衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务部经济(jì)分析局公(gōng)布(bù)数据(jù)显示，美国一季度实际GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个(gè)季度放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提(tí)的是，疫(yì)情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消(xiāo)费者支出、出口、联邦政府、州(zhōu)和地(dì)方政府支出以及非住(zhù)宅固(gù)定投资(zī)，拖累项主要包括进口(kǒu)、私人库存投资和(hé)住宅固定投资。经济分析局表示，一季度(dù)GDP增速较去年(nián)第四季度放缓(huǎn)的主要(yào)原因是私人(rén)库存(cún)投(tóu)资回落(luò)以及非住(zhù)宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最大的组成部分(fēn)——占(zhàn)据(jù)GDP约68％的个人消费支(zhī)出(chū)环比增速为3.7％，高(gāo)于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看(kàn)，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一(yī)季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季km是公里吗，1km等于多少公里度(dù)的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第(dì)四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续(xù)第(dì)八(bā)个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最(zuì)大(km是公里吗，1km等于多少公里dà)的拖累(lèi)项是私(sī)人(rén)库存的变(biàn)化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再(zài)次升温。美联(lián)储(chǔ)高度关注(zhù)的通(tōng)胀指标(biāo)——美(měi)国个人消(xiāo)费(fèi)支(zhī)出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年(nián)化(huà)季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于(yú)预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食(shí)品和(hé)能(néng)源(yuán)的核心PCE物价指数(shù)环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这是(shì)核心(xīn)PCE连续第五次“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船(chuán)只”

　　当地时间(jiān)4月27日(rì)，伊朗军(jūn)队发表声明称(chēng)，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明(míng)表示，由于(yú)一艘不(bù)明船(chuán)只(zhǐ)与一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北部发生事故(gù)，导致(zhì)伊朗船只上(shàng)的(de)2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船(chuán)只的行为违反(fǎn)了国际法。在伊(yī)朗船只(zhǐ)向海上监视和救(jiù)援中心发送(sòng)请求后，伊朗海(hǎi)军(jūn)立即开始拦截并识别(bié)该未知(zhī)船只。在(zài)伊朗海军驱逐(zhú)舰(jiàn)的拦截行动中，不明船只的(de)自(zì)动全(quán)球定位发(fā)送系(xì)统被关闭(bì)并频(pín)繁改(gǎi)变(biàn)航线。在伊(yī)朗(lǎng)司法(fǎ)当局的(de)许可下，海军(jūn)出动直升机扣(kòu)押了该(gāi)船只(zhǐ)，并将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明船只属于(yú)美国，挂着马绍(shào)尔(ěr)群岛的(de)旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称，美国海军(jūn)表示，伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命(mìng)卫队(duì)海(hǎi)军(jūn)27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这(zhè)艘(sōu)油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队(duì)在一份声明中称，一艘悬(xuán)挂(guà)马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境国际(jì)水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝(pù)光与(yǔ)冒(mào)牌乌克兰(lán)总(zǒng)统“友好”通话，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的(de)视频(pín)显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新(xīn)近发布的(de)视频显示，鲍(bào)威尔与两(liǎng)名冒(mào)充乌(wū)克(kè)兰总统泽连斯基的(de)俄罗斯(sī)人(rén)通(tōng)了(le)电话。鲍威尔误(wù)认为对(duì)方是泽连斯(sī)基，回答(dá)了(le)从通(tōng)胀前(qián)景到(dào)俄罗斯央行等主题的一(yī)系列问题(tí)。

　　美联(lián)储的(de)一名发言人(rén)美东时(shí)间4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过(guò)通话，称此事发(fā)生在(zài)今年(nián)1月，否认存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席(xí)1月参加了(le)一次(cì)谈话，对方谎报(bào)自己(jǐ)是乌克兰总统。这是一次(cì)友好(hǎo)的谈话，是(shì)我们在(zài)这个充满挑战的时刻(kè)支持(chí)乌克(kè)兰人民的背景(jǐng)下进(jìn)行。没有谈到敏(mǐn)感和(hé)机(jī)密的信息。”

　　美(měi)联储认为(wèi)，曝光的(de)视频似乎经过编辑(jí)，无法(fǎ)确认准确性。上述发(fā)言人还(hái)说，通(tōng)话事件已报交有(yǒu)关执(zhí)法(fǎ)部门，出于对(duì)他们工作的尊重，美联储不会进一步置(zhì)评。

　　媒体评(píng)论称，这(zhè)番言论看似四平(píng)八稳、无(wú)伤大雅(yǎ)，但事(shì)实(shí)就是，骗子(zi)能通过恶作剧的电话接触到(dào)鲍威尔，这(zhè)种事实可能会导致美联(lián)储的安全性遭到(dào)质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的(de)担忧(yōu)主要是基于美联储作为(wèi)主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行高官的言论通常受到投资(zī)者和商界人士的(de)密(mì)切(qiè)关(guān)注，有时会(huì)引发股市(shì)波(bō)动。而且，美联(lián)储官员同他人的私下会面(miàn)时常引发争议(yì)，因为外界(jiè)认为，联储官(guān)员的(de)言论可能让(ràng)在(zài)场的人(rén)掌握先机(jī)。

　　外界(jiè)注(zhù)意到，这次让(ràng)鲍(bào)威尔上(shàng)当的(de)两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗(piàn)取国外政客和他们(men)通(tōng)话，而且通常将将通话视(shì)频公(gōng)之于众，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的视(shì)频，两人曾(céng)假扮乌克兰前(qián)总统(tǒng)波罗申(shēn)科和德国前总理(lǐ)默克尔通(tōng)话，默(mò)克尔当时觉得可疑(yí)，但(dàn)没有在对话中直接问他们是不(bù)是冒牌(pái)货。今年(nián)早些时候，他(tā)们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基(jī)本(běn)面未变 关注宏观层面不确定(dìng)性(xìng)

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的价(jià)格(gé)。周四(sì)，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅(fú)上涨，布伦特原油交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在(zài)74.7美元/桶(tǒng)附(fù)近(jìn)，涨幅均不(bù)到(dào)1％。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁在接受期货日(rì)报记者(zhě)采访时表(biǎo)示(shì)，昨天(tiān)白天，内盘SC原(yuán)油基(jī)本跟随昨晚外盘出现大(dà)幅下挫，但外盘原(yuán)油有所企(qǐ)稳，或为超跌(diē)后(hòu)的情绪修复。

　　谈及(jí)为何内(nèi)盘表现弱于外盘(pán)，海通期货能(néng)源化(huà)工研究中心(xīn)负(fù)责人杨安表(biǎo)示，一(yī)方面是由于近期油轮(lún)运费(fèi)回落，运输成本(běn)下降，让内(nèi)外盘价(jià)差有所走弱。另一方面是当前国内即(jí)将迎来五一假期，而目前国际市场宏(hóng)观风险具有很大不确定性，恰逢(féng)油价大幅回(huí)调之(zhī)际，市(shì)场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更(gèng)为(wèi)明(míng)显，也使得内盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨(yáng)安(ān)告诉(sù)记者，美国银行(xíng)业(yè)危机风波再起(qǐ)，叠加美国债务压力及经济衰退风险可能(néng)削弱欧美能源需求(qiú)，风险资产面临较(jiào)大压力，从而推动(dòng)本周油价(jià)油价下跌(diē)。而原油作为金融属性最强(qiáng)的大宗商品，在此前(qián)3月份就曾因银行业危(wēi)机出现暴跌，此(cǐ)次美国(guó)银行业风险再次升温继(jì)续(xù)引(yǐn)发(fā)市场恐慌(huāng)，原油的(de)下跌带有明(míng)显(xiǎn)的情绪化(huà)特征。

　　光(guāng)大期货能(néng)源化工分析师杜(dù)冰沁也表示(shì)，近(jìn)日宏(hóng)观(guān)情(qíng)绪(xù)导致油价(jià)再(zài)度承压。随着美联(lián)储加息会议的临近，美国第一共(gòng)和银(yín)行的财报和股价(jià)表现(xiàn)或(huò)显示银行业危机仍未(wèi)结束(shù)，叠加(jiā)欧美经济数据表现(xiàn)仍(réng)然欠(qiàn)佳，美国(guó)消费者信(xìn)心本月(yuè)降至去年7月(yuè)以来的最低水平(píng)，市场对于美联储加息(xī)和海(hǎi)外经济衰(shuāi)退的担忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主(zhǔ)导(dǎo)原油市场走势的宏(hóng)观风(fēng)险(xiǎn)何时(shí)会消散？在杨安(ān)看来，目前(qián)来看，美国(guó)银(yín)行业危(wēi)机风险在未来(lái)一段时间内(nèi)仍(réng)将(jiāng)不时困扰市(shì)场。另(lìng)外，5月4日美联储议息会议(yì)将再迎来(lái)加息(xī)窗口，对此(cǐ)投资者也高度关注美联(lián)储(chǔ)利率政策(cè)的(de)变化，宏(hóng)观层面的不确定性(xìng)成为影(yǐng)响整(zhěng)个金融(róng)市场的主要因素，这是投资者需(xū)要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公(gōng)布加息决议(yì)，市场对美联(lián)储加息25个(gè)BP的概率预(yù)测在80％以上，并且(qiě)由于近期美联储官员表态偏鹰，对于后(hòu)续何时停止加息仍有(yǒu)分歧。欧(ōu)洲(zhōu)央行将于5月4日举行货(huò)币政策会议，基(jī)于当前(qián)欧(ōu)元(yuán)区的高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和英国央行也(yě)将维持加息政(zhèng)策，因此市(shì)场对(duì)于海外经济(jì)衰退带来需(xū)求下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不(bù)过，从当前来看原油(yóu)市(shì)场基本(běn)面表现尚可，整体供需局(jú)势并未大幅(fú)恶(è)化(huà)。杜冰沁(qìn)分析(xī)认(rèn)为，即将到来的(de)五一(yī)长假(jiǎ)和美国夏季(jì)出行旺(wàng)季预计对(duì)于需求会有一(yī)定支撑(chēng)，预计近期国际油价(jià)仍将面临(lín)宏(hóng)观情(qíng)绪和(hé)基本面的博(bó)弈。

　　申万期货(huò)能化分析(xī)师董超(chāo)也表(biǎo)示，后市原(yuán)油供(gōng)需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价(jià)尤其是亚洲地(dì)区的油价带来极大影响(xiǎng)；此外美国(guó)原油活(huó)跃钻(zuān)井平(píng)台(tái)已经(jīng)连续半年维持低(dī)位(wèi)，1230万桶/日(rì)的产量(liàng)将(jiāng)越来(lái)越难(nán)以(yǐ)持续，后续(xù)的(de)减产将很(hěn)快到来；此外在5月美联(lián)储加(jiā)息后，宏观面的悲(bēi)观情绪或将逐步消退，后期原油市场将转入对供应面的(de)减产逻辑(jí)中(zhōng)。

　　“我们(men)认(rèn)为，5月(yuè)份(fèn)油价上(shàng)下(xià)区(qū)间将(jiāng)更为(wèi)模糊(hú)，在美(měi)国储备政策(cè)难(nán)以改动的情况下，底部支撑力(lì)度变弱(ruò)。但从(cóng)供(gōng)求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于(yú)油价(jià)的稳定。”董超(chāo)表(biǎo)示，预(yù)计5月油价整体即将维持区(qū)间振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更(gèng)宽，受宏观及基本面(miàn)风(fēng)险波动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安(ān)看(kàn)来，周三(sān)公布的EIA报告显示原油超预期降(jiàng)库，且美国(guó)汽(qì)油(yóu)需(xū)求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下，预计今(jīn)年(nián)年内剩余时段供应紧张(zhāng)将是原油市场主(zhǔ)基调，当然全球经济面(miàn)临衰退风险及(jí)欧美市场需求疲弱(ruò)也会在一定程度上(shàng)抵消(xiāo)供应紧张给市场带(dài)来的担忧(yōu)。总体来看，当前油价处在宏观利空与供(gōng)应紧张局面形成对峙的复(fù)杂(zá)局(jú)面(miàn)下(xià)，短期内担忧情绪(xù)主导油价回落，中长期来看油(yóu)价或继续大区(qū)间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油(yóu)大幅下(xià)挫，成本(běn)下降(jiàng)导致相关性较强(qiáng)的高硫燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料(liào)油、沥青等(děng)品种也出现较大跌幅。截至昨天(tiān)下午收盘，燃(rán)料油、低硫燃料油和(hé)沥青(qīng)分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期高、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还(hái)是(shì)受到油价(jià)影(yǐng)响(xiǎng)，自身基本(běn)面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具(jù)体(tǐ)来看，高(gāo)硫燃料油市场整体供应持(chí)续偏紧。供给端方面，随着发电旺(wàng)季的临近，本月从(cóng)中东进口(kǒu)到新(xīn)加(jiā)坡的高硫燃料(liào)油降至历(lì)史低点(diǎn)，环(huán)比下降三分之二，但同时本(běn)月俄罗斯高硫(liú)燃料油(yóu)流入量(liàng)有所上升(shēng)，抵消了一部(bù)分中东(dōng)出口(kǒu)的下(xià)滑；需(xū)求端(duān)方面，中东南亚公(gōng)用事(shì)业发(fā)电需求(qiú)的增长以(yǐ)及稳定的船燃加注活动都(dōu)将对亚洲(zhōu)高硫燃(rán)料油市场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料(liào)油方面，杜冰(bīng)沁表示，此前科威特炼厂(chǎng)计(jì)划外检修(xiū)导致部分船(chuán)货延期，目前(qián)5月的装船已经(jīng)延迟至6月，虽然检修的(de)装(zhuāng)置正在逐渐重启，但由(yóu)于开(kāi)斋节整体进程较慢(màn)，预计(jì)原定本月底恢复(fù)的时间(jiān)会有所(suǒ)推后，对于(yú)亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延(yán)长(zhǎng)，但同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本(běn)面的支撑下，预(yù)计(jì)后市走势或较原油更为抗跌(diē)，如(rú)若原油(yóu)企(qǐ)稳反弹，燃料油(yóu)整体回(huí)升空间或(huò)更显著。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油系品种波动将主要(yào)受到原油价(jià)格的影响，不(bù)过基本面差异(yì)还是会让(ràng)各品种表(biǎo)现有强弱(ruò)之(zhī)分，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整体(tǐ)表现将强于低硫(liú)燃料(liào)油。

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