在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧(ba)”里(lǐ)，基金的(de)大涨大跌走势，激起了基(jī)民的(de)热烈(liè)讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要有个(gè)跌停板才和(hé)净值一样(yàng)”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏(xià)、易方达基金两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，对公(gōng)司旗下高(gāo)溢价日(rì)经225ETF提(tí)示风险，目(mù)前折溢价(jià)率(lǜ)已经大(dà)幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创(chuàng)业板指继续受到资(zī)金的青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传(chuán)媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的长期配置价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募(mù)旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价(jià)格波动(dòng)较(jiào)大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢(yì)价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二级市场交(jiāo)易价格(gé)溢价风(fēng)险，如(rú)果盲目投资，可(kě)能遭(zāo)受重大损(sǔn)失。

　　从两只(zhǐ)产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截(jié)至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产品溢(yì)价率都(dōu)回落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情在风险提示(shì)后有所降(jiàng)温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两只产品规模仅有1个亿左右(yòu)，流通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨日净流入资金都不(bù)到2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产(chǎn)品已经达到27％，体现了(le)很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的指数都(dōu)是日经225指数收益率（经(jīng)汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉记(jì)者，日(rì)经(jīng)ETF跟踪的指(zhǐ)数近期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通(tōng)盘不(bù)够大，短期(qī)内受到资金(jīn)的净买(mǎi)入，产生了供不应求的情(qíng)况，就会推高二级市(shì)场价格，让(ràng)价格走(zǒu)在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情况就会(huì)产生基金产(chǎn)品的(de)高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日经(jīng)225指数表现的，如果(guǒ)短期出现高溢(yì)价，也就意味着当前的价格(gé)超(chāo)出了指数(shù)的(de)涨幅，未来(lái)会回归到(dào)指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状(zhuàng)态(tài)，也就是会逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回归的过(guò)程(chéng)，就会产生二级市场(chǎng)价格(gé)的下跌(diē)，因此，建(jiàn)议投资者(zhě)不(bù)要盲目买入高溢价(jià)品种，避免下跌(diē)风险(xiǎn)。”该(gāi)基金经理(lǐ)称(chēng)。

　　而从日本股市表现看，今年年初(chū)以(yǐ)来(lái)日本股市持续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达(dá)到187的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些990年泡沫经济破裂以来(lái)的(de)最高点。

　　中信建投证券认为，近期(qī)日(rì)本股市上(shàng)涨受多重因素驱动：一是(shì)随着美联储(chǔ)加息预期下(xià)降和(hé)日(rì)央行紧缩预(yù)期(qī)上升，吸(xī)引国际资本(běn)回流日本市场；二是(shì)随(suí)着疫(yì)后经济活动(dòng)复苏和(hé)去年日元持续贬(biǎn)值(zhí)，东京交易所上市公司多表(biǎo)现良好；三是(shì)今年东京(jīng)交易所提出将改(gǎi)革公司治理监督机制(zhì)。在(zài)这一改(gǎi)革下，预(yù)计部分低估值企业(yè)可能采(cǎi)取股(gǔ)票回购等方式提(tí)振(zhèn)股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期部(bù)分(fēn)利好消息(xī)带动(dòng)市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴日考察并表示大举投资日本股市等，推动市场对日本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过(guò)快上涨带来的(de)投资(zī)风(fēng)险，并提示投(tóu)资者(zhě)，海外投(tóu)资可能会涉及相关的(de)汇率风险(xiǎn)，对相关(guān)市场熟(shú)悉(xī)程(chéng)度不高等(děng)问(wèn)题，建(jiàn)议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业(87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些yè)板指(zhǐ)继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了(le)关注市场热(rè)点ETF外，再(zài)来看下ETF市(shì)场(chǎng)最新风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万(wàn)亿元，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净申(shēn)购(gòu)份额13.23亿份(fèn)，按照(zhào)区间成交均价测算(suàn)，净流(liú)入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来(lái)看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另(lìng)外(wài)，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资(zī)金的净流入(rù)。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资(zī)金居(jū)前，都超(chāo)过了2亿(yì)元资金(jīn)体量(liàng)。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回(huí)调的(de)传媒ETF，也同(tóng)样吸(xī)引资(zī)金关注，净流(liú)入(rù)资(zī)金相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来(lái)净流入资金最多的是易方达(dá)创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流(liú)入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年(nián)景气度回升的(de)半导(dǎo)体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生互(hù)联(lián)网(wǎng)等，也都(dōu)受到(dào)资(zī)金的追逐，净(jìng)流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创业板(bǎn)相关指数的“越(yuè)跌越(yuè)买(mǎi)”，华安基(jī)金指数与量(liàng)化投(tóu)资部表示，随着前期创业板(bǎn)50指数的回调(diào)，当前估值已来到30倍的(de)历史低位区(qū)间，且一季报显(xiǎn)示成分股(gǔ)净利润同比增(zēng)长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续关注板块趋势反(fǎn)转机会(huì)。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月(yuè)底(dǐ)的(de)政治局(jú)会议提(tí)出“要(yào)夯实(shí)科(kē)技自立自强根基，培育壮(zhuàng)大新动能(néng)。要巩固和扩(kuò)大新能源汽车(chē)发展优势，加快推进(jìn)充(chōng)电桩、储(chǔ)能等设(shè)施建(jiàn)设和(hé)配套电网改造。要重视(shì)通用人工智能发展(zhǎn)，营造创新生态(tài)，重视防范风险”，这宣示着国(guó)内经济(jì)发(fā)展(zhǎn)动能要加(jiā)快转变，新能源及人工(gōng)智能将是经济转(zhuǎn)型的(de)两大动能，汇聚战略(lüè)性新(xīn)兴产业的创(chuàng)业板持续受益于政(zhèng)策红(hóng)利，该机构建议关(guān)注创(chuàng)业板50指数(shù)的投资(zī)机会。

　　沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资(zī)金净流出方向看，表(biǎo)现相对(duì)强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元(yuán)。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数(shù)，也(yě)分别有超(chāo)过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶(jiē)段性行情(qíng)的板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也有(yǒu)1个亿(yì)以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出(chū)现百亿体量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业首(shǒu)位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体(tǐ)资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部(bù)分(fēn)热门(mén)主题行业的(de)资金(jīn)出现流出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各类板块的投(tóu)资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中(zhōng)长期的趋势，但市场(chǎng)展现出更多结构性机会，当(dāng)前市场对题材的追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主因前期涨幅(fú)较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议继续关(guān)注资金合力最强(qiáng)的人工智能与央企相关品(pǐn)种，中期(qī)在市(shì)场炒作热度(dù)回(huí)落、且经济复(fù)苏(sū)趋势(shì)确(què)立(lì)后关注(zhù)“顺周期”板块的(de)整(zhěng)体机会，尤其(qí)是大(dà)众消费等领域；而长(zhǎng)期来看，可以积极关注数(shù)字化(huà)对生(shēng)产力的提升，重点(diǎn)关注计算机、互联网和(hé)传媒等行(xíng)业。

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