分析人士称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定(dìng)出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的(de)产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基(jī)金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人(rén)员及系(xì)统配置、投(tóu)资比(bǐ)例、交易行为、规模控作家许地山简介，许地山简介资料制、申(shēn)赎管理等(děng)多方面对重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的(de)基金管理人提出了更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风险管理能(néng)力(lì)和透明度，降低(dī)投资(zī)风险。但(dàn)是，可能会对部分(fēn)追求高收(shōu)益的(de)投资者造成一定影响。此外，预计全市(shì)场货币市(shì)场基金(jīn)数量上将有一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》指出，重要货币市(shì)场基金是指因基金(jīn)资产(chǎn)规(guī)模较大或者(zhě)投资者人数较多、与其他(tā)金融机构或者金融产品关联性较强，如发生重大(dà)风险(xiǎn)，可能对资本市场和(hé)金(jīn)融体(tǐ)系产生重大不利影响的(de)货币(bì)市场(chǎng)基金。

　　哪些基(jī)金会(huì)被纳入评(píng)估(gū)范围？

　　根据《暂行(xíng)规定(dìng)》，货(huò)币(bì)市(shì)场基金满足下列任一条件(jiàn)的，基金管理人应当在10个工作(zuò)日内主动向中国证监(jiān)会(huì)报告：基金(jīn)资产净值连续20个交易日(rì)超过2000亿(yì)元；基金份(fèn)额持有人(rén)数量连续20个交易(yì)日超过5000万(wàn)个；中国证监会认定(dìng)的(de)符合重要货币市场(chǎng)基金特征的(de)其(qí)他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度末，市(shì)场上共有天弘余额宝货币、易方达(dá)易理(lǐ)财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金(jīn)规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘(hóng)余(yú)额宝(bǎo)货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数来看，截(jié)至(zhì)2022年末(mò)，天弘(hóng)余额宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元或者作家许地山简介，许地山简介资料投资者数量大于5000万个的货(huò)币市场基(jī)金，监(jiān)管要(yào)求更加严格，基金管理人需要增强(qiáng)抗风险能力，并明(míng)确风险防(fáng)控与(yǔ)处置机制。这将促(cù)使基金公司更加注(zhù)重风险管理(lǐ)和产品合(hé)规性(xìng)，提高产品(pǐn)的(de)透明度和(hé)稳定(dìng)性，从(cóng)而保护(hù)投资者的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》与资管新规一脉相承，都是为(wèi)了提(tí)升资管机构(gòu)的风险(xiǎn)管理能力，实现风(fēng)险分散化，防止风险过(guò)度(dù)集中(zhōng)、对金融安全产生不利影(yǐng)响(xiǎng)。在提升风控水平的前提下(xià)，引导高收益产(chǎn)品(pǐn)打破刚兑，高安全产(chǎn)品收益(yì)率回落(luò)至与(yǔ)其风(fēng)险相(xiāng)匹配的(de)合(hé)理水(shuǐ)平。随着资(zī)管新(xīn)规的逐(zhú)步落地，回(huí)归本源的主动类资管产品迎来(lái)发展良(liáng)机(jī)，财富(fù)管理行业百(bǎi)花(huā)齐放。

　　明确(què)附加监管要求(qiú)

　　《暂行规(guī)定》明确(què)了重要货币市场基金的附加监管(guǎn)要求，指出(chū)基金管理人应当遵(zūn)循长期稳健(jiàn)的经营和投资理念，确(què)保自身(shēn)投资研究(jiū)、人(rén)员配备、系统运营(yíng)、客户服务、风险管理与危机应对等方面(miàn)的(de)能力水平与(yǔ)重要货币市场基金(jīn)管(guǎn)理规模(mó)相匹配，不得盲(máng)目扩张基金(jīn)规模。

　　值(zhí)得注意的(de)是，重要货币市场基金的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)不得(dé)少(shǎo)于2人(rén)。在薪酬(chóu)考核方面，基金(jīn)管理人的高级管(guǎn)理人员、基金经(jīng)理等相(xiāng)关人(rén)员的(de)考核评价、薪酬激励等(děng)不得直接(jiē)或者间接(jiē)与重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金的规(guī)模相挂钩。

　　在(zài)重要(yào)货币市场基金(jīn)的(de)投资运作指标(biāo)方(fāng)面(miàn)，也需要满(mǎn)足多项要求。例如(rú)，持(chí)有一家公(gōng)司发行(xíng)的证(zhèng)券市值不得超过基(jī)金资产(chǎn)净值的5％；投资于具(jù)有基金托(tuō)管人资格的同一(yī)商业银行发行的金融工具占基金资产净值的比例不得(dé)超过15％；主(zhǔ)动投(tóu)资(zī)于流动性受限资(zī)产的规模(mó)合计不得(dé)超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余(yú)期限不(bù)得超过90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例(lì)不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易行为管(guǎn)理方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认大额申(shēn)购申(shēn)请，避免出现(xiàn)接受单一投资者申(shēn)购申请(qǐng)后导致其持(chí)有份(fèn)额(é)超过基金总份额(é)5％的(de)情况。

　　而在风(fēng)险准(zhǔn)备金方面， 基金管(guǎn)理人、基金(jīn)托管人每月从(cóng)重要货(huò)币市场基(jī)金的管理(lǐ)费、托(tuō)管费(fèi)中(zhōng)计提的风险(xiǎn)准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》是金(jīn)融防风险的重要举措(cuò)。部分货币市场基金规模较大、投资者数量较(jiào)多，具(jù)有“牵(qiān)一发而动全身(shēn)”的重要影响(xiǎng)，当(dāng)出现风险(xiǎn)事件时，可能会对金融市场的流动(dòng)性(xìng)安全(quán)产生冲击(jī)。《暂(zàn)行规定》无(wú)论是(shì)从(cóng)考核机制(zhì)，还是从投资比例、久期(qī)、可变(biàn)现(xiàn)资产的限制(zhì)，都是为了更高流动性考虑，重要货币市场基(jī)金防范流动性风险的(de)能力(lì)将进(jìn)一(yī)步提升，将有效防(fáng)止出现2016年(nián)部分(fēn)货币市场基金类似的流(liú)动性风(fēng)险事件。

　　制(zhì)定风险应对预(yù)案

　　在重要货币(bì)市场(chǎng)基金的风险防控和监(jiān)督管理机制(zhì)方面，《暂行规(guī)定》也(yě)做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理人(rén)应当综合评(píng)估重要货币(bì)市场基金(jīn)各类风险(xiǎn)的成因、表现(xiàn)及(jí)影响，会同相关市场主体共同制定合理有效的风险应对预案。风险应(yīng)对预案(àn)应当报(bào)中(zhōng)国证监会备(bèi)案，中(zhōng)国证监会(huì)对风(fēng)险应对预案的(de)有效性(xìng)、合理性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要货币市场基(jī)金发(fā)生重大风(fēng)险的(de)，由中国(guó)证监会牵头(tóu)相关部门成立风险处置小组，督(dū)促基(jī)金管理(lǐ)人(rén)及(jí)相关市场主体(tǐ)依据风险应对预案等对重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实(shí)施对(duì)于投资(zī)者有什(shén)么影响？

　　有业内(nèi)人(rén)士对(duì)记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规(guī)定》将提高货(huò)币(bì)基金的(de)风险管理能力和透明度(dù)，降低(dī)投(tóu)资风(fēng)险。但是(shì)，可能会对部分投(tóu)资者造成一定影响，例如(rú)可能会对一些追求高收益(yì)的投资者造(zào)成(chéng)一(yī)定冲击。此外(wài)，新规可能会导致一(yī)些货币(bì)基(jī)金规模较(jiào)小的产品退出市(shì)场，投资者需要注(zhù)意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利(lì)于保护低风(fēng)险偏好的(de)投资(zī)者。相对于(yú)其他资管产品(pǐn)，货币市场基金具有着(zhe)投资者数量(liàng)庞大，风(fēng)险偏好(hǎo)较(jiào)低的特点。部分规模较大的(de)货币规模基金如出(chū)现风险事(shì)件(jiàn)，或将对社会稳定(dìng)产(chǎn)生不利影响。《暂行规定》提升了(le)重要货(huò)币市场基金的资(zī)产(chǎn)安全要求，有(yǒu)利于(yú)保护(h作家许地山简介，许地山简介资料ù)投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市场基金的规范化、标准(zhǔn)化、投(tóu)资(zī)分散化(huà)、安全化程度将有提升，未来是否在(zài)公(gōng)布(bù)的重(zhòng)点货币(bì)基金名录内(nèi)，可能是投资者选(xuǎn)择考量的潜(qián)在背书因素之一。预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系(xì)结构布(bù)局、调整也提出了要求(qiú)。

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