今年A股市场最为火热的“中特估”板块(kuài)又将迎(yíng)来(lái)重(zhòng)磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF，发行日(rì)期已经正(zhèng)式(shì)定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售(shòu)，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)，网(wǎng)上(shàng)现金认(rèn)购(gòu)期为5月17日(rì)19日(rì)，产品的(de)首发募集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发行预期，多位业内(nèi)人士用(yòng)“乐观(guān)、理性”来形容(róng)。在他们看来(lái)，首先，中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发(fā)行(xíng)情况(kuàng)较为理想；其次，上(shàng)述(shù)ETF设置了发行上限，加上(shàng)部分券商近期(qī)对于基(jī)金的发行(xíng)导向(xiàng)转为保有(yǒ至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号u)量(liàng)考核(hé)，也不会过(guò)份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国(guó)新央企主题系列指数(shù)有助(zhù)于(yú)资(zī)本市(shì)场从科技领域(yù)、能源产业等(děng)多(duō)维度服务央企，强化股(gǔ)东回报(bào)，帮助投资者走进央企、认识央企，支持(chí)央企利用(yòng)资本市场做强做优做大(dà)，提升市场影响力、号(hào)召力，切实促进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日(rì)期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示(shì)，3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发(fā)售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行(xíng)规模上(shàng)看，3只(zhǐ)基(jī)金均设(shè)置(zhì)20亿(yì)元(yuán)的首发募集(jí)上限。3只基金费率也稍有差(chà)异，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合(hé)计(jì)0.6％，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发(fā)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)认购费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的，认(rèn)购费用统一(yī)为(wèi)1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF由(yóu)工商银(yín)行托管，汇添富中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的托管方(fāng)则是中(zhōng)信建(jiàn)投证券(quàn)。

　　此外，据基金(jīn)君(jūn)了解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办“发现央(yāng)企投资价值(zhí)促(cù)进(jìn)央(yāng)企估值回归(guī)”业务交(jiāo)流会暨国(guó)新央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议(yì)主旨为进一步探索建(jiàn)立中(zhōng)国(guó)特色估值体系，引(yǐn)导央(yāng)企投资价值发现(xiàn)，推动央企(qǐ)估值回归合理水平(píng)。上(shàng)交所、中国国新、指数公司、券商(shāng)、基金公司(sī)等相关领导将出席会议(yì)。

　　在多位业内(nèi)人(rén)士看(kàn)来，3只中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF未来都将在(zài)上交所上市，上交所此次会(huì)议或为(wèi)产品(pǐn)发行预热。

　　不(bù)少行业(yè)人士(shì)也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发(fā)行情(qíng)况。“‘中(zhōng)特(tè)估’是近期资(zī)本市场的行情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基金工商各方对此(cǐ)也比较(jiào)重视，基金公司(sī)肯定会重(zhòng)点(diǎn)发行，但(dàn)目前市场上也存在不少央企主题基金，因此预计此次央企股东(dōng)回报ETF发行也会(huì)相(xiāng)对理性。”一位(wèi)基金公司人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表(biǎo)示，所在券商(shāng)会参与其中一只央(yāng)企股东回报ETF的(de)发行工作，但并不(bù)会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回(huí)报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，产品本身就比(bǐ)较好卖；其次(cì)，我(wǒ)们近期已将考核侧重(zhòng)点放(fàng)在产(chǎn)品保有(yǒu)量上，同(tóng)时降低基金首发的考核权重。”上(shàng)述券(quàn)商(shāng)人士称(chēng)。

　　一位(wèi)基金公(gōng)司人(rén)士(shì)也(yě)预(yù)计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司(sī)上报(bào)的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆(lù)续推向市(shì)场(chǎng)，而不是九只同时(shí)获批发(fā)售，就是为了(le)避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机构(gòu)不会过度(dù)拼基金首发，不(bù)过，目前市(shì)场上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预(yù)计(jì)发(fā)行情况也(yě)会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)产品

　　为投资者(zhě)带来分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资(zī)本市场的热门，基金(jīn)公司也(yě)积极布局(jú)相(xiāng)关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据(jù)发现，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)全市(shì)场已有(yǒu)18家基金公司(sī)陆(lù)续申报了(le)21只央(yāng)国(guó)企主题(tí)基金(jīn)，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招商等各大(dà)公募巨头都(dōu)有参与，其中嘉实、华(huá)安、银华(huá)基(jī)金(jīn)等多家机构，还各申报了(le)主、被动两(liǎng)只(zhǐ)产品，积(jī)极填补这(zhè)一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易(yì)方达、南(nán)方、银华还同(tóng)时上(shàng)报了跟踪“中(zhōng)证国新(xīn)央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有(yǒu)望尽快(kuài)获批，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着(zhe)这些主题产品的(de)发行，意味着，个人和机构投资者(zhě)拥(yōng)有(yǒu)配置(zhì)央企特色指(zhǐ)数、分享(xiǎng)改革(gé)红(hóng)利的便捷工具(jù)。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出“探(tàn)索建立具有(yǒu)中国特色的(de)估值体系，促进市场(chǎng)资源配置功(gōng)能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明(míng)了(le)方向，成(chéng)熟(shú)完善的估值体(tǐ)系(xì)对于(yú)资本市场(chǎng)的价值发现(xiàn)以及资源配置功能的发挥(huī)有重(zhòng)要作用，也是资本市(shì)场支持实体经济(jì)发展的(de)重(zhòng)要(yào)基础。因此(cǐ)，看准“中(zhōng)国特色估值体系”背景之下，央国(guó)企(qǐ)估值重塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就(jiù)是(shì)看准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据(jù)一位(wèi)基金公司人士表示，建立具有中国特色(sè)的估值(zhí)体系，有助于(yú)提升(shēng)市(shì)场对国有上市企业的关注度，对企(qǐ)业(yè)估(gū)值层面的各类(lèi)因素(sù)做(zuò)进一步的研究和探讨，强化相(xiāng)关领域在新环境下的(de)资产价格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆(qìng)表示，从长期来(lái)看，央国企板块的投资逻辑(jí)是(shì)比较(jiào)完(wán)备的：一是央企是实现国家战略(lüè)发展的“排(pái)头兵(bīng)”，不断受到政(zhèng)策的支持与引导；二(èr)是央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有(yǒu)重要作(zuò)用；三是央企引领(lǐng)科技创新，研发占比逐年(nián)提(tí)升；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼(wā)地。未(wèi)来在(zài)不断完(wán)善中国特(tè)色现代资本市场下(xià)，预计(jì)国资央(yāng)企(qǐ)有望(wàng)迎来估(gū)值修复。

　　汇添(tiān)富基(jī)金经理晏(yàn)阳也(yě)表示，当前稳(wěn)健的经营(yíng)业(yè)绩为央(yāng)国企的估值(zhí)重塑提供了市(shì)场(chǎng)认可的基础。从盈利能力方面来(lái)看，近(jìn)年来央(yāng)国企ROE出(chū)现明显企稳回升(shēng)，目(mù)前(qián)已(yǐ)超(chāo)过其他类型企业，高于A股平(píng)均水平，体现出央国(guó)企较强的“价值创造”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三季度国资(zī)委(wěi)旗下上(shàng)市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母(mǔ)净(jìng)利至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号润(rùn)同比增(zēng)长12.53％，而同期(qī)全(quán)部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发展韧(rèn)劲。展望未来(lái)，央国(guó)企(qǐ)上市公(gōng)司质量的提升或(huò)将成为央国(guó)企估值(zhí)重塑的核心动力(lì)。

　　招(zhāo)商基金量化(huà)投资部基金(jīn)经理刘(liú)重(zhòng)杰也(yě)表示，从公(gōng)司经营的(de)角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈利能力(lì)相(xiāng)比(bǐ)A股市(shì)场整体而言(yán)更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股(gǔ)息(xī)率过(guò)往(wǎng)长期领先(xiān)，具备较(jiào)高(gāo)的长期投资价(jià)值(zhí)，或(huò)更符合机(jī)构(gòu)投资者、个(gè)人养(yǎng)老金等(děng)配置性的需求。在中(zhōng)国特(tè)色估值体系(xì)的推进过程中(zhōng)，央(yāng)企股东回报指数具备较好(hǎo)的长期配置价(jià)值。

　　关(guān)于央企回(huí)报ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答(dá)：中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)，指数由国(guó)新(xīn)投资有限公司定制，主要选取国务院国(guó)资委下属(shǔ)现(xiàn) 金(jīn)分红或回购总额占(zhàn)总市值比率较高的50只上市公(gōng)司证券作为指数样本， 以(yǐ)反映央企(qǐ)股东回报主题上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指(zhǐ)数(shù)行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料(liào)、房地(dì)产、机(jī)械设备(bèi)等，前十大成份股(gǔ)权重合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数(shù)前十大成份股(gǔ)：

　　数(shù)据来(lái)源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)聚焦高分红与(yǔ)高回(huí)购央企，指数(shù)近12个月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指(z至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号hǐ)数(shù)当前市盈(yíng)率约为(wèi)9倍(bèi)，相对于主流指(zhǐ)数表(biǎo)现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体现出(chū)较好的盈利水平(píng)和盈(yíng)利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行时(shí)间是(shì)？

　　答(dá)：产品募集日基(jī)本(běn)是5月15日至5月(yuè)19日(rì)。投资者可选择网上现(xiàn)金认购、网下(xià)现金(jīn)认购和网下(xià)股票(piào)认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品(pǐn)募集(jí)规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规模(mó)超(chāo)过20亿元(yuán)，将采取(qǔ)比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认(rèn)购费、管理(lǐ)费(fèi)、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用(yòng)来(lái)看，在认(rèn)购金(jīn)额低(dī)于50万(wàn)，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发(fā)旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商(shāng)如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上(shàng)市。多家公司后续将(jiāng)安排做市商，保障充分的流(liú)动性(xìng)支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前(qián)看，这三家基金公司都由“实(shí)力派”来担纲基金经理。其中广发(fā)央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为广发基金指数投资部副总经(jīng)理，而汇添(tiān)富央(yāng)企回报ETF采取了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去(qù)三(sān)年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上(shàng)证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的投资价值(zhí)？

　　第一(yī)、央企(qǐ)特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期(qī)投资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责任(rèn)，是(shì)国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国(guó)特(tè)色估值(zhí)体系背景(jǐng)下估(gū)值提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明(míng)显，追求分享高质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗(kàng)通胀能力(lì)和(hé)抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一(yī)轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估(gū)值(zhí)仍处于较(jiào)低分位水平。截(jié)至(zhì)2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横向(xiàng)对比还(hái)是纵(zòng)向比较(jiào)，央企(qǐ)整体估(gū)值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支(zhī)持下有望迎(yíng)来重塑(sù)。

　　二、央企(qǐ)重(zhòng)估或(huò)是(shì)贯穿(chuān)全年的主(zhǔ)线。从券商机(jī)构的对外观点(diǎn)来看，多家券(quàn)商明确表示今年的投(tóu)资主线之一就是央国企(qǐ)价值重估。部分券(quàn)商(shāng)的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值重估(gū)这一投资(zī)主线；

　　银(yín)河证券：不受(shòu)黑(hēi)天鹅(é)干扰，坚持数字经济(jì)+国(guó)企(qǐ)改革主线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企改革的投资(zī)主(zhǔ)线更为清晰(xī)；

　　光大(dà)证券：在新一(yī)轮国企改革(gé)和中国特色估(gū)值体系(xì)推动下(xià)，当前国企价值重(zhòng)估行(xíng)情有(yǒu)望持(chí)续并形成主线行情。

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