美国银行(xíng)业危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时(shí)间(jiān)5月4日，媒(méi)体称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括(kuò)资产出售，可能出售所有(yǒu)业(yè)务或部分业务。该行已经为此聘请多家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是(shì)继西太平(píng)洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传出(chū)考虑(lǜ)可(kě)能出(chū)售的消(xiāo)息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该行考虑(lǜ)包括出售在内的战(zhàn)略选择，但(dàn)鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西太平(píng)洋(yáng)合众银行发布声明确(què)认了(le)周(zhōu)三的媒体(tǐ)消(xiāo)息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心(xīn)存(cún)款3月以来已经(jīng)增(zēng)长(zhǎng)，在(zài)第(dì)一共(gòng)和(hé)银行(xíng)被出(chū)售后(hòu)，该行并未经历超出正常水(shuǐ)平(píng)的存款(kuǎn)流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股(gǔ)价(jià)继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂(zàn)停交易(yì)九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表(biǎo)示，关于该行(xíng)磋商出售(shòu)资产等战略(lüè)选项的媒体(tǐ)报道“绝(jué)对失实”。此后(hòu)，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西(xī)太(tài)平洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火上浇(jiāo)油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合(hé)众银(yín)行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌(diē)33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，美国参议(yì)院银行委员会就近(jìn)期大型银行(xíng)倒(dào)闭事件举(jǔ)行听(tīng)证会(huì)。会上，银行监管专家表示，管(guǎn)理(lǐ)不善是导致破产(chǎn)的主要原因。美国商会副主席托(tuō)马(mǎ)斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共(gòng)和银行有非(fēi)常(cháng)独特的商业模(mó)式，硅(guī)谷银行专(zhuān)注于资本密集型的(de)科技(jì)以及生物医学(xué)初创企业；第一共和(hé)银行(xíng)集中于(yú)财富(fù)管理；而(ér)签名银行则有(yǒu)大量的数字资(zī)产风险。在听(tīng)证(zhèng)会上，专家们明确将(jiāng)最近银行(xíng)倒(dào)闭潮(cháo)归咎于行政(zhèng)管理不善，同时他们担(dān)心(xīn)银行倒闭会将美(měi)国(guó)经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据(jù)外(wài)媒援引知情(qíng)人(rén)士周四报道，美国联邦和州政(zhèng)府官员正在(zài)评估近几天银行(xíng)股大幅(fú)波动背(bèi)后存(cún)在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面也(yě)表(biǎo)示将监(jiān)控“健康(kāng)银行面临(lín)的做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌(diē)近70％。根据(jù)分析公司Ortex的(de)数据，做(zuò)空者仅在周四就(jiù)通(tōng)过做(zuò)空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且资本充足，近几日，做空活动增加和股市(shì)波动已引起官(guān)员及监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国银行体系动荡之际，近一(yī)半(bàn)的美(měi)国人担心他(tā)们在(zài)银(yín)行或(huò)其他金(jīn)融(róng)机构(gòu)账户上的钱的安全(quán)。总共有48％的美国成年人表示他们担(dān)心(xīn)自(zì)己(jǐ)的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后(hòu)不久的(de)数据相似。当时有45％的(de)美国(guó)成年人(rén)表示(shì)，他们(men)非常(cháng)或中度担(dān)心(xīn)自己资金的(de)安(ān)全(quán)。尽管盖洛普(pǔ)并(bìng)未在银行业较(jiào)为(wèi)平(píng)静的(de)时期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显(xiǎn)示(shì)，在危机(jī)得到解(jiě)决后，人们对存(cún)款安全的担忧略有减少(shǎo)，这表(biǎo)明(míng)对存(cún)款安全的高度担忧可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石(shí)油(yóu)化(huà)工(gōng)厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基(jī)石化厂遭到(dào)一架无人机(jī)袭击，并引发(fā)了火灾。据介绍，一架无人机撞击(jī)了该工(gōng)厂的(de)在建厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔(ěr)边疆区的伊里斯(sī)基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员(yuán)伤(shāng)亡，火灾目前都已被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央行宣(xuān)布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲(zhōu)央行召开(kāi)货(huò)币政策会(huì)议，决定将欧元区三大关键(jiàn)利率均(jūn)上调25个基(jī)点。主要再融资利(lì)率(lǜ)、边际(jì)借贷利率和存(cún)款机制利率从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自去年7月(yuè)以来已连续(xù)7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不过(guò)专家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担(dān)忧压(yā)制，外盘原(yuán)油大幅(fú)下跌(diē)。受外盘原油(yóu)大(dà)幅走低带(dài)动(dòng)，内(nèi)盘原油(yóu)“五(wǔ)一”假期(qī)后跳(tiào)空低开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨，美联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次(cì)加息(xī)，本轮已累计加息500个基(jī)点，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来(lái)的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期原油(yóu)暴跌主要受到宏(hóng)观(guān)避险情(qíng)绪的影响，原油市(shì)场自身(shēn)基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势(shì)更(gèng)多体(tǐ)现的是金融属性。一(yī)方面(miàn)，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基点，市(shì)场对连续加息对经济(jì)造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出(chū)现破产银(yín)行，造成(chéng)美国股(gǔ)市下滑(huá)，原(yuán)油作为(wèi)大宗(zōng)商品代表(biǎo)受到(dào)一定冲击。”齐(qí)盛期货能(néng)源化工(gōng)组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高健告诉期货日报记者，近期海外(wài)宏观集中避险，主要(yào)还是与美国银行危机事件有关。另外，美(měi)国债务上(shàng)限问题仍未解决，市场担心该(gāi)问题是另一个(gè)“雷(léi)”。美国(guó)白宫对此发布的(de)一份评估文件警告称，如果不提高债务上限，美国经济将面临(lín)严重后果，在三种(zhǒng)预期情形下(xià)，美(měi)国经(jīng)济都将进入衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再次进入集(jí)中避险(xiǎn)状态，对股市和商品等风险资产(chǎn)带来短期情绪冲击(jī)。”高健(jiàn)分析称，目前美国银行问题再次(cì)出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主要风(fēng)险(xiǎn)在于当前的宏观避险情(qíng)绪是否有可能(néng)演(yǎn)化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由(yóu)日度级(jí)别演变(biàn)成(chéng)周度(dù)级别(bié)的(de)拉(lā)升行情。如果这种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市(shì)场的关注点集中在宏观(guān)情绪指标的(de)跟踪上(shàng)，重点观察美(měi)股和VIX指数的进一(yī)步动(dòng)向，侧重(zhòng)留(liú)意避(bì)险情(qíng)绪蔓延(yán)的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析师(shī)郑梦琦表示，美国制造业、服(fú)务(wù)业(yè)以(yǐ)及综合PMI均低于预(yù)期，显示(shì)在利率上升和通(tōng)胀(zhàng)居(jū)高不下(xià)的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国就业(yè)市场招聘(pìn)步伐(fá)放缓，劳(láo)动力市场(chǎng)逐渐(jiàn)降(jiàng)温(wēn)，经济面临的风险正在上升(shēng)。而在(zài)此次美联储议息会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰(yīng)派(pài)，称美(měi)联储致力于(yú)实(shí)现2％的通胀目5公里是多少米 5公里是多少步标，是否停止加息取(qǔ)决于数据。美联储将从通(tōng)胀、就业、市场(chǎng)风险(xiǎn)三方面(miàn)探索货币(bì)政策路径，如果6月(yuè)初之前高利(lì)率带来的风险事(shì)件进(jìn)一(yī)步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市场的关(guān)注点(diǎn)在于美联储(chǔ)是(shì)否(fǒu)会在接(jiē)下(xià)来的议息会议中暂停加(jiā)息，以(yǐ)及(jí)降息开(kāi)启的时间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘面连(lián)续(xù)大跌(diē)的情况与3月中旬(xún)的(de)走势类(lèi)似，甚(shèn)至驱动上也有较高的相似性。高健表(biǎo)示，共同点(diǎn)是在银行业危机的背(bèi)景下，宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪升温引(yǐn)发盘面快速下(xià)跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次(cì)宏观避(bì)险还有一部分债务(wù)上限的加成；二是当前原油(yóu)基(jī)本面状态要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘(pán)面的走势(shì)，对此轮原油大跌有较高的(de)参考(kǎo)性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位筑顶后(hòu)回(huí)落，盘面上的表现是(shì)连续收出(chū)长下影线。因此，近期原油盘(pán)面(miàn)也要重点留意是(shì)否(fǒu)会重现以上(shàng)两点变(biàn)化。

　　于芃森分(fēn)析称，从(cóng)基(jī)本面看，短期原油尚不具备持续(xù)大幅(fú)下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已经连(lián)续五(wǔ)周出(chū)现(xiàn)大幅减少，而美国即(jí)将进(jìn)入夏季(jì)用油(yóu)高(gāo)峰，市场(chǎng)预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙(shā)特为首的中东(dōng)产油国为稳定油(yóu)价进(jìn)行(xíng)着各种努(nǔ)力，虽(suī)然实际落地(dì)情(qíng)况仍需观察，但整(zhěng)体上市场再度进入(rù)供(gōng)小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐步释(shì)放，原(yuán)油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以弱势(shì)振荡(dàng)为主，价格的突(tū)破上行(xíng)仍需其(qí)他(tā)利多因素指引(yǐn)。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为(wèi)，目前(qián)原油还(hái)是振荡格局，价格(gé)向下(xià)逼近年(nián)内低点(diǎn)，短线观察前低的支撑力(lì)度。未来能(néng)否驱动原(yuán)油(yóu)破位向下，主要(yào)看避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的(de)行情(qíng)。除(chú)此(cǐ)之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内加息基(jī)本全部(bù)落地，后期将不再(zài)存在(zài)加息对大宗商品压制的预期，情绪(xù)上将有一定缓和。但(dàn)美联储连(lián)续(xù)大(dà)幅(fú)加息(xī)后(hòu)对市(shì)场的影响仍需一(yī)段时(shí)间观察(chá)，情绪(xù)的底部可能已经出现，但(dàn)市场的底(dǐ)部仍需要观(guān)察。基本面上，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多少也尚(shàng)未有(yǒu)明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前原油阶段(duàn)性底部或已出现(xiàn)，将(jiāng)进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大(dà)幅下行

　　受原油下(xià)跌(diē)拖累，沥青期货假(jiǎ)期(qī)后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走(zǒu)势(shì)偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关(guān)的交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲(zhōu)和美国的问(wèn)题依然(rán)存在，沥(lì)青原料供应(yīng)减(jiǎn)少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本(běn)端(duān)原油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位(wèi)，对比往年同期数据，供应(yīng)提(tí)前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本(běn)面有所(suǒ)走弱。”中信建(jiàn)投(tóu)期(qī)货能化分(fēn)析师董(dǒng)丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划(huà)排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但(dàn)原料通(tōng)关情况对(duì)沥(lì)青生产供(gōng)应造(zào)成阶段(duàn)性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥(lì)青(qīng)生产或受影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月4日(rì)当周，国内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个(gè)百(bǎi)分(fēn)点；样本装(zhuāng)置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，一季度受(shòu)沥青生产(chǎn)利润较好影响，国内沥(lì)青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近期随着利润的压(yā)缩(suō)，沥(lì)青装置检修增加，但当前沥青供应仍处于(yú)相对偏高水平。”金信(xìn)期货(huò)能化分析师汤剑(jiàn)林(lín)称(chēng)，由于(yú)沥青利(lì)润压缩(suō)限(xiàn)制生产积极性，叠加原料稀释(shì)沥(lì)青(qīng)短(duǎn)缺的(de)问题持续，5月份(fèn)国内沥青(qīng)供(gōng)应存在(zài)收缩预(yù)期(qī)，后续关(guān)注国内炼(liàn)厂(chǎng)排产计划。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤剑(jiàn)林表(biǎo)示，目前(qián)刚需仍处(chù)于季节(jié)性淡(dàn)季(jì)，南方(fāng)开始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没(méi)有较好的(de)表现。从下游行业的开工率看，道路(lù)需求(qiú)表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好(hǎo)但占比较小，整体需求一(yī)般。5月(yuè)份基(jī)建乐观预期仍(réng)在(zài)，且随着(zhe)气温的回升，道路施(shī)工(gōng)项(xiàng)目逐(zhú)渐启动(dòng)，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格(gé)波动的(de)主要逻(luó)辑(jí)在于成本端原油，短期(qī)供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风(fēng)险事件以及衰退预期的压力，预计原(yuán)油仍维持弱势运(yùn)行。在此(cǐ)背景下，沥(lì)青价格(gé)也难有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原(yuán)油偏弱(ruò)运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增(zēng)长。另(lìng)外，沥(lì)青总体库存持续累积，但(dàn)仍处历史(shǐ)偏(piān)低水(shuǐ)平，加之(zhī)天(tiān)气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件，刚需(xū)逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做多裂解(jiě)价差，中长期需关(guān)注沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主(zhǔ)力合(hé)约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以及(jí)聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造(zào)成的(de)。而假期期(qī)间宏观事件(jiàn)的扰(rǎo)动加大了成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研(yán)究院能化组(zǔ)组(zǔ)长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂(chǎng)买盘增(zēng)加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价(jià)格(gé)下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回(huí)升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏(piān)紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进(jìn)入压缩(suō)阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处(chù)于(yú)检修高峰，开(kāi)工率大幅(fú)下滑(huá)，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全(quán)亚(yà)洲PX的开工率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国(guó)内开工率将提升10个百分点。同时，全(quán)球汽(qì)油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃调油需求(qiú)也不再有(yǒu)增量(liàng)。PX与石脑油价(jià)差(chà)在4月(yuè)时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有(yǒu)一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有检修计划，但由于(yú)高(gāo)加工差下装置开工较为积极，实际检修(xiū)力度有待观(guān)察。而(ér)且，亚东石化和英力士重(zhòng)启(qǐ)提负，桐昆新产能(néng)释放，供应有(yǒu)小(xiǎo)幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月供(gōng)需依(yī)然偏松。”福能(néng)期货(huò)能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表(biǎo)示，目(mù)前来看(kàn)调(diào)油驱(qū)动稍显不足，美(měi)国汽油库存(cún)进入4月后去化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而(ér)且从年初(chū)开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往美国(guó)，存在提前备货(huò)行(xíng)为。同时，PXN维5公里是多少米 5公里是多少步持在440美元/吨的偏高(gāo)水平(píng)，有助于带动部(bù)分装置开工，且随着(zhe)集中检(jiǎn)修(xiū)将进(jìn)入尾声(shēng)，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展望后市(shì)，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工(gōng)率回升明显(xiǎn)，而(ér)国内部分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存较高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关(guān5公里是多少米 5公里是多少步)注原油价格企稳情况及调(diào)油逻辑(jí)在(zài)汽油需(xū)求旺季是(shì)否实质(zhì)发生。若原(yuán)油(yóu)价格(gé)企稳、调油需(xū)求(qiú)再起，在(zài)聚酯开工率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空(kōng)可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油价已经(jīng)企稳，5月(yuè)4日(rì)当(dāng)周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率也(yě)出现(xiàn)了周(zhōu)度回升的态(tài)势(shì)。最大的利空因素(sù)在于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目前两者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势(shì)延续。从(cóng)价格走(zǒu)势看，也(yě)很可(kě)能(néng)演绎出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌势(shì)开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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