今年(nián)以来，港股(gǔ)走势可谓一(yī)波三折，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位(wèi)略有提(tí)升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等行业(yè)，腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表(biǎo)示(shì)，预计港(gǎng)股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波(bō)动中(zhōng)上行，板(bǎn)块方面，看好(hǎo)政(zhèng)策(cè)优化下(xià)的(de)消费和(hé)地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的互(hù)联网和医药、高景气的(de)制造业等(děng)。

　　一季(jì)度港股(gǔ)基金仓位(wèi)略(lüè)有(yǒu)上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通(tōng)基(jī)金（不同份额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金(jīn)近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股(gǔ)为投资方向的(de)基金。截至一(yī)季度(dù)末，这(zhè)些基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来(lái)，以(yǐ)恒生(shēng)科技(jì)指数(shù)为代表的港股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调(diào)整、反弹的(de)N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金经理(lǐ)在一(y酒红色是哪几个颜色调出来的ī)季度加大了对港股的投资(zī)力度，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源(yuán)沪港深(shēn)新机遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的1.18％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创(chuàng)新视野一年持有A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底的(de)70.80％提升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞(ruì)银港(gǎng)股通价值发现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的(de)92.92％；曲径管(guǎn)理的中(zhōng)欧港股数字经济(jì)A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末(mò)的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持有市(shì)值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓(cāng)的(de)前十(shí)大(dà)港股分别为(wèi)腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数字(zì)媒(méi)体、生物制(zhì)品、多元(yuán)金(jīn)融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)获不同程度(dù)增持。

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　　按照增(zēng)持情况(kuàng)排序(xù)，加仓幅度最(zuì)大的前十只(zhǐ)港股(gǔ)为中国(guó)海洋石油、新天绿色(sè)能源、中远(yuǎn)海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国(guó)石(shí)油化工股份(fèn)、中国南方航空股份、华电(diàn)国际电力股份(fèn)、越秀地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油气(qì)开采、电力、航(háng)运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机(jī)场(chǎng)、房地产开发(fā)等(děng)领(lǐng)域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场(chǎng)或将在波动(dòng)中(zhōng)上(shàng)行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对(duì)于港(gǎng)股后市，南方港股创新(xīn)视野一(yī)年持有基金基金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市(shì)场投(tóu)资机会：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍(réng)在企(qǐ)稳回(huí)升(shēng)，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活(huó)动和市场需求继续增加，非制造(zào)业恢复(fù)速(sù)度加快；海外无风(fēng)险利率方面，3月初非(fēi)农(nóng)和通(tōng)胀数据以及突发的(de)银行风险(xiǎn)事件已经让美(měi)联储过于(yú)强硬的(de)紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好(hǎo)方面(miàn)，欧(ōu)美银行业(yè)风(fēng)险(xiǎn)事件对市场冲(chōng)击可控，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场将(jiāng)在(zài)波动中(zhōng)上(shàng)行(xíng)，在板(bǎn)块配(pèi)置方(fāng)面，我们(men)将(jiāng)加大(dà)对政(zhèng)策(cè)优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的(de)互联网和医药、高景气的(de)制造业等板块的(de)配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经理曲(qū)径表示，港股数字经济的代表行(xíng)业(yè)为互联网和先进(jìn)制造，在经历了过去(qù)2年的合规(guī)整治及业务(wù)梳(shū)理(lǐ)后(hòu)，股价均处在价值投资区(qū)域，具有良好的投(tóu)资性价(jià)比。同时，互联(lián)网相关公司，也更具有数据、平(píng)台(tái)和算法的整合能力(lì)，通过推出人工(gōng)智(zhì)能相关模型及应(yīng)用，提升自身(shēn)运营效(xiào)率(lǜ)，以及对外(wài)输出(chū)算法和算力。作为人工(gōng)智能赋能(néng)各个行业(yè)的(de)元(yuán)年，我们中长期看好(hǎo)港(gǎng)股数字经济(jì)板(bǎn)块的(de)前景。

　　华宝港(gǎng)股(gǔ)通香港基(jī)金经理周欣表(biǎo)示，港股市场(chǎng)方面，港(gǎng)股市(shì)场大部分(fēn)的企业盈利来(lái)源于中国内地，中(zhōng)国(guó)内地(dì)经(jīng)济(jì)的环比上行将会支撑港股公司盈(yíng)利的环比增长，从而支撑(chēng)下港股公(gōng)司下(xià)半年的市场表现。然而，虽然公司盈利(lì)环比仍有一定(dìng)的增(zēng)长(zhǎng)，但(dàn)是由(yóu)于基数效应，下(xià)半年港股盈利(lì)同比(bǐ)增(zēng)速会较(jiào)上(shàng)半年(nián)有所回落(luò)。对于估值(zhí)相对较高的(de)行业将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍将(jiāng)受到一定程度的压制，但是当行业龙头公司受(shòu)情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会(huì)有较(jiào)好的买入(rù)机会出现(xiàn)。生物医药行业(yè)仍(réng)将处在行业快速增长(zhǎng)的红利中，但是随(suí)着中报业(yè)绩(jì)的释放和四季(jì)度集采的预期，生物(wù)行业前期(qī)涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会(huì)出现一定的调整，但是通过自下而上的方式生物医药行业仍将有机(jī)会选出有较(jiào)好成长性的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪(hù)港深基金经理付倍(bèi)佳(jiā)表示，展(zhǎn)望未来(lái)，我们预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经(jīng)进入了企(qǐ)业盈(yíng)利的(de)拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这(zhè)是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱(ruò)”及加息周期临近(jìn)尾声流(liú)动(dòng)性(xìng)逐步宽松背景(jǐng)下，中国(guó)资产的吸引力有望(wàng)进一(yī)步凸显。在A股(gǔ)及港股估值(z酒红色是哪几个颜色调出来的hí)均(jūn)在(zài)低位(wèi)、风险溢价(jià)均在(zài)高位(wèi)的背景下(xià)，有望(wàng)开启盈(yíng)利与估值修(xiū)复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关(guān)注三(sān)条投资主线：1.关(guān)注盈(yíng)利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修复有望成为全(quán)球投资的(de)主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块(kuài)更有望(wàng)受益(yì)于(yú)经济复苏，盈利预(yù)测有较大上(shàng)修空间；同时部(bù)分龙头公司有长期的前(qián)沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮的收(shōu)入(rù)扩张(zhāng)机会，有望开启(qǐ)二(èr)次增长(zhǎng)曲(qū)线，如(rú)互联网、部分(fēn)可选消费、部(bù)分医药等(děng)。

　　2.关注收(shōu)益风(fēng)险(xiǎn)比显(xiǎn)著(zhù)右偏的(de)机会：关注(zhù)在未来经(jīng)济周期中上行风险显著大于下(xià)行风险的行业(yè)。市(shì)场预期在低位、景气(qì)度有拐点或持续性超(chāo)预期的(de)行(xíng)业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股息(xī)资(zī)产(chǎn)的(de)机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升(shēng)，以及分红意愿(yuàn)提升(shēng)的(de)高股息资产的投资机会，如通信(xìn)、石(shí)油石(shí)化等。

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