华尔街(jiē)真是风(fēng)云诡谲(jué)。

　　曾发百页(yè)报(bào)告做(zuò)空印度首富阿达(dá)尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新(xīn)兴做空机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛(máo)头对准的(de)是“华尔街之狼”、著名亿万富翁(wēng)投资者(zhě)卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史(shǐ)以来最(zuì)大单日跌幅，市值蒸发40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个人(rén)身(shēn)价，也一夜蒸发(fā)29亿美元（约(yuē)200亿人民(mín)币）。根(gēn)据(jù)福布斯榜单显示，截(jié)至(zhì)收稿，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正(zhèng)在运(yùn)营 “类似庞(páng)氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用(yòng)来自(zì)新投资者的(de)资金向(xiàng)老投资者支付(fù)股息。报告指出(chū)，简而(ér)言之(zhī)，伊(yī)坎一直在(zài)使用从新投资者(zhě)那里获得的资金(jīn)向老投(tóu)资者支付股息。“这种类似庞氏骗局的经济结构只有在新(xīn)资金(jīn)愿意冒着成(chéng)为最后一批(pī)'持有资金的(de)风(fēng)险(xiǎn)的情况下才(cái)是可持(chí)续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究还(hái)在报(bào)告中称，IEP的(de)56亿美(měi)元年(nián)终净资产价值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究在(zài)报告中表(biǎo)示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比(bǐ)上(shàng)次报告的资产净值高出218％，远远(yuǎn)高于所有可(kě)比公司(sī)。”

　　报告(gào)指出，另一方面，伊坎企(qǐ)业的同(tóng)行(xíng)，如丹(dān)·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广(guǎng)场(chǎng)控股公司，其交易价格均低于各(gè)自的资产(chǎn)净值。资产(chǎn)净值(zhí)是衡量基金业绩的关键指标，衡量基金所持证券(quàn)的市(shì)场(chǎng)价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股票泡沫的(de)是其15.8％的股息收(shōu)益率(lǜ)，这是迄今为(wèi)止美(měi)国(guó)大型股公司中(zhōng)最高的。兴登堡指责(zé)伊坎以股票而不是现金的形式发放股息，并让伊坎(kǎn)企业出(chū)售新股，以满足股东的支(zhī)出，从而(ér)抬(tái)高(gāo)了股息收益率。

　　兴登堡的报(bào)告还举例(lì)称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美(měi)元，但一个月后，该部(bù)门的一家重要子公司申(shēn)请破(pò)产。

　　兴登堡还(hái)指责唯一一家跟踪(zōng)伊(yī)坎企业(yè)的大型投行(xíng)Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间的关系密切(qiè)。报告称，杰(jié)富瑞在其研究中假设(shè)，即(jí)使在最(zuì)坏(huài)的情况下(xià)，伊(yī)坎的股息也将永久支付(fù)，同时还从安排IEP股票(piào)发售中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以为是”

　　这份(fèn)做空报告(gào)对伊坎来说是一个重(zhòng)大挑战。他也在(zài)报告刊登的几小时后(hòu)发声反击。

　　伊坎在(zài)一份声明中表示，兴登(dēng)堡“自(zì)以为是”的报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股东的利(lì)益(yì)为代(dài)价获取利润。伊坎表示(shì)：“我们坚持公开披露的信(xìn)息(xī)，我们(men)相信(xìn)，从长期(qī)来看(kàn)，IEP的(de)业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍然相信激进主义是最好的投资范例。“我过去25年的激进(jìn)主义(yì)投资(zī)已经很(hěn)好(hǎo)地(dì)证明了这一(yī)点(diǎn)。我们定(dìng)期将我们(men)的维权原则付诸(zhū)于我(wǒ)们的多数控股(gǔ)公司以及我们投(tóu)资部(bù)门持有(yǒu)的少数股权，目前在(zài)14个上市(shì)公司董(dǒng)事(shì)会中(zhōng)都(dōu)有代表(biǎo)。此外，我(wǒ)们坚信通过对冲头寸来降低风险，尤(yóu)其是在(zài)我们今天所(suǒ)处(chù)的市场中。”

　　伊(yī)坎的(de)公司持有他在能源、汽车、食品包装(zhuāng)、房地产和其他行业(yè)的各种(zhǒng)投资。他(tā)是IEP的控(kòng)股(gǔ)股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告(gào)中的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行(xíng)其对IEP的单(dān)位(wèi)持有人和(hé)员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益(yì)机构也坐不住(zhù)了！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的投(tóu)资者(zhě)就兴登堡(bǎo)研究(jiū)做空报告伸出援(yuán)手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)“一战成名(míng)”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出(chū)名的莫过于今年(nián)2月做空印(yìn)度首富的阿(ā)达尼集团了。兴登堡研究百页(yè)的(de)做空报告使得前(qián)“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼(ní)跌(diē)下神坛(tán)，引发(fā)了外资(zī)纷纷从印度(dù)股市撤离，更让印度总理莫迪(dí)受到反(fǎn)对(duì)派质疑。

　　根据当(dāng)时美国全国(guó)公共广播电台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达尼(ní)集(jí)团市值在(zài)短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团的(de)债券价格(gé)跌至垃圾(jī)债水(shuǐ)平。阿达尼的个人净(jìng)资产(chǎn)也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究究竟什么来头(tóu)？公(gōng)开资(zī)料显示，兴登堡(bǎo)研究公司成立(lì)于2017年，总部(bù)位于(yú)纽约市。据兴登堡研究官网介绍，公司的主要业务包括披露(lù)企业的会计(jì)造假、管理问题、未公(gōng)开关联交(jiāo)易、财报违(wéi)规等。媒体统计显(xiǎn)示(shì)，从2020年至(zhì)今，兴(xīng)登堡(bǎo)研究公司共对(duì)30家公司发过难。他(tā)们雇佣金融(róng)分析(xī)师、会计师和(hé)记者(zhě)，来进行调查。

　　兴登堡研究(jiū)的创(chuàng)始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家(jiā)庭，曾在(zài)康涅狄格(gé)大学(xué)学(xué)习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间，他加入了以(yǐ)色(sè)列的救护车急救(jiù)部(bù)门(mén)，是拥(yōng)有以色(sè)列证(zhèng)书的(de)救(jiù)护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡(bǎo)研究”这个名字源于1937年在(zài)新泽西上(shàng)空不幸(xìng)坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为(wèi)完全可(kě)以避免(miǎn)的人为(wèi)灾(zāi)难的开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查ight: 24px;'>开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查缩影(yǐng)，”该公司(sī)的网(wǎng)站上写道。

　　除了(le)此次的(de)IEP以及(jí)阿达(dá)尼集团，兴登堡研究(jiū)也曾(céng)瞄准其他企业。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页(yè)的做空报告(gào)，让市值一(yī)度达到340亿美元的“卡车界(jiè)特(tè)斯(sī)拉”公司Nikola的(de)创始人被迫辞(cí)职，美国司法部和证(zhèng)券监管机构随后跟进调查，Nikola的(de)创(chuàng)始人(rén)最终(zhōng)被判欺(qī)诈罪(zuì)成(chéng)立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究指(zhǐ)控(kòng)电动汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在(zài)生产能力(lì)方面(miàn)误导投资者(zhě)。该(gāi)公(gōng)司的(de)市值一度超过50亿美元，如今已缩水(shuǐ)至(zhì)不到2.6亿美元(yuán)，其股(gǔ)票(piào)在兴登(dēng)堡研究(jiū)做空报告公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介(jiè)入马斯克(kè)对推特的收购案。在兴登堡研究宣(xuān)布做空推特后，推(tuī)特的(de)股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣(xuān)布关闭做空(kōng)仓位。去年(nián)7月中(zhōng)旬，当推特的股价位于低点附(fù)近时，兴登堡研究宣布转为做空(kōng)推特，推特股价随即(jí)大涨(zhǎng)约8％。

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