金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展(zhǎn)内(nèi)地与香港利(lì)率互换(huàn)市场互联互通合作相(xiāng)关业务，保护境(jìng)内外投资者合法(fǎ)权益，维护利率(lǜ)互换(huàn)市(shì)场秩序(xù)，中国人民银(yín)行制定了(le)《内地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行有关部门负责人表(biǎo)示，未来(lái)中国人民银行将根据(jù)市场(chǎng)发展(zhǎn)情(qíng)况，适(shì)时增加投资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和(hé)清算额(é)度(dù)，优(yōu)化交(jiāo)易清(qīng)算安排，为境外投资(zī)者提供更加(jiā)便利高效的风险管理工具(jù)。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当(dāng)局将结合各(g孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理è)方面情况，在风(fēng)险可控(kòng)、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行(xíng)有关部门负责人就《内地与香港利率互换市场互联互通合(hé)作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合中国人民银行要(yào)求的(de)境(jìng)外投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民银(yín)行(xíng)关于境外央行(xíng)、国(guó)际(jì)金融组织、主权财富基金运(yùn)用人(rén)民(mín)币投资银行(xíng)间市场(chǎng)有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人(rén)民(mín)银行(xíng)关于进一步(bù)做好境外机构投资者投资银(yín)行间债券市(shì)场有关事宜的公(gōng)告》（中国人(rén)民(mín)银行公告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港(gǎng)债券市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文件要求、完成银(yín)行(xíng)间债券市场(chǎng)准入备(bèi)案(àn)的境外投(tóu)资者等，可根据《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》（以下简称(chēng)《办法》）相关规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外投资者可以签署的协议(yì)范围是(shì)什么(me)？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内(nèi)外投资者开展“北向互换(huàn)通”交易前可以(yǐ)与(yǔ)交易对(duì)手(shǒu)方签署经中国(guó)人民银行认可的衍生品主协议或其他(tā)协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品(pǐn)协议。境(jìng)内投资者(zhě)应(yīng)当将是否签署协议、签署协议类型等(děng)事项向中国(guó)外汇交易(yì)中心(xīn)备案(àn)。目前(qián)，中国银行(xíng)间市(shì)场交(jiāo)易商协会正在研究制定(dìng)“互换通”衍生品协议(yì)，待其正(zhèng)式(shì)发布后(hòu)也可供境内外投(tóu)资(zī)者选择(zé)签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外投资者的投资范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投资者现阶段可(kě)在银行间(jiān)市场开(kāi)展符合(hé)集中清算(suàn)要求的人民币利率互(hù)换交易(yì)。

　　四、《办法》中(zhōng)认(rèn)可的境外(wài)电子交易平台、境内(nèi)电子交易平台包括哪些(xiē)？境外投资者的对(duì)手(shǒu)方、交易模(mó)式有(yǒu)哪些要求？

　　答(dá)：目(mù)前“北向互(hù)换通”下受认可的(de)境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加入其他受认可的电子交(jiāo)易平(píng)台，受(shòu)认(rèn)可的(de)境内(nèi)电(diàn)子交易平台为中国外(wài)汇交易中心。

　　为便(biàn)利境(jìng)外投资者(zhě)开展人民币利(lì)率互换交易，“北向互换通(tōng)”参照“债(zhài)券(quàn)通”相关安(ān)排，由境内投资者（即“互换通(tōng)”报价商(shāng)）与(yǔ)境外投资者进(jìn)行(xíng)交易，“互换通”报(bào)价商名单可在(zài)中国外(wài)汇(huì)交易中心网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易平台达成，交易一(yī)经达(dá)成即视为交(jiāo)易(yì)已确认。境外(wài)投(tóu)资(zī)者可通过中国(guó)人民银行(xíng)认可(kě)的境(jìng)外(wài)电子交易平台与境内(nèi)电子交易平台的连接，向境内电子交易平台发送交易指令，与“互(hù)换通”报价商达成交易。

　　五、中国(guó)人民(mín)银行(xíng)认可的境内(nèi)清算机构和香港证(zhèng)监会(huì)认可(kě)的境(jìng)外清算机构包括(kuò)哪些机(jī)构？

　　答：目前(qián)，中国人(rén)民银行认可的(de)境内清算机构为银行间市场清算所(suǒ)股份有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称上海清算所），香港证(zhèng)监会认可的境外清算机构为(wèi)香港(gǎng)交(jiāo)易所旗下香(xiāng)港场(chǎng)外(wài)结算有限(xiàn)公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集(jí)中清算的主要流程是？

　　答(dá)：境(jìng)外投(tóu)资者需(xū)要申请获得(dé)场外结算公司清算会员资格(gé)或作(zuò)为清算客户委托(tuō)场外结(jié)算公司综合(hé)清算会员(yuán)代(dài)理清(qīng)算(suàn)，并与场外结算公司综合(hé)清算(suàn)会(huì)员(yuán)签订客户清算协议。交(jiāo)易达成(chéng)后，境内外清算(suàn)机构对交易进行风控检查，对(duì)于符(fú)合集中清算要求的交(jiāo)易(yì)及时纳入集中清算(suàn)。境外(wài)机(jī)构通过(guò)场外结算公司或其(qí)综(zōng)合清算会员完成保证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清(qīng)算机构如何进行(xíng)衍(yǎn)生品交易(yì)的合约替(tì)代？

　　答：合约替(tì)代是指清算机(jī)构作为中央对手方(fāng)针对已(yǐ)成(chéng)交的(de)交(jiāo)易充(chōng)当买(mǎi)方的卖方和卖方的买方的一(yī)种法律(lǜ)安(ān)排，并据此与买方(fāng)和卖方(fāng)建立两个新合(hé)约，以(yǐ)清偿买(mǎi)卖双方(fāng)之间的(de)初始(shǐ)债务。“北向互换通”业务(wù)中(zhōng)，境(jìng)外与境(jìng)内参与(yǔ)者达成的交易在(zài)经过上海清算所与场外结算(suàn)公司的集中清算(suàn)审核后，上海清算所与场外结算公司于(yú)当日将交易进行(xíng)合约替代，进入集中清(qīng)算，生成为三个独(dú)立(lì)的新合约，分别为(wèi)境(jìng)外参与者与场外结(jié)算(suàn)公司、场外结算公司与(yǔ)上海清算所、上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所与境内参与(yǔ)者之间(jiān)的合约。境外与境内(nèi)参与(yǔ)者之间将不再存在(zài)合(hé)同关系。对于(yú)未纳入集(jí)中清(qīng)算的交易，依照成(chéng)交(jiāo)双方约定的处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金(jīn)流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业(yè)务场(chǎng)景下，上海清(qīng)算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司之间(jiān)的跨境(jìng)资金结算(suàn)主(zhǔ)要(yào)通过人民币跨境支付系(xì)统(tǒng)办(bàn)理。同时(shí)，场外结算公(gōng)司可在境内银行开立人民币基本存款账户和(hé)人(rén)民币“互换通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应(yīng)急结算安排。NRA账(zhàng)户收支(zhī)范围包括(kuò)：“互换通(tōng)”交易结(jié)算资金、因“互换通”交易结(jié)算需要在应急情况下所融入资金(jīn)的本(běn)息(xī)和费用以及符合中(zhōng)国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外(wài)，作为(wèi)“互换(huàn)通(tōng)”业务风控方案的一部(bù)分，上海清算所与场外(wài)结(jié)算(suàn)公司(sī)将针对双方(fāng)清算所之间的风险敞口建立“互换(huàn)通(tōng)”资源池(chí)安排(pái)。双方向“互换通”资源(yuán)池(chí)缴(jiǎo)纳担保(bǎo)品，该资(zī)源池独(dú)立于每一中央对手(shǒu)方从各(gè)自清算参与者收取和追缴的保证金、清算(suàn)基金之(zhī)外(wài)，不用(yòng)于(yú)任(rèn)何会(huì)员机构的违约损失分(fēn)摊。上海清算所向资源(yuán)池缴纳的(de)资金存放在以(yǐ)场外结算公(gōng)司名义于境外开立的“互换(huàn)通”专用账户，场(chǎng)外结算公司(sī)向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的(de)资金(jīn)存放(fàng)在(zài)以上海清算所名义于境(jìng)内开立的(de)“互换(huàn)通”专用人民币/外币(bì)账户，相(xiāng)关账户内资金可豁免跨境债权债务登记及(jí)额度(dù)管理要(yào)求。场外结算公司与上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所每日(rì)基于双方清算所之间的风险敞口计算(suàn)“互(hù)换通”资源池要(yào)求，并通过境内外存管银行办理人民币或(huò)外(wài)币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的机构应当(dāng)及时履行(xíng)报送义务。上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)和(hé)境内资源池存管银行(xíng)应(yīng)当向(xiàng)人民(mín)币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收(shōu)支信息；被撤销的交(jiāo)易(yì)如(rú)涉(shè)及(jí)双边结算补偿金的，相关境内结算银行应(yīng)当进行(xíng)跨境人民币收支信息报送。上海清算(suàn)所、境内投资者等相关(guān)主体应当(dāng)按照规定履行(xíng)国(guó)际收支统计申报义务，原(yuán)则(zé)上(shàng)“互换通(tōng)”交易和资源(yuán)池业务由上海清算(suàn)所集中进行国际收(shōu)支统计申报，补偿金(jīn)等(děng)不经由上海清(qīng)算所(suǒ)清算(suàn)的交易或(huò)资金收付(fù)，由境内投资者等相关主(zhǔ)体进行国际收支统计(jì)申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通”实行额度管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：为确保市(shì)场平(píng)稳运(yùn)行，“北向互(hù)换通”充(chōng)分考虑境外投(tóu)资者投资银(yín)行间债(zhài)券(quàn)市场的情况，初期全市(shì)场每日交(jiāo)易净(jìng)限额为200亿元人民币（即全(quán)部境外投(tóu)资者通过“北向(xiàng)互换通”开展(zhǎn)利(lì)率互换交易(yì)在轧差后的名义本金(jīn)净(jìng)额每日不(bù)超过200亿(yì)元人民币），清算(suàn)限额(é)为(wèi)40亿元(yuán)人(rén)民币（即上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与场外结算(suàn)公司(sī)之间净(jìng)头(tóu)寸对应的“互换通”资源池风(fēng)险(xiǎn)敞口上限为(wèi)40亿元人民币(bì)）。未来，可(kě)根据市(shì)场发展(zhǎn)情况(kuàng)适时(shí)调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守的人民币购售业(yè)务相(xiāng)关规定具(jù)体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售(shòu)业务的相关文件主(zhǔ)要包括：《中国人民银行(xíng)关(guān)于明(míng)确跨境人(rén)民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于(yú)调(diào)整人民币购售业(yè)务管理的(de)通知》（银(yín)发〔2013〕321号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于拓(tuò)宽(kuān)人民(mín)币(bì)购售业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公(gōng)厅关于加强(qiáng)境外金融机构进入银行间外汇市场开(kāi)展(zhǎn)人民币购售业务(wù)宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于完(wán)善人(rén)民币购(gòu)售业务管(guǎn)理有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完善人民币(bì)购售业务境外(wài)参加行和境外孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理清算行(xíng)进入银行间外汇市(shì)场有关(guān)事(shì)项(xiàng)的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港(gǎng)结算行(xíng)在(zài)境(jìng)内(nèi)银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境(jìng)外参加行的业务(wù)模(mó)式、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民币(bì)购售业务管(guǎn)理规定，香(xiāng)港结(jié)算行在(zài)境内银行间外汇市场平盘头寸时，应(yīng)当确保与其(qí)相关的境外投(tóu)资者在本机(jī)构的资(zī)金兑(duì)换是基(jī)于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用(yòng)外汇参与交易的，其交易到期或(huò)不再继(jì)续参(cān)与的，原(yuán)则上(shàng)应当通过香港结算行兑换(huàn)回外(wài)汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境(jìng)外投资(zī)者通过“北向互换通”投资内地银行间(jiān)金(jīn)融(róng)衍生品市(shì)场，使用(yòng)外汇(huì)的境外投资者可(kě)在香港结(jié)算行办理外汇资(zī)金兑(duì)换，香港结(jié)算行由此(cǐ)所(suǒ)产生的(de)头(tóu)寸可到(dào)境内银行间外(wài)汇(huì)市场平盘。初期，境(jìng)外投资者(zhě)可(kě)选择一家香港结算行办理(lǐ)业务。香港结(jié)算行为境外投(tóu)资者办理外汇资金(jīn)兑换时，应当做(zuò)好真实性审(shěn)核相关工作(zuò)，确保所(suǒ)兑(duì)换的资(zī)金用(yòng)于(yú)“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”交(jiāo)易。其交易(yì)到期所得的人民币(bì)资(zī)金，可继(jì)续投(tóu)资，如用于非“北(běi)向(xiàng)互换通”投资用途，应当(dāng)通(tōng)过香(xiāng)港结算行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报(bào)告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投(tóu)资(zī)者和相关金融市场基础设施应(yīng)当向中国人民银(yín)行认可(kě)的交易(yì)报告库(kù)报告“北向互换通”交易(yì)相关数据。中国外汇交(jiāo)易中心是中国人民(mín)银行(xíng)认可的“北向互换通”数据(jù)的交(jiāo)易报告库，在(zài)中(zhōng)国外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中心达(dá)成的“北(běi)向互换(huàn)通”交易(yì)，境内(nèi)外投资者无需(xū)另行报告。此外，中国人民银行和相(xiāng)关监管(guǎn)部门可(kě)以根据需(xū)要向基础设(shè)施调取与境外投资者投资活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后(hòu)，还会(huì)发布(bù)相关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内(nèi)电子交易(yì)平(píng)台(tái)、境内外清(qīng)算机构(gòu)将制订配套(tào)的业务规则等(děng)文件并对(duì)外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行将(jiāng)根据(jù)市(shì)场发展情(qíng)况，适时增(zēng)加投资品种，调(diào)整交易和清算额度(dù)，优化交易清算安排，为(wèi)境孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理(jìng)外投资者提供更加便(biàn)利高效的风险管理(lǐ)工具。另外(wài)，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结合(hé)各方(fāng)面情(qíng)况，在风险可(kě)控(kòng)、对等互利的原则下，适时(shí)研究(jiū)扩(kuò)展(zhǎn)至“南(nán)向互(hù)换通”。

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