金融界两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃4月26日消息 国内期货市(shì)场早(zǎo)盘(pán)收盘，商品期货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦(jiāo)煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近(jìn)2％，焦炭(tàn)、沪锌、生(shēng)猪、菜油(yóu)、短纤、低硫(liú)燃料油(yóu)、纸浆、沪铜跌超(chāo)1％。涨幅方面，豆二(èr)、纯碱(jiǎn)、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货(huò)：纯碱(jiǎn)向下看胆量 向上(shàng)无驱动 玻璃行情波(bō)动(dòng)较大

　　短(duǎn)期SA属于估值(zhí)合适(shì)做多(duō)但是驱(qū)动(dòng)有限的(de)阶(jiē)段(duàn)。前期我们做空纯碱的原因在于(yú)4月偏(piān)宽松(sōng)的预期下(xià)，存在累库和订(dìng)单下滑导致的现货价格下降，近(jìn)几周现货也基本兑现，期货重(zhòng)心下移(yí)。从09可能的向上驱动来看，检(jiǎn)修、可流通现(xiàn)货(huò)、投产延迟这三(sān)点可能会构成反弹的(de)驱动。而目前(qián)来看，投产的变(biàn)数预计不大；中游(yóu)库存偏低，但是(shì)现(xiàn)货反(fǎn)馈并(bìng)不(bù)存在缺(quē)货迹象，基差表现同(tóng)样(yàng)偏弱；因此09反(fǎn)弹的驱动依旧是(shì)等待检修的兑现造成现(xiàn)货(huò)的(de)趋紧反馈，短期确难见得(dé)。策略(lüè)上(shàng)，SA现货存在(zài)企稳的迹(jì)象，但是驱(qū)动依旧(jiù)是等待(dài)检修兑现，可选择9-1正套的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃(lí)的表现环(huán)比和同(tóng)比上都是相当出类拔萃，日均水平(píng)持(chí)平(píng)去年(nián)8月份和(hé)2021年旺季(jì)的水平(píng)，而这一点(diǎn)和(hé)下游反(fǎn)馈和实际地产的表(biǎo)现并不(bù)匹(pǐ)配。同时，我(wǒ)们观察到下游原片(piàn)库存基本补至2022年(nián)年初水平；进(jìn)入(rù)五(wǔ)月(yuè)，我们还是得考虑(lǜ)梅雨季的(de)因素，往年下游存在压缩原片库存的可(kě)能性。但是从(cóng)近期(qī)的现货反馈来看(kàn)，各家玻璃厂继续上调现货(huò)价格，产销维持在较(jiào)高水平，因此近月确实难以出现回撤，总体(tǐ)还是正(zhèng)套思路。两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃

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