芦哲 首席宏观经济学家(jiā)

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响(xiǎng)青(qīng)年(nián)失(shī)业率的(de)因素拆解为三方面(miàn)：①青年失业人口，②青年总人(rén)口，③劳动参(cān)与率，失(shī)业率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动(dòng)参与率）。通过三(sān)因(yīn)素框架，我们发现16-24岁失业人口的增(zēng)加不能完全(quán)解释青(qīng)年失业率的上升(shēng)，更重要(yào)却被忽视的因素(sù)是青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳(láo)动力(lì)减(jiǎn)少(shǎo)，从分母端(duān)大幅推高青年失业(yè)率。假如今年3月分母端的(de)青年劳动力与2020年持平，新增约132万青(qīng)年失业人口只能(néng)将失(shī)业(yè)率拉升(shēng)至16.2％，但实际青年失业率却(què)高达(dá)19.6％。我们认为，失业人口会随着经(jīng)济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业率(lǜ)中枢(shū)。

　　·青年失(shī)业率(lǜ)的三(sān)因(yīn)素框架(jià)：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳(láo)动参与率），据此可将(jiāng)青年(nián)失业率拆解为青年失业(yè)人口(kǒu)、总人口(kǒu)、劳动(dòng)参与率三(sān)个因(yīn)素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升(shēng)未(wèi)必来(lái)自失业增加(jiā)，不要(yào)忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失业率的重要(yào)原(yuán)因。2010-2020年，青年(nián)失业人口只增(zēng)加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口(kǒu)失(shī)业率(lǜ)大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失(shī)业人口：（1）从总量来看，当(dāng)前(qián)城(chéng)镇青(qīng)年(nián)就(jiù)业人数(shù)约为2587万人(rén)，失业(yè)人数(shù)632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失(shī)业原(yuán)因(yīn)方面，近7成青年失业(yè)者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度来(lái)看，三分之(zhī)二的青年失业人(rén)员接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构变(biàn)化较大，呈现(xiàn)出从制造到服(fú)务、知识密集程度由低到(dào)高两(liǎng)个特点。2010年(nián)农业和工业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的青年就业主(zhǔ)要转向服务业。以(yǐ)受教育年限作为维度，青年(nián)就(jiù)业从知识密集程度较(jiào)低的(de)行业(yè)流向(xiàng)较高行(xíng)业，但是知识密集型行业的青(qīng)年(nián)失业情况比(bǐ)整体(tǐ)失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一(yī)季度(dù)青年失业(yè)人(rén)口仍增加的原因。经济复苏的(de)主力是(shì)知识密集程度(dù)较低的餐饮、零售等(děng)服(fú)务业，而知识密集(jí)程(chéng)度较高(gāo)的生产性服(fú)务(wù)业复苏较慢(màn)，服务(wùcos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式)业就业复苏结构的分化，带来(lái)青年就业和25-59岁就(jiù)业(yè)的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人口与(yǔ)乡(xiāng)村(cūn)迁入均在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动力对应的出(chū)生人口(kǒu)减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移(yí)也在(zài)减速，新增城(chéng)镇人口从(cóng)十三五期间(jiān)（2016-2020年）的(de)2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现(xiàn)超预期下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参(cān)与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅(jǐn)仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳(láo)动参与率的下降主要(yào)有三方面原因：一是(shì)16-24岁在校(xiào)生(shēng)大(dà)幅增(zēng)加493万(wàn)；二是部(bù)分群体因就业形势恶化而退出劳(láo)动(dòng)市场；三是就业观念的(de)变化导致(zhì)初次进入劳(láo)动(dòng)市场时(shí)间推迟(chí)，降低16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完(wán)全解释青年失(shī)业率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳(láo)动(dòng)力(lì)与2020年相同，在失业人(rén)口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能解释当前青年失(shī)业率的一部分，另一部分则(zé)来自分(fēn)母端，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来(lái)青年(nián)失(shī)业(yè)率的变动可(kě)能出现以下三(sān)种(zhǒng)情况：①青(qīng)年失业人口(kǒu)增(zēng)加，同(tóng)时劳动力(lì)减少，青(qīng)年失(shī)业率上升；②青(qīng)年失业(yè)人(rén)口与劳动力均(jūn)在减少，但(dàn)失业人(rén)口(kǒu)降幅(fú)不及劳动(dòng)力降幅，青年失业率上升；③青年(nián)失业人口(kǒu)与劳(láo)动力(lì)均(jūn)在减少，失业人口降幅大于(yú)劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年(nián)失业率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为(wèi)，失业人(rén)口会随(suí)着疫情后经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的长(zhǎng)期(qī)中枢。未来失业率的分母端(duān)越(yuè)来(lái)越重要(yào)。

　　·风(fēng)险提(tí)示：服务业分化未收窄；青年劳(láo)动参与率(lǜ)出现明显下降(jiàng)；外需、房(fáng)地产等(děng)不及(jí)预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的三(sān)因(yīn)素框架

　　2.分子(zi)端：新增青年(nián)失业人员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)：主动辞职居(jū)多；三分之二(èr)接受过大学教育

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造(zào)到服务，知识密度从低到高(gāo)

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是(shì)一季度青年失业人口仍增加的(de)原因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率(lǜ)均下降，带来劳(láo)动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村(cūn)迁入均在(zài)减少(shǎo)

　　3.2.青年(nián)劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年(nián)失业(yè)率攀(pān)升至(zhì)20.4％，创下2018年(nián)有数据以来(lái)最(zuì)高值。在疫(yì)情影响退(tuì)散、经济逐步(bù)复苏的(de)情(qíng)况(kuàng)下，城镇(zhèn)调(diào)查失业(yè)率较去年同期大幅下降0.9个点，但(dàn)青年失业率(lǜ)却(què)较去年4月逆势攀升(shēng)2.2个(gè)点。本篇报告将重点研(yán)究疫情后留(liú)下的(de)“疤痕效应(yīng)”如何(hé)推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年(nián)失业率(lǜ)的三因素框架

　　失业(yè)率=失业(yè)人(rén)口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率(lǜ)）

　　据此(cǐ)可见，影响青年失(shī)业(yè)率的(de)主要(yào)是三个因素：①青(qīng)年失业人口；②青(qīng)年(nián)总人口；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决(jué)定着青年劳动力(lì)的变化。这三个因素均为城镇口径(jìng)。

　　三个因素的变(biàn)化都不能(néng)忽视。当(dāng)我们(men)讨论失业率时，经(jīng)常认为失业率上升一定是失业增(zēng)加的(de)结果，这(zhè)个判断(duàn)对于全(quán)年(nián)龄段失业率来说并没有问题(tí)，因为我国的劳动(dòng)力总量（也称经济活动人口）在(zài)2015年之(zhī)前一直(zhí)在上升(shēng)，2015年后略有下降(jiàng)，到2021年(nián)末下降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业(yè)率则不能忽视分母的(de)变(biàn)动，因为青(qīng)年(nián)劳动力波动幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万，青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力却减少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁(suì)人(rén)口失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从496万增加到500万，仅增加了4万左右，约(yuē)为2020年青年劳动(dòng)力(lì)的0.1％，但(dàn)青年失业率却从六(liù)普的9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅(fú)提高(gāo)3.8个点。主要原因就是失业(yè)率的分母(mǔ)在下降，16-24岁青年(nián)劳动力人口在此(cǐ)期间从5481万人(rén)大幅减(jiǎn)至3903万(wàn)人，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力(lì)数量基(jī)本(běn)稳定(dìng)在(zài)7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年(nián)间，决(jué)定整体失业率(lǜ)变动的(de)是失业(yè)人口数量（分子），但决(jué)定青年失业率变(biàn)动的却是青年劳(láo)动力(lì)总量（分母）。

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增(zēng)青年失业人员缘于服务业(yè)复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年(nián)失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之(zhī)二接(jiē)受过大学教育

　　从总量来看，当(dāng)前(qián)城镇(zhèn)青(qīng)年就业人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七(qī)普增加(jiā)约132万(wàn)。国家统计局在3月(yuè)就业数据解读时，披露(lù)了当前青年(nián)就业和(hé)失业人数的基本情况：“初步测算3月份(fèn)城镇青年9637万(wàn)人，没有参与劳(láo)动(dòng)力市场的青年6418万人，主(zhǔ)体为在校学生；参与劳动力市(shì)场(chǎng)的青年3219万(wàn)人，其中就业人(rén)数2587万人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设青年(nián)劳(láo)动力人(rén)数与去年(nián)基(jī)本持平，今年4月青(qīng)年失业(yè)率比去年同期高2.2个点(diǎn)，青年(nián)失(shī)业人员比去年同期多70万(wàn)人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增(zēng)量看，今年前四个月(yuè)青年失业(yè)形势好于去年同期。假设2022年以来青(qīng)年劳动力总量(liàng)维持在(zài)3219万，青年失业率每提高1个点，带(dài)来32万左右的(de)新增失业(yè)人(rén)口(kǒu)。尽(jǐn)管今年4月(yuè)青年失业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，但从新增青年失业人口来看，今(jīn)年1-4月约为119万，去年cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式(nián)同期为125.5万。从增量来看，今年(nián)前四个(gè)月(yuè)青年(nián)失业形势要(yào)好(hǎo)于去年，这与(yǔ)当(dāng)前经济逐渐恢复也(yě)有关系。

　　从节奏来看(kàn)，受(shòu)夏季毕业影响，我国青年失业率一般在上半年逐渐提高，7月达到峰(fēng)值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将继续小幅(fú)攀升。

　　失业(yè)原因方面，近7成(chéng)青(qīng)年失业者是(shì)主动(dòng)辞职，被裁(cái)员比(bǐ)例只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以(yǐ)上(shàng)群(qún)体。一(yī)种观点(diǎn)认为(wèi)，青年群体由于(yú)工作(zuò)经验和技(jì)能相对(duì)不熟练(liàn)，往往在企业(yè)裁员时首(shǒu)当(dāng)其冲(chōng)。但根据月(yuè)度劳动力调查数据，青年失业主要原因是主动辞职，被裁员的比(bǐ)例明显(xiǎn)低(dī)于(yú)35岁(suì)以上群(qún)体。根据《2021年(nián)中(zhōng)国(guó)劳动(dòng)统计(jì)年(nián)鉴》，有工(gōng)作意愿但(dàn)从未工作过的失(shī)业群(qún)体在16-24岁失业(yè)人(rén)口(kǒu)中占比59％，其他年龄群体(tǐ)中这(zhè)一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业(yè)人群后，剩(shèng)下的青年失业人口中(zhōng)，第一(yī)大失业原因是主动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁(cái)员(yuán)比(bǐ)例(lì)从高到低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来看，三(sān)分之二的(de)青年(nián)失业人员接受过大(dà)学教(jiào)育。各年龄(líng)段失(shī)业人群中，年龄(líng)越低(dī)，平均受(shòu)教育程度越(yuè)高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是接受过大学(xué)教(jiào)育的，这一比例在(zài)其他三个年(nián)龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口(kǒu)的(de)受(shòu)教(jiào)育(yù)程度也大致(zhì)类似，青年人由(yóu)于(yú)年龄限(xiàn)制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受教育程度(dù)大(dà)幅高于35岁以上。按照接受(shòu)过大学(xué)教育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知(zhī)识(shí)密度从低到高

　　青年(nián)失业人口的行业(yè)与青(qīng)年就业分布基本一(yī)致。青年(nián)失业人(rén)口呈现出行业聚集的特点(diǎn)，主要集中在5个大类行业，2020年(nián)占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全(quán)部青年(nián)失(shī)业人口的(de)65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业也是青(qīng)年就业集中(zhōng)的(de)行业(yè)，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失(shī)业人口(kǒu)的行业分布(bù)是由就业分布决定的(de)，吸(xī)纳就业占(zhàn)比(bǐ)较大的(de)行业，往往也贡献了较大(dà)规模(mó)的失业。因此，在挖(wā)掘(jué)青年失业人口来自何处之前，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知(zhī)识密集程度由低到高两个特点。

　　青年就业(yè)从工(gōng)农业大量流入服务(wù)业(yè)。农林牧渔、采矿业、制造业和(hé)电热燃(rán)水(shuǐ)的(de)生产供应(yīng)业，这四个行业是国民经济分类的农业和工业。2010年(nián)这四个行业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年(nián)该比例大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青年就业比例增加超(chāo)2个(gè)点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租(zū)赁(lìn)和商(shāng)务服(fú)务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和(hé)社(shè)工(gōng)为(wèi)2.0％。另外，建筑业(yè)和房地产等其他6个服务行业吸(xī)纳(nà)青年(nián)就业的(de)比例均(jūn)增超(chāo)1个百分点(diǎn)。

　　以受教育年(nián)限作为维度，青(qīng)年就业从(cóng)知识密集程度(dù)较低的行业流向较高行(xíng)业。我们(men)以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业(yè)人(rén)员(yuán)的受教育年限，来计(jì)算(suàn)各行业的(de)知识密集程度。有(yǒu)5个行业的平均受教育年限在14年以上(shàng)，依次是(shì)：科(kē)学研究与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息(xī)传输、软件和信(xìn)息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和(hé)社会工(gōng)作（12.1），除(chú)金融业外(wài)，其(qí)他四(sì)个行业是过去十年青年就业(yè)流入的主(zhǔ)要(yào)行业，吸纳(nà)青年就业比例的增幅均居前列。如(rú)图10，各(gè)行业所(suǒ)吸纳的青年(nián)就业比例变动与行(xíng)业(yè)平均受教育年限基本一致，即青年就业从(cóng)知识(shí)密集(jí)程度较低的行业流向较(jiào)高行业(yè)。

　　但是(shì)知识(shí)密集型行业的青年失业(yè)情(qíng)况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》中各(gè)行业的(de)青年失业比例（该行业的青年(nián)失业人数/青年失业总人数(shù)），除以各行业的(de)青年就业比例（该行业的青年就业人数/青(qīng)年就业总(zǒng)人数），来(lái)作为各行业失业率的近似替(tì)代指标。以这个(gè)指(zhǐ)标(biāo)来看，知识密集型行业的(de)青年失业率大多高(gāo)于全年龄段失业率，如(rú)信息技(jì)术、教育(yù)、科研(yán)服务(wù)、公(gōng)共管(guǎn)理(lǐ)等行业，体现在(zài)图11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季(jì)度(dù)青年失业人口仍增(zēng)加的原(yuán)因

　　一季度服务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均(jūn)值有2.2个(gè)点的增(zēng)速缺口。分行业(yè)来看(kàn)，批发(fā)零售业(yè)缺口(kǒu)为(wèi)1.5个点(diǎn)，而(ér)建筑业、住(zhù)宿餐饮业增速均高于疫情前(qián)三年均值，这三个行业一季度(dù)复苏情况较好；知识密(mì)集程(chéng)度更(gèng)高的房地(dì)产业、租赁(lìn)和商务服务业(yè)、信息技术服(fú)务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏相对较慢。

　　因(yīn)此从失业(yè)率的(de)分子(zi)端(duān)来看，当(dāng)前青年失(shī)业人员增(zēng)长的症结在于服务业就业复苏(sū)的结构不均衡(héng)。一方面，随着受教育水(shuǐ)平的整体提高，青年就业大量流(liú)向(xiàng)知识密集型(xíng)服务业，如教育(yù)、信息技术等行业。另一方面(miàn)，年初(chū)疫(yì)情影响减弱后，经济复苏的主(zhǔ)力是知识密集程度(dù)较低(dī)的生(shēng)活性服务业，而知(zhī)识密集程度(dù)较(jiào)高的生产性服务业复苏较慢。所以(yǐ)服务业就业复苏结(jié)构分化，带来的青年失业人口和25-59岁(suì)失业(yè)人口的(de)分化。房(fáng)地产、互(hù)联网(wǎng)、教育[1]等行业的一季度就业尚未出现(xiàn)明(míng)显改(gǎi)善，应届生就业(yè)压力大；而住宿餐(cān)饮等行业就业已(yǐ)经出现回暖，但对(duì)于三(sān)分之(zhī)二接受过大学教育(yù)的青年(nián)失业人口而言，这些行业的就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人(rén)口和劳动(dòng)参与率均下降，带来劳(láo)动力(lì)减少

　　青年(nián)失业(yè)率的分(fēn)母端(duān)是城(chéng)镇青年劳动(dòng)力，主要(yào)由青(qīng)年人口和劳动参与(yǔ)率决(jué)定。2022年(nián)我国开始步(bù)入人口负增长(zhǎng)时代，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力可能将步入长期下降通道，这将从分母端推升青年失业率(lǜ)，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均(jūn)在减(jiǎn)少

　　城(chéng)镇青(qīng)年劳(láo)动力首先(xiān)取决于城镇(zhèn)青年人(rén)口(kǒu)数量，而后者来自(zì)于两部(bù)分，一是16-24年前的出生人口，二是(shì)乡(xiāng)村到城镇的迁移人(rén)口，这两部分(fēn)增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生(shēng)人口，而(ér)前者正好是建(jiàn)国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年(nián)均出生人口(kǒu)超2000万，其中1987年(nián)出生人口最高超过2500万(wàn)，到90年代开始明显(xiǎn)步入(rù)下(xià)降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁(suì)人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农(nóng)村向城镇(zhèn)的人口转移也在减速。新增城镇(zhèn)人口从2016年(nián)开始逐年减(jiǎn)少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但(dàn)2022年只有650万(wàn)人。预计(jì)今年随(suí)着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇人口数量会较去年有明显增长，但(dàn)可能仍然(rán)较(jiào)难回到十三(sān)五期间超2000万的规模。当前(qián)我国城镇化(huà)率(lǜ)已(yǐ)经达到65％以上，继续(xù)高速增长空间有限，从乡村到城镇(zhèn)的迁移人口数量整体将呈(chéng)现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与(yǔ)率：超(chāo)预期下降

　　青年劳动参与率(lǜ)有两个(gè)特点，一是低于其他年龄段(duàn)群体，大部(bù)分青年在(zài)校，并未进入(rù)劳动市场。二是(shì)近年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现超预(yù)期下(xià)降。根(gēn)据今年(nián)3月统计(jì)局披露(lù)的(de)青年就(jiù)业和失业人数，当前16-24岁青年(nián)的(de)劳动参(cān)与率约为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人口中(zhōng)，有3219万(wàn)进入(rù)或有意(yì)愿进入劳(láo)动市场。而(ér)2010和2020年两次(cì)人(rén)口普(pǔ)查时(shí)，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动参与率(lǜ)下(xià)降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫情以(yǐ)来(lái)仅仅三年(nián)，该指标已经下(xià)降7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)的下降(jiàng)主要有(yǒu)三方面原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在(zài)校(xiào)生(shēng)增加了(le)706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅两年的时间(jiān)里，该年龄段的在(zài)校生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十(shí)年增(zēng)速(sù)。

　　二是部分群体因就(jiù)业形势(shì)恶化而退(tuì)出(chū)劳动(dòng)市场，在未来经济和(hé)就(jiù)业好(hǎo)转后(hòu)会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在发布会指出(chū)当(dāng)月“就业(yè)人员规模比(bǐ)1月份下降6％以上”，说明(míng)就业(yè)形势恶化时，也会影(yǐng)响劳动(dòng)参与率(lǜ)。

　　三是就业观(guān)念(niàn)的变化导致初次进入劳动(dòng)市场时(shí)间推(tuī)迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。从社(shè)会风(fēng)气来看，对(duì)学历的(de)推崇导致本科(kē)毕业(yè)即进入就业市场的年(nián)轻人减少，加(jiā)上考研(yán)、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战(zhàn)”，客(kè)观(guān)上(shàng)会将部分青年人(rén)初(chū)次(cì)就业时(shí)间从16-24岁延(yán)迟到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁劳动参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分母端可能会越来越重(zhòng)要(yào)

　　失业人口的增加(jiā)不能完全(quán)解释青年失业(yè)率的上升(shēng)。假如当前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在(zài)失业人口增加132万(wàn)至632万人的情况下，对应青年失业(yè)率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人口的增加只能(néng)解释当前青年(nián)失业率(lǜ)的一部分，另一部分则来自分(fēn)母端，城镇青年劳(láo)动力(lì)的减少。

　　考虑到2020年我国(guó)人口已经开始(shǐ)负增长，未(wèi)来(lái)青年失业(yè)率的变(biàn)动可能(néng)出(chū)现以(yǐ)下(xià)三种情况：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同(tóng)时劳动力(lì)减少，青年失业率上(shàng)升；

　　②青年失(shī)业人口与劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业(yè)率上升(shēng)；

　　③青(qīng)年失(shī)业人口与(yǔ)劳动(dòng)力(lì)均在减少，失业人(rén)口(kǒu)降幅(fú)大于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，未来失业(yè)人口会随着经济复(fù)苏而(ér)减少，但(dàn)经济复苏难以改变(biàn)失业率的分母(mǔ)下降趋(qū)势。青年劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来(lái)源(yuán)，抬高(gāo)青(qīng)年失业率的长期中枢。未来失业(yè)率的分(fēn)母端(duān)可能(néng)会越来越重要(yào)，这也是(shì)人口长周(zhōu)期变化的影响之(zhī)一。

　　5.附(fù)录：概念和数据说(shuō)明

　　青年(nián)失业率的两个前置概念(niàn)。讨论(lùn)16-24岁人口调查失业(yè)率时(shí)，有必要(yào)明晰这(zhè)一概念的(de)两个要点：一是调查失业率是城镇(zhèn)就业范(fàn)围，并非针对全部就业人口，不包括乡村就业，2022年底(dǐ)我国城(chéng)乡就(jiù)业大(dà)约分别占63％、37％，近四成的(de)就业人(rén)口并未包含在内(nèi)。因此，许多针对(duì)青年失业率的讨论以全国青年人口数量为出发点，未区分人口(kǒu)总量与城乡结(jié)构的(de)问题，有失偏(piān)颇。本篇报(bào)告如无特别说明(míng)，各概念均是指城镇就业口径(jìng)。

　　二是失业(yè)率的分母(mǔ)不含没有(yǒu)劳动意愿的劳动年龄(líng)人口。按照统计局(jú)的定义，“劳动力(lì)指年满16周岁(suì)，有(yǒu)劳动(dòng)能力，参(cān)加或要求参加(jiā)社会经济活动的人员。包括(kuò)就(jiù)业人员和失业人员”，因此没有就业意愿的劳动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳动(dòng)统计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁(suì)以(yǐ)上的(de)人口约为(wèi)11.5亿，其中只(zhǐ)有(yǒu)68％属(shǔ)于劳(láo)动(dòng)力，约为(wèi)7.8亿，而就(jiù)业人口为约7.46亿，据此推算(suàn)城乡失(shī)业人口可(kě)能(néng)为3372万人左右。

　　从(cóng)数据来看(kàn)，失业率来自(zì)全国(guó)月度(dù)劳(láo)动(dòng)力(lì)调查。该(gāi)项调(diào)查制度于2005年正式实施，每(měi)年进行两次全国劳动力(lì)抽样调(diào)查，调查范(fàn)围为中国大(dà)陆的城镇和乡(xiāng)村，调查对象为16岁及以上人口。2009年(nián)3月，为更及时准确反映劳(láo)动力(lì)市场变(biàn)化情况，建立(lì)了31个大城(chéng)市(shì)月度劳动力(lì)调查制度。2013年4月，又(yòu)将月度劳动(dòng)力调查范(fàn)围扩大至65个城市。2016年1月，全国(guó)月度劳动力(lì)调(diào)查正式(shì)在全(quán)国范围内开展，调查范(fàn)围覆(fù)盖全国所有地(dì)级市。

　　月度劳动力调(diào)查样本比例约(yuē)为0.2‰，是年度调查(chá)的五分之一(yī)左右。全国(guó)每月调查(chá)约(yuē)12万户(hù)，2020年全国家(jiā)庭户约(yuē)为49415.7万户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比(bǐ)，我国年度人口调查样本比例为1‰，五(wǔ)年一(yī)次的人口抽(chōu)样调(diào)查样(yàng)本比例为(wèi)1％。而每10年一次的人口普查则在长表(biǎo)部分纳入就业调查，长表抽样比(bǐ)例是10％左(zuǒ)右，因而人口普(pǔ)查的就(jiù)业(yè)数(shù)据质量(liàng)更高。

　　就(jiù)业人员总数会根(gēn)据普查数据进行修(xiū)正(zhèng)，但结构数据仍会(huì)存在(zài)差(chà)异。比如2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显示(shì)，2019年末全国就业人员约(yuē)为7.75亿人；而七普后(hòu)次年的(de)年鉴将这一数据(jù)修正为(wèi)7.54亿人左(zuǒ)右，误差约(yuē)2100万人。但结(jié)构数据(jù)的差异仍然存在。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制(zhì)造业就(jiù)业人(rén)员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化(huà)未(wèi)cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现(xiàn)明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告(gào)信(xìn)息

　　证(zhèng)券研究(jiū)报告：【芦(lú)哲&；占烁(shuò)】青年(nián)就业：从三因素框架看“疤(bā)痕效应”来自何(hé)处

　　研报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机构(gòu)：德邦证券股(gǔ)份有限公司

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