(lèi)可能(néng)没有那么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯(sī)及其他新(xīn)兴经济体经济增长不(bù)及预(yù)期，对(duì)外需(xū)拉动不足。疫情二次(cì)冲击(jī)风险对出口(kǒu)造成拖累(lèi)。欧美经(jīng)济韧性超预期，对于中国出口的拖累不(bù)足。

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