近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗(gěng)过(guò)火事件，引发舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使用(yòng)大家广泛知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军(jūn)口号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京(jīng)文(wén)旅(lǚ)局5月17日发布通(tōng)报，决定没收(shōu)笑果文化(huà)违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰当(dāng)言论绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人引发的(de)风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也(yě)成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮(lún)融资，并于2021腾(téng)讯(xùn)入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注(zhù)册(cè)资本(běn)为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范围包括(kuò)文化艺术交流策划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺(yì)创(chuàng)作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可热(rè)的行业(yè)，笑(xiào)果文化(huà)也成为中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一(yī)。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏锐察(chá)觉到商机并押宝这(zhè)一(yī)赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据(jù)显示(shì)，2016年6月，笑果文化得(dé)到游(yóu)族网络天(tiān)使轮投(tóu)资。同年9月(yuè)，得到游族(zú)网络、普(pǔ)思资(zī)本(běn)数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图(tú)投资近(jìn)亿元A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资(zī)本、华人(rén)文(wén)化集团、泽(zé)时投资的战略投(tóu)资(zī)，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投资的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得到南(nán)山资(zī)本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略(lüè)投(tóu)资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游(yóu)族网络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资(zī)中一共投了4次，游族(zú)网络更是笑果文化的天(tiān)使投资人。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线(xiàn)下(xià)是笑果文(wén)化走向扩张的关键(jiàn)一子(zi)，今年(nián)4月，位于北京东(dōng)城区隆(lóng)福(fú)寺的笑果文化(huà)线下(xià)喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业(yè)，这是(shì)笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间。此外(wài)，近年来对(duì)外(wài)投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果文(wén)化对外投资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家(jiā)已(yǐ)经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海(hǎi)青(qīng)豆结(jié)冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股(gǔ)的笑果演艺(yì)股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺(yì)原(yuán)股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退(tuì)出(chū)，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变更为有限责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化或许是在(zài)悄悄(qiāo)开启上市(shì)的前奏。

　　作(zuò)为普思资(zī)本的前高管，Charles绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人（化名）参(cān)与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资(zī)过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示(shì)，他(tā)也是刚从网上看到本次出(chū)事，此前(qián)脱(tuō)口秀行业在国(guó)内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很早(zǎo)，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈(quān)子(zi)里很火爆(bào)，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被(bèi)称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就(jiù)是一种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊(bì)、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让(ràng)观众一边大(dà)笑(xiào)一边反思的(de)感觉。对(duì)本次“翻(fān)车”事件，他个人(rén)认为，出于节目效(xiào)果(guǒ)可能(néng)需要张狂和(hé)外(wài)向(xiàng)一(yī)些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注意把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其涉及到(dào)国家(jiā)政治(zhì)和解放军形(xíng)象等(děng)严肃话题，确(què)实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风控方(fāng)面，可能(néng)没有进行非常严(yán)格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)注意到(dào)，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有(yǒu)31.57％的(de)股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股(gǔ)权(quán)投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯(xùn)创业(yè)投资有限(xiàn)公司(sī)为第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联(lián)合(hé)笑果文化打造了《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》，该节目(mù)让担任吐槽团成员、策划人及(jí)编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关(guān)人士去年称，受众(zhòng)面最广的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》和《脱口秀反跨(kuà)年(nián)》等以跟腾讯(xùn)合(hé)作的长视频节目，可以占到公(gōng)司百分之四十(shí)的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却(què)后劲(jìn)不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百(bǎi)年以上(shàng)的(de)发展历史，脱口秀这个舶来(lái)品(pǐn)在(zài)国内的发(fā)展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频(pín)频占据收视榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由此带来(lái)一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风而至。财联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人获得融资(zī)。其中，不乏(fá)明星投资机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉(shān)中(zhōng)国、腾讯投资(zī)投了(le)罗永浩旗下的思维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团(tuán)投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口(kǒu)秀行业也明(míng)显呈现(xiàn)出“一(yī)家独大”的趋势(shì)，除(chú)斩获8轮融(róng)资(zī)的笑果(guǒ)文化(huà)外，其(qí)他(tā)脱口秀(xiù)厂牌(pái)融资(zī)轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以(yǐ)前(qián)。同时，资本对脱口秀的(de)倾注也有(yǒu)些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资(zī)。

　　资本市场的反应与(yǔ)高(gāo)速(sù)增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业(yè)发展(zhǎn)趋势分析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场(chǎng)全(quán)年商业(yè)演出场次(cì)1.85万场，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年(nián)均复合(hé)增速将保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询(xún)创(chuàng)始(shǐ)人高承远(yuǎn)对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资本市场(chǎng)并(bìng)不(bù)吃香(xiāng)。其核(hé)心(xīn)原因在于，资(zī)本的投资逻辑天(tiān)然是(shì)确定(dìng)性和可复(fù)制(zhì)性(xìng)，而脱口秀行业却具(jù)有巨大(dà)的(de)不确定性和(hé)不可复(fù)制性。演员的不确定性、创作的不确定(dìng)性(xìng)、观众审美的不(bù)确定性，以(yǐ)及(jí)踩红(hóng)线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大(dà)的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有投资人(rén)指出(chū)，“脱口(kǒu)秀行业未(wèi)来想要可持续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之上，不(bù)断运(yùn)营爆款，激活创作(zuò)，带动整个行业的上线，这才是这(zhè)个行业可持(chí)续、良(liáng)性(xìng)发(fā)展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦(yì)对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱行(xíng)业中的一员，和这个(gè)行(xíng)业中的其余行业一样（如影(yǐng)视剧(jù)作、游(yóu)戏等等），都严(yán)重依赖(lài)IP本身而(ér)非平台，行业(yè)本(běn)身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱(tuō)口秀(xiù)本身是(shì)靠(kào)故事起家的，但这个行业的“故(gù)事”却(què)很难讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原(yuán)因。

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