4月(yuè)以来(lái)，棉纺(fǎng)织市(shì)场(chǎng)延续(xù)消费旺季(jì)强劲势头，下游纺企开工负(fù)荷高位，加之市场对(duì)新年度(dù)减产担(dān)忧加(jiā)重，国内(nèi)棉价(jià)持续上涨。而国外(wài)金融(róng)市场(chǎng)风(fēng)险隐(yǐn)忧仍存，消费延(yán)续偏弱局面下，外棉价格承压运(yùn)行，导致国内外(wài)棉花价差不断(duàn)收缩，最终(zhōng)至4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月以来一直维持(chí)倒挂的(de)格局，近期随(suí)着国内棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对较强(qiáng)的原因在于国内供(gōng)需矛盾更(gèng)为突出(chū)，春节后国内需求持(chí)续修复，外(wài)贸订单(dān)表现也好于预期，叠加新疆天气不利棉花播(bō)种和出苗，减产预期推动国(guó)内棉(mián)价不断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度全球(qiú)棉市供需(xū)趋于(yú)宽松，上涨空间受限(xiàn)。”申银万国期货棉花分析师李(lǐ)馨(xīn)说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花(huā)分(fēn)析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市(shì)场受消费旺(wàng)季拉动效果明显，大多纺(fǎng)企纱线产品库(kù)存低(dī)位(wèi)，开工(gōng)负荷保持高(gāo)位运行。据监测，山东主销区4月纺(fǎng)企开(kāi)机负(fù)荷达到75％，较上(shàng)月(yuè)提高8个百分点；纺(fǎng)企(qǐ)所接订单排单时间达到10天(tiān)，较(jiào)上月增(zēng)加(jiā)2天，开工负(fù)荷及订单排单(dān)时间(jiān)达到(dào)近两年来最高水平。同时由于大(dà)部分纺企纱线产(chǎn)品库存低(dī)位，产销压力较小，促(cù)使部分企业(yè)增加原棉储(chǔ)备(bèi)库存，为棉花市场消费提供了坚强支(zhī)撑(chēng)。

　　“尽(jǐn)管棉花现货(huò)价格持续上涨(zhǎng)，但下游纺(fǎng)企(qǐ)对高价棉花的接受程度并不高(gāo)，仍以刚需采购为主。5月进入淡季(jì)后，下游订(dìng)单明(míng)显(xiǎn)减少，购(gòu)销也较为冷(lěng)清，棉价(jià)的(de)上涨也并未有效传导到下(xià)游，棉纱、坯布价(jià)格(gé)近期均有所走弱(ruò)。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉(mián)在供应(yīng)端(duān)利多的推动下强势上涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉意(yì)向面积为4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降幅较上(shàng)期(qī)扩(kuò)大3.7个(gè)百分(fēn)点。4月份以来，新疆地区(qū)陆续(xù)出现低温降雨降雪天气，给棉(mián)花播(bō)种以(yǐ)及出(chū)苗带来(lái)了不利影响，进一步加(jiā)剧了市场对于新年度产量大降的担忧(yōu)，也为(wèi)减产炒(chǎo)作提供(gōng)了助推剂(jì)。5月(yuè)新(xīn)疆气温快速(sù)回升，郑棉(mián)一度回落，但近日新(xīn)疆地区迎来强(qiáng)降雨，部分地区伴随大风和(hé)沙尘(chén)暴，可能会对棉(mián)苗生(shēng)长产生不利影(yǐng)响，再度引(yǐn)发了(le)市场(chǎng)对于天气(qì)的关(guān)注(zhù)，期价再创(chuàng)阶(jiē)段性新高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉(mián)花播种面积普遍下降，根(gēn)据我们的调研结(jié)果(guǒ)推算，2023年新疆(jiāng)棉(mián)花种植面(miàn)积总(zǒng)计或下降8.16％。同时，今年(nián)春播(bō)开启以来，南北疆气(qì)温普(pǔ)遍偏低(dī)，尤其是北疆因(yīn)积温不(bù)足(zú)，播(bō)种时(shí)间推迟5—7日(rì)，加之4月(yuè)中(zhōng)下旬及5月初部(bù)分(fēn)地(dì)区出现大(dà)风沙(shā)、降雪、冰雹等极(jí)端(duān)天气，导致(zhì)部分棉田重播，预计新年度棉苗生长进度较去年同(tóng)期(qī)或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克(kè)重，或导致减(jiǎn)产(chǎn)幅度扩(kuò)大(dà)。”高飞堂说，再者(zhě)就(jiù)是(shì)行业人(rén)士对新年度供应收紧预期(qī)增强(qiáng)，普(pǔ)遍(biàn)提高现货售卖价格。4月(yuè)份国内价格明显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮(pí)棉(mián)价格15554元/吨，较月初上涨(zhǎng)792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应(yīng)端方面(miàn)，在意向种(zhǒng)植面积下降和播种(zhǒng)期低(dī)温天气的双重(zhòng)作用下，新年(nián)度棉花减产概率(lǜ)大大(dà)增加。需求端，目前下(xià)游纺织企业的开机率维持高位(wèi)，而成品(pǐn)库存(cún)仍位于历史偏低水平，整体表(biǎo)现(xiàn)尚可，需求端带来的负反馈并不(bù)明显。“不过接下来5—7月是纺织行(xíng)业淡(dàn)季(jì)，下游需求(qiú)存在走弱的预期(qī)，短期对国内棉价形(xíng)成一(yī)定的压(yā)力(lì)。但(dàn)中(zhōng)长期内需持续(xù)复(fù)苏的逻辑(jí)并未(wèi)改变，中国已经成(chéng)为支撑全(quán)球棉花(huā)消费复(fù)苏(sū)的主力军。”李馨说(shuō)。

　　值得注意的是(s3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人hì)，4月(yuè)份欧美高通(tōng)胀(zhàng)问题持续，使业者担忧持续加息的紧缩政策，或降低居民对纺织品服(fú)装的(de)消费动力，4月(yuè)初USDA公布数据显示，中国(guó)棉花消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增(zēng)加1.39％；而(ér)国外地(dì)区棉花消费量为1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在(zài)4月下旬公(gōng)布的美棉周度净(jìng)签约量环比下(xià)降57％，较(jiào)4周均值下降72％，进(jìn)一步使(shǐ)市(shì)场(chǎng)担忧国外棉花市场阶段性需求下滑，外棉价格也随之(zhī)出现(xiàn)下探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公布了(le)对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全(quán)球棉花产量小幅下调(diào)15万吨至2519万吨，同时(shí)将(jiāng)全球棉花消(xiāo)费量大幅调增(zēng)144万吨至2531万吨(dūn)，最终使(shǐ)得期末库(kù)存较上年度去库8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏多，20233502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人/2024年度全(quán)球(qiú)棉花消费将显著复苏(sū)，全球棉市供需有望转强(qiáng)，支撑国(guó)际棉价重心(xīn)上(shàng)移。”李馨说。

　　事实上，在国(guó)内(nèi)经(jīng)济向好预期下，棉纺织市场消费增长明(míng)显，叠加极(jí)端天气对棉花正常出苗生长带来(lái)袭扰，供(gōng)应(yīng)预(yù)期收(shōu)缩，促使棉企挺价(jià)出货意愿增强，国内棉花价格随之水涨船高；而国外弱预(yù)期背景下，消费下滑，与国(guó)内形(xíng)成明显反差。

　　据监测，4月初国内外(wài)棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元/吨，实现(xiàn)自(zì)去年4月以来(lái)首次(cì)转正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正(zhèng)值。国内棉(mián)花价格回归至(zhì)外棉价格上方，或使(shǐ)纺企用棉(mián)成本增加，后续与(yǔ)外棉市场的竞(jìng)争压(yā)力或(huò)增加。

　　对于后(hòu)市(shì)，李馨认为，下游步入淡季后需(xū)求支撑减弱，当(dāng)前(qián)基本面(miàn)缺乏实(shí)质性利(lì)好，天气对产量的影响仍有待观察，郑棉(mián)短期预计宽幅振荡为(wèi)主。中长期看，国内棉花产量下滑(huá)是大概率事件，今年已有(yǒu)许多轧花(huā)厂在升级(jí)改(gǎi)造(zào)加工设备，对于产能(néng)持续扩张的轧花(huā)厂来说，如果棉(mián)花(huā)产(chǎn)量(liàng)面临减少(shǎo)，新(xīn)棉抢收大概(gài)率会在(zài)今年重(zhòng)演，中长期棉价重心有望继续(xù)抬(tái)升(shēng)。

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