今(jīn)年以来，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。目前(qián)基金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金整体港股仓位略有提(tí)升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等(děng)行(xíng)业，腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表示，预计港股(gǔ)市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将(jiāng)迎(yíng)来(lái)收入加速扩(kuò)张，未来港(gǎng)股市场将(jiāng)在波(bō)动中上(shàng)行，板块方面，看(kàn)好政策优化(huà)下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联(lián)网和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多(duō)只陆(lù)港(gǎng)通基金（不同份额分开统计(jì)，下同）中含“港(gǎng)”字的(de)主动(dòng)权(quán)益(yì)基金近400只，这些(xiē)都是(shì)“高(gāo)纯度”以港股(gǔ)为投资方(fāng)向的基金。截至一季(jì)度末，这些基金的(de)港(gǎng)股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港(gǎng)股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数为代表的港股数字经济呈(chéng)现了(le)上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势(shì)，截至(zhì)4月(yuè)23日(rì)，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经理在一(yī)季度加大(dà)了对港股的投资力度，提(tí)升港股(gǔ)配置在10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理(lǐ)的前海开源沪(hù)港深新机遇A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的1.18％提(tí)升至今年一季(jì)度(dù)末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季(jì)度(dù)末(mò)的(de)外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股(gǔ)通红利(lì)精选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年(nián)一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通价(jià)值(zhí)发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提(tí)升(shēng)至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字经济A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去(qù)年底的83.22％提升至今年一(yī)季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值(zhí)统(tǒng)计，截至一季报，被(bèi)陆港通基(jī)金重仓的前十大港股分别为(wèi)腾讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵(hán)盖通信服(fú)务(wù)、油(yóu)气开采(cǎi)、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服(fú)装家纺、视频(pín)饮料等(děng)领域(yù)。其(qí)中，腾讯控股(gǔ)、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获(huò)不同程度增持。

　　按照增(zēng)持情(qíng)况排序(xù)，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化(huà)工股份(fèn)、中国南(nán)方航空股份(fèn)、华电国(guó)际电力(lì)股份、越秀地(dì)产、中广核电(diàn)力(lì)，分别涵盖油气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域(yù)。值得(dé)注意的是，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概念，陆港(gǎng)通基(jī)金在一(yī)季度对(duì)其(qí)大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上(shàng)行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于(yú)港股后市，南(nán)方(fāng)港股(gǔ)创新视野一年持有(yǒu)基金基金(jīn)经理史博在一季度中表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，仍然看好港(gǎng)股市场投(tóu)资机会：中国经(jīng)济方面，宏观经济(jì)仍在(zài)企稳回(huí)升，3月中国(guó)官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生(shēng)产(chǎn)活动和(hé)市场(chǎng)需求继续增加(jiā)，非制造业恢复速度加(jiā)快(kuài)；海外(wài)无风险利率方面，3月初非(fēi)农(nóng)和通(tōng)胀(zhàng)数据以(yǐ)及突发的银行风(fēng)险事件已经让美联储过于强硬(yìng)的紧缩预(yù)期(qī)有所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意(yì)味(wèi)着了加息进(jìn)入尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧(ōu)美银行业风险事件(jiàn)对市场冲击可控，国内政策积极(jí)信号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预判(pàn)港股(gǔ)市场将在波动中上(shàng)行，在板块配置方面，我们(men)将加(jiā)大对政策优化(huà)下的(de)消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医(yī)药(yào)、高景气的制造业等(děng)板块(kuài)的(de)配置。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数(shù)字(zì)经(jīng)济基金经理曲径(jìng)表示，港(gǎng)股数字(zì)经济(jì)的代表行业为互联网和(hé)先进制造，在经(jīng)历(lì)了过去2年的合规整治及(jí)业务梳理后，股价均(jūn)处在(zài)价值投资区域，具有良好的投(tóu)资性价比。同(tóng)外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗时，互联网相关公(gōng)司，也更具有数据、平(píng)台和(hé)算(suàn)法的整合能力，通过推出人工(gōng)智能相(xiāng)关模型(xíng)及(jí)应(yīng)用，提升自身(shēn)运营效(xiào)率，以及对外输出算法和算(suàn)力。作为人工智能赋能各(gè)个行(xíng)业的元年(nián)，我们中长期看好(hǎo)港股(gǔ)数字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝(bǎo)港股通(tōng)香港基金经理周欣表示，港股市场方(fāng)面，港股市场大部分的(de)企业盈利来源于中国内(nèi)地，中国内地(dì)经济的环比上行将(jiāng)会支撑(chēng)港股公司盈利(lì)的(de)环比增(zēng)长，从而支撑下港(gǎng)股公司下(xià)半(bàn)年的市场表现。然而，虽然公司盈利环(huán)比(bǐ)仍有一定的增长(zhǎng)，但是由(yóu)于基数效应(yīng)，下半年(nián)港股(gǔ)盈利同(tóng)比增(zēng)速会较上半年有所回落。对于估值相对较高的(de)行业将有(yǒu)一定(dìng)的压力。

　　行业方(fāng)面，受行(xíng)业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头(tóu)公(gōng)司的估(gū)值(zhí)仍(réng)将受到一定(dìng)程度的(de)压制，但是当行业龙头公(gōng)司(sī)受情(qíng)绪影(yǐng)响(xiǎng)出现超跌时(shí)，将会有较好的买(mǎi)入机(jī)会(huì)出现。生物(wù)医药行业仍将处(chù)在行业(yè)快速增长的红利中，但(dàn)是随着(zhe)中报业绩(jì)的释放和四季度(dù)集(jí)采的(de)预期，生物行业前期涨幅较(jiào)多(duō)的(de)龙头公司可能会出(chū)现一定的调整，但是通(tōng)过(guò)自下而上的方(fāng)式生物医药行业仍将有(yǒu)机会选出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪港(gǎng)深(shēn)基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望(wàng)未(wèi)来，我们预计港股市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入(rù)加速(sù)扩(kuò)张，并且A股市(shì)场也即将进入(rù)企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动(dòng)两地市场向上的(de)决定性因(yīn)素(sù)。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾声(shēng)流动性逐步(bù)宽松背景(jǐng)下，中国(guó)资产的吸引力有望进一(yī)步凸显。在(zài)A股及港(gǎng)股(gǔ)估(gū)值均在低位、风险溢价(jià)均在高位的背景下，有望(wàng)开启盈利与估值(zhí)修复的(de)戴维斯(sī)双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的(de)机会：由于中国经济修复有望成为全球投(tóu)资(zī)的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期降本(běn)增效优(yōu)的行业和(hé)板块更有望受益于经济复(fù)苏(sū)，盈利预测有(yǒu)较大上修(xiū)空间；同(tóng)时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品(pǐn)储备以(yǐ)迎接(jiē)下一轮的收入扩张(zhāng)机会(huì)，有(yǒu)望(wàng)开启二次增(zēng)长曲线(xiàn)，如互联网、部分(fēn)可选消(xiāo)费、部(bù)分医(yī)药等(děng)。

　　2.关注收益(yì)风险比显著(zhù)右偏(piān)的机(jī)会：关(guān)注(zhù)在未来经济周期中上行风(fēng)险显著大于下行(xíng)风险的行业。市(shì)场预期在低位、景气度(dù)有拐点或持续性(xìng)超预(yù)期的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期(qī)的(de)行业，如电子、新(xīn)能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股(gǔ)息(xī)资产外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗的机(jī)会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资产的投资(zī)机会，如通信、石(shí)油(yóu)石化等。

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