美国(guó)银(yín)行业危机持(chí)续！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能(néng)出售所有业务或(水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用huò)部分(fēn)业务。该行已经为(wèi)此聘(pìn)请多(duō)家(jiā)顾问。

　　这是(shì)继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地(dì)区银行传出考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑(lǜ)包括出(chū)售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾(yú)4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)发布(bù)声明确认(rèn)了周三的媒体消息，称(chēng)在(zài)和多位潜在的投资(zī)者商谈，还表示，其核(hé)心存(cún)款3月(yuè)以(yǐ)来已(yǐ)经增长(zhǎng)，在第一共和银行(xíng)被出售后，该行并未经历超出正常水平的(de)存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）也跌超(chāo)60％，盘(pán)中(zhōng)至少熔断暂(zàn)停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后(hòu)表(biǎo)示(shì)，关于(yú)该行磋商出售资产等战略选项的媒体报道“绝对(duì)失(shī)实(shí)”。此后(hòu)，该行(xíng)股价跌幅(fú)收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地(dì)区银(yín)行危机火(huǒ)上浇油(yóu)的(de)第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行收(shōu)跌(diē)38％，第一地平线(xiàn)银(yín)行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美(měi)国参议院银行(xíng)委员(yuán)会就近期大型银(yín)行倒闭事(shì)件(jiàn)举行(xíng)听(tīng)证会。会(huì)上，银(yín)行监(jiān)管(guǎn)专家表示(shì)，管理不善(shàn)是导致破产的主要原因。美(měi)国商会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银(yín)行和第一共和(hé)银行(xíng)有(yǒu)非常独特的商业(yè)模式，硅谷银行专注(zhù)于资本密集型的科技以及生物医(yī)学初创企(qǐ)业；第一(yī)共和银行集(jí)中于财富管理(lǐ)；而签名银行则有(yǒu)大量的数字资(zī)产风险(xiǎn)。在听证会(huì)上，专家(jiā)们明确将最(zuì)近银行倒(dào)闭(bì)潮归(guī)咎于行(xíng)政管(guǎn)理不(bù)善，同时他们担心银行倒闭(bì)会将美(měi)国经(jīng)济拖入衰(shuāi)退。专家和议员(yuán)们也(yě)表示(shì)，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情(qíng)人士周四(sì)报道(dào)，美国联(lián)邦和(hé)州政(zhèng)府官员正在评估近几天银行股大(dà)幅波(bō)动背后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方(fāng)面也(yě)表(biǎo)示将(jiāng)监控“健康银行(xíng)面临的做空(kōng)压力”。美股地区银(yín)行股(gǔ)本(běn)周大幅(fú)下(xià)跌，西(xī)太(tài)平洋合众银(yín)行累(lèi)跌近70％。根据分(fēn)析(xī)公司(sī)Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周(zhōu)四就通过(guò)做空某些(xiē)地区银行获(huò)利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银(yín)行(xíng)基本面强(qiáng)劲且(qiě)资本(běn)充足，近几日(rì)，做空活动增(zēng)加和股市波动已引起官员及监管(guǎn)机(jī)构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显(xiǎn)示，在美(měi)国银行体系动荡(dàng)之际(jì)，近一半(bàn)的(de)美(měi)国(guó)人担心他们(men)在银(yín)行或其他金融机构账户上(shàng)的钱的(de)安(ān)全。总共有48％的美国成年(nián)人表示他们担心自己的(de)钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他(tā)们(men)非常或(huò)中度担心自己资金(jīn)的(de)安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平(píng)静(jìng)的时期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数(shù)据显示，在危机(jī)得到解决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这(zhè)表明对存(cún)款安全的高度担忧可能并非美国人的(de)常态。

　　俄(é)罗斯(sī)两处石油化工(gōng)厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌(líng)晨，位于俄(é)罗(luó)斯罗斯托夫(fū)州(zhōu)的诺(nuò)沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一(yī)架无人机袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击(jī)了该工厂的(de)在建厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社当天还报(bào)道称，另(lìng)一处(chù)位(wèi)于俄罗(luó)斯(sī)克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油(yóu)厂也遭(zāo)无人机袭击(jī)，导致一储油罐发(fā)生(shēng)火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件(jiàn)中均(jūn)没有造成(chéng)人员伤亡，火(huǒ)灾(zāi)目前都已被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行(xíng)召开(kāi)货币政策会(huì)议，决定(dìng)将欧元区三(sān)大(dà)关(guān)键(jiàn)利率均(jūn)上调25个(gè)基点。主要再融资利率、边际(jì)借贷利率和存(cún)款机制(zhì)利率从本月10日起分别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自去年(nián)7月以来已连续7次(cì)上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经(jīng)济(jì)衰退担(dān)忧压(yā)制，外盘原油大幅(fú)下跌。受(shòu)外盘原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌晨，美(měi)联(lián)储如期加(jiā)息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息(xī)，本轮已累(lèi)计加(jiā)息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年(nián)大(dà)衰退前(qián)的(de)利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低(dī)，为2021年12月以(yǐ)来的最低(dī)水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表(biǎo)示，近(jìn)期原(yuán)油暴跌主要受到宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪的(de)影响，原油市场自(zì)身(shēn)基(jī)本面变(biàn)化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性。一(yī)方面，美(měi)联储如期加息25个(gè)基点，市场对连续(xù)加(jiā)息对经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美(měi)国再度出现破产银(yín)行，造成(chéng)美国股市下滑，原油作为大(dà)宗商品代表受到(dào)一(yī)定冲击(jī)。”齐盛期(qī)货(huò)能源化(huà)工(gōng)组组长于芃森说水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健告(gào)诉期货日报记者，近期海(hǎi)外宏观(guān)集中避险，主(zhǔ)要还(hái)是与美国银行危机(jī)事件有关。另外，美国债务上限问题仍未(wèi)解决(jué)，市场(chǎng)担心该(gāi)问题(tí)是另一个“雷(léi)”。美(měi)国白宫(gōng)对此发布(bù)的一份评估文件警告称，如果不提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国经济将面临严(yán)重后果(guǒ)，在(zài)三种预期(qī)情形下，美国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入(rù)集中避险状态，对股市和商品等风险资(zī)产带(dài)来短期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美(měi)国(guó)银行(xíng)问(wèn)题(tí)再次出现，叠加(jiā)债务上限临期风险，宏(hóng)观层面的(de)不确定性较大，主要风险在于(yú)当前的(de)宏观避险情绪是否有可能演化成(chéng)趋(qū)势，即VIX指数是(shì)否会由(yóu)日度级(jí)别(bié)演变成周度级别的拉(lā)升行(xíng)情(qíng)。如(rú)果这(zhè)种情况出(chū)现，风险资(zī)产将会出现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期(qī)市场(chǎng)的关(guān)注点集中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧(cè)重留意避险情(qíng)绪蔓(màn)延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦琦(qí)表示，美(měi)国制造(zào)业、服(fú)务(wù)业以及综合PMI均低于预期，显示在利率(lǜ)上升和(hé)通(tōng)胀居高不下(xià)的情(qíng)况下，美国经济难(nán)以获得动能(néng)。叠加美国(guó)就业(yè)市(shì)场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经(jīng)济面(miàn)临的风险正(zhèng)在上升。而在此次美联(lián)储议息会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称(chēng)美联储致(zhì)力于实现(xiàn)2％的通(tōng)胀(zhàng)目(mù)标，是否停止(zhǐ)加息(xī)取决于(yú)数据。美联储将(jiāng)从(cóng)通胀、就业(yè)、市(shì)场风险三(sān)方面探索货币(bì)政策路径，如果6月初之前高利(lì)率带来的风险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩政策，回(huí)归宽(kuān)松(sōng)。目前市场的关注(zhù)点在于美联储是否会在接(jiē)下来的(de)议息会议中暂停加息(xī)，以及降息开(kāi)启的时间和(hé)节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘(pán)面连续(xù)大跌(diē)的(de)情况与3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相似(shì)性。高健表示，共(gòng)同点是在银行业危机的背景下，宏观避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪升温引发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有(yǒu)两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还(hái)有一(yī)部分债务上限的加成；二(èr)是当前原油基本面状态要好于(yú)3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘(pán)面的走(zǒu)势(shì)，对此(cǐ)轮原油大跌有较(jiào)高的参考性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位筑顶后回落，盘(pán)面上的表现(xiàn)是连续收出长下影线。因此，近(jìn)期原油盘面也要重点留意是(shì)否会重现以(yǐ)上两点变(biàn)化(huà)。

　　于芃(péng)森分析(xī)称(chēng)，从基本面看，短期原(yuán)油(yóu)尚(shàng)不(bù)具(jù)备持(chí)续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存(cún)减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周出现(xiàn)大幅减少，而美国(guó)即将进入夏季用油(yóu)高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东(dōng)产油(yóu)国为(wèi)稳(wěn)定油价进行(xíng)着各种(zhǒng)努(nǔ)力，虽然实际落地(dì)情况仍需观(guān)察(chá)，但整(zhěng)体上市场(chǎng)再度(dù)进入(rù)供小于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价(jià)仍以弱势振荡为主，价(jià)格的突破上(shàng)行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是(shì)振荡格局，价格向下逼(bī)近(jìn)年内低(dī)点，短线观察(chá)前低的支撑力度。未来能(néng)否驱动(dòng)原油(yóu)破位向下，主要看(kàn)避险情(qíng)绪的持(chí)续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外，原(yuán)油暂时(shí)看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内加(jiā)息基本(běn)全部落地，后期将不再存(cún)在加息(xī)对(duì)大(dà)宗商品压(yā)制的预期，情绪上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一定缓和。但美联储连续(xù)大幅加息后(hòu)对市场的影响仍需一段时间观(guān)察，情绪的底部(bù)可能已经出现，但市场的(de)底(dǐ)部仍需要(yào)观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需(xū)求会下降(jiàng)多少也尚未有明确(què)的定论，但用油旺季(jì)即(jí)将到来，短期内将(jiāng)会支撑(chēng)油价。“综合来(lái)看，目(mù)前原油(yóu)阶(jiē)段性底(dǐ)部或(huò)已出现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖累沥青(qīng)大幅下行(xíng)

　　受原油下跌(diē)拖累(lèi)，沥青期货(huò)假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油(yóu)而言(yán)，沥青走势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石(shí)油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美(měi)国的问题依然(rán)存在，沥青原(yuán)料供(gōng)应减少，稀(xī)释沥青贴(tiē)水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而减缓了成本(běn)端原油价格下(xià)跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对比(bǐ)往年同期(qī)数据，供应提(tí)前发力，叠加终端需求未(wèi)有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信建投期货能(néng)化分析师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端总计划排(pái)产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通关情况对沥青生产供(gōng)应(yīng)造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产(chǎn)或受影响。

　　截至(zhì)5月4日(rì)当周，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波(bō)科元和(hé)广西(xī)东油恢复沥青生产，华北(běi)部分地(dì)炼(liàn)维(wéi)持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度(dù)受沥青生产利(lì)润较(jiào)好(hǎo)影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥青装(zhuāng)置开工(gōng)率持(chí)续回升，尽管近期随(suí)着利润的压(yā)缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当前沥青供(gōng)应(yīng)仍处于相(xiāng)对偏高水(shuǐ)平。”金(jīn)信(xìn)期货能化分析师(shī)汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释(shì)沥青短缺的问题(tí)持续(xù)，5月份国(guó)内(nèi)沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林(lín)表(biǎo)示，目前(qián)刚需仍处于(yú)季节性淡季，南(nán)方(fāng)开始(shǐ)进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现(xiàn)。从下游行业的(de)开(kāi)工率看，道路需求表现偏弱(ruò)，防水需(xū)求表(biǎo)现稍好但占比较(jiào)小，整体需求一般(bān)。5月份基建(jiàn)乐(lè)观预期仍在，且随着气(qì)温的回升(shēng)，道(dào)路施工(gōng)项目逐(zhú)渐启动(dòng)，预(yù)计需(xū)求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青价(jià)格(gé)波动的主要逻辑在于(yú)成本端原(yuán)油，短期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外(wài)风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压力，预计原(yuán)油(yóu)仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有(yǒu)较强的表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼(liàn)厂生产成本(běn)下移(yí)，沥青综合加工利润或将(jiāng)有所增长。另(lìng)外，沥青总体库存持(chí)续累积，但(dàn)仍处历史偏低(dī)水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条件，刚(gāng)需逐(zhú)渐回暖。短(duǎn)期沥(lì)青期价弱(ruò)势振荡，建议逢(féng)低做(zuò)多裂解价(jià)差，中(zhōng)长期需关(guān)注沥(lì)青原(yuán)料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改(gǎi)

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌(diē水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用)幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格下(xià)跌是PX调油需(xū)求不及预(yù)期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间(jiān)宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中(zhōng)大期货研究院能(néng)化组组(zǔ)长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货(huò)跌(diē)幅扩大，现货市(shì)场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流明(míng)显(xiǎn)回(huí)升，聚(jù)酯开(kāi)工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实(shí)上(shàng)，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶段(duàn)。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于(yú)检修高(gāo)峰，开工(gōng)率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月(yuè)中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将(jiāng)提(tí)升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差(chà)开始(shǐ)回落，芳(fāng)烃调油需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新(xīn)装置（产(chǎn)能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得(dé)注意的是，虽(suī)然5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒(héng)力(lì)石化(huà)等有检修计划，但由于高(gāo)加(jiā)工差(chà)下(xià)装置开工(gōng)较为积极，实际检修力度有待观察。而(ér)且，亚东石化(huà)和英力士重启提负(fù)，桐昆新(xīn)产能(néng)释放，供应有小幅(fú)增(zēng)加预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附(fù)近(jìn)，预计(jì)5月供需依(yī)然偏松。”福(fú)能期货能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目(mù)前(qián)来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入(rù)4月后去化力(lì)度放缓，甚至(zhì)出现小(xiǎo)幅(fú)累积，而(ér)且从年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平(píng)，有助于带动部分装(zhuāng)置开工，且随着(zhe)集(jí)中检修将进入尾声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而(ér)国(guó)内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状(zhuàng)态(tài)，5月(yuè)PX货源(yuán)可(kě)能趋于(yú)宽松(sōng)。同(tóng)时，调油需(xū)求(qiú)不(bù)及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价(jià)差进(jìn)一步扩(kuò)大，PX价格或有所承(chéng)压(yā)。PTA在成(chéng)本(běn)拖(tuō)累(lèi)下价格走势偏(piān)弱(ruò)。后续(xù)需(xū)关注原油价(jià)格企稳情况(kuàng)及(jí)调(diào)油(yóu)逻辑在汽(qì)油需求旺季是否实(shí)质发(fā)生。若原油(yóu)价格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预(yù)期(qī)的前提下(xià)，PTA有望出现阶(jiē)段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚(jù)酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如(rú)5月4日国内开(kāi)盘后油价已经企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工(gōng)率也出(chū)现了周度(dù)回升的(de)态势。最(zuì)大的利(lì)空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩(suō)，目(mù)前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加(jiā)将(jiāng)导致趋势(shì)延(yán)续(xù)。从价格走(zǒu)势看(kàn)，也(yě)很(hěn)可(kě)能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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