5月9日晚间，A股上市公司金证股(gǔ)份发(fā)布的一(yī)则公告，在期货圈刷屏(píng)。

　　公告显示，金证股份(fèn)正在(zài)筹划发行股份及支付现金购买上海文华财(cái)经资讯(xùn)股份有限公司（下称文华财(cái)经）90.97％股权事项，同时募集配套资金。公司股票(piào)将于(yú)2023年5月10日（星(xīng)期(qī)三）开市(shì)起开始停(tíng)牌，预计(jì)停牌时间不超(chāo)过10个交(jiāo)易(yì)日。

　　文华财(cái)经两次(cì)冲击IPO无(wú)果

　　文(wén)华财经系头(tóu)部(bù)期货软件(jiàn)商。公(gōng)开资料显示，截至2021年年(nián)末，文华财经(jīng)与国内139家期货公司合(hé)作，占国内(nèi)期货公(gōng)司总数的92.67％。截至2021年12月，文华(huá)财经(jīng)PC端交易软件的(de)月活跃用户数（MAU）为(wèi)58.19万人，移动端随身行软(ruǎn)件的月(yuè)活跃用户(hù)数（MAU）为150.94万(wàn)人(rén)。

　　2015年以(yǐ)来，文华财经曾两(liǎng)次(cì)冲击A股IPO，但(dàn)均未能叩开资本(běn)市场大(dà)门。

　　文华(huá)财经的(de)第一(yī)次(cì)IPO之旅要追溯到2015年，当年11月，文华财(cái)经首次报(bào)送创业板IPO申请资料。不(bù)过，在经(jīng)历两年多的漫长等(děng)待后，2018年(nián)4月(yuè)，深(shēn)交所决定(dìng)终止审(shěn)查，文华财经(jīng)此(cǐ)次(cì)创业板IPO闯关失败。

　　2021年6月，文华财经再次递交招股书，拟(nǐ)冲刺(cì)创(chuàng)业(yè)板(bǎn)IPO。2022年6月，文(wén)华(huá)财经申请撤回发行上市(shì)申请(qǐng)文件，深交所(suǒ)决定(dìng)终止(zhǐ)对其首次公开(kāi)发行股票(piào)并在创(chuàng)业板上市的(de)审核。文(wén)华财(cái)经第二次IPO也(yě)无果(guǒ)而终。

　　金(jīn)证股份昨晚(wǎn)发布的(de)公告显示，本次交易(yì)事项尚处于筹划(huà)阶段，公司(sī)目前正(zhèng)与交易意向方接洽(qià)，初(chū)步确(què)定的交易对方包括(kuò)尚守(shǒu)哲、大连(lián)经(jīng)一卓远管理咨询合伙企业（有限合伙(huǒ)）（下称(chēng)大(dà)连经一）、苏州中新兴富新兴(xīng)产业投资合伙企业（有限合伙）（下称苏州(zhōu)中新）、上海经一投(tóu)资(zī)管理(lǐ)合伙企(qǐ)业（有(yǒu)限合伙）（下称上海经一）、上海兴富(fù)创业投(tóu)资(zī)管理中心（有(yǒu)限合伙(huǒ)）（下称兴富(fù)创(chuàng)投）、王凯及杨孝胜，前述交易对方合(hé)计持有标(biāo)的公司90.97％的股权。

　　金证(zhèng)股份表示(shì)，根据(jù)《上市公司重大(dà)资产重组管理(lǐ)办(bàn)法（2023修(xiū)订）》和《上海证券交易所(suǒ)股票上市规则（2023年2月修订）》等相关规定，本次交易(yì)前，交(jiāo)易对方与公司不存在关联(lián)关系。本次交(jiāo)易(yì)完(wán)成后(hòu)，交易对方(fāng)尚守哲持有公司(sī)的股(gǔ)份(fèn)比(bǐ)例预计将超过5％，本次交易预计将(jiāng)构(gòu)成关联交易。本(běn)次交(jiāo)易前(qián)，公司无控股股东、实际控(kòng)制(zhì)人；本次交易完成后，公(gōng)司第一大股东(dōng)不(bù)会发(fā)生变化，且不存在实际支(zhī)配公司(sī)股份(fèn)表决权超过30％的股东，公(gōng)司仍将无控股股东、实际控制(zhì)人，预计不构成公司(sī)重大(dà)资产重(zhòng)组。

　　文华(huá)财经注册资本4000万(wàn)元(yuán)，实际(jì)控制人为该公司董事长兼(jiān)总经理尚(shàng)守哲。根据文华财经此(cǐ)前披露的招股书，截至(zhì)2021年(nián)年底，尚(shàng)守(shǒu)哲对文华财经的(de)直接持股比例为(wèi)64.353％，此(cǐ)外，还通过(guò)大连经一和上海经(jīng)一分别控制(zhì)文华(huá)财(cái)经(jīng)9％和(hé)4.95％的股份，合计控制78.303％的股份。

　　其(qí)他交易对方中，苏州中(zhōng)新、兴富(fù)创(chuàng)投、王凯(kǎi)及杨孝胜对文华(huá)财经的持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)分(fēn)别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈利(lì)能力有望提升

　　作(zuò)为金融科技全(quán)领域服务(wù)商(shāng)，金证股份为证券、基金(jīn)、银(yín)行、期货、信托、交易所、监管机构等行(xíng)业客(kè)户提供全技术栈、全产(chǎn)品(pǐn)线解决方(fāng)案，同时与政府机关、互联网(wǎng)公司(sī)合(hé)作(zuò)开展包括智慧城市在内的数字(zì)经济(jì)业(yè)务。

　　2023年一季报显示，报(bào)告(gào)期内，金证股份实现营(yíng)业(yè)收入12.64亿元，较上年(nián)同期增长2.84％；实(shí)现归属于上(shàng)市公司股东的净利润-5847.16万元。报告期内，金(jīn)证(zhèng)股(gǔ)份证券经(jīng)纪业(yè)务软件收入较上(shàng)年(nián)同(tóng)期(qī)略有增长，资(zī)管机构(gòu)软件收入基(jī)本持平(píng)。报告期内，数字(zì)经济业务因验收(shōu)的大型政(zhèng)务项(xiàng)目成(chéng)本增(zēng)幅(fú)大于(yú)收入增幅，导致业务毛利率及利(lì)润下降。报告期(qī)内公司确认投资收益-1748万元，较(jiào)上年同期减(jiǎn)少2035万元，主要是(shì)联营企业投资(zī)收益(yì)减(jiǎn)少所致。

　　截至(zhì)2023年3月底，金证股份(fèn)总(zǒng)资产64.27亿(yì)元，净资产(chǎn)36.70亿元(yuán)。

　　金证股份(fèn)2022年(nián)年报显(xiǎn)示，报(bào)告期内，公司实现(xiàn)营业收入(rù)64.78亿元，同比下降2.52％；实(shí)现归属于上(shàng)市公(gōng)司股东的净利(lì)润2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分(fēn)业务来看，金(jīn)融行业业务(wù)方面，2022年，金证股份(fèn)实现营业收入23.25亿(yì)元，同比增长7.25％。金证(zhèng)股份认为，公司金融行(xíng)业的增长主要得益于两方面(miàn)的因素：一是公(gōng)司(sī)在证券市场(chǎng)行业占有(yǒu)率基础稳定(dìng)，核心产品需求(qiú)刚(gāng)性，公司加快产(chǎn)品新(xīn)一代产品布局、积(jī)极推进项(xiàng)目上线验收。二是(shì)在资管(guǎn)领域加强了资管(guǎn)IT业(yè)务发展力度，在(zài)多个(gè)核心产品和技术上形成领先优势，开始进入(rù)收获期。

　　非(fēi)金融(róng)行(xíng)业业(yè)务方面，2022年(nián)，金证股份收入为41.35亿元(yuán)，同比下降7.49％。主要包(bāo)括数字经济业务、IT设备分销业务及科技园租赁(lìn)业务。金证股份解(jiě)释称，非金融行业的收(shōu)入下降，主要由于公司在数字经济业务上，不同程度受(shòu)到需求端的影响，项(xiàng)目跟进、工程实施、验收结算审计(jì)等存在(zài)滞后。

　　毛(máo)利率方面，2022年(nián)，金证股份综合毛(máo)利率为22.32％，较上年增加1.97个百分点。其中，金(jīn)融(róng)行业业(yè)务毛(máo)利率50.41％，较上自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别年增加(jiā)3.48个(gè)百分点(diǎn)；非金融科技业务毛利率6.53％，较上年下(xià)降0.93个百分点。

　　交易标(biāo)的业(yè)绩(jì)表现(xiàn)上，公开资(zī)料显示，2019—2021年，文华财经营业收入分(fēn)别为20992.73万(wàn)元(yuán)、19207.84万元和23070.03万元；归属(shǔ)于母公司股(gǔ)东的净利(lì)润分别为7843.68万元(yuán)、7577.47万(wàn)元(yuán)和8512.54万(wàn)元。

　　2019—2021年，文华(huá)财经营业(yè)毛利分别(bié)为16585.62万(wàn)元、14177.11万(wàn)元及17168.10万元(yuán)，综合(hé)毛利(lì)率分别为(wèi)79.01％、73.81％和(hé)74.42％。

　　截至(zhì)2021年年底，文华财经总资产为31708.21万元，所有者(zhě)权益为19722.56万(wàn)元，资产负债率为(wèi)37.80％。

　　不难看出，无论从(cóng)资产规(guī)模和盈利(lì)能力(lì)来看，金(jīn)证股份(fèn)均(jūn)远(yuǎn)高于文华财经，但(dàn)文华财经的毛利率显(xiǎn)著高于金证股份，无疑是一块优(yōu)质(zhì)资产(chǎn)。

　　有业内人士认为，如果(guǒ)本(běn)次交(jiāo)易得以顺利实施(shī)，对于(yú)金证股份而(ér)言，文华财(cái)经的优质(zhì)资产注(zhù)入(rù)后，其(qí)盈(yíng)利(lì)能力将进一步(bù)提升；对(duì)于文华(huá)财经(jīng)而言，多年谋(móu)求上(shàng)市无果后(hòu)，可以(yǐ)实(shí)现“曲(qū)线上市”。

　　值得注(zhù)意的(de)是，在昨晚(wǎn)发布的公告中，金证股(gǔ)份并(bìng)未披露具体(tǐ)的交易细(xì)节，例如(rú)交易对价等。公告显示，2023年5月9日，金(jīn)证股份与主要交易对方就(jiù)本次交(jiāo)易签署了《意向协议书》，公司拟向主要(yào)交(jiāo)易对方发行股份及支付现金(jīn)的(de)方(fāng)式购买(mǎi)其持(chí)有的(de)文华财(cái)经90.97％的(de)股权。上(shàng)述(shù)《意向协议书》仅为(wèi)交(jiāo)易各方关于本次交易(yì)的初(chū)步合作意向(xiàng)，交易各方在本次交易中的具(jù)体(tǐ)权(quán)利义务(wù)以及各项安排以交易(yì)各方最终签署的正(zhèng)式交易协议为准(zhǔn)。

　　金证股份还进行了风险提示(shì)：截至目前，本(běn)次交易仍(réng)处于筹划(huà)阶段(duàn)，交(jiāo)易双方尚未(wèi)签自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别署(shǔ)正式的交(jiāo)易协议，本次交易尚需履行(xíng)必要(yào)的(de)内部决(jué)策程序，并经有权监管(guǎn)机构批准后方可正式实施，本次(cì)交易最(zuì)终能否(fǒu)实施尚存在较(jiào)大不确(què)定性(xìng)。

　　股价(jià)表现上，经历了2020—2022年连续3年的(de)下跌之后，今年以(yǐ)来，金证股份股价步入上升通(tōng)道。截(jié)至5月9日收盘，金证股份股价报18.94元(yuán)/股，年内涨幅高达84.06％，总市(shì)值178亿元。

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