本周铁矿石(shí)期货价格(gé)大幅下挫，截至(zhì)21日下午(wǔ)收盘，大(dà)商所铁矿(kuàng)石期(qī)货主力合(hé)约(yuē)跌近(jìn)5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新(xīn)加坡铁矿(kuàng)石指数期货跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期(qī)货日(rì)报记者注意到，本周(zhōu)后几个交易日(rì)，铁矿石期货(huò)一直处于(yú)下跌的态势，本周进口铁矿(kuàng)石价格指数呈现振荡运(yùn)行态势。

　　兰格(gé)钢(gāng)铁网监测数(shù)据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美(měi)元/吨，较上(shàng)周同期(qī)下跌(diē)3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉指数110美元/吨(dūn)，较上周同(tóng)期(qī)下跌(diē)4美(měi)元(yuán)/吨；62％澳块指数126美(měi)元/吨，较(jiào)上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期(qī)期货铁(tiě)矿石研究员梁海宽认为，铁矿(kuàng)石本周(zhōu)加速下(xià)行(xíng)，直接原因(yīn)源于成材表需继续走弱，二季度以来成材(cái)消(xiāo)费持续低迷，市场对(duì)“旺季不旺”担忧(yōu)进一步(bù)发酵(jiào)。成材(cái)价(jià)格(gé)下降使得钢厂利(lì)润(rùn)被进一步压缩，本周(zhōu)铁水(shuǐ)产量出现见顶回(huí)落，下游需求走弱开(kāi)始对炉料端价格形成负(fù)反馈(kuì)，焦(jiāo)炭、焦煤价格跌幅更为(wèi)明(míng)显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价差已扩大至(zhì)历史同(tóng)期最高水平，铁(tiě)矿(kuàng)石现货价(jià)格受(shòu)高铁水(shuǐ)产量(liàng)的刚性支撑(chēng)相较(jiào)坚挺(tǐng)，支撑(chēng)近月合约价格。而远月(yuè)合约(yuē)开始计价终端需(xū)求走弱和(hé)铁矿石受自身供需趋于宽松的悲观预期影响，跌幅更(gèng)为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬(xún)以来，由(yóu)于需求复苏(sū)不畅，成本中枢下移(yí)，叠(dié)加外(wài)围风(fēng)险冲击，黑色系期货整(zhěng)体(tǐ)走弱，品(pǐn)种间形成(chéng)负(fù)反馈局面。从终端需求(qiú)看，尽管地产销售明(míng)显好转，但传导至投(tóu)资(zī)端尚需(xū)时间，一季度(dù)房屋新开工同比仍下滑(huá)19.2％。这也导致钢材(cái)需求复苏(sū)乏力，旺季(jì)期间螺(luó)纹(wén)钢表需基本和(hé)去(qù)年同期持平，整体较为疲弱，钢厂减产(chǎn)降库意愿增(zēng)强，对原料需求构(gòu)成(chéng)压力。”国投安(ān)信期(qī)货高级分(fēn)析师何建辉(huī)说。

　　国泰君安期货铁矿石(shí)分析师(shī)马亮认为(wèi)，近期市场对于国内钢(gāng)厂(chǎng)减产担(dān)忧的(de)不断(duàn)加重导致(zhì)铁矿石出现连续下(xià)跌。

　　基本(běn)面方面，外矿短期(qī)到港压力不大，疏港依旧维(wéi)持高位，铁矿(kuàng)石库存总量矛盾不明显。港(gǎng)口库(kù)存本周(zhōu)止(zhǐ)跌回(huí)升，重回13000万吨上方，钢厂(chǎng)厂内库存明显低(dī)于(yú)历史平(píng)均水平，低库存(cún)有(yǒu)望成为常态，对补(bǔ)库不(bù)应(yīng)有过高期待。海外主流铁矿石二季度将(jiāng)逐步(bù)进入发运旺季，力拓一季度铁矿石发(fā)运创同期纪录，淡(dàn)水河谷一季(jì)度产量也同比增加，到港(gǎng)压力将增加(jiā)。“国产矿产(chǎn)量近期持续回升，铁矿石供(gōng)应将逐步(bù)转向宽松。而铁水继(jì)续提(tí)产空(kōng)间(jiān)有限，开始面临减产压力，铁矿(kuàng)石(shí)供需将逐(zhú)步转向宽松，下半年这一趋势(shì)将更为清晰，远月(yuè)合约的估值有中长期(qī)的(de)下(xià)调压力。”梁海宽说(shuō)。

　　不过(guò)，马亮则认为，受澳洲飓风(fēng)等因素影响，目(mù)前铁(tiě)矿石发运(yùn)依然偏低，港(gǎng)口库存(cún)维持下降态势(shì)，不过由(yóu)于终端需求疲弱，政策调控(kòng)力度增(zēng)大，价格逐渐承压(yā)下行。

　　值得注(zhù)意的是，上海钢联4月21日调研247家钢厂的数据显示，247家钢(gāng)厂(chǎng)日均铁水产量245.88万吨，环(huán)比下降0.82万吨，同比(bǐ)增加12.91万吨。全国45个港口进(jìn)口铁矿库存为13034.54万吨，环比(bǐ)增123.03万(wàn)吨；日均疏(shū)港量320.18万吨增(zēng)0.95万吨(dūn)。全国钢厂进口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比减少(shǎo)39.10万吨；当前(qián)样本钢厂的(de)进口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨(dūn)，库存消费比30.60，环(huán)比(bǐ)减少0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁(tiě)水产量止(zhǐ)增(zēng)转降，拐点出现，铁矿(kuàng)石需求(qiú)端支撑减弱；港口库存(cún)止降(jiàng)转增，钢厂低库(kù)存按需(xū)补(bǔ)库为主。澳巴极端天(tiān)气导(dǎo)致4月(yuè)底5月(yuè)初(chū)港口到货将有缩量。”中(zhōng)辉期货(huò)铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁(liáng)海宽(kuān)认为(wèi)，铁(tiě)水(shuǐ)产量见顶，铁矿(kuàng)石供需(xū)总体将(jiāng)转向宽松，价格中枢将面临(lín)下移。2309合(hé)约当前整体估(gū)值水平偏高(gāo)，旺(wàng)季后(hòu)面临回调压(yā)力，维(wéi)持逢高沽空的策(cè)略。

　　对(duì)于后市(shì)，兰格(gé)钢铁研究中心王(wáng)国(guó)清认为，近期市场振荡调整，钢(gāng)厂采(cǎi)购仍(réng)相(xiāng)对谨(jǐn)慎，多以按需补库为主，整(zhěng)体交(jiāo)投氛围较(jiào)为冷清。五一假期将至，下(xià)周(zhōu)补库(妥否的意思是什么，妥否的用法kù)需求(qiú)或有(yǒu)增加。综合来看，预(yù)计(jì)下周进口(kǒu)铁矿(kuàng)石价(jià)格(gé)指数将继(jì)续振(zhèn)荡运行。

　　“随着钢厂减产检修范围扩(kuò)大，高需求对铁矿(kuàng)石(shí)的(de)支撑(chēng)转(zhuǎn)弱，近期供(gōng)应端(duān)表现缩量，五一节(jié)前(qián)钢厂低库存补库对价格(gé)或形成支撑(chēng)。可逢高布局(jú)空单。”李海蓉说(shuō)。

　　对于黑色板块的后(hòu)市(shì)，何建辉认为，目前(qián)终端需求尚未有太大起色(sè)，市场情绪仍偏(piān)悲观，黑色系整(zhěng)体依然承压。持续调整(zhěng)后(hòu)压(yā)力得到基本释放，下行节(jié)奏将会(huì)放(fàng)缓，波动有所加剧。拉长时间周期看，今年(nián)大基调是经济复苏(sū)，尽管节奏上较(jiào)为波折，供需边际(jì)上仍有改善(shàn)，整体矛盾(dùn)并不(bù)是太突(tū)出，价(jià)格(gé)波动幅度较前(qián)两(liǎng)年将有明显下降。这(zhè)也(yě)意(yì)味(wèi)着(zhe)，以内需(xū)为主(zhǔ)的黑色系(xì)下(xià)方仍(réng)有(yǒu)支(zhī)撑，当前位置不(bù)宜过分(fēn)悲(bēi)观(guān)。预计市(shì)场整体(tǐ)以区间振荡(dàng)为主，节奏上或先(xiān)抑(yì)后扬，后期关键仍是需求复苏力度。

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