用友网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服(fú)务(wù)转型第(dì)二阶段进(jìn)展明(míng)显不佳(jiā)。

　　2023年(nián)一季度，用友网(wǎng)络(luò)净亏损(sǔn)3.97亿元，创公司(sī)2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿元(yuán)，同比(bǐ)下降69％，是2020年以来连续(xù)第(dì)三年净利(lì)下滑。与此对应的是，2020年以来(lái)公司(sī)股价持续大跌。

　　这与用友(yǒu)网(wǎng)络3.0-I转型阶段营(yíng)收(shōu)、净利同步大增、股价大涨(zhǎng)的同向共振，大(dà)相迥异。

　　目前，用友网(wǎng)络股价为(wèi)21.61元，市值(zhí)741.9亿(yì)元。

　　上(shàng)市23年来单(dān)季最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间(jiān)发布(bù)2023年(nián)第一(yī)季度报告，一季度实现营业收(shōu)入14.75亿(yì)元，同比增长15.3％；归(guī)属于上市公司股东的净(jìng)亏损3.97亿元，创该(gāi)公司2001年(nián)5月上市以来单季最大亏损。

　　此前，用友(yǒu)网络发布的年(nián)报显示，2022年公司(sī)营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母(mǔ)净(jìng)利润2.19亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降69％。这是在2019年创(chuàng)下净利(lì)11.8亿(yì)元的历史最高点(diǎn)之后，用友网络连续(xù)第三年净利下(xià)滑(huá)。

　　从股价(jià)来看，在2020年7月创下历史(shǐ)新高之后，用友网络股(gǔ)价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东等投资(zī)者(zhě)被套

　　在2022年股(gǔ)价大(dà)跌前(qián)，用(yòng)友网络在(zài)股价相对高点(diǎn)进行了(le)定(dìng)增融资。此(cǐ)次(cì)定增吸引了(le)不(bù)少机构参(cān)与，包(bāo)括(kuò)高毅、葛卫东(dōng)等知名机构和投资者(zhě)。

　　2022年1月(yuè)，用(yòng)友网(wǎng)络披露定增结果(guǒ)，增发(fā)数量约1.7亿股，每(měi)股价格为31.95元(yuán)，定(dìng)增募资约53亿(yì)元。当时，在定增市场颇为(wèi)活跃的(de)私募大佬葛卫东，也参与了定(dìng)增，投(tóu)入资金约2亿元。

　　但在(zài)定(dìng)增结束之(zhī)后，用友网(wǎng)络发(fā)布的(de)2021年业绩明显不及(jí)市场预期，2021年净利(lì)润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季(jì)报净(jìng)利润(rùn)-3.932亿元(yuán)，同比下降(jiàng)2931.14％；半年(nián)报(bào)净利(lì)润-2.558亿元，同(tóng)比(bǐ)下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同(tóng)比下降525％。

　　在此(cǐ)背景(jǐng)下，用(yòng)友(yǒu)网络的股价从2022年2月37元的高(gāo)点，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元，跌(diē)幅(fú)近六成。而葛卫东的总持股数，也从2022年一(yī)季(jì)度的7626万股，到(dào)2022年三季度末退出前十大股东，在此期间，其减持数量至少有4100万股。其定(dìng)增(zēng)投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络(luò)股(gǔ)价大跌。

　　云服务(wù)转(zhuǎn)型第二阶(jiē)段道阻且长

　　在用友(yǒu)网络的发(fā)展历(lì)史(shǐ)上(shàng)，其1.0阶(jiē)段是(shì)通过(guò)财务软件服务企业(yè)的会计电算化，2.0阶段是(shì)通过(guò)ERP软件服(fú)务企业的信(xìn)息化，现在的3.0阶段是服务企业的数(shù)智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略(lüè)是转(zhuǎn)型云(yún)服务业(yè)务，引领中国企业(yè)级服务市场。在此基础上，公(gōng)司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和运(yùn)营(yíng)全球领先的企业云服务平台(tái)。

　　2015年，用友网络正式发布了完(wán)全基于(yú)互联网(wǎng)架构的企业互(hù)联(lián)网开发平台。2017年以来，其云平(píng)台(tái)、财(cái)务云、人力云等云产品得(dé)到逐步发展(zhǎn)，各领域云上线运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第(dì)一个阶段的”用友(yǒu)云”面世(shì)、云平台及领域服务快(kuài)速发展，第(dì)二个阶段的统(tǒng)一(yī)底(dǐ)座(zuò)和服务融合。2022年8月，经(jīng)过6年的规模研发(fā)和(hé)持续迭代，用友的(de)BIP 3正式发布(bù)，用友(yǒu)云(yún)进(jìn)入新的(de)发展阶段。

　　从公司(sī)业务占比来看，用友网络(luò)云服务转型取得(dé)了较大成功。

　　2022年，其云(yún)服(fú)务业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总(zǒng)营收的比重为68.6％，较(jiào)2021年(nián)提升9个百分点，已成为公司(sī)主(zhǔ)要收(shōu)入来源并(bìng)继续扩(kuò)大(dà)收入占比(bǐ)。

　　但从(cóng)高端市场份额来(lái)看，用友却还是(shì)没有多大突破(pò)。《2021年(nián)中国工业软件发展(zhǎn)白皮书》显示，国产ERP软(ruǎn)件整体市占(zhàn)率超(chāo)过70％，其中(zhōng)用友市占率达到40％。但在(zài)高端ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占(zhàn)有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场曝出(chū)华为将在(zài)4月启用(yòng)自己研发的MetaERP软件之后，用友(yǒu)网络股价(jià)直接跌停。尽管华为目前仅为(wèi)自用，并(bìng)不一定会(huì)面(miàn)向外部市场提供高端(duān)ERP软(ruǎn)件，但股价(jià)的跌停(tíng)，反应出市场(chǎng)对用友在高(gāo)端ERP软件市场竞争力信心的严重(zhòng)不足(zú)，也(yě)反应了其(qí)在(zài)高端(duān)市场(chǎng)的进展(zhǎn)不佳(jiā)。

　　具体到财务和股价上，在用(yòng)友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其(qí)营(yíng)收逐渐增长的同时，净利润(rùn)也在同(tóng)时逐年增长，且增幅远(yuǎn)高于营收增幅(fú)。对应到股(gǔ)价上，在此期间，用友网络(luò)股价大涨约(yuē)8倍。

　　但(dàn)在用友网络3.0转型的(de)第二阶段，即2020年至今，其营收(shōu)仅仅(jǐn)小幅增长，几乎可以说是踏(tà)步(bù)不(bù)前，净(jìng)利润却(què)大幅下跌，股价(jià)也因此大跌(diē)，公司(sī)市值严(yán)重缩水。

　　用(yòng)友网络董事长日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名王文京(jīng)在2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用(yòng)友(yǒu)的市(shì)值还是有很大的提升空间。但从(cóng)目前的情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且(qiě)长(zhǎng)。

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