金(jīn)融界5月12日(rì)消息(xī) 国内期货市(shì)场收盘，商品期(qī)货(古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人huò)多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液(yè)化石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪(hù)铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆(dòu)系品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆(dòu)一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银深(shēn)跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随(suí)大宗商品跌势，价(jià)格深跌(diē)5％以上。根据昨夜(yè)公(gōng)布的(de)数(shù)据，美国4月生产者(zhě)价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出(chū)生产物(wù)资(zī)通(tōng)胀压(yā)力进一步趋缓(huǎn)。结(jié)合此前发(fā)布(bù)的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面，此前(qián)加(jiā)息结(jié)束乃至降息(xī)已然成(chéng)为(wèi)一种共识，因此本周在美联(lián)储越来越多(duō)官员为(wèi)鹰(yīng)派站台的情况(kuàng)下(xià)，预计从加(jiā)息结束(shù)到降息(xī)周期开启，仍有近一个季(jì)度的时间，在(zài)此期间将面临经济和(hé)政策的不确定性，贵金(jīn)属部分回吐前(qián)期超涨的(de)幅度。另一方面，上周初请失(shī)业金人数升至2021年以来的最(zuì)高(gāo)水(shuǐ)平，劳(láo)动力市场正在(zài)降温。同(tóng)时国内社(shè)融超预期下滑，白(bái)银因工业属性偏强大幅(fú)下跌，在情绪修复之(zhī)前难言企稳，后续(xù)还需关(guān)注海外衰退(tuì)预期的发酵(jiào)情况。

　　方正中期期货：经(jīng)济衰退预(yù)期与有色(sè)金属走势拖累(lèi) 白银如(rú)期大幅(fú)调整

　　前期(qī)强调从宏观经济衰退预期(qī)角度(dù)出发，有色金属将会走弱，白银连续上涨后(hòu)会面临调(diào)整行情，当前逐步兑现；宏观经济(jì)衰退预期将(jiāng)会继(jì)续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美国经(jīng)济(jì)数据疲(pí)软增(zēng)加美(měi)联储(chǔ)政策转(zhuǎn)向宽(kuān)松预期(qī)以及经济风(fēng)险依然利好贵(guì)金属，但是美(měi)元指(zhǐ)数大幅上升(shēng)使得古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人(dé)贵金属承压(yā)回落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖(tuō)累工业属性较强的白银(yín)走(zǒu)势，白银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色(sè)金属大幅回落等因素综(zōng)合(hé)影响下，白银高位回落，下方(fāng)仍有(yǒu)一定的空间，首(shǒu)先关(guān)注24美元/盎司(sī)整数关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有效跌破该位置将会(huì)测试(shì)23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方(fāng)关(guān)注继续26美(měi)元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力位。当(古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人dāng)前偏弱行情仍未走完，建议(yì)继续等白银(yín)行情企稳再(zài)低位做多。美欧银行业(yè)危机引发避险需求，美联储(chǔ)政策(cè)收紧(jǐn)预期(qī)迅速转(zhuǎn)向(xiàng)，美元美债走(zǒu)势偏弱(ruò)，贵金属持(chí)续走强，当前(qián)继续(xù)关注调整(zhěng)行情；后续政策宽(kuān)松转向、经济下(xià)行风险、银(yín)行业风险(xiǎn)与债务上(shàng)限(xiàn)风险、央行购金持续等(děng)宏观因素下(xià)，黄金将会不断刷新历史新高，贵金(jīn)属逢(féng)低做多配置依(yī)然是核心(xīn)建(jiàn)议。

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