北交所开市(shì)至今(jīn)一年半，公募(mù)基金投资(zī)北交所步伐(fá)不断推进(jìn)，除(chú)了推出北证50指(zhǐ)数基金、北交所主题基(jī)金、“专精特新”主题基(jī)金外(wài)，存量(liàng)产品也加大北交所布局力度(dù)，今年(nián)更有新基(jī)金(jīn)密集公告可投北交(jiāo)所股(gǔ)票。

　　多(duō)家公募机构及人士表示，随着北证50指数推出，北(běi)交所活跃(yuè)度抬升，部分公(gōng)司(sī)表现良好，叠(dié)加较低的估值水平，公募基金等专业投资者(zhě)积极挖(wā)掘北交所(suǒ)投资机遇，投向北交所的意愿也在(zài)增加。从长期投资(zī)的角度看(kàn)，北交(jiāo)所股(gǔ)票处于投资相对早期阶段，更具成(chéng)长空间，符合“专精特新(xīn)”属性的隐形冠军和(hé)科技、制造等(děng)行业，长期投资价值(zhí)受(shòu)到公(gōng)募资金(jīn)的青(qīng)睐。

　　新基金公告可(kě)投(tóu)北交所

　　专业机构挖掘(jué)北(běi)交所投资机会(huì)

　　据记者统计(jì)，截(jié)至5月(yuè)13日(rì)，今年以(yǐ)来(lái)累计有申万菱信(xìn)沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心质混合、中(zhōng)庚(gēng)港股通价值18个(gè)月等十多(duō)只(zhǐ)次新基(jī)金(jīn)公告可投资于北(běi)京证券交(jiāo)易所上市(shì)股票，并揭(jiē)示了相关风险。

　　除(chú)了(le)基金产(chǎn)品(pǐn)外，还有华商、中庚、睿远、朱雀基金等多家基金公司也发(fā)布(bù)公告称，北交所上市股票是国内依法发(fā)行上市的股票(piào)，属于基金(jīn)法规定的“上市交易的股票”。在(zài)遵(zūn)守基(jī)金合同所规(guī)定(dìng)的投资目标、投资策略、投资范(fàn)围(wéi)、资(zī)产配置比例、风险(xiǎn)收益特征和(hé)相关(guān)风险控制(zhì)指(zhǐ)标等前(qián)提下，公司(sī)旗下基金可参与北交所股票的投资。旗下新增基金(jīn)如果符合基金(jīn)合同的有(yǒu)关规定，亦可投资(zī)北交所上市(shì)股票。

　　谈及上述现象(xiàng)，中信(xìn)建投基金(jīn)相关投研人(rén)士表示，公募新基金之所以密集公(gōng)告可投北交所，一方面(miàn)表明专(zhuān)业投资机构敏锐地发现了北交所相关股票潜在(zài)的投资机会(huì)，开(kāi)始(shǐ)加(jiā)大布局力(lì)度(dù)；另(lìng)一方面，北交所上市公司是(shì)除(chú)沪(hù)深两市以(yǐ)外国内最优质公司的(de)代表，许多标(biāo)的当前估值(zhí)水平(píng)偏(piān)低，具(jù)备投资价值。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)基金也(yě)认为，一方(fāng)面从持(chí)仓数(shù)量和持股(gǔ)总量的角度来(lái)看(kàn)，公(gōng)募(mù)参与(yǔ)北交所(suǒ)意愿在持续增加。另一方面，相较于上证(zhèng)、深(shēn)证，北交(jiāo)所上市公司(sī)数量、总体规(guī)模较小(xiǎo)，流动(dòng)性较弱(ruò)，去年11月(yuè)北交所推(tuī)出北证50指数(shù)以来，被动(dòng)资金的加入使得整个(gè)板(bǎn)块(kuài)的(de)成交变(biàn)得更加活(huó)跃，同(tóng)时，部分公司的良(liáng)好表现也使得越(yuè)来越多投资者关注到北交所，自然也(yě)引来更多资金的关注。

　　鑫(xīn)元基金也表示，公募基金的配置(zhì)意愿，主要取决于北交所市场的赚钱效应、可投(tóu)标(biāo)的稀(xī)缺性以及专(zhuān)精特(tè)新领域的景气度。而近期北(běi)交所市场出现积(jī)极信(xìn)号：2022年年(nián)报中，多只公募(mù)基金产品(pǐn)出现(xiàn)在北交所(suǒ)公司前(qián)十大股东名单(dān)中；北(běi)交所(suǒ)较(jiào)大规模公司去(qù)年业绩(jì)涨势(shì)良(liáng)好，今年一季度盈利表现继续向好；次(cì)新(xīn)基(jī)金在北交(jiāo)所的持股(gǔ)集中度高。“预(yù)计随着后续市场流动性的改善和(hé)创新型中小(xiǎo)企(qǐ)业的高速成长，北交所投(tóu)资有望实现戴维斯双击。”

　　不过，受(shòu)流通市值小、流动性等制约，初(chū)步“试水”北交所(suǒ)市(shì)场的公募(mù)基金，在投资比例、策略(lüè)上也存(cún)在差(chà)异，但未来会加大(dà)对北交所市场(chǎng)的研究和投资。

　　鑫(xīn)元基金表示(shì)，结合北(běi)交所的战略定位和上市公司“小而美”的特(tè)征(zhēng)，预计次(cì)新基金投资将深入细分产(chǎn)业链(liàn)的研究(jiū)，挖掘市(shì)场前景(jǐng)大、竞争壁垒(lěi)高、业绩(jì)确定性(xìng)强的个(gè)股机会(huì)。同时(shí)，也可根据主板(bǎn)上一些(xiē)成长赛道的公司估(gū)值(zhí)水平，在(zài)北交所中进行(xíng)映射，选择估值水平显著(zhù)偏(piān)低的公司进行投资。在组(zǔ)合(hé)配(pèi)置上(shàng)，力求均(jūn)衡和(hé)风险分散(sàn)，降(jiàng)低中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)经营波动大的风险。此外(wài)，北交(jiāo)所相关基(jī)金也(yě)会积极参与(yǔ)转板、新股发行等投资(zī)机会。

　　中信(xìn)建投基金上述投(tóu)研人士(shì)也(yě)称，我们高(gāo)度重视北交(jiāo)所投(tóu)资(zī)机(jī)会，目前有一只北交所(suǒ)主(zhǔ)题基金(jīn)，未(wèi)来(lái)一方面(miàn)会(huì)根据(jù)市场情况，择机发行(xíng)更多(duō)以(yǐ)北(běi)交所(suǒ)股票为主(zhǔ)要投资范围的基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)，另一方面，不(bù)排除将存量基金产品的投资(zī)范围(wéi)扩大至北交所股票(piào)，同(tóng)时(shí)会增加(jiā)研(yán)究团队(duì)拓展对(duì)北(běi)交所股票的研(yán)究深度和(hé)广(guǎng)度。

　　持仓总市值(zhí)达43.2亿元

　　持有数量达历(lì)史(shǐ)最高

　　从公募持仓北(běi)交所股票总市值情(qíng)况(kuàng)看，截至2022年(nián)底，全市场公(gōng)募基(jī)金持有(yǒu)北交所个股(gǔ)数量82只，达(dá)到(dào)历史(shǐ)最高水平；持(chí)股总量(liàng)2.44亿(yì)股，半(bàn)年增长24％；但持仓总市值43.2亿元(yuán)，半年(nián)下(xià)降了36％。

　　不过，从2021年(nián)11月15日开市以来，公募投资北交所总(zǒng)市值总(zǒng)体呈现震荡攀升的(de)态势。

　　“北交所开板初期(qī)上市(shì)公司中，与新能(néng)源行业相关的个股市值占比较(jiào)高(gāo)，而去年下半(bàn)年(nián)新能(néng)源行业整体回(huí)调幅(fú)度较大，带动(dòng)投资北交(jiāo)所市值有所回落。”景顺长城基(jī)金相(xiāng)关负责人称(chēng)。

　　而从今年年初看，北(běi)证50指数一度出现快(kuài)速(sù)上涨势头，2月份(fèn)以来(lái)震荡(dàng)下行，目前(qián)年内收跌(diē)-0.23％。不过，从长期投资的角度看，北交(jiāo)所的投(tóu)资价值仍然(rán)受到公募资(zī)金的青睐。

　　景顺(shùn)长城基金表示，北交所当下呈现的(de)特(tè)征类(lèi)似于(yú)一(yī)级半的市场(chǎng)，即投资阶段相比一级市场（股权投资）更(gèng)加成熟，但(dàn)对比上证(zhèng)、深证的大多数公司而言又相(xiāng)对早期，可投(tóu)资标的规模(mó)也相对更小；但从(cóng)长期(qī)投资(zī)的角度(dù)来说(shuō)，这也意味着(zhe)更(gèng)大的成长空间和收(shōu)益率预(yù)期(qī)，故我们认(rèn)为北交所具备良好的长期投资价值。

　　具体落实在投资层面，景顺长城基金表示，我们对于具体行业没(méi)有明确的偏好，但是整体还是比较看好细分(fēn)行(xíng)业的、符合“专精特新”属性的隐形冠军(jūn)：这(zhè)些公司虽然普遍规模较小、受到的关注度可能不高，但在其所属行(xíng)业(yè)中拥有(yǒu)较强的竞(jìng)争力，在研发投入的强度(dù)上、成(chéng)长性指标上，也不弱于创(chuàng)业板、科创板(bǎn)的上市公司，而且由(yóu)于市值较(jiào)小，可能反而拥有更大的成长(zhǎng)空间。

　　鑫元基金也表示，从中长期视角看，随着北交所交易制度(dù)的不断完善、已(yǐ)上市(shì)企业的(de)投资价值(zhí)不断明确，以及场内(nèi)流(liú)动(dòng)性不(bù)断(duàn)提升，势(shì)必(bì)会吸引更(gèng)多优(yōu)秀(xiù)的(de)企业、活(huó)跃的资金流(liú)入。北证50指数估值有(yǒu)向上修复的(de)空间(jiān)，当前配置的性(xìng)价(jià)比较高，胜率和赔(péi)率都非常具备吸(xī)引力。

　　结合当前的北交所(suǒ)整体估(gū)值水平(píng)，叠加2023年下半年(nián)打(dǎ)开(kāi)的降息窗(chuāng)口，鑫元基(jī)金将重点(diǎn)关注成长赛道，尤其是具有专精特新特性(xìng)的成长股。在行业的稀缺性方面(miàn)，投(tóu)资(zī)者可重(zhòng)点关(guān)注具(jù)有高成长性、国产(chǎn)化逻辑(jí)强(qiáng)的优质(zhì)产业(yè)链。更多的阿尔法收益可能聚焦在科(kē)技和制(zhì)造两大赛道(dào)，包括汽车(chē)、半导体(tǐ)、碳中和(hé)、军工蕴(yùn)藏较多左侧投资机会。

　　中信(xìn)建投基金(jīn)相关投(tóu)研人士(shì)也称，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)有一大批优秀的创新型中小企业，借国(guó)家政策(cè)支持的东风和企业(yè)自身(shēn)的努力，我们相信会有相(xiāng)当体量的企业(yè)成长成为大型(xíng)企业，这个成长的过(guò)程会(huì)给投资者带来丰厚回报，因此我们(men)认为北交所具备长期投(tóu)资价值。“具(jù)体(tǐ)细分而言，我们更加看好电力设备、机械(xiè)设备、医药生物等(děng)三(sān)个领域。”

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