芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核(hé)心观点(diǎn):我们将影响青年失(shī)业率的(de)因素拆解(jiě)为三(sān)方面(miàn)：①青年(nián)失(shī)业人口，②青年(nián)总人口，③劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率，失业率=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）。通(tōng)过(guò)三因素框架，我们发现16-24岁失(shī)业人(rén)口的增加(jiā)不能完全(quán)解释青年失(shī)业率的上升，更重要却被忽(hū)视的因素是青年人口(kǒu)和劳动参(cān)与率下降，带(dài)来16-24岁劳(láo)动力减少，从(cóng)分母端大幅推高青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)。假如今年3月分(fēn)母(mǔ)端(duān)的(de)青年(nián)劳动力与2020年持平，新增约132万青年失业(yè)人口只能(néng)将失业(yè)率拉升至16.2％，但实(shí)际青年(nián)失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失业人口会随(suí)着经济(jì)复苏而(ér)减少(shǎo)，但青年劳(láo)动力的下降可能成为(wèi)就业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高青年失业(yè)率中枢(shū)。

　　·青年失业率的(de)三因素框架(jià)：（1）失业率=失业人口(kǒu)/劳动力(lì)=失(shī)业人口(kǒu)/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)），据此可将(jiāng)青年失(shī)业率拆解为青(qīng)年失业人口(kǒu)、总人口(kǒu)、劳动(dòng)参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未(wèi)必来自失(shī)业增加，不(bù)要忽略分母，劳动(dòng)力的(de)下降(jiàng)，也是抬高(gāo)失业率的重要(yào)原因。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人(rén)口失业率(lǜ)大(dà)幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子(zi)端的青年失业(yè)人口：（1）从总量(liàng)来(lái)看，当前城镇青年就业人数(shù)约为2587万人，失业(yè)人数(shù)632万人(rén)，比(bǐ)去年(nián)4月(yuè)增加约70万，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面(miàn)，近7成青年失(shī)业(yè)者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程(chéng)度来(lái)看，三(sān)分之(zhī)二(èr)的青年失业人(rén)员接(jiē)受过大学教育。<kind用法固定搭配，kind用法总结/p>

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业(yè)的结构(gòu)变(biàn)化较大，呈现出从制造到(dào)服(fú)务、知识密集(jí)程度由(yóu)低到高两个特点(diǎn)。2010年农业(yè)和工业吸纳(nà)了50.3％的青年就(jiù)业人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向服务业。以受(shòu)教育(yù)年限作(zuò)为维度，青年就业从知识(shí)密集程度(dù)较低(dī)的行业流向较高(gāo)行业，但是知识(shí)密集型行业(yè)的青(qīng)年失业情况(kuàng)比整(zhěng)体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化(huà)或是一季度(dù)青年失业人口仍增加的原因。经济(jì)复苏的主(zhǔ)力(lì)是知识(shí)密集(jí)程度较低的餐饮(yǐn)、零售等服(fú)务业(yè)，而知识密(mì)集程(chéng)度较高的生产(chǎn)性服(fú)务业复苏较慢(màn)，服务业(yè)就业复苏结(jié)构的分化(huà)，带来青年就(jiù)业和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我国(guó)农村向城(chéng)镇的(de)人口转移也在减速(sù)，新增城(chéng)镇(zhèn)人口从(cóng)十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳(láo)动参与率出现超预期下降。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率下(xià)降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近(jìn)三年青年劳动(dòng)参与率的下(xià)降主要有三方(fāng)面(miàn)原(yuán)因：一是16-24岁在(zài)校生(shēng)大幅(fú)增加493万；二是部分群体因(yīn)就(jiù)业形势(shì)恶化(huà)而退出劳动市(shì)场；三(sān)是就(jiù)业观(guān)念的变(biàn)化导致初次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的增加不能完全解释青年失业率的上升。假(jiǎ)如当(dāng)前青年劳(láo)动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前(qián)青(qīng)年失业率的一(yī)部(bù)分，另一部分则(zé)来自分母端(duān)，城镇青(qīng)年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未(wèi)来青年(nián)失业率的变动可能出现以下三种情(qíng)况：①青年失业人口增加，同时劳动力(lì)减少，青(qīng)年失业率(lǜ)上升；②青年(nián)失(shī)业(yè)人口与(yǔ)劳动力(lì)均在减少，但失(shī)业人口降幅不及劳动力(lì)降幅，青年失业(yè)率上升；③青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)与劳动力均在减(jiǎn)少，失业(yè)人口降幅(fú)大于(yú)劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人口会随着(zhe)疫情后经济(jì)复苏而减少，但(dàn)青(qīng)年劳动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失(shī)业率的长(zhǎng)期(qī)中枢。未来失(shī)业率的分母(mǔ)端越来越(yuè)重要。

　　·风险提示：服(fú)务(wù)业分化未收窄；青年劳(láo)动参与率出现明显下降；外需、房地产等(děng)不及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的三因(yīn)素框(kuāng)架

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员缘(yuán)于服(fú)务业复苏(sū)分化

　　2.1.青(qīng)年失业人(rén)口：主动辞职居多；三分之(zhī)二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造(zào)到(dào)服务，知(zhī)识密(mì)度从低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏(sū)分(fēn)化(huà)或是一季度青年失业人(rén)口(kǒu)仍增加的(de)原(yuán)因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率均下(xià)降，带来劳(láo)动力(lì)减少

　　3.1.青年(nián)人口：出(chū)生人口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参(cān)与率：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来(lái)失业率的分母端可(kě)能会越来越(yuè)重(zhòng)要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失(shī)业率(lǜ)攀升至20.4％，创(chuàng)下(xià)2018年(nián)有数据以来(lái)最(zuì)高值。在疫(yì)情影响退散、经济(jì)逐步(bù)复苏的情况(kuàng)下，城镇调查失业率较去年同期(qī)大幅(fú)下降(jiàng)0.9个点，但青年失(shī)业(yè)率却较去年4月逆势攀(pān)升2.2个点(diǎn)。本篇报告将重点(diǎn)研(yán)究疫情后留(liú)下的“疤痕(hén)效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三(sān)因素框架

　　失(shī)业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与(yǔ)率）

　　据(jù)此可见，影响青年失业率的(de)主(zhǔ)要(yào)是三个因(yīn)素(sù)：①青年失业人(rén)口；②青(qīng)年总人口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定(dìng)着青(qīng)年劳动(dòng)力的(de)变化。这三(sān)个因素均为(wèi)城镇(zhèn)口径。

　　三个因素的变化(huà)都不能忽(hū)视。当(dāng)我们讨(tǎo)论失业率(lǜ)时，经常认为失业率上升一(yī)定是失业增加的(de)结(jié)果，这个判断对于(yú)全年(nián)龄段失业率来说并没有问题，因为我国的劳动力总量（也称经济活动(dòng)人口）在2015年(nián)之前一直在上升(shēng)，2015年后略有(yǒu)下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青年失业率(lǜ)则(zé)不(bù)能忽视(shì)分母(mǔ)的(de)变动，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年(nián)，青年失业人口(kǒu)只增加(jiā)4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个(gè)点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失(shī)业(yè)人口从496万增加到500万(wàn)，仅增加了(le)4万(wàn)左右，约为2020年青年劳(láo)动力(lì)的(de)0.1％，但(dàn)青年失(shī)业率(lǜ)却从(cóng)六普的9％提高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要原因(yīn)就是失业率的(de)分(fēn)母在下降，16-24岁(suì)青年劳动力(lì)人口在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳(láo)动(dòng)力数量基(jī)本稳定(dìng)在7.8亿，整体失(shī)业率的分(fēn)母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动(dòng)的是失业人口数量（分子），但决(jué)定(dìng)青年失业(yè)率变动的却是青年劳(láo)动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于(yú)服务业(yè)复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多；三分之二接(jiē)受(shòu)过大学(xué)教(jiào)育

　　从总量来看，当前城镇青(qīng)年就业(yè)人数约(yuē)为(wèi)2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七普增加约132万。国家统计局(jú)在(zài)3月(yuè)就业数据解读时，披露了当(dāng)前青年就业(yè)和(hé)失业人数的基(jī)本(běn)情况：“初(chū)步测算3月份城镇青年9637万(wàn)人，没有(yǒu)参与(yǔ)劳动力市场(chǎng)的青(qīng)年6418万人(rén)，主体为在校(xiào)学生；参与劳(láo)动力市场的(de)青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设(shè)青年劳(láo)动力人数与去年基(jī)本持平(píng)，今年4月(yuè)青年失业率比去年(nián)同期高(gāo)2.2个点，青年失业人员(yuán)比去年同期多70万人左右，比2020年(nián)七(qī)普多132万人。

　　从(cóng)增量(liàng)看，今年前(qián)四个月青年失业(yè)形势(shì)好于(yú)去年同期。假设2022年(nián)以来青年劳(láo)动力总量维持在3219万，青年失业率每提(tí)高1个点，带来32万(wàn)左右的(de)新增失(shī)业(yè)人口(kǒu)。尽管今年4月青年(nián)失业率比去年同期高2.2个点，但从新增青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)来看，今年1-4月约为(wèi)119万，去年同期(qī)为(wèi)125.5万。从增量来看，今年前四个月青(qīng)年失业形势要好于去年，这与当(dāng)前经济逐渐(jiàn)恢(huī)复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕(bì)业影响，我国青年失业率一(yī)般在上半年逐渐提高，7月达到(dào)峰值，8月开始逐步(bù)回落(luò)，预计5-7月青年失(shī)业率(lǜ)或将继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁(cái)员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于(yú)35岁(suì)以上群体。一种(zhǒng)观(guān)点(diǎn)认为，青年群(qún)体由于工作经验(yàn)和技能相对不(bù)熟练(liàn)，往(wǎng)往在企业裁员时首当其冲。但根据月度(dù)劳动力调(diào)查数据(jù)，青年失(shī)业主要原因是主(zhǔ)动辞职，被裁员的比例明显(xiǎn)低于35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》，有工作(zuò)意愿(yuàn)但从未工作过的失业群体(tǐ)在16-24岁(suì)失业人口(kǒu)中占比59％，其他年(nián)龄群体中这一比例最高是14.4％。我(wǒ)们(men)剔除这(zhè)部分失业人群后(hòu)，剩下的青年失业(yè)人(rén)口中，第一大失业原因是主动辞职(zhí)，占(zhàn)比(bǐ)68.2％，单(dān)位倒(dào)闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对比(bǐ)，裁员比例从高(gāo)到低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来看，三分之二(èr)的青年失(shī)业人(rén)员接受过(guò)大学教育。各年龄段失业人群中，年龄(líng)越(yuè)低，平均受(shòu)教(jiào)育程度越高(gāo)。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受过大学(xué)教育的，这一比(bǐ)例(lì)在(zài)其他(tā)三个(gè)年(nián)龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教(jiào)育(yù)程度(dù)也大致类似，青年人由于(yú)年龄限(xiàn)制，接受大学教育比例(lì)略低于25-34岁(suì)，整体来看35岁以下就(jiù)业人员(yuán)的受教育程(chéng)度大幅高于35岁以上。按照接受过大学教育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服(fú)务，知识密度从低(dī)到高

　　青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)的行业与青年就(jiù)业(yè)分布基本一致。青年失业人口呈现出(chū)行业(yè)聚集(jí)的特点，主要集中在5个大(dà)类行业，2020年占比(bǐ)分(fēn)别为：批发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其(qí)他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失(shī)业人口的65％左右。同时，这5个(gè)行(xíng)业也是(shì)青年(nián)就业集中的行业，吸纳了(le)60.7％的(de)青年就业。从行(xíng)业来看(kàn)，青年失业人(rén)口的行业分布是(shì)由就(jiù)业分布决定的，吸(xī)纳(nà)就业(yè)占比(bǐ)较(jiào)大(dà)的(de)行业，往往也贡献了较大规(guī)模的失业。因此(cǐ)，在挖掘青年失(shī)业(yè)人口来自(zì)何处之前(qián)，需要研(yán)究青(qīng)年就(jiù)业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结(jié)构变化较大，呈(chéng)现出从制造到(dào)服务、知识密集程度由低到高两(liǎng)个特点。

　　青年就业从工农(nóng)业大量流入服务业。农(nóng)林(lín)牧渔、采矿业(yè)、制造业和电热燃水的生产供应业(yè)，这四个行(xíng)业是(shì)国民经济(jì)分类的农业和工(gōng)业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅(fú)降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业吸纳(nà)青年就业(yè)比例增(zēng)加(jiā)超2个点，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁和商务(wù)服务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外(wài)，建筑(zhù)业和房(fáng)地产等(děng)其他(tā)6个服(fú)务行(xíng)业吸纳(nà)青(qīng)年(nián)就业的比例均(jūn)增(zēng)超1个(gè)百分点。

　　以受教育年限作(zuò)为维度，青(qīng)年就业从知(zhī)识密(mì)集程度(dù)较(jiào)低的行业流向较高(gāo)行业。我们以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业就(jiù)业人员的受教育(yù)年(nián)限，来(lái)计算(suàn)各行业的知识密(mì)集程度(dù)。有5个行业的平均受(shòu)教育(yù)年(nián)限在14年以上，依次是(shì)：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金(jīn)融业外，其(qí)他四个行(xíng)业是过(guò)去(qù)十年青年就业(yè)流入(rù)的主要行业，吸纳青年就(jiù)业比(bǐ)例的增幅均居前列(liè)。如图10，各行业所(suǒ)吸纳(nà)的青年就业比例变动(dòng)与(yǔ)行业平均受教育年(nián)限基(jī)本(běn)一致，即青年就(jiù)业从(cóng)知识密(mì)集(jí)程度(dù)较低的(de)行业流(liú)向较高(gāo)行业。

　　但是知(zhī)识密(mì)集(jí)型行业的(de)青年失业情(qíng)况(kuàng)比整体(tǐ)失业更严峻(jùn)。我们用《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》中各行业的青年失业比例（该行业的青年(nián)失业人数(shù)/青年失业总(zǒng)人数），除以各(gè)行业(yè)的青年(nián)就业(yè)比例（该行业的青年(nián)就业人(rén)数/青年就业总人数），来作为(wèi)各行业失业率的近似替代指标。以这个指标来看(kàn)，知识密集型(xíng)行业的青年(nián)失业率大多高于全(quán)年龄(líng)段失(shī)业率，如信息技术(shù)、教育、科研服务、公共管理等行(xíng)业，体(tǐ)现在图(tú)11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务(wù)业(yè)复苏(sū)分化或是一季度青年失业(yè)人口(kǒu)仍(réng)增(zēng)加(jiā)的原因

　　一季度服务业复苏(sū)出(chū)现(xiàn)分化。今年一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速缺口。分(fēn)行(xíng)业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑(zhù)业(yè)、住宿餐饮业增速均高(gāo)于疫情前(qián)三年均值，这三个行业一(yī)季度复苏情况较(jiào)好；知(zhī)识密集程度更高的(de)房地产业(yè)、租赁和商务服(fú)务业(yè)、信息(xī)技术服务业的缺口分(fēn)别为(wèi)4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从失(shī)业率的分子(zi)端来(lái)看，当(dāng)前青年失(shī)业人员增(zēng)长的症结在(zài)于服务业就业复(fù)苏的结构不均衡。一(yī)方面(miàn)，随着(zhe)受教育(yù)水平(píng)的整体提高，青年就业大量流向知识密集型服务业，如教(jiào)育、信息技术等行业(yè)。另一方面(miàn)，年初疫情(qíng)影(yǐng)响减(jiǎn)弱后，经济(jì)复苏的主力是(shì)知识密集程度较(jiào)低的生活(huó)性(xìng)服务业，而知识密集程度较高的(de)生产性服(fú)务业复苏较慢。所以服务(wù)业就业(yè)复苏结构分化，带来的(de)青(qīng)年失业(yè)人(rén)口(kǒu)和(hé)25-59岁失业(yè)人口的(de)分化。房地产、互(hù)联网、教育[1]等行业的一季(jì)度就(jiù)业尚未出现明显改(gǎi)善(shàn)，应届生就业(yè)压力大；而住宿餐饮等行业就业已经出现(xiàn)回暖，但对于三(sān)分之二接受过大学教(jiào)育的青年失业人(rén)口而言，这(zhè)些行业的就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率(lǜ)均(jūn)下降，带(dài)来劳动(dòng)力减少

　　青年(nián)失业率的分母端是城镇青年劳动力，主要由(yóu)青年人口和劳动参与率决定(dìng)。2022年我国开始步入人口负(fù)增长(zhǎng)时(shí)代，城镇青年劳动(dòng)力可能将步入长期(qī)下降通道(dào)，这将从分(fēn)母端(duān)推升青年失(shī)业率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年人(rén)口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均(jūn)在减少

　　城镇青年劳动力首先取决于(yú)城镇(zhèn)青年人口数量，而后(hòu)者来(lái)自于两部分，一是16-24年前的(de)出生(shēng)人(rén)口(kǒu)，二是乡(xiāng)村到城镇(zhèn)的迁移人口，这两部分(fēn)增(zēng)量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应(yīng)的出(chū)生(shēng)人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年(nián)的(de)16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国以来的一轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年均出生(shēng)人口超(chāo)2000万，其中1987年出生人口最高(gāo)超过(guò)2500万，到90年代开始明显步入下(xià)降通道(dào)。1986-1994年合计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口(kǒu)分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口(kǒu)，这两个时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国(guó)农村向城(chéng)镇的人口转移也在减速。新增城镇(zhèn)人口从2016年(nián)开始逐年减少(shǎo)，十(shí)三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为(wèi)2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着(zhe)疫情(qíng)影响减(jiǎn)弱，人员(yuán)流动恢复，新增城镇(zhèn)人口数量(liàng)会(huì)较去年有明(míng)显增长，但可能仍然较难回到十三五(wǔ)期间超2000万的规模。当前我国城镇化率已经达到65％以上(shàng)，继续高(gāo)速增长空(kōng)间有限，从乡村到(dào)城镇的迁移人口数(shù)量(liàng)整(zhěng)体(tǐ)将呈现(xiàn)下降(jiàng)趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超(chāo)预期(qī)下降

　　青年劳动(dòng)参与率有(yǒu)两(liǎng)个特(tè)点，一是低于其他年龄段群体，大部(bù)分青年在校(xiào)，并(bìng)未进入劳动市场(chǎng)。二是(shì)近(jìn)年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动kind用法固定搭配，kind用法总结参与(yǔ)率出现超预期下(xià)降(jiàng)。根(gēn)据(jù)今年3月统计局披露的青(qīng)年就业和失(shī)业(yè)人(rén)数，当前(qián)16-24岁青年的劳动(dòng)参与(yǔ)率约(yuē)为33.4％，即(jí)9637万城镇青年(nián)人口中，有3219万进入或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年(nián)两次(cì)人口普查时，青年(nián)劳动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率下(xià)降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫情以来(lái)仅仅三年，该指标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的下(xià)降(jiàng)主要有三方面原因(yīn)。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末(mò)，仅仅两年的(de)时间里，该年龄段的在校生增(zēng)加了493万，年均(jūn)增(zēng)长246.5万，远远(yuǎn)快于此前十年增速。

　　二是部分(fēn)群体因(yīn)就业形势(shì)恶化而退出劳动市场，在未来经济和(hé)就业好转后会回到(dào)劳动市(shì)场。2020年3月，国(guó)家统计局(jú)曾在发布会(huì)指出(chū)当(dāng)月“就业人员规(guī)模比1月(yuè)份(fèn)下降6％以上”，说(shuō)明就业(yè)形势恶化时，也会影响劳动参(cān)与率。

　　三是就(jiù)业观念的变化导致(zhì)初(chū)次进入劳动(dòng)市场时(shí)间(jiān)推迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率(lǜ)。从社会风气来看，对学历的推崇导致本科毕(bì)业即进入就业(yè)市场的年轻人减少(shǎo)，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战(zhàn)”，客观上会(huì)将部分青年(nián)人初次就业时间从16-24岁(suì)延迟到25岁之后(hòu)，从而(ér)导致16-24岁劳动参与率出(chū)现下降(jiàng)。

　　4.结论：未(wèi)来失(shī)业率的(de)分(fēn)母端可能(néng)会越来越(yuè)重要

　　失业人口的(de)增加(jiā)不能完全(quán)解释(shì)青年失业率的上(shàng)升。假如(rú)当前(qián)青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业(yè)人(rén)口增(zēng)加132万至632万人的情(qíng)况下，对应青年(nián)失(shī)业(yè)率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却(què)达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增(zēng)加只能(néng)解释当前青年失(shī)业率的一部分，另(lìng)一(yī)部分(fēn)则来自分母端(duān)，城镇(zhèn)青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力的减少。

　　考虑到(dào)2020年我国人口已经(jīng)开始负(fù)增长，未来青年失业率的变(biàn)动(dòng)可能出(chū)现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青(qīng)年(nián)失业人(rén)口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上(shàng)升；

　　②青年失(shī)业人口与(yǔ)劳动力均在减少，但失(shī)业人口(kǒu)降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率上升；

　　③青年(nián)失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减少，失业人(rén)口(kǒu)降幅大于劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失业(yè)率(lǜ)下降。

　　我(wǒ)们认(rèn)为，未来失业人口会随着经济复苏而减少，但经济复苏(sū)难以改(gǎi)变失业(yè)率的分母下降趋势。青年(nián)劳动力的下降可能(néng)成(chéng)为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率的长期中枢。未来失业率的(de)分(fēn)母端可(kě)能(néng)会越来越重要，这也是人口长周期变(biàn)化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明

　　青年失业(yè)率的两个前置(zhì)概念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失业率(lǜ)时，有必要明(míng)晰这一概念的两个要点：一是调查失业(yè)率是城镇就(jiù)业范围，并(bìng)非针对(duì)全部就业人口，不(bù)包括乡(xiāng)村就业(yè)，2022年底我国城(chéng)乡(xiāng)就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人口并(bìng)未包含在内。因此，许(xǔ)多(duō)针对青年失业率(lǜ)的讨(tǎo)论以全国青年人口(kǒu)数量为(wèi)出(chū)发点，未区分人(rén)口总量与城(chéng)乡结构的(de)问题，有失偏颇。本篇(piān)报告(gào)如无特别说(shuō)明，各(gè)概念均(jūn)是指城镇就业口径。

　　二是失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)母不含(hán)没有劳动意愿的劳(láo)动年龄人口。按照统(tǒng)计局的定义，“劳动力指年满16周(zhōu)岁，有劳动能力，参(cān)加或要求(qiú)参(cān)加社会经济活动的(de)人员。包(bāo)括就业人员(yuán)和失业人(rén)员”，因此没有就(jiù)业意愿的劳动年龄(líng)人口不计(jì)入劳动力(lì)。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以(yǐ)上的人(rén)口约为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属(shǔ)于劳动力，约(yuē)为7.8亿(yì)，而(ér)就业人口为约7.46亿(yì)，据(jù)此(cǐ)推算城乡失业人(rén)口(kǒu)可能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国月度劳动力调(diào)查。该项(xiàng)调查制(zhì)度于2005年正式实施(shī)，每年进行(xíng)两次全国劳(láo)动力抽样调查(chá)，调查范围为中(zhōng)国(guó)大(dà)陆的城镇和乡(xiāng)村，调(diào)查对象为16岁及以上(shàng)人口。2009年3月(yuè)，为更及时(shí)准(zhǔn)确反映劳动力市(shì)场变化情(qíng)况，建立了(le)31个大城市月度劳(láo)动(dòng)力(lì)调查(chá)制度。2013年4月，又将月度劳动力(lì)调查范围扩大(dà)至65个城市。2016年1月，全国月度劳(láo)动力(lì)调查正式(shì)在全国范围内(nèi)开展(zhǎn)，调查范围覆盖全(quán)国所有地(dì)级市。

　　月度(dù)劳动力调查样本比例(lì)约(yuē)为(wèi)0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国每月调(diào)查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我(wǒ)国年度人口调查(chá)样(yàng)本比例(lì)为(wèi)1‰，五年一次的人口抽样调查(chá)样本比例(lì)为(wèi)1％。而每10年(nián)一次(cì)的人口普查则(zé)在(zài)长表(biǎo)部分纳入(rù)就业调查，长表抽样比(bǐ)例是10％左右，因而人口普查(chá)的就业数据质量更高。

　　就业人员(yuán)总数会根据(jù)普查数(shù)据进行(xíng)修正，但结构数据仍会存在差异。比如2020年的《劳(láo)动统计(jì)年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全(quán)国(guó)就业人(rén)员约为(wèi)7.75亿人；而七普后次年的年鉴将(jiāng)这一数据修正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约(yuē)2100万人。但结(jié)构数据的差异仍然(rán)存在。比(bǐ)如(rú)《2021年(nián)劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造(zào)业(yè)就业(yè)人(rén)员占比为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现明显(xiǎn)下降(jiàng)；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房(fáng)地(dì)产(chǎn)等不(bù)及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究(jiū)报告(gào)：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业：从三因素(sù)框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报(bào)撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观(guān)经(jīng)济(jì)学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报告发布机(jī)构：德(dé)邦证券(quàn)股(gǔ)份有限公司(sī)

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