财(cái)联社4月21日(rì)讯（记者(zhě) 王宏）财(cái)联社记(jì)者从(cóng)业内获悉，近期监管(guǎn)部(bù)门正(zhèng)陆续召集相关保(bǎo)险公司开会，主要内容(róng)是进行窗口指(zhǐ)导，要求寿险公司调整(zhěng)新开发产品的定价利率(lǜ)，控制利差损，要求新开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要(yào)思想(xiǎng)是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制节(jié)奏，实现软着陆(lù)。

　　新开发产(chǎn)品(pǐn)定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者获(huò)悉，近日监管部门陆续召(zhào)集了多家(jiā)寿险公司开会，以窗口指(zhǐ)导的名义(yì)，要求公司(sī)调整产品(pǐn)利(lì)率，控制(zhì)利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要(yào)求险企新(xīn)开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要(yào)思路是(shì)市场(chǎng)有效，监管有为，主体调节在(zài)先，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　这次(cì)调(diào)整是不久(jiǔ)前(qián)监管召集险(xiǎn)企进行调研会的(de)后续。3月21日财联社记者曾报(bào)道(dào)，为(wèi)引导人身险业降低负债成(chéng)本，加强行业负债质量管理，银保(bǎo)监会人身险部组织保险行业(yè)协(xié)会以及多家保险公(gōng)司开(kāi)展调研。将重点调研普通险预定利(lì)率分布、分(fēn)红险预定利(lì)率(lǜ)和分(fēn)红水(shuǐ)平等公司负(fù)债(zhài)成本情况，以及(jí)降低责(zé)任准备(bèi)金评估利率对公司和行业的影响，包括对新产(chǎn)品定价、存量(liàng)业务退(tuì)保、销售行为、市场竞争分析变化等(děng)的影(yǐng)响。

　　随后据报道，监(jiān)管(guǎn)在北京、南(nán)京(jīng)、武(wǔ)汉三(sān)地召开(kāi)座谈会。其中(zhōng)，北京参(cān)会(huì)的(二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗de)保险公司包括中(zhōng)国人寿、新(xīn)华人寿、阳光人寿、中(zhōng)邮人寿等；南(nán)京参(cān)会的保险公司有太(tài)保寿险(xiǎn)、工银安(ān)盛人寿、安联人寿、中韩人寿(shòu)等；武汉参(cān)会的(de)保(bǎo)险公司有(yǒu)合众人(rén)寿、国富人寿(shòu)、国华人寿等。

　　据当时参(cān)会的一位总精(jīng)算师(shī)表示，各险企基(jī)本就降低责任(rèn)准备金(jīn)评估利率达成共识，有公司建议分阶段调整，比如普通型长期年金的责任准备金评估利(lì)率目前为(wèi)年(nián)复利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后再动态调整。具(jù)体(tǐ)的调(diào)整方案还(hái)有待(dài)监管研(yán)究(jiū)后出台(tái)。

　　有保险公司业内人(rén)士对财联社记者(zhě)表示：“已经准(zhǔn)备好(hǎo)利率(lǜ)3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人士(shì)对财(cái)联社记者表示(shì)，此(cǐ)次主要涉及新开发产品的定(dìng)价(jià)利率，以往的产品不(bù)受影响，行(xíng)业“炒(chǎo)停售”难以避(bì)免。

　　下调预定利率避免利(lì)差(chà)损风险

　　平安非(fēi)银(yín)团队表示，我(wǒ)国险企(qǐ)资产(chǎn)配置风格稳健，二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗债券投资比例稳步提(tí)升，其他(tā)资(zī)产(chǎn)以非(fēi)标资产为主、投资比例持续回(huí)落，股票和(hé)基(jī)金投资比例基本稳定。2018年以来(lái)，主要券(quàn)种长端利率中枢(shū)下(xià)行(xíng)，长久期债券和(hé)优质(zhì)非标资产(chǎn)供(gōng)给有限，保险固收(shōu)类资产配置面(miàn)临挑战。同时，权益(yì)市场(chǎng)波(bō)动率较大、对投资收益率影响较(jiào)大(dà)。近(jìn)年监管按产(chǎn)品(pǐn)类型调(diào)整评估利率(lǜ)、防范化解利(lì)差损风险。2023年3月银保(bǎo)监会召开座谈会，各险企已就降低责任准备(bèi)金评(píng)估利率达成共识。

　　东吴证券非银团队(duì)此前曾表(biǎo)示，短期来看，引(yǐn)导降低负(fù)债成本将大(dà)幅(fú)刺激产品销售(shòu)，老产品停(tíng)售炒(chǎo)作难以避免。中(zhōng)期来看，预定利(lì)率跟随评(píng)估利率下行，保险公司分红(hóng)险占(zhàn)比提升(shēng)，有望缓(huǎn)解(jiě)人身险公司刚(gāng)性(xìng)负(fù)债成本压力，寿(shòu)险产品本身保本属(shǔ)性有望进一步强(qiáng)化。

　　实际上，监管历史上有过多次调整(zhěng)评估(gū)利率的(de)行动。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险公(gōng)司为了和银行竞争(zhēng)，长期保险的预定利率均在(zài)8％以上。考虑到利(lì)差损风险，1999年，原保(bǎo)监会下发《关于调整寿险保单(dān)预定利率的紧急通(tōng)知(zhī)》，全面叫停高预定利(lì)率产品，强(qiáng)制寿险公司将寿(shòu)险保(bǎo)单的预定利率调整为不(bù)超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从(cóng)全球(qiú)市场(chǎng)来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面(miàn)临利差损风险。1970年左右，美国寿(shòu)险业竞争激烈，为提高(gāo)竞争(zhēng)力，险企(qǐ)销(xiāo)售大(dà)量高负债(zhài)成本(běn)、低利(lì)润(rùn)产品(pǐn)。1980年左右，利(lì)率下(xià)行，投资(zī)承压，据美国审计总署统计，1975年(nián)-1990年(nián)间共有(yǒu)176家人寿和(hé)健康保险公司破产，其中(zhōng)80％发生在(zài)1982年(nián)以后(hòu)，主要系险企销售大量对利(lì)率敏(mǐn)感的低(dī)利润产品；同时市场压(yā)力(l二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗ì)致使投资(zī)端(duān)面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考(kǎo)海外，低利(lì)率(lǜ)环境下，负债端主要通(tōng)过(guò)调整寿(shòu)险产品结构、下调(diào)预定(dìng)利(lì)率的方(fāng)式(shì)来避免利(lì)差损风险。近年来，我国(guó)长端利率地位(wèi)震荡、权益市场波动(dòng)加剧，寿险行业面临着(zhe)潜在的(de)利差损风险、险企(qǐ)利润承压。保(bǎo)险监管趋严(yán)，通(tōng)过发(fā)布产品负(fù)面清单、下调演示利率、分产品调(diào)整评估利(lì)率(lǜ)等降低负(fù)债端成本。

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