中国(guó)金融行(xíng)业加速对外开放，外(wài)资(zī)券商(shāng)们的(de)2022年过(guò)得如何？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆续公(gōng)布：9家外资(zī)控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批(pī)的野村东方(fāng)国际证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元，业(yè)绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际金(jīn)融巨(jù)头均在国内拥(yōng)有外资(zī)控股券(quàn)商牌照。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商面临的“一(yī)参(cān)一(yī)控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富(fù)管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东(dōng)资(zī)源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其(qí)在中国展业的(de)首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内(nèi)各(gè)家证(zhèng)券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来(lái)压力(lì)。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商(shāng)2022年(nián)年报(bào)/财务数(shù)据(jù)，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场(chǎng)行情、成立时间(jiān)、牌(pái)照资质(zhì)等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村东方国际(jì)证券则延(yán)续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股(gǔ)东增持而成为外资控股券商的(de)汇丰前(qián)海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进步(bù)，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券和星(xīng)展证券均于(yú)2020年获得(dé)证监会(huì)批文(wén)，分别(bié)于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时(shí)间不(bù)长。星(xīng)展证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏(kuī)幅进一步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证(zhèng)券行(xíng)业营(yíng)业(yè)收入普遍下降，外资控(kòng)股券(quàn)商也(yě)难(nán)以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司建设成(chéng)本、业务(wù)费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在(zài)展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控股券商(shāng)仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营(yíng)业务(wù)影响(xiǎng)有限，因此影(yǐng)响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行(xíng)等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有(yǒu)增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩出(chū)现大(dà)额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这(zhè)本经。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有4家外资控股(gǔ)券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年(nián)”可算(suàn)是相(xiāng)当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业(yè)内(nèi)排(pái)名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通(tōng)证券展(zhǎn)业(yè)的第三个(gè)完整会(huì)计(jì)年(nián)度。

　　公开(kāi)信息(xī)显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券于2019年3月(yuè)获(huò)得证(zhèng)监会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由(yóu)摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí反函数的性质是什么意思，反函数得性质)他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年(nián)经纪(jì)业务大(dà)爆发，实现(xiàn)手续(xù)费净收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证(zhèng)券经纪业务(wù)团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进(jìn)展(zhǎn)，新客(kè)户开(kāi)发稳步推进。摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)充分利(lì)用全(quán)球化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持(chí)续关注(zhù)并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及(jí)新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的合(hé)格境(jìng)外机(jī)构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的(de)业绩表现：当期实现营(yíng)业收入(rù)11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是(shì)进入中国时间最早的一批(pī)合资券商之一，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国(guó)内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比(bǐ)例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示(shì)，其(qí)在(zài)2022年完成了创业板注册(cè)制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深(shēn)交(jiāo)易所互联互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今(jīn)年(nián)3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣布达(dá)成合并(bìng)协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国(guó)家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一(yī)季报时表示(shì)，对瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集团层面的合(hé)并对两家外资控股(gǔ)券商在中(zhōng)国展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将造(zào)成一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证券(quàn)出(chū)具了带强调事项段的无保留意见(jiàn)审计报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与(yǔ)瑞银(yín)集团(tuán)股份公司之间达(dá)成协议(yì)和合并(bìng)计划，截止报告日(rì)，上述协(xié)议和(hé)合并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集(jí)团股份有限公(gōng)司下(xià)属控股子公司(sī)，未来的运营(yíng)和财务业绩受到上(shàng)述(shù)合并可能产生的(de)影响(xiǎng)亦不明确，该事(shì)项表明存在可能导(dǎo)致对公司(sī)持续经(jīng)营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监会修订(dìng)《外商参(cān)股证券公司设立规则(zé)》后首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资(zī)持有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银(yín)证券和(hé)瑞信(xìn)证(zhèng)券将(jiāng)受同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券公司(sī)股东以及(jí)股东的控股股东、实际(jì)控制(zhì)人参股(gǔ)证券公司的数量不得(dé)超过2家，其(qí)中(zhōng)控制证券公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)的牌(pái)照或将面临“一(yī)去一留”的局(jú)面。

　　深(shēn)入财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难(nán)发(fā)现(xiàn)，依托(tuō)于(yú)各自(zì)资源禀赋深入(rù)财(cái)富管理成为(wèi)其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方国(guó)际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账(zhàng)户(hù)）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新(xīn)增(zēng)了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗减持服(fú)务、集团间跨境业务联动等多(duō)种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的增加及优化(huà)，为(wèi)客(kè)户(hù)提供多(duō)维(wéi)度、一(yī)站(zhàn)式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方国际证(zhèng)券财富管理业务将(jiāng)定位于(yú)“中国高(gāo)端(duān)财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支(zhī)持以及集(jí)团跨境合作四(sì)个(gè)方面入(rù)手(shǒu)，打造以产(chǎn)品(pǐn)为中心(xīn)的业(yè)务(wù)核心竞争力，持续(xù)为(wèi)中国投资者提供具有野(yě)村集团(tuán)特色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京(jīng)高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华(huá)的(de)所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获(huò)证监(jiān)会核发(fā)新增(zēng)证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自(zì)营及代销金(jīn)融产品业务的(de)业务许可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华与北京高(gāo)华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心(xīn)进行新产品和服务的(de)研发工作，进一(yī)步赋(fù)能(néng)部(bù)门为在(zài)岸客户提供财富管理综(zōng)合解决方案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开(kāi)展境(jìng)内私人财富管理平(píng)台未来战略规(guī)划，并(bìng)进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高(gāo)华将持续推进(jìn)私募股权(quán)基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销(xiāo)第三方金融产(chǎn)品并推进跨境投(tóu)资新产品(pǐn)的研发，为(wèi)客户提供直接(jiē)对接境外资(zī)本市场的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托于外资(zī)股东打造私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外(wài)资银行股东背景的(de)券商(shāng)中较为多见。例如(rú)，汇(huì)丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月(yuè)正式成立(lì)私人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户综(zōng)合财富管理业务的运作(zuò)。私人财富管理(lǐ)部以汇(huì)丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致(zhì)力为高净值和超高净值客户及(jí)其(qí)家族提供专业、多元及(jí)定制(zhì)化的资产配(pèi)置服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出家(jiā)族信托资讯(xùn)业务(wù)，与4家国内头部信托(tuō)公司(sī)达成战略合作(zuò)。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财富(fù)管理(lǐ)业务，依托国家对(duì)粤港澳(ào)大湾区的(de)新政举措，致力于(yú)发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其财富管理部(bù)秉持着为客户(hù)进行全方位资产配(pèi)置和满(mǎn)足客户全(quán)生命周期财(cái)富管理的(de)理念(niàn)，进一步完(wán)善(shàn)投资解决方案和财富规划(huà)方(fāng)面的业务，一方(fāng)面积极扩充(chōng)现有架(jià)上策(cè)略，精选上架(jià)多(duō)支产(chǎn)品为(wèi)客户在(zài)同一(yī)策略(lüè)下(xià)提供差异化选择及多元化(huà)的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)对外开放的(de)力度不(bù)断加大，各外资金融(róng)机构加速了在(zài)境内设立控股(gǔ)券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪(jì)、证(zhèng)券自(zì)营、证(zhèng)券承(chéng)销(xiāo)、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新(xīn)设(shè)的外(wài)商(shāng)独资证券公司。就监管批复(fù)信(xìn)息来看(kàn)，渣(zhā)打证券由渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司(sī)全资设(shè)立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外资控股券商数量已达(dá)到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商(shāng)独(dú)资(zī)券(quàn)商。从数量上(shàng)来(lái)看，外资控股券商已(yǐ)成为市场(chǎng)上(shàng)不容忽视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商(shāng)的设(shè)立申请(qǐng)静待(dài)审批。截(jié)至(zhì)5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才(cái)证券等多家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已反函数的性质是什么意思，反函数得性质获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监会主席易会满等先(xiān)后(hòu)在京会(huì)见(jiàn)美国(guó)桥水基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理、日(rì)本(běn)大和证券(quàn)、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利(lì)联合(hé)圣保罗(luó)银(yín)行(xíng)、美国(guó)景顺和(hé)高(gāo)盛(shèng)等(děng)国(guó)际金融机构(gòu)负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责(zé)人普遍表示，此次来(lái)华亲身(shēn)感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本市场(chǎng)发展前景。近年(nián)来中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际(jì)金融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各(gè)金融机(jī)构(gòu)高(gāo)度重视中(zhōng)国(guó)市场(chǎng)，将继续与中国深(shēn)化合作，积(jī)极拓(tuò)展在华业务(wù)和投资，期(qī)待实现(xiàn)互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华(huá)西证券即在2022年(nián)年报(bào)中(zhōng)表示(shì)，外资机(jī)构来华展业便(biàn)利度不断(duàn)提升，经营范围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外(wài)资券商、资(zī)产管理(lǐ)机构等加速布局，全(quán)力(lì)抢滩中国证券(quàn)市场，对(duì)本土(tǔ)证券公(gōng)司既带来了国(guó)际金融(róng)机构(gòu)全面(miàn)参与中国资(zī)本市场竞(jìng)争(zhēng)所形成的(de)冲击，也带(dài)来了通过与国际金融机构直(zhí)接合作促进业务发展、提升管理(lǐ)水平的(de)机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表示，当前证券行(xíng)业集中度(dù)稳中(zhōng)有升，头部(bù)券(quàn)商(shāng)竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势(shì)更趋明显，业(yè)务(wù)多(duō)元化(huà)发展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外(wài)资券(quàn)商市场冲(chōng)击将逐(zhú)渐显现，证券行业(yè)竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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