5月10日，有消息称部分银行相关部门收到《关于调整协定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)的通知》，四大(dà)国有银行协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存款自(zì)律上限(xiàn)的下调幅度为30BP，其它金融机(jī)构下调(diào)50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更多(duō)是(shì)对(duì)公业务(wù)，而通知存款则集中(zhōng)于短期存(cún)款。

　　就本次(cì)协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限拟下(xià)调的背景、影响，后续货币政策走向(xiàng)等，记者采访(fǎng)了招商基(jī)金研究部首席经济学家李湛、长城基金总(zǒng)经理(lǐ)助理(lǐ)兼现金管(guǎn)理部总经理邹德立、鹏(péng)扬基金(jīn)固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟闻(wén)、平(píng)安(ān)基(jī)金、光大保(bǎo)德信基金、德邦(bāng)基金等公募基金公司及投(tóu)研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调(diào)降(jiàng)更多(duō)是出(chū)于推进(jìn)利率市场(chǎng)化改(gǎi)革深化大背景的考虑(lǜ)。对银行(xíng)而言，存款利率下调有(yǒu)助于减少存款定价(jià)的(de)无序(xù)竞(jìng)争，降低(dī)银行负债成本；同时(shí)本次降息有助于促(cù)进投资(zī)、消费(fèi)，也(yě)被看作是(shì)促进宏观(guān)经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利(lì)率下(xià)行仍是大势(shì)所(suǒ)趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性(xìng)不高，但(dàn)银(yín)行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷(dài)款利率很难上行。预计下半年货(huò)币政策(cè)不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政(zhèng)策基(jī)调。

　　延续银行存款利率调降的(de)趋势

　　中国(guó)基金(jīn)报记(jì)者：四大国有银行为何下调协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调降(jiàng)更多是出于推进利率(lǜ)市场(chǎng)化改革深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机(jī)制建立(lì)了存(cún)款利率市场化调整机(jī)制，自律机制成员银行参考以10年(nián)期国债收益率为代(dài)表的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市(shì)场利率，合理调(diào)整存款利率水平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月下(xià)调存款(kuǎn)利率(lǜ)，中(zhōng)小银(yín)行陆续(xù)跟进下(xià)调存款利率。今年(nián)4月市场(chǎng)利率(lǜ)定价自律机(jī)制发布《合(hé)格审慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关指(zhǐ)标中(zhōng)引(yǐn)入了存款定价惩(chéng)罚措施(shī)。而此(cǐ)前4月(yuè)部分中(zhōng)小银行、农(nóng)商行存款(kuǎn)利率下调，5月(yuè)5日浙(zhè)商、渤海、恒丰(fēng)三家股份行挂牌利率下调，均是在利(lì)率市场(chǎng)化改革推(tuī)进背(bèi)景(jǐng)下，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立(lì)：银行近(jìn)年息差(chà)不断下行。在资产端(duān)定价压(yā)力较大且存款持续高(gāo)增的(de)情况(kuàng)下，压降存款成本成为改善息差的重(zhòng)要手段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款向企业(yè)固定资产投资传导(dǎo)较弱(ruò)，下调协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限有利于对(duì)公(gōng)客户(hù)留存的活期资金投向(xiàng)实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年(nián)来市场利率(lǜ)整(zhěng)体(tǐ)下行，实体经济综合融(róng)资(zī)成本不(bù)断(duàn)下降，银(yín)行资产(chǎn)端收益下降较为明显；第二，银行整(zhěng)体(tǐ)净息差(chà)持续走低，银行利(lì)润空间(jiān)压缩明显；第三，企业(yè)和居民风险偏好大幅下(xià)降导致存款(kuǎn)增(zēng)长比(bǐ)较明显，存款(kuǎn)市场(chǎng)供需关系(xì)发生了变化(huà)，降低了(le)银行(xíng)高吸揽储的必要性；第四，协定(dìng)存款和(hé)通知存款介于(yú)活期与定期存款之间，自2022年(nián)存款自律机制(zhì)对(duì)于(yú)活期存款与定(dìng)期存款利率进行了几(jǐ)轮调整，本次将(jiāng)协定存款与通(tōng)知存款自律上限下调(diào)也是要将存款产品线的调整进行统一，全面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综合(hé)各项因素，银行(xíng)从自身经营情况考虑，顺应(yīng)市场趋势(shì)，通过(guò)自律机(jī)制(zhì)协(xié)调调降负债(zhài)成本(běn)，有利于提(tí)升银行放贷意愿，抑制资金脱(tuō)实(shí)向虚，更(gèng)好的落(luò)实央行宽信(xìn)用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国(guó)的存款利率管控为上限管(guǎn)控，贷款利(lì)率则(zé)为下限管控，近(jìn)年来(lái)贷款利率下限(xiàn)管控彻底取(qǔ)消。存款利率定价方式的改(gǎi)变也(yě)拉开序幕，2022年4月利率自律机制建(jiàn)立以(yǐ)来，4月和9月经历了两轮(lún)大规模存款利率下降，主要是大行和(hé)股份(fèn)行(xíng)参(cān)与，今(jīn)年以来的(de)调整更多是延续去年9月这(zhè)一(yī)轮存款利率下调，中小(xiǎo)银(yín)行补充下调。

　　另外，考评制度由原来(lái)的激励(lì)为主(zhǔ)引(yǐn)入惩罚措施(shī)，加速了中(zhōng)小银行存款利率补降的进度。就今年的经济背景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后(hòu)经济边(biān)际走弱，经济修复存在波折(zhé)。目前居民(mín)超额储蓄高增，实体融资需(xū)求有(yǒu)限，银行存款增加，降低存款利率可以引导减少(shǎo)信贷套利，助(zhù)力经济增长。从银行的角(jiǎo)度，净息差(chà)不断(duàn)压缩，银行经(jīng)营压(yā)力(lì)增大，调整存(cún)款成本成为改善息差的重要(yào)手段(duàn)。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限，主要(yào)影响对(duì)公客户在(zài)商业银(yín)行(xíng)的活(huó)期(qī)类存款(kuǎn)收(shōu)益，延续近期银(yín)行存(cún)款利率(lǜ)调降的趋(qū)势。

　　一(yī)方面，有助于(yú)缓解(jiě)商业银(yín)行净息差收窄趋势，特别是中(zhōng)小行高息揽储的成本压力(lì)；另一方(fāng)面，有利于引导(dǎo)超额(é)储蓄向(xiàng)消费投资(zī)转化，符(fú)合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利率机制(zhì)创设以来，两(liǎng)轮利率调降都集(jí)中(zhōng)在(zài)活期和(hé)定期存款，实际上忽(hū)略了这些介于活期和定期存款之间的存款的利率(lǜ)调整(zhěng)，当(dāng)下有必要一次性调(diào)整通知存款(kuǎn)和协定存(cún)款利率上(shàng)限，保证存款利(lì)率下调的有效性。银行一(yī)季度净息差水平均创历史新低，上市银行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率下调可以有效降低银行负债成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经(jīng)营压力。

　　存(cún)款利率下行仍是大势所趋

　　中国(guó)基金报：今年“降息(xī)潮”迭起(qǐ)，这是未来大(dà)趋势吗(ma)？

　　邹德立：对(duì)于4月(yuè)份(fèn)社融(róng)数据，居民(mín)贷(dài)款(kuǎn)偏(piān)弱之(zhī)外(wài)，企业贷款也(yě)在(zài)边际(jì)转弱，但(dàn)企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)同(tóng)比(bǐ)多增幅度较(jiào)大。在这(zhè)种背景下，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进一步观察5-6月(yuè)信(xìn)贷(dài)情况。对于(yú)存款(kuǎn)利(lì)率，2023年银(yín)行息差压力(lì)增大，控制存款(kuǎn)成本(běn)成为当务之急。中(zhōng)小银行或有动(dòng)力持续主动(dòng)下调(diào)存(cún)款利率。长期(qī)来看，存款利率下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋。因此(cǐ)银行降息潮(cháo)可能仍聚(jù)焦于存款利率下(xià)调。

　　此(cǐ)外，广义上(shàng)的降息潮不(bù)仅仅集中在银行领域。以(yǐ)地方债为(wèi)例(lì)，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙江等(děng)发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下(xià)降至(zhì)5Bp。同理，对于资(zī)质较好的发债(zhài)主体，其信用债收益(yì)率(lǜ)仍(réng)有(yǒu)下行趋势(shì)和空(kōng)间(jiān)。

　　陈钟闻(wén)：首先，利(lì)率的方向(xiàng)仍(réng)是由实体经济资金供需决定的，而(ér)央行的(de)政策利率、基准(zhǔn)利率在一方(fāng)面要合(hé)适顺应市场环境，一方面也(yě)代(dài)表着(zhe)政策意愿强调(diào)信(xìn)号意义(yì)的作(zuò)用(yòng)。今(jīn)年是真(zhēn)正疫后复苏的(de)第一年，我们(men)仍面临内生动力不强需求不足的情况，央行已经(jīng)通(tōng)过降准(zhǔn)以及结构性货币政策(cè)等多项举措(cuò)给予(yǔ)了实体(tǐ)经济所需的一定的资金投(tóu)放(fàng)支持，有效降(jiàng)低了(le)实体综(zōng)合融(róng)资成(chéng)本，后续需要财政政策产业(yè)政(zhèng)策等配套政策继续激活内(nèi)生(shēng)动力(lì)扭(niǔ)转预期。

　　当前央行(xíng)需(xū)要观(guān)察跟踪经(jīng)济(jì)运(yùn)行情况，短(duǎn)期调整政策利率(lǜ)的概率不大，但仍(réng)会维持资金合(hé)理充裕的环境(jìng)，故从银行资产端的角(jiǎo)度来讲，贷(dài)款利率或仍维持低位(wèi)，后续是否进一步(bù)下(xià)调要看实体经济复苏的(de)情(qíng)况。银行负债端，存款(kuǎn)基(jī)准利率下调的概(gài)率不(bù)大，而存款利率上限的(de)调整空间仍存(cún)在，而(ér)是否进一步(bù)下调要看银行自(zì)身经营需要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年4月，人(rén)民银行指导(dǎo)利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成(chéng)员(yuán)银行(xíng)参考以10年(nián)期(qī)国债收益率为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为代表的贷(dài)款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整(zhěng)存款利率(lǜ)水(shuǐ)平。在存(cún)款利率市(shì)场化调整(zhěng)机制作用下(xià)，2022年(nián)4月(yuè)、2022年8月大行分别下调(diào)存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎(shèn)评估(gū)实(shí)施(shī)办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利率(lǜ)市场化定(dìng)价情况作(zuò)为合格审慎评估(gū)的(de)扣(kòu)分项，引发中小银行跟随调(diào)降存款利率。我们认为，通过(guò)存款利(lì)率下行，稳(wěn)定商业(yè)银行净息差进而保持贷款(kuǎn)利率维持低位或继续(xù)下行，最终(zhōng)有(yǒu)利于社会(huì)融资成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日(rì)前公布的金融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需(xū)求(qiú)边(biān)际弱修复趋势或仍在。近期国债利(lì)率持续下(xià)行，银行间利率下(xià)行，叠加银行存款定(dìng)价下调，4月社融信(xìn)贷低(dī)于预期，国内降息(xī)预期被进一(yī)步强(qiáng)化。海外(wài)来看，全球(qiú)经济(jì)进入衰退(tuì)周(zhōu)期，加息周期基本结束，后(hòu)续有望逐步迎来降息高峰。

　　平(píng)安基金：目前，我(wǒ)国国(guó)有大型商业银(yín)行和股份(fèn)制商业(yè)银(yín)行的定期(qī)存款利率已告别“3时代”。压降存款成(chéng)本(běn)仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)较(jiào)18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧明显，监(jiān)管层面有(yǒu)动(dòng)力去(qù)持续推动存(cún)款利率(lǜ)下降(jiàng)，来保障银行合理利差范围，增加银行信贷(dài)投放(fàng)的动力(lì)。

　　另一(yī)方(fāng)面，居(jū)民避险需求仍(réng)在，存款持续高增，在揽储压力不大的基础(chǔ)上(shàng)，银行自(zì)身也(yě)有动力去下调存(cún)款(kuǎn)定价来保障利差。

　　缓解银行负(fù)债及(jí)经营(yíng)压(yā)力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通知存款利率自律上限(xiàn)调整，将有哪些政策传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差(chà)压力大是普遍现象，此次政策(cè)调(diào)整有(yǒu)望带动中小银行(xíng)主动跟(gēn)随下调存款利率(lǜ)。另一方面，由于此前经济下(xià)行影响，投资者悲观预(yù)期被放大，大量资金(jīn)集(jí)中在(zài)银(yín)行存款端，此次存款利率下调也有望带(dài)动存(cún)款资金的释放，盘(pán)活市(shì)场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调(diào)降通(tōng)知释(shì)放了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导银(yín)行(xíng)的对(duì)公活(huó)期成(chéng)本下(xià)降，存款降价叠加资(zī)产端让利(lì)压力(lì)趋缓(huǎn)，银(yín)行息(xī)差(chà)、盈利(lì)将合(hé)理修(xiū)复，有利于增强银行内生资本(běn)补充能(néng)力(lì)；②减少企业(yè)及居民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本(běn)次下调对市场的影响集中在以下两点：①规范银行的协定存款定价(jià)秩序，减(jiǎn)少(shǎo)存款定价的无序竞争。此前，部(bù)分中小银行的协定存款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)定价过高，会对遵守(shǒu)自律(lǜ)机(jī)制、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍(biàn)降(jiàng)低中(zhōng)小行协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)利率(lǜ)，减(jiǎn)少中小(xiǎo)银行间揽储恶(è)意竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长端利率下行(xíng)仍有空间。市场降息预期升(shēng)温，但大概率落空(kōng)。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限，主要影响对(duì)公客(kè)户在商业银行(xíng)的活期(qī)类存款收益，使得对公客户活期存款收(shōu)益向对私客户看(kàn)齐，一方面有助于(yú)缓解(jiě)商业银行净息差(chà)收窄趋势，另一方面有(yǒu)利(lì)于引导超额储蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调(diào)整降低了银(yín)行负债(zhài)成本，目前上市银行协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)占(zhàn)总存款(kuǎn)的比重在13％左右，重新规(guī)定协定利率(lǜ)上限后，预计行(xíng)业资金成本(běn)可以缓释3-4bp左(zuǒ)右(yòu)。另一方(fāng)面可以限(xiàn)制高息揽(lǎn)储(chǔ)，规范(fàn)行业(yè)竞争，特(tè)别是(shì)降低银行对公活期存款成本压力(lì)，减(jiǎn)轻银行负(fù)债及(jí)经营压力(lì)。此外，银行(xíng)负债端成本的(de)下降(jiàng)使得银行(xíng)盈利(lì)能(néng)力文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句增强(qiáng)，进一步打开了(le)资产端收益(yì)率下(xià)行(xíng)的空间(jiān)，或(huò)带动债券收(shōu)益率不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基(jī)金报：未来存款利率是(shì)否还有进一(yī)步下降的空间？对股债(zhài)市(shì)场有何影响(xiǎng)？

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：近年来，贷款和存款利率的(de)非(fēi)对称下行(xíng)使得商业银行净息差已(yǐ)逼(bī)近1.8％的监管(guǎn)下限(xiàn)，经(jīng)营压力倒逼存款(kuǎn)利率有(yǒu)进一步(bù)调(diào)降(jiàng)的(de)预(yù)期。一方面，为支持实(shí)体(tǐ)经济，政策导向(xiàng)下(xià)贷款加权平均利率创有统计(jì)以来新低，2022年(nián)12月金融机构人(rén)民币贷款加权平均利率较(jiào)2020年(nián)初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争类(lèi)似“非零和博(bó)弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力(lì)使得各行下调存款利率动力(lì)不足，同样2020年以来上市(shì)银行存(cún)量(liàng)存(cún)款平均成本率基本持平。贷款和(hé)存款利率(lǜ)的非对称下行作(zuò)用下，2022年(nián)12月商业银行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规(guī)定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预(yù)期，有利于降低全社会无风险(xiǎn)收益率(lǜ)，利多永续经(jīng)营(yíng)性质的票息资(zī)产，比如利率债(zhài)、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹(zōu)德立：存(cún)款(kuǎn)利(lì)率仍(réng)然有下(xià)降的(de)趋势和(hé)空间。从银行角度，2018年(nián)以来由(yóu)于存款定(dìng)期(qī)化，活期(qī)存(cún)款占比明显下(xià)降，存(cún)款付息率有所抬升(shēng)，与(yǔ)此同时，贷款收益率大幅下(xià)行，大(dà)幅加剧(jù)了(le)银行息差压力，这使得(dé)控制存款成本尤(yóu)为重要。

　　此外(wài)，从政策角度，居民(mín)超额储蓄高增、企(qǐ)业(yè)存款提升、消(xiāo)费(fèi)复苏较慢，监管(guǎn)层面有(yǒu)动(dòng)力去持续推动存(cún)款利率(lǜ)下(xià)降，促进存(cún)款(kuǎn)流向(xiàng)消(xiāo)费和实(shí)际投资。短期看，存款利率下调带(dài)动流动性继续进(jìn)入(rù)债市(shì)，中短期利率，特别是中短期信(xìn)用债利率(lǜ)仍有下行空间。如果经济复苏较(jiào)强(qiáng)，流动性也有可能进(jìn)入股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高。但银行(xíng)普遍以量(liàng)补价，使得(dé)贷款价格(gé)战激烈(liè)，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压(yā)力增大(dà)，中小银行或有(yǒu)动(dòng)力主动跟进下调存款利率(lǜ)。长期(qī)来看，有望(wàng)带(dài)动存款(kuǎn)利率整(zhěng)体(tǐ)下行。现实中，存款利率降低(dī)有助于压低全社(shè)会利率水平(píng)，利好债券，同(tóng)时股(gǔ)票市场(chǎng)中，对(duì)流动性敏感的股票也(yě)将(jiāng)因此(cǐ)受(shòu)益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释放(fàng)的信(xìn)号来看，是否意味着货币政策进(jìn)一步宽松？货(huò)币政(zhèng)策充裕(yù)延续，但解(jiě)读为边(biān)际再宽松(sōng)为时尚早。2022年四(sì)季度(dù)货币政策(cè)执(zhí)行报(bào)告(gào)以及2023年一季(jì)度(dù)货政(zhèng)例会均(jūn)表明当前货(huò)币政策基调(diào)未变，“精准有力(lì)”仍是第一要求，而在此基础上强(qiáng)调“着力支持扩大内(nèi)需，为实体经济提(tí)供更(gèng)有力支持(chí)”。

　　本次调降意(yì)味着当前长端利(lì)率仍有下行空(kōng)间，但这一调降是针对(duì)银行协定(dìng)存款及通知存款利率自律上限，而非(fēi)直接(jiē)调降挂牌存款利(lì)率，存款利率下调(diào)并不等于政策(cè)利(lì)率就(jiù)必须进(jìn)行(xíng)对等下调，市场不应视(shì)为降息的(de)确(què)定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及(jí)安全性

　　中国基金(jīn)报：当前利率环境下，普通投(tóu)资者应该(gāi)如何守住自己的钱袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德立：普通投资者的(de)投资工具(jù)应该兼(jiān)顾考(kǎo)量收益性、流动(dòng)性以(yǐ)及安全性。在存(cún)款利率下降的背景下，短债基金以及其他(tā)固收(shōu)类基金在具一定流动性的(de)同时，相较活期(qī)存(cún)款和相(xiāng)当部分的(de)银行理财产(chǎn)品，具(jù)有一定的超(chāo)额收(shōu)益，是风险偏好较(jiào)低和风险(xiǎn)偏好适(shì)中投资者的合适(shì)投资工具。

　　陈(chén)钟闻(wén)：今(jīn)年初以来，债券市场利率整体下行，4月以来(lái)下行(xíng)加(jiā)速，当前无论从绝对(duì)利率水平还是从信用利差，都回到了较低历史分位数水平，虽然债市多头环境仍未改变(biàn)，但一致(zhì)预期(qī)导致(zhì)行(xíng)情走的比较(jiào)迅速，市场(chǎng)进一(yī)步盈(yíng)利空间(jiān)被压缩，若看不(bù)到央行货币政策增量政策，后续(xù)或进入震荡环(huán)境，而存量博弈交易下也可能会放大(dà)市(shì)场(chǎng)波(bō)动。

　　对于普通投资者(zhě)来说(shuō)，在这样的环(huán)境(jìng)下尽量选择防(fáng)守类型的(de)产品，规避市场波动，例如货币(bì)基金，而(ér)短(duǎn)债基金中要选择久期短流动性好、历史回撤控制(zhì)好的产品(pǐn)。

　　德邦基金：文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句strong>随着经(jīng)济高频数据的弱化趋势(shì)显(xiǎn)现，且(qiě)4月(yuè)底政治局(jú)会议从疫情后稳增长转向中长期调结构，政策发(fā)力预期下降，市场(chǎng)对经(jīng)济的“弱(ruò)复(fù)苏”预期进一步强化，因此股(gǔ)票市场也进入到“休整期”。在(zài)市(shì)场震荡(dàng)休整期，高股息策略往往跑(pǎo)赢市场(chǎng)。因此在(zài)当前环境(jìng)下，建(jiàn)议关注行(xíng)业估值(zhí)水(shuǐ)平较低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安基金：目(mù)前面临低利(lì)率环境，需要(yào)我们识别(bié)金融陷阱，抵(dǐ)挡住(zhù)金融陷(xiàn)阱的诱(yòu)惑，比如面对收益率(lǜ)高达20％且(qiě)能保本的(de)所谓理财产品。对普通投资者而言(yán)，如果不(bù)具备(bèi)相关专业(yè)知(zhī)识，可以选择把(bǎ)投资(zī)理财交(jiāo)给少数专业(yè)的(de)人(rén)来做，让(ràng)优(yōu)秀的基金(jīn)经理管(guǎn)理自(zì)己的钱(qián)袋子。具备一定投资(zī)能力(lì)和风控能(néng)力的人士可通过(guò)理财和投(tóu)资试(shì)图跑赢(yíng)通胀，但前提条件是做好(hǎo)风控，选择适(shì)合自己风险偏好的方(fāng)向和(hé)标的。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：随着(zhe)存(cún)款利率下行，普通投资者储蓄收益下(xià)降，为保持资(zī)金保值(zhí)增值，投资(zī)者(zhě)在评(píng)估自身风险承受能力后可适当考虑公募货(huò)币(bì)基金、公募中短债基金、商业银行现金管理(lǐ)类产品等风险等级较低、支取(qǔ)相(xiāng)对灵活(huó)的产品。