金融界5月11日消息 央行今日发(fā)布(bù)2023年4月份金融数据。4月末，广义货(huò)币(bì)（M2）余额280.85万亿(yì)元，同(tóng)比增长12.4%，增速比(b五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方ǐ)上月末低(dī)0.3个百分点，比上(shàng)年同期高1.9个百分点。初(chū)步(bù)统计，2023年4月社会融资规模(mó)增量为1.22万(wàn)亿元，比上(shàng)年同期多2729亿五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方元。其中，对实体(tǐ)经济(jì)发放的人(rén)民币贷款(kuǎn)增加(jiā)4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对实体经济发放的(de)外币贷(dài)款折合人民币减少319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减(jiǎn)少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中，住户存(cún)款减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存(cún)款减(jiǎn)少1408亿元，财政性(xìng)存款增加5028亿元，非银行(xíng)业金融机(jī)构存(cún)款增(zēng)加(jiā)2912亿元。4月末(mò)，外(wài)币(bì)存款余额(é)8819亿(yì)美元，同(tóng)比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速(sù)评(píng)认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落，主因居民存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回(huí)表外资产，而非用于(yú)消(xiāo)费，消费(fèi)在二季度(dù)同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分(fēn)点。

　　对(duì)此，中信(xìn)证券(quàn)点评如(rú)下：在经历了(le)一季(jì)度的爆(bào)发式增长后，信贷在4月明显回(huí)落。从(cóng)结构上来看，居(jū)民部(bù)门再次“缩(suō)表”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信贷(dài)回落可能是因为一季度透支了部分银行信(xìn)贷额度和企业信贷需(xū)求，而(ér)且(qiě)4月地产(chǎn)销售也边际(jì)走弱。社(shè)融(róng)增速(sù)与上月持平，非标融资(zī)持续好转。M2增(zēng)速在高基(jī)数下回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认为，M2同(tóng)比回落(luò)主因居民存(cún)款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但更可(kě)能重回表外(wài)资产，而(ér)非用(yòng)于消费，消费(fèi)在二季(jì)度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点。4月(yuè)M1同(tóng)比回升0.2个(gè)百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源(yuán)于个人存款的流出而非企业活(huó)期存款(kuǎn)大(dà)幅改善，和地产销售的(de)再度转冷有关。

　　4月份人民币(bì)存款大幅减少的问题，中(zhōng)信证券认为是季节性波动。因为(wèi)银行倾向于让(ràng)理财产品在季末到期，使资金回流(liú)成(chéng)存款，以应对考核，然后在下(xià)季初发行(xíng)新的理(lǐ)财产(chǎn)品承(chéng)接。因此居(jū)民存款在季末(mò)季初常(cháng)出(chū)现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或(huò)许(xǔ)反映了(le)企业经营活跃度有所提(tí)升。

　　招商宏观与中信(xìn)证券看法较为一(yī)致，招(zhāo)商宏(hóng)观表示居民存款减少符合季(jì)节性(xìng)规律(lǜ)。在本月(yuè)数(shù)据中，居民(mín)端出(chū)现(xiàn)了新(xīn)增存款(kuǎn)，新增贷款同时收缩的(de)情况。从历史规律来看(kàn)，4月及7月一般是(shì)居(jū)民存款(kuǎn)减少的(de)时点(diǎn)。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居民存(cún)款(kuǎn)的减少量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无(wú)法从4月数据得出类似(shì)居民加速(sù)偿还房贷等结论。

　　对于(yú)居民存(cún)款的去向问题，申万宏源分(fēn)析(xī)认(rèn)为(wèi)4月(yuè)居民存(cún)款减少更可(kě)能五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方(néng)去向表外资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结(jié)构(gòu)问(wèn)题，招商(shāng)宏观表示在放缓(huǎn)的信贷(dài)投放中，结构特征依然明(míng)显。企业中长期(qī)贷款贡献(xiàn)了(le)新增信贷的绝大部分，居民端中长期信贷出现收(shōu)缩。这(zhè)种结(jié)构特征(zhēng)反(fǎn)映了(le)居民端在(zài)前期购(gòu)房需求脉冲式释放后信心(xīn)仍然(rán)不足(zú)的情况。如(rú)果没有(yǒu)进一步(bù)的政(zhèng)策支(zhī)撑，不排除居(jū)民端新增信(xìn)贷(dài)量会持续(xù)维持(chí)在(zài)低位。

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