本轮新股(gǔ)中(zhōng)，有不少(shǎo)风(fēng)口的企(qǐ)业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但(dàn)仔(zǎi)细看看就发(fā)现大都是垃(lā)圾(jī)股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集(jí)成主要(yào)从事半导体(tǐ)晶圆生产代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就成长为中国大(dà)陆(lù)收入(rù)第三大、12英寸(cùn)晶(jīng)圆代工产能(néng)第三大的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合(hé)肥市(shì)政府根(gēn)据集成电路产业(yè)发展规划及(jí)“芯(xīn)屏器合”的产业发展战略，拟引进(jìn)国际知名(míng)企(qǐ)业(yè)合作(zuò)设立(lì)晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合(hé)集成(chéng)正式筹划建设。成立至今(jīn)，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，疫情后(hòu)业(yè)绩爆发，利润此前(qián)一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收(shōu)入和产品价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板(bǎn)行业(yè)需(xū)求大幅下滑，公(gōng)司选(xuǎn)择(zé)了业绩(jì)最好的时候上市，此后走下坡路是必(bì)然(rán)的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能(néng)大幅(fú)闲置后利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科(kē)（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为龙头(tóu)，强专科(kē)、小综合(hé)的发展模式，形成(chéng)覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经(jīng)外科、脊(jí)髓(suǐ)脊(jí)柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科(kē)等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业(yè)绩一(yī)般般，民(mín)营(yíng)医院里毛利率算比较(jiào)低的(de)那一档(dàng)，未来主要看扩张(zhāng)，也要(yào)小心政(zhèng)策(cè)的影响，个人感觉比如几个国企(qǐ)医院（不论是收(shōu)入增速还是估(gū)值），不关(guān)注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家(jiā)拥有高精(jīng)密(mì)狭缝式(shì)涂布模头产(chǎn)品的设计、研发(fā)和生产及涂布技术产业化整体解决(jué)方案能力的高新技(jì)术企业(yè)。高精密狭缝式涂布模(mó)头为(wèi)锂电(diàn)池生产(chǎn)涂布机的核心部件(jiàn)，涂布是继制备正负(fù)极浆(jiāng)料完成后(hòu)的下一道工序，是锂(lǐ)电池(chí)生产前段工序的核心环节，目的(de)是将正负极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼(màn)恩斯特产品广泛应(yīng)用于锂离子电池涂布(bù)、半导宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期体(tǐ)先进封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃料(liào)电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂(tú)布等(děng)。

　　锂电池(chí)产业链(liàn)公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进一步，但行业(yè)基本(běn)见(jiàn)顶，下(xià)游需求大幅(fú)放缓，上游锂矿宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期价(jià)格大幅下滑，且公司只是生产过程中很小的一块市场，天花板非常(cháng)低，公司未来业绩压(yā)力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年(nián)3月，总部(bù)位于浙(zhè)江绍兴，是一家专(zhuān)注(zhù)于功率、传(chuán)感和传输应用(yòng)领域，提供(gōng)模(mó)拟芯片及模块(kuài)封装的代工服务的制造(zào)商。中芯集成以晶圆(yuán)代工为(wèi)起点，向下(xià)延伸到模组封装，为国内外客户提供一站式(shì)代工解决方案(àn)，为功(gōng)率(lǜ)、传感和传输(shū)等领域的半导体产品公司提(tí)供完整生产制(zhì)造(zào)平台，支持客户研发(fā)以(yǐ)及大规模(mó)量(liàng)产。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，中芯国际(jì)关联企业，处于规模(mó)扩张(zhāng)阶段，但(dàn)由于规(guī)模扩大太(tài)快，折旧研(yán)发投入初期(qī)非常高，因此(cǐ)利润(rùn)大幅亏损，好不容易快熬出头了(le)（资本支出高(gāo)峰在22年结束(shù)），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年(nián)大幅放(fàng)缓，公司面对的压力显然是要比那些已经(jīng)规模化(huà)完成有利润的公司大(dà)得多，且公(gōng)司过于依赖中芯国际，未来还有可能面临(lín)同业(yè)竞(jìng)争而(ér)收回许可(kě)的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不(bù)太乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事(shì)分(fēn)散染料及其滤饼的(de)研发、生产及销(xiāo)售，产品以中高端(duān)分散染料为主，主要(yào)用于涤(dí)纶(lún)及(jí)其混纺(fǎng)织物的染色和印花，经分散(sàn)染料(liào)印(yìn)染加工的化纤(xiān)纺织(zhī)品(pǐn)，色泽(zé)艳丽(lì)，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其中部分终端应用品牌(pái)包括：安踏(tà)、李宁、阿(ā)迪达斯、耐(nài)克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年利润只有19年的一(yī)半(bàn)都(dōu)不到，下游服装行业景气度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于(yú)2003年，自(zì)设立以(yǐ)来，公司主营(yíng)业务(wù)一(yī)直聚焦于(yú)汽(qì)车行业营(yíng)销(xiāo)与后市场服务领域，为客户提(tí)供相关软件(jiàn)产品及(jí)服务。2010年被(bèi)用友网络收购后，公司继续独(dú)立经营上(shàng)述(shù)业务。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂(chǎng)、经(jīng)销商、服务站等客(kè)户，提供营(yíng)销与后(hòu)市场服(fú)务领(lǐng)域的(de)数(shù)智化解决方案、云服(fú)务、软件及专业(yè)服务(wù)。

　　用友(yǒu)集团旗下子(zi)公司分(fēn)拆上(shàng)市，汽车(chē)软件服务，汽车数字(zì)化是趋势(shì)，且随着人均保(bǎo)有量的增(zēng)长，公(gōng)司行业前(qián)景不算很差，但公司自(zì)身技术含(hán)量(liàng)较低(dī)，产品以车企营销系统为主，基本没什么研发，都(dōu)靠销售，且(qiě)汽车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份(fèn)主要从(cóng)事(shì)电力工程技术服务及地理(lǐ)信息技术(shù)服(fú)务。电(diàn)力工程(chéng)技术服(fú)务占主营业(yè)务收入比重超过80％，是(shì)公(gōng)司主要(yào)收(shōu)入(rù)和利润来(lái)源(yuán)。电力工程技术服务主要(yào)系(xì)为电网企业、工商业(yè)企业(yè)电力相(xiāng)关工程提供规划咨(zī)询、设计、工程建(jiàn)设等服(fú)务(wù)。

　　电网(wǎng)和(hé)地理信(xìn)息设计咨询(xún)公司，主要(yào)是电力(lì)工程技术(shù)服务收(shōu)入(rù)为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本(běn)质(zhì)上是工程类(lèi)企业，设备施工业务(wù)，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现金流差，不关(guān)注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手机(jī)、物联网等领域提供(gōng)射频前(qián)端的芯片设(shè)计公司，主营业务为射频前端芯片及(jí)模组的研发、设计和(hé)销售。慧智微具备全套射(shè)频前端芯(xīn)片设计能(néng)力和(hé)集(jí)成化模组研(yán)发能力(lì)，技(jì)术(shù)体系以功率放(fàng)大(dà)器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼(jiān)具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成(chéng)无(wú)源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能力，产品系列覆盖(gài)的(de)通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户(hù)提(tí)供无线(xiàn)通信射(shè)频前端发射模组、接收模(mó)组等(děng)。

　　射频前端芯片模组公司，下(xià)游主要是消费电子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游(yóu)砍单(dān)存货大幅增长，亏损(sǔn)不(bù)断(duàn)扩大，主要是大量研发投入(rù)，但高(gāo)研发下，公司毛利率极低(dī)，远低于(yú)同行业公(gōng)司，但即(jí)便这(zhè)样，估(gū)值(zhí)却一路上(shàng)升(shēng)到150亿(yì)，在(zài)IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都会(huì)成为抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这公司的(de)价值在哪里，但(dàn)现在风口，很可能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一(yī)家主要(yào)从事防空预警雷(léi)达研发、生产、销售和服务的国家级高(gāo)新(xīn)技术(shù)和(hé)专精(jīng)特(tè)新“小(xiǎo)巨人(rén)”企业。公司产(chǎn)品主要包括雷(léi)达及配套装备(bèi)，重点供应国内军方客(kè)户和军工集(jí)团。成立至今，航天南湖已(yǐ)成为(wèi)我国防空预(yù)警(jǐng)雷达(dá)主要(yào)生产(chǎn)单(dān)位(wèi)之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入增长较快，但利(lì)润远没有回到20年，且关(guān)联交易占比越来越(yuè)高，对于这种(zhǒng)客(kè)户不透明度极高的军工企业，实(shí)在无法判(pàn)断未来的(de)价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网(wǎng)数字(zì)化虚拟商品综合(hé)服务(wù)提供商，主要为移(yí)动互联网相关场景客户(hù)提(tí)供移动互联网(wǎng)数字(zì)化虚拟商品聚合(hé)运营、融合运营、分发(fā)运(yùn)营等综合运营服务，为物联网(wǎng)相关(guān)场(chǎng)景(jǐng)提(tí)供(gōng)物联网流量接入、硬件方(fāng)案(àn)、场景应用等综合解决方案及云终端(duān)解决方案，并(bìng)根据客户需(xū)求提供定制化(huà)的运营支撑(chēng)服务及技(jì)术服(fú)务。一家售卖移动流(liú)量、话费、爱(ài)优芒会员卡等数字(zì)化(huà)虚拟(nǐ)商品的综合型中间商(shāng)，其(qí)主(zhǔ)要(yào)盈(yíng)利(lì)模式(shì)是获得购销差(chà)价(jià)或(huò)服(fú)务佣(yōng)金，占公(gōng)司总收(shōu)入超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流量的公司，主要是卖视频会员(yuán)和(hé)其他通用流量，业绩过去几年(nián)看起来(lái)不错，但公司现金流越来越(yuè)差，且互联网流量已经见顶，大互联网公司越来越(yuè)不依赖(lài)买(mǎi)量来拓广业(yè)务(wù)，感(gǎn)觉上市就是(shì)业绩(jì)顶峰。

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