财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的(de)反弹(dàn)，据上海钢联(lián)发布数(shù)据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨阿富汗改名现在叫什么，继上周(zhōu)五开始止跌(diē)企(qǐ)稳四个(gè)交易日后价(jià)格连续(xù)两日上(shàng)涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿股(gǔ)本周三表现强(qiáng)势，融(róng)捷(jié)股份一度涨停(tíng)，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业(yè)和(hé)天齐锂涨业盘(pán)中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是上海(hǎi)车展有(yǒu)望带动购车需求预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔东树(shù)表(biǎo)示，上海车展将让(ràng)消费者(zhě)感受到汽车消费(fèi)的火热，提升消费信心，也提(tí)振士气(qì)。国泰(tài)君安(ān)表示，此前车企大幅降价导(dǎo)致消费者(zhě)对(duì)电动车(chē)的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以企稳(wěn)为主(zhǔ)，不太可能进(jìn)行降价(jià)。但(dàn)未来(lái)，止跌信号能否(fǒu)持续(xù)稳定，受多方(fāng)因素(sù)影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商(shāng)清库(kù)存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐(zhú)步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，并带动上游材(cái)料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格(gé)起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基(jī)数较低，环比增幅(fú)更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说明会(huì)上表示(shì)，5月份开始会(huì)全面恢复生(shēng)产，排产(chǎn)相比一季度会有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观(guān)点认(rèn)为，此(cǐ)次(cì)碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底(dǐ)部反转(zhuǎn)，目前仍难(nán)以(yǐ)判断。“一(yī)方(fāng)面(miàn)需(xū)要观察下游库存状况，另一方(fāng)面(miàn)还需要(yào)看终端需求(qiú)是(shì)否真正(zhèng)回暖，”华(huá)南(nán)一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部(bù)人士此前对财联社记者表示。该人(rén)士表示，电池厂商(shāng)实际上从去(qù)年四季度开(kāi)始便启(qǐ)动大规(guī)模去库(kù)存举措，这一举措(cuò)在一季度(dù)实际上已经(jīng)有所(suǒ)反(fǎn)映(yìng)。

　　不过(guò)进入4月中旬以(yǐ)后，相关电(diàn)池厂商提(tí)到，目(mù)前库(kù)存已恢复至健康水平，此前暂停的产(chǎn)线也(yě)已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内(nèi)人(rén)士直言(yán)，相(xiāng)关库存基本出清，后续将(jiāng)根据公司规(guī)划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报(bào)告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看(kàn)，宁德时代的库存已经退回到(dào)2022年第一季度的水平(píng)。材料价(jià)格和库存水平，两(liǎng)项(xiàng)关键的指标(biāo)也(yě)构成锂(lǐ)电(diàn)产业走(zǒu)向的关键，随价(jià)格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业(yè)恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预判涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨(dūn) 最悲观者(zhě)全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸(suān)锂价(jià)格在不(bù)到半年时间(jiān)跌去(qù)超过(guò)2/3，也引起了(le)市场热议。就在26日召开的中国汽车(chē)动力电池产业创新联(lián)盟2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业(yè)协会常务副(fù)会长付炳锋(fēng)指出，国内动力电(diàn)池行业(yè)仍然存(cún)在一些问题，包括电池产业链分工，价(jià)值链分(fēn)配问(wèn)题。“原材料短期大幅(fú)下降(jiàng)也(yě)不是正常的(de)现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正(zhèng)常现象，行(xíng)业要以之前(qián)大幅(fú)涨价(jià)为教(jiào)训，保(bǎo)证(zhèng)价值链的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社(shè)不完全(quán)梳理，这(zhè)些业内(nèi)人士和分析(xī)师(shī)近(jìn)期对锂盐价格未来走势进行预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格(gé)反弹(dàn)为(wèi)信(xìn)号(hào)，一系列的数(shù)据验证锂电产业拐点或已经到(dào)来(lái)。分析人(rén)士(shì)指出，此前锂电产业进(jìn)入调整阵痛(tòng)期，主要(yào)在于下游车市(shì)短期需求下滑(huá)，叠加中(zhōng)游扩产迅速(sù)从而在需求表(biǎo)现(xiàn)上提前(qián)透支碳(tàn)酸锂的未来增(zēng)长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清(qīng)库存阶(jiē)段。从上游材料价格变(biàn)化来看，近期(qī)碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料价格也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐(guǎi)点的(de)另一关(guān)键(jiàn)指(zhǐ)标，中游电池(chí)厂商的库存也已(yǐ)经逐步恢复(fù)至健康水平。据高工(gōng)锂电(diàn)了解，目前(qián)中游电池厂商库存(cún)水位回(huí)退，此前部分电(diàn)池厂商暂(zàn)停的生产线已经(jīng)重启生产(chǎn)。在采购方面，电(diàn)池厂商和(hé)下(xià)游车企已陆续重启订单，带动(dòng)产业需求回(huí)暖。从终(zhōng)端(duān)新能源汽车市场表(biǎo)现(xiàn)上看，年(nián)初的市场恐慌情(qíng)绪主要来自车(chē)市的需求(qiú)腰斩。但从(cóng)整体一季度(dù)新能源汽(qì)车销量(liàng)数(shù)据来看，其月销量(liàng)逐(zhú)步攀(pān)升并且(qiě)回暖速度超过往年。随(suí)着二三季度(dù)到来，车市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动(dòng)锂电产业中上(shàng)游的订单需求。加上(shàng)5月份临(lín)近，企业重新开(kāi)启月度(dù)采(cǎi)购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格可(kě)能会有回涨的空间，但幅度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业(yè)内人士表示，因为(wèi)经(jīng)历本轮(lún)碳酸锂价格的暴(bào)涨暴(bào)跌(diē)，电池(chí)厂商对于(yú)碳酸锂真实的供给情况(kuàng)更(gèng)加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂商(shāng)在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定(dìng)，也将(jiāng)削弱上(shàng)游锂矿厂商(shāng)的议价(jià)权。电池回收(shōu)端，邦普、格林(lín)美、天奇股份(fèn)、华(huá)友钴业等企(qǐ)业持续推进电池回收布局，来自终端材(cái)料(liào)回收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废(fèi)旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁(níng)德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步(bù)释放(fàng)碳酸(suān)锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调整过程之后(hòu)，整个锂电产业的(de)运(yùn)作(zuò)模式正(zhèng)从“大开(kāi)大合”的(de)波浪式变(biàn)得更(gèng)为平滑(huá)。从原材料到电(diàn)池，再到(dào)下游车企，产业链各个环节(jié)的价格以及(jí)供(gōng)需变化也(yě)将变得更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方(fāng)则认为(wèi)，当前上游库存水平依旧处于高位，虽(suī)然需求端稍有好转，但是并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一个(gè)下(xià)游获利、上游(yóu)承压的简单故(gù)事

　　过(guò)去一(yī)段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格下跌(diē)过快，但(dàn)这并不为(wèi)业内(nèi)人(rén)士(shì)所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿(kuàng)业(yè)一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为(wèi)534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨(dūn)，环比下(xià)降27.5％。由于(yú)市(shì)场行(xíng)情策(cè)动，上游锂矿企业不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第(dì)二日股价(jià)跌(diē)停(tíng)。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大(dà)公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业有机(jī)会在(zài)价(jià)格下(xià)降周期(qī)中获(huò)得更(gèng)多市场份(fèn)额，行业将(jiāng)变得更(gèng)集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中发生过的(de)事。而同(tóng)环节的大量中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其(qí)是最近(jìn)两年追高入局的新(xīn)公司，则(zé)面(miàn)临(lín)停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪(dí)。业内(nèi)人士表示，这一(yī)轮(lún)价格下降长期利好中国最大的两个锂盐供应商(shāng)天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的(de)净利润都超(chāo)过200亿元，比中国最大(dà)的(de)新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利(lì)润增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们(men)更(gèng)能承受价格下(xià)跌和可(kě)能的(de)未来亏损(sǔn)。这两家公司(sī)也(yě)有行(xíng)业里(阿富汗改名现在叫什么lǐ)最(zuì)优的成本。赣(gàn)锋锂业、天(tiān)齐(qí)锂业等公司入股的(de)海外锂矿资(zī)源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但这并(bìng)不意(yì)味着，这两家公司能以低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在(zài)锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销权或开采权，交易(yì)价格也需(xū)要通(tōng)过长协确定，按市价定期调整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大企业更能容(róng)忍低价，并能(néng)在上游(yóu)因降(jiàng)价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动(dòng)着万亿新能源(yuán)车市场。不过锂价下降带来的连锁反应(yīng)，并不是一个下游获利，上游承压(yā)的简(jiǎn)单故事。作(zuò)为碳酸锂的(de)下游，宁德时代理论(lùn)上会(huì)受益(yì)，但锂价的超预(yù)期下(xià)跌(diē)，使宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利(lì)” 计划(huà)沦为(wèi)鸡肋，它本(běn)想(xiǎng)用(yòng)20万元(yuán)/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一(yī)些车企(qǐ)的三年长单。另一层影响是(shì)，宁(níng)德时代今(jīn)年5月计划投产的宜春锂矿很(hěn)有可能(néng)一开采就(jiù)亏损。

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