华(huá)尔街真(zhēn)是风(fēng)云(yún)诡(guǐ)谲(jué)。

　　曾(céng)发(fā)百页(yè)报(bào)告做空(kōng)印度(dù)首富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引(yǐn)起(qǐ)轩然大波的(de)美国新兴做(zuò)空机(jī)构兴(xīng)登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛头对准的是“华尔街之狼(láng)”、著名亿万(wàn)富翁投资者卡尔(ěr)·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下控股(gǔ)公司伊(yī)坎(kǎn)企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日(rì)周二(èr)收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市(shì)值蒸(zhēng)发40多亿美元(yuán)。

　　而(ér)伊(yī)坎个人身价，也一夜蒸发29亿(yì)美元（约200亿(yì)人民币）。根据(jù)福布斯榜单显示，截至收(shōu)稿，伊坎个(gè)人身价(jià)为147亿美元，排名世界富豪榜(bǎng)第(dì)123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎企(qǐ)业经(jīng)济结构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在(zài)报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似(shì)庞氏骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴登堡(bǎo)研究表(biǎo)示(shì)，IEP利用来(lái)自新投资(zī)者的资(zī)金(jīn)向(xiàng)老投资者支付(fù)股息(xī)。报告指出，简(jiǎn)而言之，伊坎一直在使(shǐ)用从新投资者那(nà)里获得的资金向老投资者(zhě)支(zhī)付股息。“这种类似庞氏骗局的经济结(jié)构只有在新资金愿意(yì)冒着成为最后(hòu)一批'持有(yǒu)资金的风险(xiǎn)的情况(kuàng)下才是(shì)可(kě)持续(xù)的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研究还在(zài)报告中称(chēng)，IEP的56亿美元年终净(jìng)资(zī)产顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉(chǎn)价值被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴(xīng)登堡研(yán)究在报告中表示，IEP的(de)股票被高(gāo)估了75％以(yǐ)上，“IEP的(de)交(jiāo)易价格比上次报告的资产净值高出218％，远远高于所(suǒ)有可比公(gōng)司。”

　　报(bào)告指(zhǐ)出，另一(yī)方(fāng)面，伊坎企业(yè)的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股公(gōng)司，其交易价格均低于(yú)各自的资(zī)产净值。资产净值是衡(héng)量基金业绩的(de)关键(jiàn)指标，衡(héng)量(liàng)基金(jīn)所持证券的(de)市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是(shì)其15.8％的股(gǔ)息收(shōu)益率，这是(shì)迄(qì)今为止美国大型股公司中最高的。兴登堡(bǎo)指责伊坎以(yǐ)股票(piào)而(ér)不是现金的形(xíng)式(shì)发放股息，并(bìng)让伊坎(kǎn)企业出售新(xīn)股，以满足股东(dōng)的(de)支出，从(cóng)而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元，但一个月后，该部门的一家重要子公司申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指(zhǐ)责唯一一家跟踪(zōng)伊坎(kǎn)企业的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告(gào)称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏(huài)的情况下，伊坎的股息也将永久支(zhī)付(fù)，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个重大(dà)挑(tiāo)战。他也在报(bào)告刊(kān)登(dēng)的几(jǐ)小(xiǎo)时后发声反击(jī)。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长期(qī)股东的利(lì)益为代价获(huò)取利润。伊(yī)坎表示：“我们坚持(chí)公开(kāi)披露的(de)信息，我们相(xiāng)信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业绩将会(huì)像以往一样不言(yán)自(zì)明(míng)。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍(réng)然相信激进主义是(shì)最好的投资范例。“我(wǒ)过去(qù)25年的激进主义投资已经很好(hǎo)地证明了(le)这一点。我们定期将(jiāng)我们的维(wéi)权原则付诸(zhū)于我们的多数控股公(gōng)司(sī)以及(jí)我们投资部门持有的少数(shù)股权，目(mù)前在(zài)14个(gè)上市公(gōng)司董事会中都有代表。此(cǐ)外，我们(men)坚信通过对冲头寸来降低风(fēng)险，尤其是在我们(men)今(jīn)天所处的(de)市场中。”

　　伊(yī)坎的公司持(chí)有他在能(néng)源、汽(qì)车、食品包装、房(fáng)地(dì)产(chǎn)和其他(tā)行业的各种(zhǒng)投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还指(zhǐ)出，报告中的(de)说法 “不会阻(zǔ)止(zhǐ)IEP履行(xíng)其对(duì)IEP的单位持(chí)有人和员(yuán)工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东(dōng)权(quán)益机(jī)构也坐不(bù)住了(le)！股东权益(yì)律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投资者就兴登堡研(yán)究做(zuò)空报告伸出(chū)援(yuán)手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一战成名(míng)”

　　回(huí)数(shù)兴登堡研究(jiū)的做(zuò)空(kōng)实例，最出名的(de)莫过于今年(nián)2月(yuè)做空印度首富的(de顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉)阿达尼集团了。兴登(dēng)堡研(yán)究百(bǎi)页(yè)的做空报告(gào)使得前“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发(fā)了外(wài)资纷纷从印度股(gǔ)市撤离，更让(ràng)印度总理莫迪受(shòu)到反对(duì)派质疑。

　　根据当时美国全国公共(gòng)广播电台称，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼(ní)集(jí)团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集(jí)团的(de)债券(quàn)价格跌至垃圾(jī)债水平。阿达尼的(de)个(gè)人(rén)净资产也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那(nà)么，兴登(dēng)堡研究(jiū)究竟什(shén)么来(lái)头？公开资料(liào)显示，兴登堡研究公(gōng)司(sī)成立于2017年，总部(bù)位于纽约市(shì)。据兴登堡研(yán)究官(guān)网介(jiè)绍，公(gōng)司的主要业务包括(kuò)披(pī)露企(qǐ)业的会计造假、管理问题、未公开关(guān)联交易、财报违(wéi)规等。媒体统计显示(shì)，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研(yán)究公司共对30家公司发过难。他们雇佣金(jīn)融分析师、会计师和记者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁(suì)的安德森(sēn)来自(zì)中产家庭，曾在康涅(niè)狄格大学学习(xí)商科(kē)。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色(sè)列的(de)救(jiù)护车(chē)急救部(bù)门，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登堡研究”这个名字源于1937年在(zài)新(xīn)泽西上空不幸(xìng)坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们(men)将兴(xīng)登堡视为完全(quán)可(kě)以避免的(de)人为灾难的缩影，”该公司(sī)的网站上(shàng)写(xiě)道。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿(ā)达尼集(jí)团，兴登堡研究也曾瞄(miáo)准其(qí)他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，让(ràng)市值一度达到340亿美(měi)元的“卡车(chē)界特斯拉(lā)”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和证券监(jiān)管机构随后跟(gēn)进(jìn)调(diào)查，Nikola的创始(shǐ)人最终(zhōng)被判(pàn)欺(qī)诈罪(zuì)成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单(dān)并在生产能(néng)力方面(miàn)误(wù)导(dǎo)投资(zī)者。该公司(sī)的市值一度(dù)超过(guò)50亿美(měi)元，如今已缩水至不到2.6亿美(měi)元，其股票在兴登堡研(yán)究做空报(bào)告(gào)公布后暴跌(diē)90％以上(shàng)。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)还曾(céng)介入(rù)马斯克对推特的收(shōu)购案。在兴登堡研(yán)究宣布(bù)做(zuò)空推特(tè)后，推特(tè)的股价(jià)从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随(suí)后安德森宣布关(guān)闭做空(kōng)仓位。去年(nián)7月中旬，当推特的股价位于(yú)低点附(fù)近时，兴登堡研究宣布转为做空(kōng)推(tuī)特，推特股价随即大涨约(yuē)8％。

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