金(jīn)融界5月12日消息 国内期(qī)货(huò)市场收盘，商品期货多数下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆(dòu)一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌，贵金(jīn)属做多逻辑变了？

　　白银跟随大(dà)宗商品(pǐn)跌势，价格深跌5％以上。根(gēn)据(jù)昨(zuó)夜公布(bù)的数据，美国4月生产(chǎn)者价格指数(shù)PPI同(tóng)比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通(tōng)胀压力进一步趋缓。结合此(cǐ)前(qián)发(fā)布的(de)美国4月CPI数据(jù)，6月美联储大概率暂停加(jiā)息(xī)。

　　背(bèi)后逻辑(jí)来看，一(yī)方面，此前加(jiā)息结束乃至降息(xī)已然成为一种(zhǒng)共(gòng)识，因此本周在美联储(chǔ)越来越多(duō)官员为鹰派站台的(de)情况下，预计从加息结束到降息(xī)周期开启，仍有近(jìn)一(yī)个季度的时(shí)间，在此期间将(jiāng)面(miàn)临经济和政策(cè)的不确定(dìng)性，贵(guì)金属部分回吐前期(qī)超涨(zhǎng)的幅度。另一(yī)方面，上周(zhōu)初请失(shī)业金人数升至2021年以来的最高水(shuǐ)平(píng)，劳动力(lì)市场正在降温。同(tóng)时国内社融超预期下(xià)滑，白银因工业属性偏强大(dà)幅下跌，在(zài)情绪修复之前难言(yán)企稳，后续还需关注海(hǎi)外衰退预期的发酵(jiào)情况。

　　方正中期(qī)期货：经济衰退预期与有色金属走势(shì)拖累 白银如(rú)期大(dà)幅(fú)调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期(qī)角度(dù)出发，有色(抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳sè)金(jīn)属将会走弱，白(bái)银连(lián)续上(shàng)涨后会面(miàn)临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将会继(jì)续影响有色金属与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美国经济数(shù)据疲软增加(jiā)美联储政策转向宽松预期(qī)以及经济风险依然利好贵金属，但是美元(yuán)指数大幅上升使得贵(guì)金属承压回(huí)落，而铜铝等有色金属大幅(fú)下行，拖累工业属性较强(qiáng)的(de)白银走势，白银表现(xiàn)弱于(yú)黄金。

　　经济衰退预期与有(yǒu)色金属大(dà)幅回落等因素综合影响(xiǎng)下，白(bái)银(yín)高位回落，下方仍有(yǒu)一定(dìng)的空间，首先关注24美元/盎(àng)司(sī)整数关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有(yǒu)效(xiào)跌破该位置将会测试23美元(yuán)/盎(àng)司（5250元(yuán)/千克）关键(jiàn)支撑；上(shàng)方关(guān)注(zhù)继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位(wèi)。当(dāng)前偏弱(ruò)行情仍未走(zǒu)完，建议继续等白银行(xíng)情企稳再低位做多。美欧银行业危机引发避(bì)险需求，美联储政(zhèng)策收紧预期(qī)迅速转向，美元美债走势(shì)偏弱，贵金属持续走强，当前(qián)继续关注调整行(xíng)情(qíng)；后续政策宽松转向、经抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳(jīng)济下行风险、银(yín)行业风险与(yǔ)债务上限风险、央行购金持续等宏(hóng)观(guān)因(yīn)素下(xià)，黄(huáng)金将会不断刷新历史新高(gāo)，贵金属逢低做多(duō)配置依然是核心建(jiàn)议。

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