本周铁矿石期货价格大幅下挫，截(jié)至21日(rì)下午收盘，大(dà)商所铁(tiě)矿石期货主力合(hé)约(yuē)跌近5％，报730.5元/吨。截至下午(wǔ)5点，新(xīn)加(jiā)坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记(jì)者注意到，本周后几个交易(yì)日(rì)，铁矿(kuàng)石期货(huò)一(yī)直处(chù)于下跌的态势(shì)，本周进口铁(tiě)矿石价格指数呈现振荡运行态势。

　　兰(lán)格(gé)钢铁网(wǎng)监测数据显示(shì)，截(jié)至2023年4月(yuè)21日(rì)，58％澳粉指数107美元/吨，较上(shàng)周同期(qī)下跌3美(měi)元/吨(dūn)；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美(měi)元/吨，较上周(zhōu)同(tóng)期(qī)下(xià)跌4美元/吨；62％澳(ào)块指数126美元/吨(dūn)，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期(qī)货铁(tiě)矿石研(yán)究员梁海宽认为，铁矿石本周加速下行，直接(jiē)原因源于成材表(biǎo)需(xū)继(jì)续走弱，二季度以来成材(cái)消费持(chí)续低迷，市场对“旺季不旺”担忧进一步发酵。成材(cái)价格下降使得(dé)钢(gāng)厂利(lì)润被进一(yī)步压(yā)缩，本周铁水产(chǎn)量出现(xiàn)见顶回落(luò)，下游需求走弱开始对炉料端(duān)价格(gé)形(xíng)成负反馈，焦炭(tàn)、焦煤价格(gé)跌(diē)幅更为明显。当前铁矿的5-9价差(chà)已扩大(dà)至历史同期(qī)最高水平，铁矿石现货(huò)价格受(shòu)高铁水产量(liàng)的刚性支撑相较坚(jiān)挺，支撑(chēng)近月合约(yuē)价(jià)格。而(ér)远月合约开始计价终端需求走弱和铁矿(kuàng)石受(shòu)自身供需趋(qū)于(yú)宽松的(de)悲观预期影响，跌幅(fú)更为明显。

　　“3月中旬以(yǐ)来，由于(yú)需求复苏(sū)不畅，成(chéng)本(běn)中枢下移(yí)，叠加外围风险冲(chōng)击，黑色系期货(huò)整体走弱(ruò)，品种间形成负反馈局面。从终(zhōng)端需求看(kàn)，尽管地产(chǎn)销售明显好(hǎo)转，但传导至投资端尚(shàng)需时间，一季度(dù)房屋新开工同比仍下滑(huá)19.2％。这也导致(zhì)钢材需求复苏乏力，旺(wàng)季期间螺(luó)纹钢表需基本和去年(nián)同期(qī)持平，整体较(jiào)为疲弱，钢厂减产降库意愿(yuàn)增(zēng)强，对原(yuán)料需求构成(chéng)压力。”国投(tóu)安信期(qī)货高级分析师何建辉说。

　　国泰(tài)君安期货铁矿(kuàng)石分析师(shī)马亮认为(wèi)，近期市场对于国(guó)内钢厂减产担忧的(de)不断加(jiā)重导致铁(tiě)矿石出现连续下跌(diē)。

　　基本面方面，外矿短期到港压力不大(dà)，疏港(gǎng)依旧(jiù)维持高位，铁矿(kuàng)石库存总(zǒng)量矛盾(dùn)不(bù)明显。港口库存本周止跌(diē)回升，重回13000万(wàn)吨上方，钢(gāng)厂厂(chǎng)内(nèi)库存明(míng)显(xiǎn)低于历(lì)史平均水平(píng)，低库存有望成为常态(tài)，对(duì)补库不(bù)应有过高期待。海外主流铁矿石二季(jì)度将逐步进入发运(yùn)旺季，力拓一季(jì)度(dù)铁矿石发运创同期纪录，淡水(shuǐ)河谷(gǔ)一季(jì)度产量也(yě)同(tóng)比增加，到港压力将(jiāng)增加。“国(guó)产矿产(chǎn)量近期持(chí)续回升，铁矿石(shí)供应将(jiāng)逐步转向宽松。而铁(tiě)水(shuǐ)继续提产空间有限，开(kāi)始面临(lín)减产压力(lì)，铁矿石(shí)供(gōng)需将逐步转向(xiàng)宽(kuān)松(sōng)，下(xià)半年这一趋(qū)势将更(gèng)为清晰，远月合(hé)约的估值有中长期的下调压力(lì)。”梁海宽司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文说(shuō)。

　　不过，马亮则认为，受澳洲飓(jù)风(fēng)等(děng)因(yīn)素影响，目(mù)前(qián)铁矿石发运依(yī)然偏(piān)低，港口库存(cún)维持下降态势，不(bù)过由(yóu)于(yú)终端(duān)需(xū)求疲弱，政策调控(kòng)力度(dù)增大，价格(gé)逐渐承压下行(xíng)。

　　值得注意的是，上海钢联4月21日调研247家钢(gāng)厂的数据(jù)显(xiǎn)示，247家钢厂日均(jūn)铁水(shuǐ)产量245.88万吨，环比(bǐ)下(xià)降0.82万吨(dūn)，同比增加(jiā)12.91万吨。全国45个港(gǎng)口进口铁矿库存为13034.54万吨，环比(bǐ)增123.03万吨；日(rì)均疏港量320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全国(guó)钢厂进口铁矿石库存总量(liàng)为(wèi)9123.65万(wàn)吨，环比减(jiǎn)少(shǎo)39.10万(wàn)吨；当前(司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文qián)样本(běn)钢厂的进口矿日耗为298.17万吨，环比(bǐ)减少0.18万(wàn)吨(dūn)，库(kù)存消费比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本(běn)周高(gāo)炉铁(tiě)水产量止增转降，拐点出现，铁矿石需求(qiú)端支撑减弱；港口库存(cún)止降转增，钢(gāng)厂(chǎng)低库存按需补库为主。澳(ào)巴极端天气导致(zhì)4月底(dǐ)5月(yuè)初港(gǎng)口到(dào)货将有缩量。”中辉期货铁矿(kuàng)石(shí)研究员李海蓉(róng)说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文，铁(tiě)矿石供需总体将转向宽松，价格中枢将面临下移。2309合约(yuē)当(dāng)前整体估值(zhí)水平偏高，旺季后(hòu)面临回(huí)调压力，维持逢(féng)高沽空的(de)策略。

　　对于后市，兰格钢铁研究中心王国(guó)清认为，近(jìn)期市场振荡调整，钢厂采(cǎi)购仍(réng)相对谨慎，多(duō)以按需补库(kù)为主，整体交投氛围较为(wèi)冷清。五(wǔ)一假期将至(zhì)，下周(zhōu)补(bǔ)库需求(qiú)或有增加。综合来看，预计(jì)下周进口铁矿石价格(gé)指数将继续(xù)振荡运行(xíng)。

　　“随着钢厂减产检修范围扩大(dà)，高需求对铁矿(kuàng)石(shí)的支撑转(zhuǎn)弱(ruò)，近(jìn)期(qī)供应(yīng)端表现(xiàn)缩量，五一节(jié)前(qián)钢(gāng)厂低库存补库对价格(gé)或形(xíng)成支撑。可逢高布(bù)局(jú)空单。”李海蓉说。

　　对于黑(hēi)色板块的后(hòu)市，何建辉(huī)认为，目(mù)前终端需(xū)求尚未(wèi)有太大起色，市场情绪仍偏悲观(guān)，黑色系整体依然承压。持续调整(zhěng)后压力得到基本释放，下行节奏将会(huì)放缓，波(bō)动有所(suǒ)加剧(jù)。拉长(zhǎng)时间周(zhōu)期(qī)看，今年大基调是经济复苏，尽(jǐn)管节(jié)奏上较为波折，供需边际(jì)上仍有改善，整体矛盾并不是太突出，价格波动幅度较(jiào)前两年将有明显(xiǎn)下降。这也(yě)意味着，以内需为(wèi)主的黑色系下方仍有支撑，当(dāng)前位置不宜过分悲观(guān)。预(yù)计市场整(zhěng)体以区间振荡为主，节奏上(shàng)或先抑后扬，后(hòu)期关键仍是需求复苏力度。

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