财联社(shè)5月6日(rì)讯（编辑 若宇(yǔ)）黄金现货(huò)价格本周四一(yī)度冲(chōng)上(shàng)2080美元/盎司一线，创历史新高。A股(gǔ)方(fāng)面，珠宝首饰(shì)品牌(pái)老(lǎo)凤祥及(jí)潮宏基自去年10月低点以来股价均(jūn)接(jiē)近(jìn)翻倍。

　　黄金价格的持续攀升，引(yǐn)来(lái)众多投资者的目光。国泰君(jūn)安刘越男(nán)等人在4月23日(rì)研(yán)报中表示，黄金珠宝复苏节奏(zòu)与(yǔ)弹性优于预期，根据行业(yè)数(shù)据(jù)，1-2月同期高基(jī)数下黄金珠宝销售表现亮眼；3月后逐步进入(rù)Q2同期低基数，金银珠宝类2023年3月社零同比(bǐ)+37.4％。

　　提(tí)及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越男等人拆(chāi)解，其一，金价稳步上行预(yù)期提振(zhèn)长(zhǎng)期需求，存货增(zēng)值提振毛利(lì)率，C端消费(fèi)者黄金投资(zī)保(bǎo)值需求及加盟商补货需求(qiú)有望释放；其二，Q2开始婚(hūn)庆需求显著回补，同店开店有望(wàng)匹配释放，长三角地区表(biǎo)现(xiàn)尤其值得期待；其三，古法金中流砥柱，金镶钻打(dǎ)开利润弹性。

　　关于黄金珠宝(bǎo)板块(kuài)行情的可持续性，德邦证券郑澄怀在5月5日研报(bào)中(zhōng)分析，从(cóng)国际(jì)金价(jià)来看(kàn)，全(quán)球地缘政治的不确定性、美国经济衰(shuāi)退的不确定(dìng)性等因素均有望对金价(jià)形成长期支撑。从国(guó)内消费复苏的节奏来看，预计今年三(sān)四季度婚庆旺季将(jiāng)持续释放(fàng)消费需求。

　　长期来看，龙头公司有(yǒu)望凭借精(jīng)准的(de)产品定位，创新(xīn)性的产品设计，以及积极(jí)的渠(qú)道扩(kuò)张策略下(xià)，持续提升市场占有率，平(píng)稳兑现业绩(jì)增长。当前黄金珠宝板块估值基本处于历史中枢水平，仍(réng)具(jù)有较大的(de)投资吸引力。

　　中国银河证券研究(jiū)院甄唯萱在(zài)研报中指出，预期国(guó)内(nèi)金银(yín)珠宝(bǎo)市场规(guī)模未(wèi)来将稳步上(shàng)升，将在2024年超过90万亿元，年复合增长(zhǎng)率约为5％，奢侈金银珠(zhū)宝的(de)市场(chǎng)规模增长(zhǎng)速度更快，年复(fù)合增长率约为(wèi)17％。

　　头豹研究院预测，中国金银珠(zhū)宝行业中黄金市场(chǎng)的增速最快(kuài)，2018-2021年间的复合(hé)增长率为5.9％，预计未来(lái)5年(nián)也将保持6％的增速。

　　从黄金珠(zhū)宝行业的(de)产业链来看，主要包括上(shàng)游黄(huáng)金、钻石等原材料供应，中(zhōng)游的制造(zào)设计及下游的(de)终(zhōng)端(duān)零售环节(jié)，其中下游(yóu)环节的附(fù)加值较高，盈利(lì)能力较强。

　　国信证券研报中指出，下游零售环节同样拥有较高的(de)毛(máo)利率水平(píng)，黄金品类零售毛利率10％-20％不等(děng)，钻石(shí)镶嵌类可达到60％左右(yòu)的(de)高毛利率水平，产业链(liàn)附加值高，相关企业通(tōng)过强势的(de)渠道建设以提高(gāo)市(shì)场份额，可以获得更加优化的盈利表现。

　　从(cóng)竞争格局(jú)的角度来看，截至2022年，中国金银(yín)珠宝(bǎo)行业市占率前(qián)十的集团中，除了瑞士历峰(fēng)集(jí)团、路(lù)易·威登集团外其余8个均为国产品牌集(jí)团。中国金银珠宝行业头部(bù)公司周大福、老凤(fèng)祥、豫园股份在2022年的市(s圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式hì)占率(lǜ)分别达到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的(de)CR10不断提升，于2021年超(chāo)过了(le)30％。

　　据(jù)财联社不(bù)完全统计，相关上市公(gōng)司包括萃华珠宝、曼(màn)卡龙、菜百股(gǔ)份、潮宏基、老(lǎo)凤(fèng)祥和周大生等，具(jù)体情(qíng)况如下：

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