随着公募基金2023年一季报(bào)披(pī)露(lù)拉开帷幕，多位知名(míng)基(jī)金经(jīng)理调仓换股以(yǐ)及对后市(shì)看法跃(yuè)然纸上(shàng)。

　　银华基金(jīn)李晓星在一(yī)季报中表示，看好半(bàn)导体、电动车(chē)、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会。他认为AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行(xíng)的(de)算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳(ào)亚基金(jīn)冯明(míng)远一(yī)季报中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念(niàn)的创新，以及半导体和(hé)制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正(zhèng)面效应(yīng)。会继续在(zài)新 能源、科技、高端(duān)制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优质(zhì)个股，自(zì)下(xià)而上(shàng)挖掘投资(zī)机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人(rén)也发(fā)布了一季报，均谈到了(le)自己(jǐ)对(duì)AI领(lǐng)域(yù)的密切关注，但观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一(yī)季度大幅调入(rù)AI相关(guān)概念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从(cóng)银华(huá)基金李晓(xiǎo)星在管的10只基金来(lái)看，整体基金(jīn)仓(cāng)位维持在(zài)90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银(yín)华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持(chí)有(yǒu)、银华心选一年(nián)持有A 在今年一(yī)季(jì)度小幅减(jiǎn)仓(cāng)，其(qí)中，减仓幅度最大的是(shì)银华(huá)心选一年(nián)持(chí)有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个(gè)百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年持(chí)有期(qī)、银华心(xīn)享一年持有、银华心兴三(sān)年(nián)持有A 则在一季度小(xiǎo)幅(fú)加仓，其中，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的是银华心兴三年持(chí)有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季(jì)度(dù)，李晓星旗(qí)下基(jī)金产品大幅(fú)提高了港股仓位，比如银华心佳两(liǎng)年(nián)持有期(qī)港(gǎng)股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一(yī)季(jì)度29.55％，银华心(xīn)兴三年(nián)持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表(biǎo)作银华中小盘为(wèi)例，前(qián)十大重仓股变动较大。今年一季(jì)度，立讯精密(mì)、金山办公、用(yòng)友网络(luò)、中科创达、中微公司、星环科技(jì)-U “新进(jìn)”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密成为第一大(dà)重仓股，截至一(yī)季报(bào)，该(gāi)基金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增持(chí)了精测电子，较去年底增加了16倍，目(mù)前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓(cāng)股(gǔ)。值得(dé)注意的(de)是，上(shàng)述“进新”个股大(dà)多数(shù)是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德(dé)时(shí)代(dài)、晶(jīng)澳科技、德(dé)业股份(fèn)、晶科能源(yuán)、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科技则(zé)退出前十大(dà)。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度，该基(jī)金(jīn)减(jiǎn)持紫(zǐ)光(guāng)国微、华海(hǎi)清科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别持(chí)有(yǒu)紫光国微、华(huá)海清(qīng)科189.3万股、63.1万(wàn)，对应(yīng)持有市值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元，位列第二、四大(dà)重仓股。

　　在(zài)一季报中，李(lǐ)晓(xiǎo)星再次用(yòng)“千字小作文(wén)”表达了自(zì)己对市(shì)场的(de)看法，基金(jīn)君为大家(jiā)做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报(bào)中表示，对于今年国内的宏观判断(duàn)依然是经济整体稳(wěn)健(jiàn)复苏，产(chǎn)业结构(gòu)调整继(jì)续升级，居民消费信心逐渐(jiàn)恢复；我们判断由于国家自身实力的(de)不(bù)断增(zēng)强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益(yì)共同点变多，国际形势相对之(zhī)前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季(jì)度市场最火热(rè)的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后(hòu)又一革命性的技术(shù)，现象级应用推出后，国内外各巨头加速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直(zhí)类应(yīng)用场景值(zhí)得(dé)关(guān)注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持看(kàn)好国(guó)产(chǎn)替代方向(xiàng)，集中在半导(dǎo)体(tǐ)设备、材料、零部件环节(jié)，中长期 看，伴随国产供(gōng)应商积(jī)极验证导(dǎo)入(rù)，国内(nèi)晶圆产线建设将再度提速。在景气(qì)复苏方向(xiàng)，我们的看 法边(biān)际转(zhuǎn)向(xiàng)积极，全(quán)球半(bàn)导体下行(xíng)周期接(jiē)近(jìn)尾(wěi)声，经历了过去几个季度的去库存(cún)，有望在今(jīn)年下 半年重启上(shàng)行周期(qī)，向上弹性取(qǔ)决于下游(yóu)需求恢(huī)复(fù)的力度，数据中心(xīn)有望(wàng)率先回暖，其(qí)次是(shì)汽车、 消(xiāo)费电(diàn)子，关注相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板块(kuài)是一季度(dù)被市场抛弃(qì)较(jiào)多的板块，交易占比和估值(zhí)已经处(chù)于(yú)历史(shǐ)偏低的位置。只是市场对于上涨的标(biāo)的(de)更多地关注利好(hǎo)，对于下(xià)跌的板块更多地关注利空。我们(men)总体认为现(xiàn)在(zài)市场对于(yú)新能源板块(kuài)的(de)担忧(yōu)讨论，更多是对(duì)于一个下跌板块的(de)应激式(shì)反(fǎn)应(yīng)。在去年(nián)的(de)中报中(zhōng)，我们(men)曾经(jīng)提到了新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)一些风险点，这(zhè)些(xiē)风(fēng)险点在经(jīng)过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位(wèi)以及股价位置(zhì)下(xià)，我们认为新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的风险因素已经(jīng)充(chōng)分释放，目前这个(gè)时间段(duàn)，具有(yǒu)较强吸(xī)引力(lì)。

　　此(cǐ)外，李晓星还(hái)看好电动车(chē)、风光电储、军工等领域(yù)投资(zī)机会。

　　璞(pú)泰来仍是(shì)第一大重仓股(gǔ)

　　冯明(míng)远继续加(jiā)仓(cāng)新能源(yuán)相关个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金平均(jūn)仓位为(wèi)92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选(xuǎn)A的股票仓位从(cóng)去年(nián)底75.82％上升(shēng)到今年一季(jì)度末87.68％，信澳(ào)新能源产(chǎn)业、信澳科技(jì)创新(xīn)一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯明远的代(dài)表作信澳新能源(yuán)产业为例，该基(jī)金一季度增持璞泰(tài)来(lái)，较去年末加仓25.92％，目(mù)前(qián)持有(yǒu)股数(shù)876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度最大的是中伟(wěi)股份，今年一季(jì)度较去年底增持了(le)129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华(huá)阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则退(tuì)出前(qián)十大之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行不(bù)同程度减持，其中(zhōng)，减持(chí)幅(fú)度最(zuì)大的是天(tiān)齐锂业，今年一季度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿(yì)元，为例第4大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济(jì)先是在大家“强(qiáng)复(fù)苏(sū)”的预期 中趋于(yú)明显的回暖，但基于“强预期(qī)，弱现实(shí)”的担忧，随后又(yòu)出现了显著的(de)回调，从而总(zǒng)体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基金的投资主要聚(jù)焦在(zài)新能(néng)源、科技(jì)、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导(dǎo)致(zhì)本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字(zì)经济等热(rè)门概念的创新，以及(王菲是什么星座，王菲是什么星座的人jí)半导体(tǐ) 和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。我(wǒ)们会继(jì)续在(zài)新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面扎实(shí)的优(yōu)质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待(dài)人工(gōng)智(zhì)能

　　今日，中(zhōng)信(xìn)保诚基金(jīn)旗下多位基金经(jīng)理也(yě)发(fā)布(bù)了一(yī)季报。其中，中信(xìn)保(bǎo)诚基金权益投资部总监王睿在(zài)一季报(bào)中表示，宏观经济(jì)目(mù)前处在(zài)一个(gè)温和复苏的通道，在(zài)海外(wài)加(jiā)息进入尾(wěi)声(shēng)后，社会流动性将(jiāng)相对宽(kuān)松，宏(hóng)观及货(huò)币环(huán)境(jìng)有利于权益市场行情的开(kāi)展(zhǎn)，二季度指数仍有可能会(huì)是震荡上行的态(tài)势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了部分短期达到目标价的(de)相(xiāng)关品种(zhǒng)，并根据收益(yì)率预期(qī)的(de)变化调(diào)整了(le)一(yī)部分科技持仓(cāng)。具体来看，以其代表(biǎo)作中信保(bǎo)诚创新成长为(wèi)例(lì)，该基金在一(yī)季度增持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升(shēng)科技、中航光(guāng)电等个股(gǔ)，人福(fú)医(yī)药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一季报(bào)中表(biǎo)示，对于人工智能这一非常宏大(dà)的命题(tí)，他目(mù)前持(chí)谨慎(shèn)乐观的态度。首(shǒu)先我(wǒ)们相信(xìn)这是一项会对目前的生(shēng)产和生活方(fāng)式带来重大(dà)变化(huà)的技术变(biàn)革，值得我们投入非常多的(de)精力去跟踪和研(yán)究。但另一方面，我(wǒ)们目前还(hái)无法相对准确的评(píng)估这项技(jì)术革命给具(jù)体公司和行业格局带来的影响，也不能给(gěi)出大部分公司一个相(xiāng)对清晰的定价，因此我们一季(jì)度暂时还没有明显增加相关的持仓(cāng)。后续我们会(huì)紧密跟踪。一季度我们持(chí)仓较多的电动(dòng)车和光伏表现不(bù)佳，受到了一些(xiē)短(duǎn)期因(yīn)素的(de)干扰，投资(zī)者的信心出现了(le)波(bō)动。投资者预期(qī)变化导(dǎo)致部分(fēn)个股出现了较大回调，目(mù)前行业整体估(gū)值水平处于历史较低位置(zhì)，而(ér)这两个行业未来(lái)的发展(zhǎn)方向还(hái)是相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没(méi)有躺平(píng)的一天

　王菲是什么星座，王王菲是什么星座，王菲是什么星座的人菲是什么星座的人　今(jīn)日，中泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜(jiāng)诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一季(jì)度(dù)的(de)市场走势再次(cì)佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或(huò)许是科技发展进程中(zhōng)最重要(yào)的(de)事件之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产(chǎn)业链(liàn)不同环节之(zhī)间将如何(hé)分配？ 市(shì)场(chǎng)当前认为的(de)受益环节是(shì)否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智(zhì)能(néng)”水平(píng)达到了(le)什(shén)么程度以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来又让人(rén)不明就里的难(nán)题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　价值投(tóu)资的基本(běn)原(yuán)理告(gào)诉我们，价值会随着(zhe)时间增长，而非随(suí)着利润波动。所(suǒ)以在(zài)海量信息中，我们(men)需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来(lái)的(de)投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资(zī)产，是我(wǒ)们(men)的投资目(mù)标(biāo)。好资(zī)产的标(biāo)准是活得(dé)久、 站得(dé)牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平(píng)均净资(zī)产收益率(lǜ)高(gāo)，以及在好(hǎo)的公司治理加(jiā)持下能够把长期利(lì)润(rùn)转化为诱人分(fēn)红。所以，我们会一(yī)如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作中(zhōng)泰星元价值优选A代表作为例，该基(jī)金在(zài)一(yī)季度减持了中(zhōng)国(guó)建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁(lǔ)恒(héng)升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的集(jí)团，增(zēng)持了(le)工商(shāng)银行、建发股份、招商(shāng)银(yín)行、扬农(nóng)化工。

　　过(guò)去的(de)一个季度，姜诚表示，自(zì)己的组合没(méi)有大的变化，是因(yīn)为长期观点没有大的变化。对(duì)中国经济的长(zhǎng)期乐观(guān)，结合(hé)当前市场提供的较(jiào)低估值水平，让我们可以在热(rè)点不断切(qiè)换的市(shì)场中保持平(píng)和。但投资(zī)是一项苦差事，需要随(suí)时准备证(zhèng)伪自己的观点，需要(yào)保(bǎo)持学(xué)习，永远没有躺平的一天。

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