一度(dù)被称为(wèi)“机构投(tóu)资者风向(xiàng)标(biāo)”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大(dà)变局，个(gè)人投(tóu)资者不(bù)仅(jǐn)在新(xīn)发(fā)基金中占(zhàn)据主流，存量产品也超过了机(jī)构(gòu)投资者占比。

　　多位业内人士对此表示(shì)，在基金行业ETF投(tóu)教工作成效显著，ETF交易工具(jù)优势被投(tóu)资(zī)者逐渐认知，以及(jí)投资热点轮(lún)动加快、主题和(hé)行业ETF跟踪效(xiào)率(lǜ)较高等背景下，国内(nèi)资(zī)本市场正在经历股民转基民，由“投(tóu)个股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股(gǔ)票ETF占比抬升，有利于投(tóu)资(zī)者(zhě)分散(sàn)风险，提高市(shì)场交(jiāo)易活跃度，长远可提(tí)高A股市(shì)场(chǎng)稳定性。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个(gè)人投资者成(chéng)为“主(zhǔ)力(lì)军”

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月13日，今年(nián)新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前(qián)一周披露的个人投(tóu)资者平均占(zhàn)比83.9％，个人投(tóu)资者俨然(rán)成为新(xīn)发(fā)权(quán)益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看(kàn)，2022年个人投资者(zhě)比(bǐ)例为(wèi)50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分点，但仍然在(zài)股票(piào)ETF市场占(zhàn)比超过了机构资金。

　　针对个人投资者占比的变化(huà)，华泰柏(bǎi)瑞指数投资(zī)部总(zǒng)监(jiān)助理、基金经理李沐阳表示，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规(guī)模主要集中在几大宽(kuān)基ETF，一(yī)般都是机(jī)构投资者做(zuò)配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨(yǔ)后春笋(sǔn)般出现(xiàn)，叠(dié)加(jiā)全行业(yè)指数相关(guān)业务同仁在ETF投教工作上的(de)共同努力，ETF作为(wèi)交易工具的(de)优(yōu)势，越来(lái)越被普(pǔ)通个(gè)人投资者认知，从而使个人股票占(zhàn)比的大(dà)幅提升。

　　具体到(dào)今(jīn)年新(xīn)发ETF个人占(zhàn)比较高(gāo)的现象，国(guó)泰(tài)基金也分析(xī)，今年以来A股市场持续回暖，投(tóu)资者情绪(xù)比较积极，新发产品募资环境比较(jiào)好，也越来越受到个人投资(zī)者的青睐。此外，ETF投资者大部分由(yóu)股民转(zhuǎn)化而(ér)来，这些个人投资者也认识到ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜率大概率(lǜ)更(gèng)高，相(xiāng)对于个股来说，也能更(gèng)好地分散风险。

　　基煜研究也(yě)补(bǔ)充(chōng)道，个人投(tóu)资者(zhě)“买新不买旧”的理念(niàn)扎根较深，更倾向于交易新上市的ETF，而(ér)机(jī)构投资(zī)者对于时间成本的把控较严格，在(zài)看准投资机会后，更倾向于去申购(gòu)老产品。

　　近五年个人占比呈攀升(shēng)势头(tóu)

　　个人(rén)增持宽(kuān)基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据(jù)看，个人在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀(pān)升势头。

　　在(zài)2018年，个人在(zài)股票(piào)ETF产品中平(píng)均占(zhàn)比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有比例平(píng)均(jūn)分别(bié)为36％、42％，2021年一(yī)度占(zhàn)比达到54.52％的(de)高点，超过(guò)了机构资(zī)金，股(gǔ)票ETF作为“机构投资者(zhě)风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机构占比。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比(bǐ)从(cóng)38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个(gè)百分点；而个人投(tóu)资者占比较(jiào)高的行业(yè)或主(zhǔ)题(tí)ETF，同期则从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分(fēn)点(diǎn)。

天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓　　但由(yóu)于(yú)国内ETF整体仍在扩张态势中(zhōng)，个人投资者在行业或主题ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝(jué)对份额也是在增长(zhǎng)的，这一数据更代表了机(jī)构(gòu)投资者对行业或主(zhǔ)题ETF的认可(kě)度也在不断抬(tái)升。

　　“我个(gè)人认为是ETF投教工作在发挥作(zuò)用(yòng)。”李沐阳表示，在下沉调(diào)研(yán)的过程中，我(wǒ)们发现大部分投资(zī)者都会(huì)将(jiāng)较为(wèi)低(dī)风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品(pǐn)作为尝(cháng)试(shì)。潜(qián)移默化中，宽基ETF扮演了资产组(zǔ)合配置中的一(yī)个重要的(de)台阶。

　　国泰(tài)基金也(yě)补充道，由于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握(wò)比(bǐ)较均衡的投资机会，受到资金关(guān)注。早(zǎo)在2018年和(hé)2022年(nián)，市(shì)场震荡下行，投资者的(de)风(fēng)险偏好有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在(zài)市场上行时，行业和主题异(yì)彩纷(fēn)呈，机会又多上涨空(kōng)间又大，风险偏好也随之上升(shēng)，所以行业和主题ETF占比(bǐ)则会提(tí)升。

　　基煜研究也表示，近五年市场(chǎng)成交热情的提(tí)升带来了(le)A股市场的大幅发展，个人投资(zī)者入市规(guī)模激增，而在经(jīng)历了多种行情风格(gé)的锤(chuí)炼后，尤其是操作难度较(jiào)高的(de)2022年(nián)之(zhī)后，投资者们对于跑(pǎo)赢基准的难度(dù)有了更清(qīng)晰(xī)的认知，而ETF能(néng)够(gòu)有(yǒu)效的跟上基准的步(bù)伐；另一方面，近(jìn)几年投(tóu)资热点(diǎn)轮动较快，新的投资领域带来了大量(liàng)的学(xué)习成本，而(ér)ETF的投资门槛较低，运(yùn)作透(tòu)明度较高，因而逐步(bù)获得个人投(tóu)资者的(de)认可。

　　具(jù)体(tǐ)来看，基煜研究分析，一是随着A股市场愈(yù)发成(chéng)熟、有效性(xìng)提升，个人投资(zī)者对于(yú)β收益的(de)认知将越来越深入(rù)，近几(jǐ)年可以(yǐ)看到更多投(tóu)资者会(huì)基于大势选择宽基投(tóu)资工具；另(lìng)一方面(miàn)，2019年至2021年(nián)，市场(chǎng)的(de)投资主线较为清(qīng)晰，如消(xiāo)费(fèi)、新能源、医药等，因此(cǐ)行业主题基金ETF更容易受(shòu)到追(zhuī)捧。

　　提(tí)升交易活跃(yuè)度

　　长远可提(tí)高(gāo)A股市(shì)场的稳定性

　　随着(zhe)个(gè)人占比(bǐ)的抬升(shēng)，股票ETF市场(chǎng)的交(jiāo)投活(huó)跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股(gǔ)票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿元，同比(bǐ)增长43％；年平均换手率也(yě)从7.3％增(zēng)至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长(zhǎng)期来看，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)个人占(zhàn)比(bǐ)超过机构，有利(lì)于股民转为基民(mín)，为投资者(zhě)分散风险，提升交易活(huó)跃度(dù)，长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的(de)个(gè)人投资者大都由(yóu)股民转化而来，个人投(tóu)资者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本(běn)低廉且相比个股(gǔ)可以更好(hǎo)地平(píng)滑风(fēng)险，也(yě)能够(gòu)获得交易的参(cān)与(yǔ)感，于是更(gèng)多选择通过(guò)ETF来参与市场。相(xiāng)比个股来说，ETF的风(fēng)险更分散(sàn)波动也更小，因(yīn)此个人投资者选择ETF而(ér)非股票，长远来看可提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性(xìng)。

　　“个人(rén)投资(zī)者在ETF投资上可能交易频率更高，也(yě)更容易受到市(shì)场(chǎng)消息(xī)的影响(xiǎng)，这对(duì)于我们基金(jīn)管理人的持续(xù)运营和投(tóu)资者陪伴(bàn)都提(tí)出了更高的要求。”国泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更高的个人占比(bǐ)可能会带来更活跃的交易，并带来更有(yǒu)吸引力(lì)的(de)市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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