北京时(shí)间5月(yuè)7日，备受关注的(de)巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如(rú)期(qī)落(luò)下帷幕，93岁的巴(bā)菲特(tè)和他的(de)老(lǎo)搭(dā)档芒格在5个(gè)半小时的提问环节中，回(huí)答(dá)了投资人的47个(gè)问题。

　　现场(chǎng)云集了来自(zì)全球各地的投资者(zhě)。“来自中(zhōng)国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基金(jīn)学家杨德龙如此分享自己在股东大会(huì)的(de)现场见闻(wén)。

　　往届大会(huì)上，巴菲特(tè)都会谈到(dào)中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具(jù)有竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，都能(néng)达成繁荣发(fā)展(zhǎn)的前(qián)景。中(zhōng)国将会成为(wèi)更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前(qián)，他(tā)也曾多次公开(kāi)表(biǎo)示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司进行过投资部署，不过投资对(duì)象均为(wèi)中国公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不俗，收益(yì)率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东(dōng)大会上，作为董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投(tóu)资人去(qù)投(tóu)资(zī)中国是没有(yǒu)问(wèn)题的。相较(jiào)于投资(zī)美国而言(yán)，投资中国(guó)可以让你用(yòng)便宜(yí)的价格买(mǎi)到一些更好(hǎo)的公司，而(ér)这即(jí)便(biàn)有一(yī)些不确定(dìng)因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股(gǔ)哪些股票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特(tè)提出的“净资产(chǎn)收益率(lǜ)不(bù)低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标准，加上其投资特(tè)点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出(chū)了相对(duì)符(fú)合巴菲特投资逻(luó)辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票(piào)中(zhōng)，消费仍(réng)占(zhàn)据三(sān)分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为(wèi)出色(sè)；而从近3年的净资产收益率(lǜ)来看，医疗行业(yè)无疑是(shì)“最大赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考(kǎo)虑净(jìng)资产收益率指标，且出于(yú)对公司(sī)的价(jià)值判断而(ér)不是(shì)价格判断，选择(zé)的是加权平均(jūn)（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去(qù)3年(nián)的净资产收益率来(lái)看，排名(míng)第一的分别为(wèi)博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市(shì)公司(sī)最新（截至5月(yuè)5日）滚(gǔn)动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并通(tōng)过与其(qí)所属行业算术平均值进(jìn)行对比(bǐ)，又(yòu)从100家公司中挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值(zhí)相对行业平均(jūn)值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时(shí)代(dài)财经通过巴菲(fēi)特(tè)的(de)持仓变动发(fā)现，巴(bā)菲特一如既往偏爱(ài)快(kuài)消领域，同时也在重(zhòng)金(jīn)押注能源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓(cāng)银行股，包(bāo)括2006年入(rù)手的(de)合众(zhòng)银行(xíng)和2010年入手(shǒu)的(de)纽约梅隆银行，分别(bié)减(jiǎn)持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的(de)百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对(duì)金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财(cái)经又进(jìn)行了行(xíng)业筛选，还(hái)对海(hǎi)天味业等这类之前商(shāng)品信誉(yù)受过不良(liáng)影响的公司进行了(le)剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特(tè)标(biāo)准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表(biǎo)所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多(duō)个领域，其中饮料(liào)行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒企表(biǎo)现对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思出(chū)色，净利润复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料(liào)界，明星家(jiā)电潜力大(dà)

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有(yǒu)不少行业龙(lóng)头股(gǔ)五年(nián)ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产收益率为(wèi)正，达到巴菲特(tè)关注(zhù)的最低(dī)标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或还需要(yào)等待入(rù)场时机。

　　时代(dài)财(cái)经(jīng)筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电(diàn)器行业公司上榜不(bù)少。其中，有(yǒu)专做(zuò)厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比(bǐ)起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年(nián)增长率表(biǎo)现略显逊(xùn)色，分(对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司与行对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思业(yè)市盈率之差来(lái)看，差距(jù)最大的是主营(yíng)集成电路设(shè)计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露(lù)杏仁(rén)露的(de)承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是公(gōng)牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名(míng)仍(réng)是酒企(qǐ)，分别(bié)是(shì)重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑(jí)的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上(shàng)述(shù)两家公司自(zì)2018年以来(lái)，股价涨(zhǎng)幅分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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