AI板块成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引(yǐn)人全(quán)市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人(rén)工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以(yǐ)AI试水投(tóu)资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报(bào)！

　　引起(qǐ)市(shì)场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一(yī)季度(dù)报中，无论是(shì)成长派、还是价值派，众多(duō)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理均认(rèn)可AI所带(dài)来的(de)颠覆(fù)性影响，并看(kàn)好(hǎo)其中长期(qī)投(tóu)资(zī)价值，但(dàn)是对于短期人工智能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱(yú)乐(lè)公(gōng)布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报中(zhōng)部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生(shēng)成的(de)内(nèi)容阐述了人工智能(néng)对各个行业(yè)的改变(biàn)，比如医疗、教育(yù)、工(gōng)业生产、环境保护和(hé)可持(chí)续(xù)发展，以(yǐ)及新能源开发和利用等领域。文中表示，人工智能(néng)领域的快速发(fā)展为全(quán)球带来无(wú)数机(jī)遇和挑战，将(jiāng)极大(dà)地(dì)影响我们的生活(huó)方式(shì)和社会(huì)发展，为确保AI技(jì)术的健康、可(kě)持(chí)续发展(zhǎn)，需要建立完(wán)善的法律法规和伦理准则(zé)，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应对挑战的(de)同时，也应抓住(zhù)人工智(zhì)能带(dài)来的(de)机(jī)遇，共同推(tuī)动这一领(lǐng)域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵(guì)重(zhòng)在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚定的看(kàn)好人工智能对各个行业(yè)的改(gǎi)变。他(tā)还(hái)专门谈(tán)及，一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是(shì)受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业(yè)。数字(zì)化(huà)的(de)核(hé)心(xīn)逻辑是(shì)提高(gāo)效率，而高质量发展的(de)核心在于效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点时，他(tā)针对半导(dǎo)体、数字(zì)化(huà)、互联(lián)网平台等提出自己想法。说到数字化(huà)时，表(biǎo)示其本质是利用技术的(de)手段，提升组织信息计算(suàn)、存(cún)储、传播的效率，这是一个(gè)长期向上(shàng)的类消费行业(yè)，在美国是一(yī)个和互联网行业一样大规模的产业(yè)。在中国(guó)，依然(rán)处于产业的早期，但是(shì)我们可以(yǐ)看到疫情背景下(xià)，大家越(yuè)来越意识(shí)到数(shù)字化的重要性(xìng)。而此(cǐ)轮(lún)数字化将会和(hé)人工智能深度融合，也会(huì)给中国(guó)公司带(dài)来发展的机会。目前(qián)整(zhěng)个板(bǎn)块的估(gū)值都(dōu)到了历史最低(dī)的水平。

　　此次(cì)是基金经理首次(cì)利用人工(gōng)智能完成季报，也显示出人工智能确实开(kāi)始方方(fāng)面面(miàn)开始影响我们的生活、工作(zuò)等，是一个历(lì)史(shǐ)性大(dà)浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人金(jīn)投资者教育基地宣布成为(wèi)百(bǎi)度文心一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也将通(tōng)过百度(dù)智能云接入文心一(yī)言能力，致力于创(chuàng)新投(tóu)资者关系管理新(xīn)模式，提(tí)升客户投资(zī)体验(yàn)感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成长(zhǎng)派

　　都积(jī)极(jí)布(bù)局AI领(lǐng)域

　　随着人(rén)工智能成为一(yī)季(jì)度(dù)市(shì)场热点，不少基(jī)金经理选择了积极(jí)参与布局(jú)，其(qí)中，除了科技成(chéng)长派基金经理，也不乏价值(zhí)投资派基金(jīn)经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。前十大(dà)重仓股中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其余神(shén)州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均(jūn)为一(yī)季度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产(chǎn)业方(fāng)向上，坚定(dìng)看(kàn)好人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚焦的三大需求(qiú)就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍(yǎn)生出看好(hǎo)的5大(dà)方(fāng)向，半(bàn)导(dǎo)体、数字化(huà)、新(xīn)能源、互联网(wǎng)平台、创新(xīn)药。我们认(rèn)为，各个(gè)细分行业(yè)的beta收敛之后(hòu)，竞争力(lì)会重新成为最重要的增(zēng)长要素(sù)。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好(hǎo)港股(gǔ)的机会，特别(bié)是软件和互联(lián)网领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科技(jì)成(chéng)长团队中(zhōng)，有不少基金经理明确看好人工智能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增(zēng)强基(jī)金(jīn)经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基(jī)本(běn)处于估值、机构持仓的(de)历史(shǐ)底部的位置。他认为，行业在(zài)信创、数字化(huà)、智能化等长期需(xū)求刺激(jī)下将迎来3年以上(shàng)的景气周期，也(yě)是(shì)为数不多处于(yú)成长前期(qī)、对标国(guó)际(jì)也(yě)还有巨大(dà)成(chéng)长(zhǎng)空间的(de)板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创新周期(qī)的序幕，带来以十年为维度的产(chǎn)业变革机会(huì)，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和业绩修复，以软件计算机(jī)为代表的科技板块内(nèi)会持续有(yǒu)个股(gǔ)投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经理姚志鹏(péng)等(děng)也(yě)表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能(néng)和(hé)可再生能源将构(gòu)成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能(néng)浪(làng)潮的进入，未来新的(de)产(chǎn)业机会将(jiāng)进入新(xīn)一轮的爆发(fā)期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子版块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管(guǎn)理的基金(jīn)维持了(le)较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。海康威视(shì)、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份新(xīn)入兴全合(hé)润前十大重仓股(gǔ)名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到了十(shí)大(dà)重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对人工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波的万家品质生活在(zài)一季(jì)度也进(jìn)行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业(yè)结构占(zhàn)比(bǐ)，减(jiǎn)持地产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具(jù)体来看，科(kē)大(dà)讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入(rù)前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　对于(yú)调(diào周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人)仓(cāng)TMT行业(yè)的(de)原因，莫(mò)海波表示(shì)，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字(zì)经济(jì)的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数据成(chéng)为新的生产要素，高质量发展的核心在于全要素生产率的提升，充(chōng)分利用好云计算、大数(shù)据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过(guò)信息技术(shù)全方(fāng)位赋能(néng)传统行业，从生(shēng)产和服务端全(quán)面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通信网络、算力、算法，以及(jí)多(duō)样化的行业(yè)应用等(děng)，这是(shì)一(yī)个系统性工(gōng)程，产业空间较大(dà)、持(chí)续时间较长(zhǎng)，是(shì)未(wèi)来具有成长性的行业(yè)之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建(jiàn)信基(jī)金(jīn)权益投(tóu)资部总(zǒng)经理陶灿管理的(de)基(jī)金也重点布局(jú)了(le)TMT或人工智能(néng)相关板块。比如，建信智能生活在一季度继(jì)续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别(bié)是(shì)重(zhòng)点布局(jú)了人工智能技术创新(xīn)带来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅(yì)虽然在一季报中表达了对人(rén)工智能的重视(shì)，但一(yī)季度并未加(jiā)入对(duì)于AI领(lǐng)域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过(guò)去(qù)一(yī)个(gè)季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表的科(kē)技(jì)板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成(chéng)功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因(yīn)为本次的人工智能的应用(yòng)领域得(dé)到了极(jí)大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的一次重大创(chuàng)新，未来多个(gè)行业将极大受益于这(zhè)一(yī)技术的应(yīng)用和普(pǔ)及。未(wèi)来我们(men)应该更加重(zhòng)视这一领域(yù)的研(yán)究(jiū)和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持(chí)低估值价(jià)值(zhí)投资理念(niàn)的丘栋荣在一季报中也提到(dào)了(le)对AI的看好，但他(tā)的基金持(chí)仓中也(yě)鲜少见(jiàn)到对相(xiāng)关(guān)板块(kuài)的布局。他表示，除复合(hé)国家安全自主可(kě)控和(hé)产业趋势外，今(jīn)年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望开启新(xīn)一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对(duì)IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长行业的(de)部分成长股是(shì)未来(lái)关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航(háng)一(yī)季度(dù)前十大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质发现基金(jīn)经(jīng)理蔡丞丰(fēng)表示，他(tā)注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃(qì)了新能源板(bǎn)块的非(fēi)理性(xìng)行为，就如同去年三季度半导体及医药板块的抛售(shòu)，反而造就了难(nán)得的(de)机会。“我们(men)这(zhè)时反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联网级别(bié)的技术要素(sù)革命(mìng)，或(huò)许我们已(yǐ)经站在新一(yī)轮(lún)科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作为成长投资者，会积极(jí)学(xué)习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面前(qián)保留(liú)一(yī)份清醒，大胆假设(shè)、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长期(qī)业绩的(de)投资机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四季(jì)度布局了不少人(rén)工智(zhì)能相关的标的，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易(yì)占比已(yǐ)经超过了40％。当然(rán)市场中有不少声音(yīn)说这(zhè)次不一(yī)样(yàng)，交(jiāo)易(yì)占比创新高代表了主线行情的确立(lì)，但(dàn)我们还(hái)是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐证(zhèng)了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的(de)是(shì)AI相关板块，这在今年(nián)初是想象不到的(de)。就(jiù)好比去(qù)年初(chū)我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的(de)疫情。”中(zhōng)泰资(zī)管基(jī)金经(jīng)理姜诚(chéng)也在一季(jì)报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或(huò)许是科技发展进(jìn)程中(zhōng)最重要的(de)事件之一，但要(yào)搞清楚它对(duì)投资有哪些(xiē)影响却(què)很难。利润(rùn)在(zài)产业链不同环节之间将如何分配？市场当前(qián)认为(wèi)的周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人(rén)不明就(jiù)里的(de)难(nán)题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工(gōng)智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格(gé)买尽可能好的(de)资产，是我(wǒ)们的投资(zī)目标。

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