“一带一路”对冲(chōng)欧(ōu)美(měi)拖累无疑(yí)是(shì)2023年出口最大的看点(diǎn)。即使考(kǎo)虑去年的低基数(shù)，4月的出(chū)口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻(lín)国形成(chéng)鲜明对比；拉(lā)动方面，“一带(dài)一(yī)路”国家(jiā)成为主(zhǔ)角，欧美发达经济体整体(tǐ)偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路(lù)”国家在中(zhōng)国出(chū)口的份额约为36.0％超(chāo)过(guò)美欧日(rì)（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带一路”出口(kǒu)增速保持在6％以上，那么在增(zēng)量上(shàng)就可能对冲美欧日出口的下滑，使得全(quán)年(nián)2023年全年(nián)的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据(jù)再次(cì)验证，当前(qián)观察的(de)中国的出(chū)口“不(bù)看(kàn)港口，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越(yuè)南(nán)出(chū)口通(tōng)胀作(zuò)为传统观察中(zhōng)国出(chū)口增(zēng)速的(de)重要指标，但随着中国出(chū)口结构向“一(yī)带一路”国家转移，其(qí)对中国出口的(de)指示作用逐渐下降。一方面(miàn)，由于多数“一带一路”国家偏向内陆(lù)，汽车(chē)、火车等陆路(lù)运(yùn)输占比和增速快速上升，导致港(gǎng)口数据与实(shí)际出(chū)口增(zēng)速持(chí)续偏(piān)离，另(lìng)一(yī)方面(miàn)，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本保持(chí)统一趋势，但(dàn)由于产品结构差异(yì)，2023年以来(lái)两者产生较(jiào)大背(bèi)离。出口结构(gòu)性(xìng)变化(huà)背景下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音和预期(qī)的(de)波动可(kě)能加大(dà)。

　　国别方面(miàn)，擘画(huà)外贸蓝图的突破(pò)口仍(réng)在(zài)于“一带一路”国家。除低基数影响之(zhī)外(wài)，4月(yuè)对俄出口(kǒu)的(de)高增反映(yìng)“一带(dài)一路”贸(mào)易持(chí)续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出口增速暂时回落(luò)，不(bù)过整体(tǐ)来(lái)看，自2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的(de)趋势加速，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出(chū)口(kǒu)结(jié)构继续延续(xù)“扬长避短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维持强势，增速较3月进一步(bù)加快部分源于去年低基(jī)数原(yuán)因，不过对同比的(de)拉动(dòng)仍(réng)明显好于韩国(guó)，半导体出口跌幅则相较韩国更(gèng)加“温和”。从散点(diǎn)图看(kàn)，量价齐升的汽车出(chū)口(kǒu)反映海外车市较高景气度与产业(yè)链韧性仍可在(zài)一(yī)段(duàn)时间内支撑出口，而受全(quán)球半(bàn)导体周期影(yǐng)响，集成电(diàn)路4月出口量(liàng)与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口(kǒu)最大的变(biàn)数：“一带(dài)一(yī)路”的空间有多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多(duō)聚(jù)焦(jiāo)欧美经(jīng)济衰(shuāi)退的(de)拖(tuō)累(lèi)，而聚光灯之(zhī)外“一带(dài)一路(lù)”却在稳定(dìng)外贸上发挥了越(yuè)来越重要的作用，那么如(rú)何(hé)去(qù)评估(gū)这(zhè)一(yī)空间有多大？

　　一带一路出口(kǒu)背后存量博弈。在(zài)全球(qiú)经济和贸易放缓的背景下(xià)，我国出口的韧性可能主要来(lái)自于存(cún)量的竞争——我们认为很有可能是抢(qiǎng)占欧(ōu)美日韩在这(zhè)些国家的进口份(fèn)额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一路沿(yán)线(xiàn)10国的进(jìn)口份(fèn)额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计(jì)拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出(chū)口规模最大的10个国家（约(yuē)占中国对“一带一(yī)路”沿(yán)线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年10国在(zài)悲观、中性(xìng)、乐观三种情(qíng)形下(xià)的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份(fèn)额，假(jiǎ)设(shè)2023年10国(guó)对美(měi)欧日韩减(jiǎn)少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下(xià)，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国出(chū)口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国(guó)的70％），大致估算(suàn)“一带一(yī)路”离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗沿线65国拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景(jǐng)下(xià)，1个百(bǎi)分点并不少，我国全年(nián)出(chū)口增速可能略(lüè)高于0％。对欧美日等发达经济体出(chū)口增速预测，思(sī)路(lù)为(wèi)在中(zhōng)国加入世(shì)界贸易组(zǔ)织后、历(lì)次全球经济(jì)陷入衰退或(huò)是经济增(zēng)速(sù)大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出(chū)具有(yǒu)参考意义(yì)的三年，分别作为(wèi)中性、乐观和悲观情景作(zuò)为参考(kǎo)。我们对(duì)于2023年的基准假设为美欧有可(kě)能在下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全(quán)球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的(de)全球经济(jì)放缓(huǎn)）、2001（科网泡(pào)沫破裂(liè)，全(quán)球经济温和(hé)放(fàng)缓）分别作(zuò)为悲观、中(zhōng)性和乐观情景(jǐng)。根据预(yù)测，中性假设(shè)下，2023年欧美(měi)日韩拖累(lèi)我国出口增(zēng)速约-1.9个(gè)百分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在(zài)我国出口中约占26％）出口(kǒu)增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉(lā)动我国出(chū)口增速约(yuē)0.64个百分(fēn)点(diǎn)。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口(kǒu)增速(sù)约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险(xiǎn)，主要来(lái)自于两个(gè)方面：数(shù)据口径(jìng)差异和欧美(měi)经(jīng)济(jì)体的“韧性”。数(shù)据方(fāng)面，各国自(zì)中国进口的(de)数据和中国(guó)向(xiàng)各国出口的数据存在差(chà)异（无论是(shì)绝对量还是增(zēng)速），有(yǒu)时这(zhè)一差(chà)异还较大，一般而言中国出口端的增速会更高(gāo)，这意味着我们基于“一带一路”国家进口(kǒu)数据的测算(suàn)是(shì)低估的(de)；外需方(fāng)面(miàn)，欧美经(jīng)济陷入衰退的时点存在较(jiào)大的不确(què)定性，可能(néng)在今年下半年、也可能在明年，若后者(zhě)出(chū)现，那么2023年(nián)发达经(jīng)济体(tǐ)对于中国(guó)出口的拖(tuō)累可(kě)能没(méi)有那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯及其他(tā)新(xīn)兴经济体经济(jì)增长不(bù)及预期(qī)，对(duì)外需拉动不足。疫(yì)情(qíng)二次离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗冲击风险对出口造(zào)成拖(tuō)累。欧美经济韧性超预期，对于(yú)中国出(chū)口的拖累不足(zú)。

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