本(běn)周铁矿石期货价格大幅下挫(cuò)，截至21日下午收盘，大商所铁矿石(shí)期货主(zhǔ)力合约跌近5％，报(bào)730.5元/吨。截至下午5点(diǎn)，新加(jiā)坡铁矿石指数期货(huò)跌近(jìn)6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期货(huò)日报记者注意到，本周后几个交易日，铁(tiě)矿石期货一直处于下跌的态势，本周进口铁矿石价格指数呈(chéng)现振荡运(yùn)行态势。

　　兰(lán)格钢铁(tiě)网(wǎng)监测(cè)数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉(fěn)指数107美元/吨，较(jiào)上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳(ào)粉指(zhǐ)数(shù)110美(měi)元(yuán)/吨，较(jiào)上(shàng)周(zhōu)同期(qī)下跌4美元(yuán)/吨(dūn)；62％澳块指数(shù)126美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方(fāng)正(zhèng)中(zhōng)期期货铁矿(kuàng)石研究员梁海宽认(rèn)为(wèi)，铁(tiě)矿石本周加速下行，直接原因源于成材表需继(jì)续(xù)走弱(ruò)，二季(jì)度以来成材消(xiāo)费持续低迷，市场对“旺季(jì)不旺(wàng)”担(dān)忧进(jìn)一(yī)步发酵。成(chéng)材价格下(xià)降使得(dé)钢(gāng)厂利润被进(jìn)一(yī)步压缩，本(běn)周(zhōu)铁水产量出现(xiàn)见顶(dǐng)回落，下游需求走弱(ruò)开始对炉(lú)料端价格形成(chéng)负反馈，焦炭(tàn)、焦煤价格(gé)跌幅更(gèng)为明(míng)显。当前铁矿的5-9价(jià)差已(yǐ)扩大至历(lì)史同期最高水平，铁矿(kuàng)石(shí)现货价格受高(gāo)铁水产量的(de)刚性支(zhī)撑相(xiāng)较坚挺，支撑(chēng)近月(yuè)合约价格。而远月合约开始(shǐ)计价终(zhōng)端(duān)需求走弱和铁(tiě)矿石受自(zì)身供需趋(qū)于宽(kuān)松的悲(bēi)观预期影响，跌幅更为明(míng)显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不畅(chàng)，成(chéng)本中枢下移，叠加外围风险(xiǎn)冲(chōng)击，黑(hēi)色系期货整体走弱，品种间形(xíng)成负反馈局面。从(cóng)终(zhōng)端需求看，尽管地(dì)产销售明显好(hǎo)转，但传导(dǎo)至投(tóu)资端(duān)尚需时(shí)间，一(yī)季度房(fáng)屋新开工同比仍下滑19.2％。这也(yě)导致钢材需求复苏(sū)乏力，旺季(jì)期间螺(luó)纹(wén)钢表需基本和(hé)去年(nián)同期(qī)持平，整体(tǐ)较为疲弱，钢厂(chǎng)减产降库(kù)意愿增每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下强，对原料(liào)需求构成压力。”国投安信期货(huò)高级分析师(shī)何(hé)建辉说。

　　国泰君安期货铁(tiě)矿石(shí)分析师马(mǎ)亮认为，近期市场对于国内钢厂减产担忧的不断加重导致铁矿石出现连续下跌。

　　基本面方面(miàn)，外(wài)矿短期到港压力不大(dà)，疏港(gǎng)依旧维持高位(wèi)，铁矿石库存总量(liàng)矛盾(dùn)不明显。港口库存本周止跌回升(shēng)，重回13000万吨(dūn)上(shàng)方(fāng)，钢厂厂内库(kù)存明显(xiǎn)低于历史(shǐ)平均水(shuǐ)平，低库存有望成(chéng)为常态，对补库(kù)不应有过高每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下期待。海外主流铁(tiě)矿石二季(jì)度将(jiāng)逐每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下(zhú)步进入发运旺(wàng)季，力拓一季度铁(tiě)矿石发运创同期纪(jì)录，淡(dàn)水河谷一季度产量也同比增加，到港压力将(jiāng)增加。“国产矿(kuàng)产量近(jìn)期(qī)持续回升(shēng)，铁矿石(shí)供(gōng)应(yīng)将逐步转向(xiàng)宽松。而铁水继续提(tí)产空间(jiān)有(yǒu)限(xiàn)，开始(shǐ)面临(lín)减(jiǎn)产压(yā)力，铁矿石供(gōng)需将逐步(bù)转向宽松，下(xià)半年这一趋势将更为清晰，远月合(hé)约的估(gū)值(zhí)有中(zhōng)长期的下调(diào)压力。”梁(liáng)海(hǎi)宽说(shuō)。

　　不过(guò)，马亮(liàng)则认为，受澳洲飓风等因素影响(xiǎng)，目前(qián)铁矿石发运(yùn)依然偏(piān)低，港口库存维持下降态(tài)势(shì)，不(bù)过由于终端(duān)需(xū)求疲弱(ruò)，政策调控力度增大，价(jià)格逐渐(jiàn)承压下行。

　　值得注意(yì)的(de)是，上(shàng)海(hǎi)钢联4月21日调研247家钢厂的数据(jù)显示，247家钢厂日均铁水产量245.88万(wàn)吨，环(huán)比下(xià)降0.82万(wàn)吨，同比增(zēng)加12.91万吨。全国45个港口进口铁(tiě)矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万(wàn)吨；日均疏港量320.18万(wàn)吨增0.95万(wàn)吨。全国钢厂进口铁矿(kuàng)石库(kù)存总量为9123.65万吨，环比减(jiǎn)少39.10万(wàn)吨；当(dāng)前样本钢厂的进(jìn)口矿日耗为(wèi)298.17万吨(dūn)，环比减少0.18万(wàn)吨，库(kù)存消费比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天(tiān)。

　　“本周高(gāo)炉铁水产(chǎn)量止增转降，拐点出现，铁(tiě)矿石(shí)需求端支撑减弱；港口库存止降转增，钢(gāng)厂低库存按需补库为主。澳巴极端天气导致4月底5月初港口到(dào)货将(jiāng)有缩量。”中辉期(qī)货(huò)铁矿石研究员(yuán)李海蓉说。

　　梁海宽(kuān)认(rèn)为(wèi)，铁水(shuǐ)产(chǎn)量(liàng)见(jiàn)顶，铁矿石供需总体将转向宽松，价格中(zhōng)枢将面临(lín)下移。2309合约当前(qián)整体估值水平偏高，旺季(jì)后面(miàn)临回调压力，维持(chí)逢高(gāo)沽空的(de)策略。

　　对于后市，兰格钢铁研究中(zhōng)心王国清认(rèn)为，近期市(shì)场振荡调整，钢厂(chǎng)采购(gòu)仍相对(duì)谨慎，多(duō)以(yǐ)按需(xū)补库为主(zhǔ)，整体交(jiāo)投氛围较为冷清。五一假期将至，下(xià)周补库需求或有(yǒu)增加。综合(hé)来看，预计下周进口铁矿石价格指(zhǐ)数将(jiāng)继续(xù)振荡运行。

　　“随着钢厂(chǎng)减产检修范围扩(kuò)大，高需求(qiú)对(duì)铁(tiě)矿石的支(zhī)撑(chēng)转弱，近期(qī)供(gōng)应端表现缩(suō)量(liàng)，五一节前钢(gāng)厂低库存补库对价格或形(xíng)成支撑。可(kě)逢(féng)高(gāo)布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色(sè)板(bǎn)块的(de)后市，何建辉认(rèn)为，目前终端(duān)需求尚未(wèi)有太(tài)大(dà)起色，市场情绪仍偏悲(bēi)观，黑(hēi)色系(xì)整(zhěng)体依然承压。持续调整后(hòu)压(yā)力得到(dào)基本释放，下行节奏将会放缓，波(bō)动(dòng)有所(suǒ)加剧(jù)。拉长时(shí)间周期看，今年大基(jī)调(diào)是(shì)经济(jì)复(fù)苏，尽管节奏上较为波折，供(gōng)需边际上(shàng)仍有改善，整(zhěng)体矛盾并不(bù)是太突(tū)出(chū)，价格波(bō)动幅度较前两年将(jiāng)有明显下降。这(zhè)也意(yì)味着，以(yǐ)内需(xū)为主的黑色系下方仍有支撑(chēng)，当(dāng)前(qián)位置不(bù)宜过分悲观。预(yù)计市场(chǎng)整(zhěng)体以区(qū)间(jiān)振荡为主，节奏(zòu)上或先抑后(hòu)扬(yáng)，后期关键仍是需(xū)求复苏力度(dù)。

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