5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对于人工智能、消费、新(xīn)能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多(duō)家券商发布了5月(yuè)金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银(yín)行关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共(gòng)计推荐了(le)154只金股(gǔ)，从(cóng)行业来看(kàn)，机械设备(bèi)行业板块(kuài)暂(zàn)时是(shì)5月机构(gòu)人气最高的(de)板块，占比(bǐ)接(jiē)近(jìn)1成，银(yín)行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与中特估概(gài)念有所重叠。

　　而(ér)人(rén)工智能(néng)/TMT产业出(chū)现分(fēn)化，传(chuán)媒板块关(guān)注(zhù)度(dù)提升最为明(míng)显，计算(suàn)机板块关注度则(zé)快速下(xià)降，这也(yě)与4月份行情走势(shì)相互印证，传媒板块(kuài)率(lǜ)先(xiān)突破，可能会成(chéng)为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零(líng)售的(de)关注度(dù)也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧烤和(hé)五一旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家(jiā)券商推荐的(de)金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及(jí)以上(shàng)的机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒(méi)股同(tóng)时获得3家以上机构(gòu)推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板(bǎn)块受关(guān)注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量(liàng)（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成(chéng)绩回(huí)顾，小商(shāng)品(pǐn)城67%涨幅(fú)登顶

　　回(huí)看4月金(jīn)股策略(lüè)表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子(zi)贡献其中绝大多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看，34家(jiā)券商(shāng)中仅11家券(quàn)商金股策(cè)略盈利，收(shōu)益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不(bù)如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行情的(de)演绎体(tǐ)现在热门金股上则(zé)表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得(dé)4家机构的(de)金股中(zhōng)仅(jǐn)宁德时(shí)代涨幅为正(zhèng)，腾讯控(kòng)股、泸(lú)州老窖(jiào)则(zé)出现了(le)10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精(jīng)测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数(shù)持保(bǎo)守看法

　　各(gè)大券商对五月份的投资方向(xiàng)做了预判，综合多家观点，券(quàn)商们对五月的大(dà)盘(pán)的看(kàn)法比(bǐ)较保守，建议多看少动(dòng)，推荐较多的行(xíng)业是电气(qì)设(shè)备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股的走势机(jī)构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个(gè)股期权则因有事件驱(qū)动所以有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票(piào)投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月(yuè)到10月股票市(shì)场的相对弱势。这(zhè)有悖于现代投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我(wǒ)们也(yě)发现了(le)明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均现(xiàn)下(xià)跌(diē)。如(rú)果统(tǒng)计5、6两个(gè)月的(de)市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策略(lüè)表示经(jīng)济的微(wēi)刺激(包括重(zhòng)大(dà)项目(mù)的陆续推出和(hé)开(kāi)工(gōng))不会停止;同时，管理层对信用风险及资产(chǎn)价(jià)格风险的容忍度正在(zài)降(jiàng)低，但在(zài)投资缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继续低位徘徊的(de)经济周期格(gé)局(jú)下，只托不举、定点发力(lì)的“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底(dǐ)无高(gāo)度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格(gé)局，长期看二级市场估值体(tǐ)系国(guó)际化(huà)是(shì)趋势，优(yōu)质成(chéng)长(zhǎng)有望迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国(guó)企改革红利(lì)释(shì)放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么(me)增加(jiā)资本，减负债会带来经济收缩压力，增(zēng)资本会(huì)带来股票供给压力，市场尚未走出这种被(bèi)动(dòng)局面的影(yǐn200克等于多少毫升水，200克是多少ml水g)响。PMI数据显示经济下行(xíng)压(yā)力(lì)暂时(shí)有所缓和(hé)，但尚(shàng)无(wú)法期望经济会出(chū)现持续或者大幅改善;资(zī)金利率的(de)回落是衰退性(xìng)的，不(bù)意(yì)味(wèi)着流动性出现主(zhǔ)动(dòng)式改善;风险偏好受刚(gāng)性(xìng)兑付(fù)打破预期影响(xiǎng)仍难以出现改(gǎi)善(shàn);IPO开闸预期(qī)增加股票供(gōng)给担忧。总体(tǐ)上仍维持(chí)二季度投资(zī)策略(lüè)观点，谨慎(shèn)为(wèi)上，保持低仓位;相对来(lái)说，中盘股(gǔ)如医药(yào)、家电、汽车、食(shí)品饮料(liào)等一(yī)线(xiàn)白(bái)马等业绩增长确定性高、估值不高，可(kě)以有相对收益(yì)。(关键(jiàn)词：医药、食品饮(yǐn)料等(děng)白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积(jī)极因素正出现，将给市场(chǎng)带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍(réng)在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性(xìng)亮点望(wàng)提振市场(chǎng)情(qíng)绪。从管理层的政策(cè)取向来看，短期打破概(gài)率偏低，震荡市特征没变。短期市场下(xià)跌后5月有些积极因素出现，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股(gǔ)盈(yíng)利增速下行确立，并(bìng)将继(jì)续;其(qí)次，前期小批多(duō)次的(de)微刺(cì)激下，市(shì)场对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实际(jì)政策效果难以对冲(chōng)来自(zì)房地产等领域(yù)带(dài)来的经济下行动能(néng)，基本面(miàn)预期很有可(kě)能下修(xiū);再(zài)次，改(gǎi)革和结构调(diào)整(zhěng)依然是政策主要(yào)目标，政府不托(tuō)底(dǐ)，政策不全面放松(sōng)的情况下(xià)，房地产风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不(bù)利影(yǐng)响。监管(guǎn)部门的维稳措施亦难以(yǐ)改变基本面(miàn)弱平衡向下打破的(de)趋势，5月(yuè)份市场仍将继续(xù)维(wéi)持(chí)弱势下跌(diē)格局(jú)。

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