财联(lián)社5月乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲18日讯（编辑(jí) 史正丞）距离瑞士政府撮合瑞银(yín)与瑞信合并近两个月后，与(yǔ)这次事件有关的一个重要(yào)问题终(zhōng)于尘(chén)埃落定：瑞信(xìn)AT1债券的减记无(wú)法触发CDS（信贷(dài)违约(yuē)掉期）的(de)赔付。

　　负责(zé)欧洲、中东和非洲地区(qū)的信贷(dài)衍(yǎn)生品决定委员会(huì)（EMEA CDDC）周三在(zài)官网发布公告称，由11家买方(fāng)机构、卖方(fāng)银行和(hé)做市商组成的(de)委员会一(yī)致投票通(tōng)过了(le)上述决议。值得一(yī)提的是，瑞(ruì)信(xìn)本来(lái)也是(shì)EMEA DC的一员(yuán)，但(dàn)没有出现在投票的清单上。

　　具体(tǐ)来说，提出这(zhè)个(gè)问题的市场参与者认为，AT1债券应该(gāi)与(yǔ)CDS合约所(suǒ)依据(jù)的(de)参考债券(quàn)（次级债(zhài)）具有同等地(dì)位，并以(yǐ)一份2020年到(dào)期的瑞信英镑次级债作为(wèi)标准参考债务。

　　对此(cǐ)，委员(yuán)会首先一致裁定，并(bìng)没(méi)有发生“政(zhèng)府干预的信(xìn)贷(dài)事(shì)件”。此(cǐ)外，根据AT1债(zhài)券文件中的(de)排名条(tiáo)款和(hé)担(dān乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲)保条件，次级债的持有人(rén)是相较于AT1债券的优先债权人。同时(shí)在2014年(nián)的文件中(zhōng)，也为AT1债券(quàn)定义了(le)“排除义务”。周三的文(wén)件(jiàn)中，决策委员(yuán)会没有对AT1债券是否构成借款(kuǎn)资金(jīn)做出任何(hé)决定。

　　在3月中旬(xún)的(de)紧急交易中，瑞(ruì)士监管(guǎn)机构FINMA将近170亿美元(yuán)的瑞信AT1债券(quàn)全额减记，此举也引发了(le)大量此类(lèi)债券持有人(rén)的诉讼。一(yī)些投机者也(yě)在市场上炒作瑞(ruì)信(xìn)CDS，押注CDDC裁定此(cǐ)举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见(jiàn)的金融衍生(shēng)品，信贷违约掉期的作用是在信贷(dài)事(shì)件（违约、重(zhòng)组、破产等）后(hòu)，CDS的买方可(kě)以向(xiàng)卖方索赔，索(suǒ)赔的(de)金额通(tōng)常等于参考资产的(de)面值(zhí)减(jiǎn)去违约后的市场价(jià)值(zhí)。各个区域的信贷衍生品决定委员会，负(fù)责(zé)决定(dìng)在这个地区是否(fǒu)发生了信贷衍生品(pǐn)合约中定义的(de)信贷(dài)事件。

　　根据(jù)存管信托和清算公司（DTCC）的(de)数据，截至今年(nián)3月(yuè)，与瑞信集团债务相(xiāng)关的CDS名义总量超过190亿美元，不过DTCC的数(shù)据并(bìng)未区分优先(xiān)级(jí)债务和(hé)次级债CDS。

　　恰好也在(zài)本周，瑞银公(gōng)布了接手瑞信的最新评估。在本周二提交给(gěi)美国SEC的监管(guǎn)文(wén)件(jiàn)中(zhōng)，瑞银(yín)表(biǎo)示紧急接手瑞信预计将造成(chéng)170亿美元的损失，其中有40亿(yì)美元为潜在的诉(sù)讼(sòng)和罚款支出。不过这部分的损失将会由(yóu)一笔“负347.77亿美元”的商(shāng)誉覆盖，意味(wèi)着收购资(zī)产(chǎn)的价格（30亿瑞郎）远远低(dī)于资(zī)产的实(shí)际价值。

　　这份文件(jiàn)同样显示，从(cóng)去年10月(y乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲uè)开(kāi)始，瑞银的战略委(wěi)员会就已经(jīng)开始评估(gū)瑞信的状况，并在今年2月得(dé)出“不宜收购”的决定，但最后(hòu)仍(réng)在瑞士政府的要求下出手。

　　瑞(ruì)银也在上(shàng)周宣(xuān)布，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳将在合并交易完成后加入(rù)瑞银集团的董事会，同(tóng)时在“可(kě)预(yù)见的未来”，瑞信的品牌仍将独立(lì)运营。

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