衰退近在(zài)咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务(wù)部(bù)经济分析局公布数据显示，美国一(yī)季度(dù)实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大(dà)幅(fú)放缓，为连续两个季度放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆发(fā)之前的10年里，美国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有消费者支出、出口(kǒu)、联邦政府、州(zhōu)和地方政府(fǔ)支出(chū)以及(jí)非(fēi)住(zhù)宅固定投资(zī)，拖累项主要包(bāo)括(kuò)进口(kǒu)、私人(rén)库存投资和(hé)住宅固定投资。经济分析局表(biǎo)示(shì)，一(yī)季度GDP增(zēng)速较去年第四季度放缓的主要原因是私人库存投资(zī)回落以(yǐ)及非(fēi)住宅(zhái)固定投资(zī)放缓。

　　具体来看，美国经济最大(dà)的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个人(rén)消(xiāo)费支出环比增(zēng)速为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季度的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投资一(yī)季度(dù)拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前(qián)一季(jì)度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续(xù)第四个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大(dà)的拖累(lèi)项是私人(rén)库存的(de)变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大(dà)幅放缓(huǎn)的(de)同时，通胀再(zài)次升温。美联(lián)储高度关注(zhù)的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季(jì)度(dù)年化季(jì)环比(bǐ)初为(wèi)3.7％，虽然略(lüè)低(dī)于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源(yuán)的核心PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高于前(qián)值(zhí)4.4％和预(yù)期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连(lián)续第五次(cì)“击(jī)败(bài)”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当(dāng)地时间(jiān)4月27日，伊(yī)朗军队(duì)发表声(shēng)明称，扣(kòu)押了一(yī)艘悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不明(míng)船只(zhǐ)与(yǔ)一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人(rén)死(sǐ)亡，数人受伤，不明魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了船只的行(xíng)为违反了国际法。在伊朗船只向海上监视和救援中心(xīn)发送请求(qiú)后，伊朗(lǎng)海军立(lì)即开(kāi)始拦截(jié)并识别该(gāi)未知船只。在伊(yī)朗海(hǎi)军驱逐舰的拦(lán)截行动中，不(bù)明船只的自动(dòng)全球定(dìng)位(wèi)发送系统被关(guān)闭并(bìng)频繁改变(biàn)航(háng)线。在伊(yī)朗(lǎng)司(sī)法当(dāng)局的许可下，海(hǎi)军出动直升机扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述(shù)的不明船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消息称，美(měi)国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在(zài)阿曼湾扣押了一(yī)艘油轮(lún)，美方要(yào)求(qiú)立即释(shì)放这艘油轮(lún)。报道称，美国海军驻巴林(lín)的第五舰队在一份声明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾(wān)过境(jìng)国际水域(yù)时被伊朗(lǎng)伊斯兰(lán)革命卫队海(hǎi)军扣(kòu)押(yā)。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克(kè)兰总统“友好(hǎo)”通话(huà)，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频(pín)显示，美联储主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄(é)罗斯(sī)国家电视台(tái)新(xīn)近发(fā)布(bù)的视(shì)频显示，鲍(bào)威尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连斯基(jī)的(de)俄罗斯人通了电话(huà)。鲍威(wēi)尔误认为(wèi)对方是泽连斯基，回(huí)答了从通胀前景到俄(é)罗(luó)斯(sī)央行等主题的(de)一(yī)系(xì)列(liè)问题。

　　美(měi)联储的一(yī)名发言人美(měi)东时(shí)间4月27日(rì)周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今年1月(yuè)，否(fǒu)认存在泄密问(wèn)题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔(ěr)主(zhǔ)席1月参加了一次(cì)谈话(huà)，对方谎报自己是乌克兰总统(tǒng)。这是一次友好(hǎo)的谈(tán)话，是我们在这个充满挑战的时刻支持(chí)乌克兰人民的(de)背景下进行(xíng)。没(méi)有谈到敏(mǐn)感(gǎn)和机密的信息(xī)。”

　　美(měi)联(lián)储认为，曝(pù)光(guāng)的视频(pín)似乎经过编辑，无法确(què)认准(zhǔn)确性。上述发(fā)言人还说，通话事(shì)件(jiàn)已报(bào)交有关(guān)执法(fǎ)部门，出于对他们(men)工作的(de)尊重，美联储不会(huì)进一步置评。

　　媒体评(píng)论称，这番言论看似(shì)四平八(bā)稳、无(wú)伤(shāng)大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电话(huà)接(jiē)触到鲍(bào)威尔(ěr)，这种事(shì)实可能会导致美联储的安全性遭到质疑(yí)。对鲍威尔受(shòu)骗(piàn)的担忧主要是基(jī)于(yú)美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔(ěr)等央行高官的言(yán)论通常受到投资者和商界人士的密切关注，有时(shí)会引发股(gǔ)市波动。而且(qiě)，美联储官员同(tóng)他(tā)人的私下会面(miàn)时常(cháng)引发争议，因为外界认(rèn)为，联(lián)储官(guān)员的言(yán)论(lùn)可能(néng)让在场(chǎng)的人掌握(wò)先机。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有(yǒu)媒体(tǐ)指(zhǐ)出，两人这些年不止(zhǐ)一次成功骗取国外政客和他们(men)通话，而(ér)且通常将将通话视频公(gōng)之(zhī)于众，就是为了恶搞西方国家的(de)决策者。

　　据(jù)两人公布(bù)的视(shì)频，两人曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申科和德国前总理默克尔通话，默克尔(ěr)当时觉得可疑(yí)，但没有在(zài)对话中直接问他们是不(bù)是冒牌货。今年早些(xiē)时(shí)候，他们还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏观层面不(bù)确(què)定性

　　近日来(lái)，在宏观(guān)风险蔓延(yán)下，国内外(wài)油价出现大幅回落(l魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了uò)。4月26日(rì)晚间，国(guó)际油(yóu)价出现(xiàn)大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内盘(pán)SC原油主(zhǔ)力合(hé)约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶(tǒng)；外(wài)盘油价(jià)则(zé)出(chū)现小幅上(shàng)涨，布(bù)伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化(huà)工(gōng)分析师杜冰(bīng)沁在接受期货日报(bào)记者(zhě)采访时表示(shì)，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚外(wài)盘出现大(dà)幅下挫，但外盘(pán)原油有所企稳，或为(wèi)超(chāo)跌(diē)后(hòu)的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于外盘，海通期(qī)货能(néng)源化(huà)工研究(jiū)中心负责人杨安表示(shì)，一方面是由(yóu)于近(jìn)期油(yóu)轮运费回落，运输成本(běn)下(xià)降，让内外盘价差(chà)有(yǒu)所走弱。另(lìng)一方面是当前国内即将迎(yíng)来五(wǔ)一假期，而目(mù)前国际市场宏观风险具有很大不(bù)确(què)定性，恰逢(féng)油价(jià)大幅回调之际(jì)，市场避险情绪高(gāo)涨，国(guó)内投资者担(dān)忧情绪(xù)更为(wèi)明显，也使(shǐ)得内盘原油(yóu)跌幅超过外(wài)盘。

　　从(cóng)近期(qī)来看，杨安告(gào)诉记者，美国银行业危机风波再(zài)起，叠加(jiā)美国债务压力及经济衰(shuāi)退风险可能削弱欧(ōu)美能源需求，风险资产面临较大压力，从而推(tuī)动本周(zhōu)油价油价(jià)下跌。而原油(yóu)作为(wèi)金融属(shǔ)性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机出现(xiàn)暴(bào)跌，此次美国(guó)银行业(yè)风险再次升温继续引(yǐn)发市场(chǎng)恐慌，原油(yóu)的下跌带(dài)有明显的情绪化特征。

　　光大期(qī)货能源化工(gōng)分析师杜冰沁也(yě)表(biǎo)示，近(jìn)日宏观情绪导致油价再度承压。随着美联储加息会议的临近，美国第一共和(hé)银行的财报和股价表现或显示银(yín)行(xíng)业危机仍未结(jié)束，叠(dié)加欧(ōu)美经济数(shù)据表现(xiàn)仍然欠佳，美国消(xiāo)费(fèi)者信心本月降(jiàng)至去年7月以来的(de)最低(dī)水平，市(shì)场对(duì)于美联储加息(xī)和海外经济衰退的担忧持续升(shēng)温，

　　展望后(hòu)市，近(jìn)期主(zhǔ)导(dǎo)原油(yóu)市场(chǎng)走势的宏观(guān)风(fēng)险何时会消散？在杨安(ān)看(kàn)来(lái)，目(mù)前来(lái)看，美国银行(xíng)业危机风(fēng)险在未来一段时间内仍将不时困扰(rǎo)市场。另外，5月4日美联(lián)储议息会议将再迎来(lái)加息窗口，对此(cǐ)投资者(zhě)也高度关注美联储(chǔ)利率政策(cè)的变化，宏观层面的(de)不确定性成为影响(xiǎng)整(zhěng)个金(jīn)融市场的主要(yào)因素，这是投资者需(xū)要注(zhù)意的风(fēng)险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市场对美(měi)联储加息(xī)25个(gè)BP的概率预测在(zài)80％以上，并且由于近期(qī)美联储官员表(biǎo)态偏(piān)鹰，对于(yú)后续何时停止加息仍(réng)有分歧。欧洲央(yāng)行将于(yú)5月(yuè)4日(rì)举行货币政策会议，基(jī)于当前欧元区(qū)的高(gāo)通(tōng)胀(zhàng)水平，预计欧洲央行和英国央行也将维持(chí)加息政策，因此市场对于海外经济(jì)衰退带(dài)来需求下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原油(yóu)市场基本面表(biǎo)现尚可，整(zhěng)体(tǐ)供需局(jú)势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的(de)五一长假和美国夏季出行旺(wàng)季预计对于需求会有一定支撑(chēng)，预计近期(qī)国际(jì)油价仍将面临宏(hóng)观情(qíng)绪和(hé)基本面的博弈。

　　申万期货能化分析(xī)师董超也(yě)表(biǎo)示(shì)，后(hòu)市原油供需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其是亚洲地区的油价(jià)带来极(jí)大影响(xiǎng)；此外(wài)美国原油活跃钻井平台已经(jīng)连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持(chí)续，后续的减产将(jiāng)很快到来；此(cǐ)外在5月美联储加息(xī)后，宏观(guān)面的(de)悲观情绪(xù)或将逐步消退，后期原油市(shì)场将转入对供应面的减产逻(luó)辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价上下(xià)区间将更为(wèi)模(mó)糊，在美国储备政策难以改动(dòng)的情况下，底部支撑力(lì)度(dù)变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减产以及(jí)美国产量的下(xià)滑将有助于油价的稳(wěn)定。”董超表示，预计(jì)5月油价整体即将维(wéi)持区(qū)间振荡(dàng)，振荡(dàng)幅度预计将(jiāng)更宽，受(shòu)宏观及(jí)基本面风险波动的影响也会更(gèng)大(dà)。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告显示原油超预期降(jiàng)库，且美国(guó)汽油需求(qiú)较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主动预(yù)期(qī)管理(lǐ)下，预计(jì)今年年(nián)内剩(shèng)余时段供应紧(jǐn)张将是(shì)原油市(shì)场主基调，当然(rán)全球(qiú)经济面(miàn)临衰退风(fēng)险及欧美市场需求疲弱也会在一定程度上(shàng)抵消供应紧张给市(shì)场带(dài)来的担忧(yōu)。总体来看，当前油价处在宏观利空(kōng)与供应紧张(zhāng)局面形成对(duì)峙(zhì)的复(fù)杂局面下，短期内担忧情绪主导油价(jià)回落，中(zhōng)长期来看(kàn)油价或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需(xū)偏紧(jǐn)

　　昨日(rì)，因原(yuán)油大幅下挫，成本下降导(dǎo)致(zhì)相关性(xìng)较(jiào)强的(de)高硫(liú)燃料油、低硫燃料油、沥(lì)青等品种也出现较大跌(diē)幅。截至昨(zuó)天下(xià)午(wǔ)收盘(pán)，燃料油、低硫燃料油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期高、低(dī)硫燃料油的下挫主要(yào)还(hái)是受到油(yóu)价影(yǐng)响(xiǎng)，自(zì)身(shēn)基本面(miàn)表现尚可，其(qí)中高硫燃(rán)料油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体(tǐ)供应持续(xù)偏紧(jǐn)。供给(gěi)端方面，随着发电(diàn)旺(wàng)季的临(lín)近，本月(yuè)从中东(dōng)进口(kǒu)到新加坡(pō)的(de)高硫燃料(liào)油降至历史(shǐ)低(dī)点，环比下降三分(fēn)之二，但同时本月俄(é)罗(luó)斯高硫(liú)燃料油流入(rù)量(liàng)有(yǒu)所上升，抵消了一部分中东出(chū)口的下(xià)滑；需求端(duān)方面，中东南(nán)亚公用事业发电(diàn)需求的增(zēng)长以及(jí)稳定(dìng)的船燃(rán)加注活动都将对亚(yà)洲(zhōu)高硫燃料油(yóu)市(shì)场形(xíng)成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表示(shì)，此前(qián)科(kē)威特炼厂(chǎng)计划(huà)外检修导致部分船货延期，目(mù)前5月(yuè)的装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进程较(jiào)慢，预计原定(dìng)本月底恢复的(de)时(shí)间会(huì)有(yǒu)所(suǒ)推后(hòu)，对于亚洲低硫燃(rán)料油市(shì)场供应的(de)收紧也将延长，但同时低硫需求端(duān)表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油(yóu)在(zài)基本面(miàn)的支撑下，预计后市(shì)走(zǒu)势或较原油更为抗跌(diē)，如若原油企稳(wěn)反弹，燃料油整体回升空(kōng)间或(huò)更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油系品(pǐn)种(zhǒng)波动(dòng)将主(zhǔ)要受到原油价格的影响，不过基本面差异还是会让各品(pǐn)种表现有强弱之(zhī)分，具体(tǐ)来看(kàn)，需求(qiú)即将迎来(lái)旺季的高(gāo)硫燃(rán)料油整(zhěng)体表现将强(qiáng)于低硫燃(rán)料油。

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