今年(nián)A股市(shì)场(chǎng)最(zuì)为(wèi)火热的“中特估(gū)”板块又将(jiāng)迎来(lái)重磅(bàng)级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF，发(fā)行日期已(yǐ)经正式(shì)定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF同(tóng)时(shí)公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期(qī)为5月17日(rì)19日，产品(pǐn)的首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及(jí)产品发行预期，多位业内(nèi)人士用“乐观、理性”来形(xíng)容(róng)。在(zài)他(tā)们(men)看来，首先，中证国新央企股东回报(bào)ETF契合(hé)目前资本(běn)市(shì)场(chǎng)的行情主线，预计发行情况较为(wèi)理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限(xiàn)，加上部分券(quàn)商近期(qī)对(duì)于(yú)基金的发行导向转为(wèi)保(bǎo)有量考(kǎo)核(hé)，也不会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证国新央(yāng)企主题系列指数有助(zhù)于(yú)资本(běn)市(shì)场(chǎng)从科技领域、能源(yuán)产(chǎn)业(yè)等多维度服务央企(qǐ)，强化股东(dōng)回报(bào)，帮助投(tóu)资者(zhě)走进央企(qǐ)、认(rèn)识(shí)央企，支(zhī)持央企(qǐ)利用资本市场(chǎng)做强做优(yōu)做大，提升(shēng)市(shì)场影响力、号召力，切实促进央(yāng)企上市公司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公(gōng)司旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF同时对外发布(bù)基金发售(shòu)公告(gào)。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日(rì)期间正式(shì)发售(shòu)，其中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金(jīn)认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基(jī)金(jīn)均设置20亿元(yuán)的首发募(mù)集上(shàng)限。3只基金费率也稍(shāo)有差异，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管(guǎn)费合(hé)计0.6％，广发(fā)中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小于(yú)50 万份的，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购份额(é)在50万(wàn)份至(zhì)100万份之间的，广(guǎng)发中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份额大于100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添(tiān)富中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由建(jiàn)设银行托管，招商(shāng)中证国新央企股东回报ETF的托(tuō)管(guǎn)方则(zé)是(shì)中信建(jiàn)投证券(quàn)。

　　此外(wài)，据基金君了解(jiě)，上交所拟定于(yú)5月11日举办(bàn)“发现央(yāng)企(qǐ)投资价值促进央企估值回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探(tàn)索建立中国特色(sè)估(gū)值(zhí)体(tǐ)系，引导央企投资价值发现，推动央(yāng)企估值回归(guī)合理水平。上交所、中国国新、指数公司(sī)、券商(shāng)、基(jī)金公司(sī)等相关领(lǐng)导将出(chū)席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF未(wèi)来都将(jiāng)在上交所(suǒ)上市，上交所(suǒ)此次会议(yì)或为产品发行预(yù)热。

　　不(bù)少行(xíng)业(yè)人士也看(kàn)好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是(shì)近期(qī)资本市场的行情主线(xiàn)，包括交易所、券(quàn)商、基金(jīn)工商(shāng)各方对(duì)此也比较重视，基金公司肯(kěn)定会重点发(fā)行(xíng)，但目前市(shì)场上也存在不少(shǎo)央企(qǐ)主题基金，因此(cǐ)预计此次央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基(jī)金公(gōng)司人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示(shì)，所在券商会参与其中一(yī)只央企股东回(huí)报ETF的发行工作(zuò)，但并不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，产(chǎn)品本身就比(bǐ)较好卖；其(qí)次，我们近(jìn)期已(yǐ)将考核(hé)侧重点放在(zài)产品保有(yǒu)量(liàng)上，同(tóng)时降(jiàng)低基金首发的考核权(quán)重。”上述券商人士(shì)称(chēng)。

　　一位基金公司人士也(yě)预计，类似(shì)去年中证1000ETF的(de)发行(xíng)大战不会在此次(cì)央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司(sī)上报的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推(tuī)向市场(chǎng)，而(ér)不是(shì)九只同时获批发售，就是为了避(bì)免发(fā)行大(dà)战的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼(pīn)基金首发，不过，目前市(shì)场上(shàng)非常关注‘中特估’板块，预(yù)计发(fā)行情况也(yě)会比(bǐ)较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产品

　　为投资(zī)者带来分(fēn)享改革(gé)红利工具(jù)

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为今年(nián)以来资本市场的热门，基金公司也积极布局相关(guān)产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现，今年以来全(quán)市场(chǎng)已有18家基金公司陆续申(shēn)报了21只央国企(qǐ)主题基金(jīn)，易方达、汇(huì)添富(fù)、南方、博时、招商等(děng)各大公募巨(jù)头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等多家机(jī)构，还(hái)各申报了主、被动两只(zhǐ)产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF之(zhī)外，此前，易方(fāng)达、南方(fāng)、银华还同时上(shàng)报(bào)了跟(gēn)踪“中证国新(xīn)央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信(xìn)、博时、嘉实则(zé)上报了中证国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发行，意味着，个(gè)人和机构(gòu)投(tóu)资(zī)者拥(yōng)有配置央(yāng)企特色指(zhǐ)数、分享改革红利(lì)的便捷工具。

　　据业内人(rén)士(shì)表示，早在去(qù)年11月，证监会主席易会满提出(chū)“探索建立具有中国特色的估值体(tǐ)系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这(zhè)一讲话为(wèi)A股市场未来发(fā)展和(hé)改革指明了方(fāng)向，成熟(shú)完善的估值体系对于资本市场(chǎng)的价(jià)值发现以及(jí)资源配(pèi)置功(gōng)能的发挥有重要作用，也是资(zī)本(běn)市场支(zhī)持实体经济发(fā)展的重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值体系”背景(jǐng)之下(xià)，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行(xíng)业(yè)对这一领域的产品(pǐn)积极(jí)布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央国(guó)企(qǐ)主题基金，就(jiù)是(shì)看准这类(lèi)企业的投资价值。”据(jù)一(yī)位基金公司人士表示，建立(lì)具有中国(guó)特(tè)色的(de)估值体系，有助于提升市(shì)场对(duì)国(guó)有上市企业的关注度，对企业估值层面的(de)各类因素(sù)做进(jìn)一(yī)步的(de)研(yán)究和探讨(tǎo)，强化相关领域在新(xīn)环境下的资产价格预期(qī)。

　　此外(wài)，广(guǎng)发基金罗(luó)国庆表示，从(cóng)长期来看，央国企板块的投资逻辑(jí)是比(bǐ)较完(wán)备的：一是(shì)央企是实(shí)现(xiàn)国家战略发展(zhǎn)的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的(de)支持与引(yǐn)导；二是央企作为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重(zhòng)要作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年(nián)提(tí)升；四(sì)是央(yāng)企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在不(bù)断完善中国特色(sè)现代资本市(shì)场下，预计国(guó)资央(yāng)企有望迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金(jīn)经理晏阳也(yě)表(biǎo)示，当前稳健的经营业(yè)绩为央国企的(de)估值重(zhòng)塑(sù)提供了市场(chǎng)认可的基(jī)础。从盈利能力方面来看，近年来(lái)央国企ROE出现明显企稳回升，目前(qián)已超(chāo)过其(qí)他类(lèi)型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现(xiàn)出央国企较强的“价值创造”能(néng)力。从(cóng)成长性来看，2022年(nián)三季度国资委旗下上市央企营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期(qī)全部A股仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出央国企的(de)发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上市公(gōng)司质量的提升(shēng)或将成(chéng)为央国企估值(zhí)重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金(jīn)量(liàng)化(huà)投资部(bù)基金经理刘(liú)重杰也表示，从公(gōng)司经营的角度(dù)看，上市央(yāng)、国(guó)企的盈(yíng)利能力相(xiāng)比A股市场整(zhěng)体(tǐ)而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较(jiào)高的(de)长期投资(zī)价(jià)值，或(huò)更符合机构投资者、个人养老金(jīn)等配置性的需求。在中(zhōng)国(guó)特色估(gū)值体系(xì)的推进(jìn)过程中(zhōng)，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数具备较(jiào)好的(de)长期配置价(jià)值(zhí)。

　　关于央(yāng)企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报(bào)指数是什么(me)？

　　答：中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报指数，指数(shù)由国新投(tóu)资有限公司定制，主要选取(qǔ)国务(wù)院国(guó)资委下属现 金分红或回购总额(é)占总市值比率较高的50只上市公司证券(quàn)作(zuò)为指数(shù)样本， 以反映(yìng)央企股东回报主(zhǔ)题(tí)上(shàng)市公(gōng)司证(zhèng)券的整体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用(yòng)事业、石(shí)油石(shí)化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产(chǎn)、机械设(shè)备等，前十大成份股(gǔ)权重合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数前十大成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高(gāo)分(fēn)红与高回购央(yāng)企(qǐ)，指数近12个(gè)月股息率为(wèi)4.86％，远高于(yú)主流指数(shù)的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东回报指数(shù)当(dāng)前市盈(yíng)率约为9倍广西属于南方还是北方，相(xiāng)对于(yú)主(zhǔ)流指数表(biǎo)现出更低的估值(zhí)水平，央(yāng)企估值重塑(sù)潜(qián)力大。

　　高(gāo)ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五年ROE水平均稳定保持(chí)在8％以上(shàng)，体现出较好的盈(yíng)利水平和(hé)盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资(zī)者(zhě)可选择网上现(xiàn)金认购、网下现金认购(gòu)和网下(xià)股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模(mó)上限为(wèi)20亿元，如果募(mù)集规(guī)模超过(guò)20亿元，将采取比(bǐ)例配售(shòu)的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费(fèi)、管理费、托广西属于南方还是北方管费等(děng)。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看，在认购(gòu)金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托(tuō)管费上(shàng)，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做(zuò)市商如(rú)何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上市。多(duō)家公司后(hòu)续将安排做市商(shāng)，保障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前(qián)看，这(zhè)三家基金公(gōng)司都由“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其中广(guǎng)发(fā)央企(qǐ)回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为(wèi)广发基金指数投资部副总(zǒng)经理，而汇添富央企回(huí)报ETF采取了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯数(shù)据(jù)显示，截至3月(yuè)31日，央(yāng)企股(gǔ)东回报指数过去(qù)三年(nián)累(lèi)计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值优势明显，具备较高的(de)长期(qī)投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平(píng)均盈(yíng)利高于(yú)A股；3、肩负社会责(zé)任，是(shì)国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特估”背(bèi)景：估值较低(dī)，重(zhòng)塑中国特色估值体系背景下估值(zhí)提升(shēng)空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享(xiǎng)高质量发展(zhǎn)成(chéng)果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念(niàn)已经涨(zhǎng)过一(yī)轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当(dāng)前估值仍处于较低(dī)分(fēn)位(wèi)水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今，中证央企指数估值水(shuǐ)平（市盈率(lǜ)TTM）处于(yú)其38％分位水平(píng)。无论横向对比还(hái)是纵向比(bǐ)较，央企整体(tǐ)估值水平与其经济地位(wèi)并不匹(pǐ)配，亟待改(gǎi)善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯(guàn)穿(chuān)全年的主线。从(cóng)券商机构的对外观点来(lái)看，多家券商明确(què)表示今年的(de)投资主线之一就是央国企(qǐ)价值重估(gū)。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值重估这一投(tóu)资(zī)主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字(zì)经济(jì)+国企改(gǎi)革的(de)投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国广西属于南方还是北方企(qǐ)改(gǎi)革和中国特色(sè)估值体(tǐ)系推(tuī)动(dòng)下(xià)，当前国企价值重估行情有望持(chí)续并形成(chéng)主线行(xíng)情(qíng)。

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