华尔街真(zhēn)是风(fēng)云诡谲。

　　曾发(fā)百页报告做空(kōng)印度(dù)首富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起(qǐ)轩然大波的美国(guó)新(xīn)兴做空机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛(máo)头(tóu)对准的(de)是“华尔街之狼(láng)”、著名亿万(wàn)富翁(wēng)投资(zī)者卡(kǎ)尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下控(kòng)股公司(sī)伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月(yuè)2日周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最(zuì)大(dà)单日跌(diē)幅，市值(zhí)蒸发40多(duō)亿美(měi)元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民(mín)币）。根(gēn)据(jù)福布斯榜单显示，截至(zhì)收(shōu)稿，伊坎个人身价为(wèi)147亿美元，排名世(shì)界富豪(háo)榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业经济(jì)结(jié)构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究在报告中指出，伊(yī)坎企(qǐ)业（IEP）正在运(yùn)营(yíng) “类似庞氏(shì)骗局(jú)” 的(de)经济结构。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究表示(shì)，IEP利用来自新投资者的资金向老投资者支付股息。报告指出，简而言之(zhī)，伊坎(kǎn)一直在使用从新投资(zī)者那里获(huò)得(dé)的资金向(xiàng)老投资者支付股(gǔ)息。“这(zhè)种类似庞(páng)氏骗局的经(jīng)济(jì)结构只有在新资金愿意冒着成(chéng)为最(zuì)后(hòu)一批'持有资金(jīn)的风险的情况下才(cái)是(shì)可持续的(de)”，报(bào)告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡(bǎo)研究在报(bào)告(gào)中表(biǎo)示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价(jià)格(gé)比上次报告(gào)的资产净值高出218％，远远(yuǎn)高于所有可比公司(sī)。”

　　报(bào)告指(zhǐ)出，另一方面，伊(yī)坎企(qǐ)业的(de)同(tóng)行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股(gǔ)公(gōng)司，其交易价格均(jūn)低于各自的资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)。资产净(jìng)值是衡(héng)量基金业(yè)绩(jì)的关键指(zhǐ)标(biāo)，衡(héng)量基金所持证券(quàn)的市(shì)场价值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票泡沫的是其(qí)15.8％爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语的股息收益率，这是迄今为止美(měi)国大(dà)型股公司中最高的。兴登堡(bǎo)指责伊坎以股票(piào)而不(bù)是现金(jīn)的形式发放股息，并让伊(yī)坎企业(yè)出售新(xīn)股，以(yǐ)满足股东的(de)支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的报告(gào)还举例(lì)称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元，但一个月后，该(gāi)部门的一家(jiā)重要子公司申(shēn)请破(pò)产(chǎn)。

　　兴登堡(bǎo)还(hái)指责唯一一家(jiā)跟踪伊坎企业的大(dà)型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏的(de)情况下，伊坎(kǎn)的股息也(yě)将永久支付，同(tóng)时还从安排(pái)IEP股(gǔ)票(piào)发售中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报(bào)告“自以为(wèi)是(shì)”

　　这份做空报告(gào)对伊(yī)坎来说是一(yī)个重大挑战。他也在报告刊登的几小时后发声(shēng)反(fǎn)击(jī)。

　　伊坎在一份声(shēng)明中表示(shì)，兴(xīng)登堡“自以为(wèi)是”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长期股东的利益为(wèi)代价获取利润。伊坎(kǎn)表(biǎo)示(shì)：“我们坚持公开(kāi)披露的信息，我们相(xiāng)信，从(cóng)长期来看，IEP的业绩(jì)将会像以往一(yī)样不言自明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相信激(jī)进(jìn)主义是(shì)最好的(de)投(tóu)资范(fàn)例。“我过去25年(nián)的激进主义(yì)投资(zī)已经很(hěn)好(hǎo)地(dì)证明(míng)了这一点。我们定期将我(wǒ)们的维权原(yuán)则付诸于我(wǒ)们的多数(shù)控股公司以及我们投(tóu)资部门持有(yǒu)的少数股(gǔ)权，目前在14个上(shàng)市公司董事会中都有代表(biǎo)。此(cǐ)外，我(wǒ)们坚(jiān)信通过(guò)对(duì)冲头寸来降低风险(xiǎn)，尤其是在我们(men)今(jīn)天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持(chí)有他在(zài)能源(yuán)、汽车、食品包(bāo)装(zhuāng)、房地产和其他(tā)行业(yè)的各种投资。他是IEP的控(kòng)股股东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还指出(chū)，报(bào)告中(zhōng)的说法 “不会(huì)阻止IEP履行其对IEP的(de)单位持有人和员工(gōng)的承(chéng)诺”。

　　此外，股东(dōng)权(quán)益(yì)机构也坐不住(zhù)了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的(de)投资者就兴登(dēng)堡研究做空报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡研(yán)究(jiū)的做空实例，最出(chū)名的(de)莫(mò)过于(yú)今年2月做(zuò)空印度(dù)首富的阿达尼(ní)集团了。兴登(dēng)堡研究(jiū)百页的(de)做空(kōng)报告使得前“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印度股市撤离，更让印度爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语(dù)总(zǒng)理莫迪(dí)受(shòu)到反(fǎn)对(duì)派(pài)质疑。

　　根(gēn)据当时(shí)美国全国公(gōng)共广播(bō)电台称，截至2023年(nián)2月(yuè)6日，阿达尼集(jí)团市值在短短10日(rì)内蒸发逾1000亿美元，集(jí)团的债券价格跌至垃圾债水(shuǐ)平(píng)。阿(ā)达(dá)尼的个人净资产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究(jiū)竟什么来头？公开资(zī)料(liào)显(xiǎn)示，兴登堡研究公(gōng)司成立于2017年，总部位于纽约(yuē)市。据兴登堡研究(jiū)官网介(jiè)绍，公(gōng)司的主要业(yè)务包括披露企业的会计造假(jiǎ)、管理问(wèn)题(tí)、未公(gōng)开关联交易、财(cái)报(bào)违规等。媒体统计显示，从(cóng)2020年至今，兴登堡研究公司共(gòng)对30家公司(sī)发过难。他们雇(gù)佣(yōng)金融(róng)分析师(shī)、会计师和记者(zhě)，来(lái)进行调查。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森来自中产家庭，曾在康涅狄格大学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间，他(tā)加(jiā)入(rù)了(le)以色列的(de)救(jiù)护车急救(jiù)部门，是拥有以色列证书的(de)救(jiù)护(hù)人员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴(xīng)登(dēng)堡研究”这个名字源于1937年(nián)在(zài)新(xīn)泽西上空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我(wǒ)们将兴登堡(bǎo)视为(wèi)完全可以避免的人为(wèi)灾难的缩影，”该公(gōng)司(sī)的网(wǎng)站(zhàn)上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登(dēng)堡研究也曾瞄准其他企业。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市值一度达到340亿(yì)美(měi)元的“卡(kǎ)车界特斯(sī)拉”公司(sī)Nikola的创始人(rén)被迫辞职(zhí)，美(měi)国司(sī)法部和(hé)证券(quàn)监管(guǎn)机构(gòu)随后跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制(zhì)造商(shāng)Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生(shēng)产能力方面误导(dǎo)投资者。该公司(sī)的市值一度超过50亿美元，如今已(yǐ)缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研(yán)究做空(kōng)报(bào)告公(gōng)布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾介入(rù)马斯克对(duì)推特的收购案。在(zài)兴登堡研究宣布做空(kōng)推特后，推特的股价从49.80美元跌(diē)至37.39美元(yuán)，随后安(ān)德森(sēn)宣(xuān)布关(guān)闭做空仓(cāng)位(wèi)。去年7月中(zhōng)旬(xún)，当推特的股价位于低点附近时(shí)，兴登堡研究宣布(bù)转为(wèi)做空推(tuī)特(tè)，推特股价随即大涨约(yuē)8％。

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