金融界5月11日消息(xī) 央行今日(rì)发(fā)布(bù)2023年4月份金融数据。4月末(mò)，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增(zēng)长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个(gè)百分点，比上年(nián)同期高1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万(wàn)亿(yì)元，比上(shàng)年同(tóng)期多2729亿元。其(qí)中，对(duì)实体经济(jì)发放的人民币(bì)贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多(duō)增729亿元；对实体经济发放的(de)外币贷款(kuǎn)折合(hé)人民(mín)币减少(shǎo)319亿元(yuán)，同比少减441亿元。

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　　此外，4月份人民币存款减(jiǎn)少4609亿(yì)元，同比多减5524亿(yì)元。其中(zhōng)，住户存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿元，非金融(róng)企业存(cún)款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银(yín)行业金融(róng)机构存(cún)款(kuǎn)增加2912亿(yì)青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么元。4月末(mò)，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币(bì)存款减少296亿美(měi)元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同(tóng)比回(huí)落(luò)，主因居民存款(kuǎn)13个(gè)月以来同比首(shǒu)次转为减(jiǎn)少，但(dàn)更可能重(zhòng)回表外(wài)资(zī)产，而(ér)非(fēi)用于消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证券点评如下：在经(jīng)历(lì)了一季度的爆发式(shì)增长后，信贷在4月明显回(huí)落。从结(jié)构(gòu)上来看，居民部(bù)门再次“缩表”，不(bù)过企业中长期贷款有较(jiào)强韧(rèn)性。信贷回落(luò)可能是因为一季度透支了部分银行信(xìn)贷额(é)度(dù)和企业信(xìn)贷需求，而(ér)且(qiě)4月地(dì)产销售也边际走弱。社融增(zēng)速与(yǔ)上月持平(píng)，非标融资(zī)持(chí)续好转。M2增速在(zài)高基数(shù)下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存(cún)款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少(shǎo)，但更可能重回表外资产，而非用于(yú)消费，消(xiāo)费在(zài)二(èr)季度同(tóng)样处于“N型”第(dì)二步(bù)中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在(zài)于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居(jū)民(mín)存(cún)款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增(zēng)速差收敛(liǎn)0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源于个(gè)人存(cún)款的流出(chū)而非企业活期存款大(dà)幅改善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存款大幅减少的问(wèn)题，中信证券(quàn)认(rèn)为(wèi)是季节性波动。因为银行倾向于让理财产品在(zài)季末到(dào)期，使资金回流成存款，以应对考核，然后在下季(jì)初发行新的理(lǐ)财产品承(chéng)接。因此(cǐ)居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提(tí)高0.2个(gè)百分点，或许反映了企业经(jīng)营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观(guān)与中信(xìn)证券看法较为一致(zhì)，招商宏(hóng)观表(biǎo)示居民存款减少(shǎo)符合季节性规律。在本月数据中，居民(mín)端出现(xiàn)了(le)新增存(cún)款，新增贷款同时收缩的(de)情况(kuàng)。从(cóng)历史规律来看，4月(yuè)及(jí)7月一般是居民(mín)存款减(jiǎn)少的时点。以4月为例，今年(nián)1.2万亿(yì)居民存款的减少量少(shǎo)于2017（减(jiǎn)少1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目(mù)前无法从4月数据得出类(lèi)似居民加速(sù)偿还房贷等结论。

　　对于(yú)居民存(cún)款的(de)去向问题，申万宏源分析认(rèn)为4月居民存款减少更可能去向表外(wài)资产(chǎn)，而非(fēi)消费领(lǐng)域。

　　对(duì)于4月(yuè)的(de)信(xìn)贷结构(gòu)问(wèn)题(tí)，招商宏(hóng)观(guān)表示在放缓的(de)信贷(dài)投放中(zhōng)，结(jié)构特(tè)征(zhēng)依(yī)然明显。企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居民端中长(zhǎng)期信贷(dài)出(chū)现收(shōu)缩。这种结构(gòu)特征(zhēng)反映了居(jū)民端(duān)在(zài)前期购(gòu)房需求脉冲式释(shì)放后信(xìn)心仍然(rán)不足的情(qíng)况(kuàng)。如果没(méi)有进一步(bù)的政策支撑，不(bù)青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么排除(chú)居民端新(xīn)增信贷量会持续(xù)维持在低位。

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