自4月(yuè)下旬高点回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日(rì)，最近一个月时(shí)间，场内(nèi)资金在科创板投资上采取“越跌越买(mǎi)”的操作，主要跟(gēn)踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达(dá)169亿元，位居(jū)全市场股票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了科创(chuàng)板之(zhī)外，半导体相关(guān)ETF也(yě)持续吸引场内资金的目光。场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半(bàn)导(dǎo)体及芯片(piàn)指数(shù)的ETF合计资金净(jìng)流(liú)入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月全市场行业(yè)ETF资金净流(liú)入榜单前三名。

　　在(zài)业内(nèi)人士看来，场内资金(jīn)不断借道ETF基金加速(sù)布局科创板、半导体(tǐ)板块(kuài)，体现出市场对上述(shù)板块投资价值的认(rèn)可(kě)。经(jīng)过前期(qī)调整，这两大板块性价(jià)比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸(xī)金(jīn)”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金(jīn)配置的(de)工(gōng)具性产(chǎn)品，ETF市场一直(zhí)有着(zhe)逆势投资的特征(zhēng)，最(zuì)近一(yī)个(gè)月(yuè)，随着(zhe)科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐(zhú)的对象。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最近一(yī)个月时间，主要跟踪科创板(bǎ敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步n)及其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”更是(shì)高(gāo)达169亿元(yuán)，位(wèi)居全市场ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首，除此(cǐ)之外，易方达科(kē)创50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实(shí)科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内资金(jīn)持续流入科创(chuàng)板相关ETF，华(huá)夏(xià)科(kē)创(chuàng)50ETF规(guī)模(mó)从年初(chū)仅500亿元出头(tóu)涨至目前的606.24亿(yì)元，规模位居股(gǔ)票(piào)ETF第二名，仅次于华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基(jī)金看(kàn)来，电(diàn)子、计算(suàn)机等科创板的核心权重行(xíng)业持续获得资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市场关注焦点，另一方(fāng)面随着半导(dǎo)体(tǐ)下行周期拐点临近，业绩边际改(gǎi)善的预期吸引资(zī)金切(qiè)换赛道。

　　从(cóng)科创板的核心板块业绩变化来看，电子、计算机和通信板块的2023年(nián)盈利(lì)和收入预期增速保(bǎo)持(chí)在较(jiào)高水(shuǐ)平，相比过去明显改善，与此(cǐ)同时新能(néng)源板块的增(zēng)速(sù)依然稳健，凸(tū)显出科创板整体较高(gāo)的盈利(lì)质(zhì)量(liàng)。

　　易方达(dá)基金(jīn)进一步分(fēn)析指出，整体(tǐ)来看，科创50作为(wèi)成(chéng)长性(xìng)宽基(jī)，今年(nián)一季度(dù)的利润增速相(xiāng)对较高，配(pèi)置吸引力(lì)显现(xiàn)。从未(wèi)来的一致(zhì)预(yù)期净利润增速(sù)来看，科创(chuàng)50相比其他宽基指数仍有优势，配置(zhì)性价(jià)比较(jiào)高，反映出较好的基本面。

　　从估(gū)值水平来看，科创50仍处(chù)于历史较(jiào)低(dī)水平，同(tóng)时盈利估值匹配(pèi)度依(yī)然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三(sān)年估(gū)值分(fēn)位(wèi)数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经(jīng)理(lǐ)姜(jiāng)英(yīng)也看(kàn)好(hǎo)今年以来科(kē)创板(bǎn)走势(shì)。“从板块整(zhěng)体(tǐ)估值性价(jià)比(bǐ)以及对未来产业的反应程度，都(dōu)是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科(kē)创板的(de)表现(xiàn)，经过了三年的估(gū)值回归(guī)，很多(duō)公(gōng)司的估值(zhí)与成长匹(pǐ)配，买入并持有可(kě)以享受行业和公(gōng)司的长(zhǎng)期成长(zhǎng)。”华南一位基金经理更是直(zhí)言。

　　3只半导(dǎo)体(tǐ)ETF位居(敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步jū)行业(yè)ETF资金净(jìng)流入前三(sān)名

　　最(zuì)近一段时间，半(bàn)导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业(yè)省公布外(wài)汇法法令修正(zhèng)案，将先进芯(xīn)片制造设备等23个品类追加列(liè)入(rù)出(chū)口管理的管制对象，上述(shù)修正案在经(jīng)过(guò)2个月的公告期后(hòu)，并(bìng)将于7月开(kāi)始实(shí)施。受(shòu)益(yì)于国产替代加速的预期(qī)，半(bàn)导(dǎo)体板块成为5月24日(rì)A股市(shì)场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上(shàng)，随着(zhe)前段时间半导(dǎo)体板块回调，资金(jīn)也在加速(sù)抄底这(zhè)一(yī)板块。

　　Wind数(shù)据统计显示(shì)，场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半导体(tǐ)或是芯(xīn)片(piàn)指数的(de)ETF合计(jì)资金(jīn)净流入超(chāo)过(guò)202亿(yì)元。其中，国联(lián)安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流入也(yě)分(fēn)别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿(yì)元(yuán)。上述3只半导体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展望未(wèi)来半导体行业走势，国(guó)泰基金认为，存储芯片自2022年四季(jì)度(dù)至2023年一季(jì)度价格(gé)持续下探之后(hòu)，当前(qián)阶(jiē)段(duàn)或已接近行业底部。

　　存(cún)储芯片(piàn)行业周期(qī)相较于其(qí)他半导体产业链环节，具备较强(qiáng)的大(dà)宗(zōng)商品属(shǔ)性，国际龙头会在下游新兴需求诞生(shēng)时，提升自(zì)身产能(néng)。而当(dāng)扩(kuò)产落地时，行(xíng)业(yè)进入(rù)供过(guò)于(yú)求周期，各厂商(shāng)则会通过降价(jià)进行库(kù)存去化。供(gōng)给(gěi)与(yǔ)需求的(de)错配使得存储行业(yè)具有较(jiào)强(qiáng)的周(zhōu)期性(xìng)。

　　国泰基金(jīn)称(chēng)，回顾历史上存(cún)储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营(yíng)收增速(sù)为-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑底阶段(duàn)，下半年有望迎来存储芯片行(xíng)业(yè)周期(qī)的反(fǎn)弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人(rén)工(gōng)智能新兴(xīng)需求爆发，对于算(suàn)力以及(jí)存储的爆发性(xìng)需求由(yóu)产业(yè)链下游(yóu)传(chuán)导到上(shàng)游，促进(jìn)上游芯片厂商提升自身产量。叠加(jiā)近(jìn)两个季度量(liàng)价持续(xù)下探的周期性磨底，芯片板块(kuài)有望在(zài)今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资(zī)者需要警惕国际(jì)局势以及通胀带(dài)来(lái)的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金(jīn)经理刘扬则表示，硬科技的投(tóu)资机会需要看到真正(zhèng)的(de)业绩触(chù)底、拐(guǎi)点出(chū)现，以(yǐ)及(jí)一(yī)些真(zhēn)正的(de)创新落地。预计半导体和消费(fèi)电子大概率(lǜ)在二季度及二季度以后触底，当行业周期触底，科技创新(xīn)蓄能才能真正地释放出来，下半年(nián)硬科(kē)技的(de)投资机会更多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯(xīn)片ETF基(jī)金经(jīng)理罗英宇也倾向判断，半(bàn)导体(tǐ)产业链正处于供给侧收缩(suō)匹配需求端，进一步压缩产业链库(kù)存的时期，价格下行(xíng)压力逐步减轻，行业(yè)有望迎来库(kù)存加速出清，营收(shōu)和利润迎来(lái)拐点。

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