30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜(sōu)特的可转(zhuǎn)债(zhài)搜特转债今天又(yòu)是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有(yǒu)过如此低价可(kě)转债(zhài)，与此(cǐ)同时，各类低(dī)价转债接连雪崩。分析认为，资金开始(shǐ)担(dān)心(xīn)退市和违约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市(shì)场今天也继(jì)续不乐(lè)观，自(zì)周(zhōu)二盘中(zhōng)冲(chōng)高到3400点跳水之后，市场持续回落(luò)，上证指(zhǐ)数(shù)今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和多数板(bǎn)块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下(xià)跌(diē)，1209只上涨，成(chéng)交(jiāo)额8481亿(yì)元，与前一(yī)日有所缩量(liàng)。

　　行业板块(kuài)方面，此(cǐ)前最牛(niú)的传媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也(yě)跌超(chāo)3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游等行业逆势飘红(hóng)上(shàng)涨。

　　不过北上资金(jīn)却是逆势抄底(dǐ)，全天净买入13亿元。

　　两只转债面(miàn)临(lín)退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年(nián)没有过(guò)的可转债退市历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝(lán)盾转债被告知要退市，打破了30年来(lái)的可转债(zhài)没有出现正股和转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜(sōu)特(tè)转债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破历史来(lái)得太快。蓝盾转债已停牌，而(ér)搜特转(zhuǎn)债还在交(jiāo)易。

　　退(tuì)市危机之下，搜特转(zhuǎn)债今(jīn)日再度暴跌(diē)19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜(sōu)特转债已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演(yǎn)断崖式暴跌，面值100元(yuán)的转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜(sōu)特转债(zhài)的正股*ST搜特还在一字(zì)跌停，最新收盘价0.56元，触发面值(zhí)退市已没(méi)什么(me)悬念。

　　接连(lián)的(de)退市情形，以及可能(néng)面临的(de)违约。彻底带崩了整(zhěng)个低价转(zhuǎn)债，过去的双低策略似乎(hū)也不(bù)再奏(zòu)效。思创转债(zhài)暴跌(diē)11％，而正(zhèng)股思创医惠只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴(bào)跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医(yī)疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永(yǒng)吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破(pò)100元的低(dī)价转债(zhài)，而一年前市场(chǎng)还在关注“消灭”100元以下可转债，一度没有转债(zhài)价格低于100元。如今是(shì)多只接连(lián)闪(shǎn)崩断(duàn)崖下(xià)跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场近期波动(dòng)剧烈

　　上(shàng)证指(zhǐ)数周二在券商、银行等金融股(gǔ)带动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后(hòu)持续下行，今日又跌超1％，失(shī)守3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻(fān)红(hóng)后，市场持(chí)续走低。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近(jìn)日策略(lüè)点评表示，4月新(xīn)增社融、新增信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致预期，一季度冲(chōng)量明显+票(piào)据利率下行，数(shù)据(jù)走弱在方向(xiàng)上不超预(yù)期，但幅度较(jiào)预期更大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增中长贷MA6英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表同比(bǐ)走(zǒu)高(gāo)，冷热不匀(yún)再(zài)现，居民中长贷在1Q脉冲式修复(fù)过(guò)后明显走弱，单(dān)月新增创历史(shǐ)新低，与地产(chǎn)销售回(huí)踩(cǎi)匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数(shù)效应(yīng)外(wài)，主因C端新(xīn)增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金融企业盈利(lì)全年或拾级(jí)而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及(jí)财(cái)报数(shù)据(jù)反映的制造业库存及产能周期位置看，弹性(xìng)或有限。金融(róng)数据(jù)再次印证复苏成(chéng)色(sè)需巩固，或提升政策加码“恢复和扩(kuò)大需求”的(de)可能。

　　前海开源基金近(jìn)日也表(biǎo)示(shì)，后续来看(kàn)市场回落空间有(yǒu)限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预期，外需仍有韧(rèn)性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应(yīng)外(wài)，欧美的(de)韧性(xìng)与东盟相对强劲的需求(qiú)均支(zhī)撑了(le)外需，内(nèi)需同样在(zài)修复下(xià)市场分子(zi)端(duān)边际向(xiàng)好(hǎo)。

　　第二、国(guó)内外流(liú)动(dòng)性仍然偏(piān)好。国内看，4月政治局(jú)会议仍然(rán)强调(diào)稳(wěn)增(zēng)长，应对弱复苏下流动性大(dà)概率仍然维持宽松，同样仍可能有(yǒu)增量政(zhèng)策出台，对(duì)市(shì)场(chǎng)均是(shì)呵护(hù)而非压力；海(hǎi)外(wài)看，5月FOMC会(huì)议后市场基本已定价美联储本轮(lún)加息已至顶点(diǎn)，仍然(rán)存(cún)在区(qū)域(yù)银行风险隐患同(tóng)时通胀仍在(zài)下行下，后续海(hǎi)外流(liú)动性(xìng)难更紧(jǐn)，外资对国内市场的流出压力不(bù)大。

　　总体来看，权(quán)重板块(kuài)内部(bù)的分化(huà)，热门板(bǎn)块交(jiāo)易性的波动是指数调(diào)整主(zhǔ)因(yīn)，但在内需修复、外需(xū)韧(rèn)性(xìng)，且国内政策呵护延(yán)续、外资(zī)流出压力(lì)不大下市场无大风(fēng)险，震荡修复延续。

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