中国金融(róng)行业加(jiā)速(sù)对外开放，外资(zī)券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的(de)摩根(gēn)大(dà)通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的野(yě)村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家(jiā)国际金融(róng)巨头(tóu)均在国内拥有(yǒu)外(wài)资(zī)控股券商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家外资控(kòng)股券商面临的“一(yī)参(cān)一控”问题如何(hé)解(jiě)决，仍是业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而透视各(gè)家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股东资(zī)源(yuán)禀赋、深(shēn)入财(cái)富管理成(chéng)为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资(zī)控股券商半(bàn)数亏损

　　对于(yú)国内各家(jiā)证(zhèng)券(quàn)公司来说，除了面临行业(yè)“二八分(fēn)化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来(lái)压(yā)力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公布(bù)各家(jiā)券商(shāng)2022年(nián)年报/财(cái)务(wù)数据(jù)，9家外资控股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等(děng)问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东(dōng)方国际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而成为外资控(kòng)股券商的(de)汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证(zhèng)券均于2020年(nián)获得证(zhèng)监会批文，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市(shì)场影响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资控股券商也难(nán)以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬(chóu)等(děng)支出(chū)过高(gāo)，在展(zhǎn)业(yè)初(chū)期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投(tóu)行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年年报中表示(shì)，其(qí)当年投行业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营(yíng)业支出则(zé)有增无(wú)减，业(yè)务(wù)及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市(shì)场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外(wài)资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞(ruì)银证券均实现了营收、净(jìng)利润的(de)双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在(zài)2022年的“券马斯克会加入中国国籍吗业(yè)小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人(rén)，数量在行业内排名下(xià)游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个完整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通(tōng)证券于(yú)2019年(nián)3月获得证(zhèng)监(jiān)会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈兰德(dé)等5家(jiā)内资股东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券表示，其(qí)证券经纪(jì)业(yè)务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务(wù)开展和(hé)运作取得(dé)进一步进展，新(xīn)客户开发(fā)稳步推进。摩根大通证券(quàn)充(chōng)分利(lì)用(yòng)全球(qiú)化的平台优势，整合集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境(jìng)外(wài)机(jī)构投资者，马斯克会加入中国国籍吗目(mù)标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发(fā)合并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也(yě)取得了(le)较好的(de)业绩表现(xiàn)：当期实(shí)现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升(shēng)至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其(qí)在(zài)2022年(nián)完成了创业(yè)板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了(le)沪深交(jiāo)易所(suǒ)互联互通全球存托(tuō)凭证业(yè)务(wù)等。

　　值得关注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月底前完(wán)成。不言而喻(yù)的是，集团层(céng)面(miàn)的(de)合(hé)并对两(liǎng)家外资控股券(quàn)商在(zài)中国展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞信证券出(chū)具(jù)了(le)带强调事(shì)项段的(de)无(wú)保留意见(jiàn)审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成(chéng)协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和(hé)合并计划(huà)的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公(gōng)司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上述合并可(kě)能(néng)产(chǎn)生(shēng)的(de)影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经(jīng)营(yíng)能力产生重(zhòng)大(dà)疑虑(lǜ)的重大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证(zhèng)监会修订《外商参股证(zhèng)券公司设立规则》后(hòu)首(shǒu)家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获(huò)得(dé)控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对(duì)价转让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股权。在该(gāi)笔交易(yì)完成后，瑞信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但(dàn)突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同一(yī)股东控制。

　　根马斯克会加入中国国籍吗据(jù)《证券公(gōng)司(sī)股权管(guǎn)理(lǐ)规定(dìng)》，证券公司股东(dōng)以及股东(dōng)的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司的(de)数量不得(dé)超过2家，其中控制证券(quàn)公(gōng)司的数(shù)量不(bù)得超过1家(jiā)。在面(miàn)临“一参一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临(lín)“一去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资(zī)券商(shāng)在2022年(nián)的(de)“打法”不(bù)难(nán)发(fā)现，依托于各自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年(nián)其财(cái)富管理业务(wù)在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持续推进(jìn)的(de)基础上，新增了特色(sè)投资咨询服务(wù)（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务(wù)联(lián)动等多种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过(guò)服务手段(duàn)的增加及优化，为客户提供多(duō)维度、一站式的综合(hé)性金融解(jiě)决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村东方国(guó)际证(zhèng)券财富管理(lǐ)业务将定位(wèi)于“中国高端(duān)财富人群”，从产品配(pèi)置、人(rén)员建设(shè)、中后台支持以及集团(tuán)跨(kuà)境合作四个方面(miàn)入手，打造以产品为(wèi)中心的业(yè)务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持(chí)续为中国投资(zī)者提供具有野村集团(tuán)特色的(de)高质量财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完(wán)成高盛集(jí)团(tuán)全资持股备案(àn)后，高(gāo)盛高华(huá)在(zài)2021年底与北京(jīng)高华(huá)签(qiān)订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高(gāo)华的所有业务(wù)。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华(huá)获(huò)证监会核(hé)发新增(zēng)证券(quàn)经纪(jì)、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证券(quàn)自营及代销(xiāo)金融(róng)产品(pǐn)业务的业务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高(gāo)华完(wán)成业务(wù)迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其将持续(xù)以资产配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进一步(bù)赋(fù)能部门为在岸客户提(tí)供财富管理综合解(jiě)决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展境内私人财富(fù)管(guǎn)理平台未来战(zhàn)略规划，并进一(yī)步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持(chí)续推进私募股权基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作(zuò)，持续代销第三方金(jīn)融产品并推进跨(kuà)境投资新产品的研(yán)发，为客(kè)户提供直接对(duì)接境(jìng)外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私(sī)人财富管理业务(wù)，这在具备外(wài)资(zī)银行股东(dōng)背景(jǐng)的券商(shāng)中较为多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富(fù)管理部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业(yè)务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰(fēng)前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力(lì)为高净值和超(chāo)高净(jìng)值客户及(jí)其家族(zú)提供(gōng)专(zhuān)业、多元(yuán)及定制(zhì)化的资产配置服(fú)务(wù)，为(wèi)客(kè)户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出(chū)家族(zú)信托资(zī)讯业务，与4家国内(nèi)头部信(xìn)托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深(shēn)圳分(fēn)公司(sī)财富(fù)管理业务，依托(tuō)国家对(duì)粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致(zhì)力于(yú)发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其财(cái)富管理部秉持着(zhe)为客户进行全方位资产配置和满足(zú)客户全(quán)生命周(zhōu)期财(cái)富管理的理(lǐ)念，进一步完善投(tóu)资解决(jué)方(fāng)案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多支产品(pǐn)为客(kè)户(hù)在同一策略下提供差异化(huà)选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对(duì)外开放的力度不(bù)断加大，各外资金(jīn)融机构加速了在境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设(shè)立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营(yíng)、证券承(chéng)销、证券(quàn)资(zī)产管理（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的(de)是(shì)，渣(zhā)打(dǎ)证券是首家(jiā)新设的外商独资证券公司(sī)。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有(yǒu)限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券在内(nèi)，目前国(guó)内的(de)外(wài)资控(kòng)股券商数量已达到(dào)10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商(shāng)。从数(shù)量上来看，外资控股券商(shāng)已成为市场上不(bù)容忽视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还有数(shù)家外资(zī)券商的设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法巴(bā)证券、日(rì)兴证券、青岛意才(cái)证券(quàn)等多家外资券商的设立申请仍处(chù)于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和(hé)青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会(huì)主席易(yì)会满(mǎn)等(děng)先后在(zài)京会见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美国(guó)景(jǐng)顺和(hé)高盛等国际(jì)金融(róng)机构负(fù)责人(rén)。

　　来(lái)访(fǎng)的国(guó)际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身(shēn)感受到(dào)中国(guó)经济的强(qiáng)大(dà)韧性、潜(qián)力和(hé)活力，坚(jiān)定看(kàn)好中国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前(qián)景(jǐng)。近(jìn)年来中国资本市场对(duì)外(wài)开放稳步推(tuī)进，为国(guó)际(jì)金融机构和全(quán)球投资者带来了实实在(zài)在的机(jī)遇。各(gè)金融机构高度(dù)重视中国市(shì)场，将继续(xù)与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华(huá)业务和(hé)投(tóu)资(zī)，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外(wài)资(zī)券商的市(shì)场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资(zī)机构来华展(zhǎn)业便利度不断(duàn)提升，经营范围和(hé)监管要求(qiú)实(shí)现国民(mín)待遇(yù)，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中(zhōng)国证券(quàn)市场(chǎng)，对本(běn)土证券公司既带(dài)来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成(chéng)的冲击(jī)，也带来了通(tōng)过与国际(jì)金融机构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也表(biǎo)示，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞争优势更(gèng)趋明(míng)显，业务多元化发展趋(qū)势初(chū)步形成，金融科技对行业发展理念(niàn)的变(biàn)革和重(zhòng)塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正加(jiā)速演变(biàn)。

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