昨天深夜，美国债务上限谈判(pàn)突然中止！

　　当地时间周五(wǔ)上(shàng)午(wǔ)，美国共和党债务(wù)上(shàng)限谈判代表(biǎo)格雷夫斯(sī)与白宫代表举(jǔ)行闭门会议，但会(huì)议开始后不久就突然离开。格雷夫斯说(shuō)：白(bái)宫(gōng)谈判代表(biǎo)实(shí)在不可理(lǐ)喻，目前谈判(pàn)处于(yú)“暂停”状态(tài)。格(gé)雷(léi)夫(fū)斯(sī)强调，他不知道双方(fāng)是否会(huì)在(zài)周五(wǔ)或周末再次会(huì)面。

　　谈判遇(yù)阻的消息传出后(hòu)，三(sān)大美股(gǔ)指集体转跌。

　　不过，美联储主席鲍威尔(ěr)传出了有望暂停加息(xī)的鸽派(pài)信号。鲍威尔称，银行(xíng)业的压(yā)力可能影响联(lián)储的利率路(lù)径，若源于银行业危机的(de)信贷环境收紧导致经济放缓，美(měi)联储可能(néng)不必让(ràng)利率升到(dào)原应有的(de)高位。

　　交易员目前预计(jì)，美联(lián)储6月份加息25个(gè)基点的可(kě)能性为22.4％，低于一天前的35.6％，与此同(tóng)时，交(jiāo)易员预计(jì)美联储下(xià)月将利率维持在5％至(zhì)5.25％区间的可能性为77.6％。与美联储主席鲍威尔的讲话(huà)相比，交易员似乎更受(shòu)债务上(shàng)限(xiàn)事态发(fā)展的影响。

　　鲍威尔讲话(huà)期(qī)间，美股跌(diē)幅收窄；美债(zhài)价格跳涨、收益率跳(tiào)水，对(duì)利率(lǜ)前景敏感的(de)两年期美(měi)债收益率迅速(sù)远离他讲话(huà)前所创的两个月来高(gāo)位(wèi)，一度较高(gāo)位回落(luò)超(chāo)过10个基点；美元指数刷新(xīn)日低，加速跌(diē)离周香港区号是多少四所创的3月(yuè)末(mò)以(yǐ)来(lái)高(gāo)位。鲍威尔讲话结束后，美债收(shōu)益率逐(zhú)步回(huí)升(shēng)，全天攀升(shēng)收(shōu)官，美股和美元的跌(diē)势未改。

　　最终，美股周五高开低走，受债(zhài)务上(shàng)限谈判暂停拖累三大股指盘中转(zhuǎ香港区号是多少n)跌，道指收跌约110点，纳指(zhǐ)收(shōu)跌0.24％，标普(pǔ)500指数(shù)收跌0.15％。KBW银行(xíng)指数收跌近1％，热门中概股(gǔ)走势分化，蔚(wèi)来涨(zhǎng)超3％，理想(xiǎng)、新东方(fāng)涨超1％，爱奇艺跌超(chāo)5％，瑞(ruì)幸咖啡、京东跌超2％。

　　商(shāng)品方(fāng)面，有(yǒu)色金属大多上涨，伦(lún)锌(xīn)涨约(yuē)2％，伦铜、伦镍(niè)也反弹(dàn)，伦铅涨近1.9％，伦(lún)锡(xī)连(lián)涨三日。本周基本(běn)金属涨跌各(gè)异。伦镍跌超4％，在上周(zhōu)跌超9％后继续领(lǐng)跌，和跌(diē)近3％的伦锌(xīn)连(lián)跌两周。而(ér)伦锡和伦铝都涨超2％，扭转三(sān)周(zhōu)连跌(diē)势头(tóu)。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘大致持平一周前(qián)水平，都止住(zhù)四周连跌之势。

　　纽约黄金期货反(fǎn)弹，COMEX 6月黄金(jīn)期货收(shōu)涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本(běn)周累(lèi)计下跌1.89％，创2月3日一周以来最大周(zhōu)跌幅，在连涨两周后(hòu)连跌(diē)两周。WTI 6月(yuè)原油(yóu)期(qī)货收跌0.43％，报71.55美(měi)元/桶(tǒng)；布(bù)伦(lún)特(tè)7月原油期货(huò)收跌0.37％，报75.58美元(yuán)/桶。本周美(měi)油累涨约(yuē)2.2％，布油累(lèi)涨(zhǎng)约2.5％，均(jūn)终结四周连跌。

　　北京(jīng)时间今晨(chén)六点，有最新(xīn)消(xiāo)息(xī)称，美国白(bái)宫谈判代表(biǎo)已抵(dǐ)达会场(chǎng)，准(zhǔn)备继续进行(xíng)债(zhài)务上限谈判。

　　美国国会众议院(yuàn)议长麦卡锡表示(shì)，共(gòng)和党人将于(yú)北京时间今天(tiān)上午重返谈判(pàn)桌，恢复(fù)债务谈判。麦卡锡(xī)称，动用宪法第14修正(zhèng)案来绕开(kāi)债务上限解决不了任何问题，将阻止拜登推动的增加政府(fǔ)开(kāi)支行(xíng)动。

　　值得注意的是，美(měi)国财政部现金余额截至5月18日进一步降至573亿美元。截至5月17日，美国财政部(bù)财(cái)政紧急措施(shī)余额还剩下920亿(yì)美元。

　　鲍威尔：美(měi)国(guó)通胀远远高于(yú)2％目标，鉴于信贷(dài)压力可(kě)能无需继(jì)续(xù)加(jiā)息

　　当地(dì)时间(jiān)周五（北京时(shí)间今天凌晨(chén)），美联储主席(xí)鲍威(wēi)尔出(chū)席名为“货(huò)币政策观(guān)点(diǎn)”的小组讨(tǎo)论。市场(chǎng)关注他(tā)提供的利率路径(jìng)线索。

　　鲍威尔强调，“美(měi)国通(tōng)胀远远(yuǎn)高于我们2％的目标”，若抗通胀失败(bài)，将造成(chéng)漫长的痛(tòng)苦。他(tā)称，FOMC“强(qiáng)有力(lì)地致力于(yú)”让通胀重返目(mù)标2％的承诺，物(wù)价稳定是经济(jì)保持强劲(jìn)的(de)根基。

　　但鲍威尔(ěr)同时发(fā)表(biǎo)鸽派信号称，自己倾向于支持6月(yuè)会议(yì)暂不加息，而且银(yín)行业危(wēi)机导(dǎo)致的信贷条件收紧(jǐn)，可能意味着(zhe)美联储(chǔ)峰值利率将(jiāng)低于(yú)预期：“鉴(jiàn)于信(xìn)贷压力可能对经济(jì)增(zēng)长、就业和通胀造(zào)成(chéng)的负面(miàn)影响，可能(néng)无(wú)需（继续）加息至那么高的(de)水(shuǐ)平(píng)就能成功打压通胀。美联储在收紧货币政策(cè)方面已取(qǔ)得长足进步(bù)，政(zhèng)策立场现(xiàn)在是对经济增长具(jù)有限制性的。做太(tài)多与做太少的(de)风(fēng)险(xiǎn)正(zhèng)变得(dé)更加平(píng)衡。我们面临着(zhe)迄今(jīn)为止收紧(jǐn)政策的效(xiào)应滞后，以及近期银行业(yè)压力导致的信贷收(shōu)紧程度等(děng)多重不确定(dìng)性。有鉴于此，美联储有能力观察更多数据和未来前景的演变(biàn)，然后再(zài)决定(dìng)可能需要(yào)提高多少利率。”

　　同时，鲍威尔也强(qiáng)调季度(dù)经济预测的准确度通常存(cún)在(zài)挑战，他上述提到的观点及其(qí)能实(shí)现的程(chéng)度也都存在不确定性，理由是(shì)“未来前景面临着历(lì)史(shǐ)性高企(qǐ)的不确定(dìng)性(xìng)”，因(yīn)此：“FOMC尚未就货(huò)币(bì)政策应(yīng)进一步收紧多少而作出决(jué)定。”

　　有分析称，这说明银(yín)行业(yè)危机后，鲍(bào)威尔开(kāi)始释放“保持耐心(xīn)”的利率路径(jìng)信号。“新(xīn)美联储(chǔ)通讯社”Nick T香港区号是多少imiraos也称，鲍威尔点明银行(xíng)业压力将影响(xiǎng)货币决策。

　　产业供需结构预期(qī)转弱(ruò)，纯碱、玻璃连续下行

　　近期纯碱和玻璃期货持(chí)续(xù)走弱(ruò)，昨(zuó)日纯碱和玻(bō)璃期(qī)货继(jì)续深跌，盘(pán)中纯碱2306合约触(chù)及跌(diē)停。昨日盘后，郑商所发布公告(gào)，自2023年5月23日当(dāng)晚夜盘交易时起，纯碱期(qī)货2309合约的日内平今仓(cāng)交易(yì)手续(xù)费标准(zhǔn)调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货研究所负责人(rén)闾振兴(xīng)表示，主要有三方面：一是产业供需结构预期转弱；二(èr)是宏观(guān)环境不乐观；三是交易者在对冲(chōng)操作中将(jiāng)纯碱玻璃作为空头配置。

　　玻璃(lí)、纯碱走(zǒu)势虽都偏(piān)弱，但(dàn)南华研究(jiū)院能化分析师李嘉豪认为，各(gè)自的原因并不相同。纯(chún)碱周(zhōu)五(wǔ)跌幅较大的主要原因在于远兴投产的消息(xī)面刺激，使得盘面出现较大(dà)跌(diē)幅。除(chú)此之外，本(běn)周检修(xiū)量增加，库存依旧(jiù)累库，可见下游的持货意愿依旧较差。纯碱上周到(dào)港(gǎng)5万吨，对供(gōng)需关系(xì)也存在一定的影响。在现(xiàn)货松动、投产预期、库存累库的影响下，纯(chún)碱价格持续下滑。

　　“而对于玻璃，主要原因在于前(qián)期（3月(yuè)和4月(yuè)）需(xū)求较旺，下(xià)游补(bǔ)库至环比(bǐ)高位。”他说，短期价格松动，中下游的(de)备货(huò)情绪出现一定的谨(jǐn)慎或者(zhě)恐高(gāo)的情形(xíng)，因此产销出现(xiàn)了(le)较为明显的下滑(huá)。在现货松(sōng)动、产(chǎn)销较(jiào)弱的局面下，玻璃的价(jià)格跌幅较为明显。

　　从产业(yè)供(gōng)需(xū)结构看(kàn)，浙商(shāng)期货分析师江文敏(mǐn)具体介绍，纯碱方(fāng)面，近期主要市场交易点是远兴能源新(xīn)增投产。昨(zuó)日(rì)，远(yuǎn)兴能(néng)源1号线正式(shì)点火，新增天然碱产能150万吨，后续2号(hào)线原计(jì)划于(yú)6月点火(huǒ)投产，产能为150万吨天然碱，3A号线(xiàn)原计划于9月(yuè)份(fèn)出产品，产能为100万吨天(tiān)然碱，3B号(hào)线原计(jì)划(huà)于9月(yuè)份出产品，产能为100万吨天然碱(jiǎn)和40万吨小苏(sū)打(dǎ)。远兴能源的(de)天然碱(jiǎn)预(yù)计生产成本在(zài)1000元(yuán)/吨以内。纯碱(jiǎn)盘面在大量新(xīn)增产能(néng)和低成(chéng)本纯碱的叠加作(zuò)用下持续走低，周(zhōu)五又逢远兴(xīng)能源点火的(de)信(xìn)息落地，市场看(kàn)空情绪(xù)高(gāo)涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供需结(jié)构在9月会发生(shēng)变(biàn)化，这是市(shì)场早已预期的，市场也(yě)已(yǐ)充(chōng)分计(jì)价，这(zhè)一点从9月合约的深贴水可以(yǐ)得到验证。在这个供需转宽(kuān)松的预期下，产业链开始(shǐ)形成负反馈，纯碱现(xiàn)货价(jià)格也(yě)出现崩塌(tā)，这一(yī)点从近(jìn)月合约(yuē)的跌(diē)幅和现货向(xiàng)期货回(huí)归的方(fāng)式收敛(liǎn)基差上(shàng)可以得到验证。

　　而玻璃方面，江(jiāng)文(wén)敏表示(shì)，近期市场(chǎng)主要(yào)交易点是(shì)需(xū)求转(zhuǎn)弱，供应上升(shēng)。因为玻璃(lí)深加工(gōng)厂(chǎng)缺乏强有力的订单(dān)支(zhī)撑(chēng)，5月中(zhōng)旬订单天数为16.4天，与4月底相比减少0.1天。深(shēn)加工厂原片库存天数5月(yuè)中旬为21.5天，与4月底相比减少1.73天。从历(lì)史(shǐ)数(shù)据来看，原片库(kù)存偏高，补库意愿(yuàn)相比4月(yuè)降低。从玻(bō)璃产销(xiāo)数据来看，5月沙河(hé)地区产销数(shù)据平(píng)均为65％，湖北地区产销数据(jù)平均(jūn)为(wèi)73％，华东地(dì)区产销数据(jù)平均为82％，相比于3月及(jí)4月的(de)数据，5月份产销数据大幅(fú)下滑。5月还(hái)要(yào)新增日熔量3050吨，6月(yuè)将新增日熔(róng)量3150吨，8月(yuè)减少(shǎo)日熔量400吨，9月新增日(rì)熔(róng)量1200吨，10月减(jiǎn)少日熔(róng)量1000吨。预计(jì)2023年9月份玻璃日(rì)熔(róng)量达到巅峰，峰值(zhí)约170080吨。

　　“玻璃价(jià)格一直都比较弱，主要(yào)是(shì)高(gāo)库存和(hé)低需求逻辑。”闾振兴说，4月中下旬(xún)玻璃价格在(zài)去库逻辑(jí)下出现过反(fǎn)弹，但反弹后利润(rùn)改善很多，加之终端表现并不(bù)乐(lè)观，因此又出现大(dà)幅回(huí)落。

　　从宏观因(yīn)素看(kàn)，闾(lǘ)振兴介绍，在欧美经(jīng)济(jì)衰退预期、国(guó)内(nèi)经济复苏不(bù)及预(yù)期(qī)的背(bèi)景下，整个(gè)工业(yè)品价格承压，纯碱(jiǎn)此前强(qiáng)势的中观逻辑终敌不过疲(pí)弱的宏观逻辑。从持仓上(shàng)看(kàn)，部分(fēn)市场资(zī)金在(zài)做强(qiáng)弱(ruò)对冲，而纯碱和玻璃正(zhèng)是(shì)空头配(pèi)置，强(qiáng)化了二者(zhě)的(de)弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将(jiāng)持续(xù)

　　对于后(hòu)市，李嘉豪表(biǎo)示，纯碱主要关注检修是(shì)否能带来现货(huò)价格短期(qī)的企稳，但中长期价(jià)格下跌至成本线为大概率事件。“从(cóng)商(shāng)品(pǐn)格局看，纯碱投产后必(bì)然走(zǒu)向过剩，而短(duǎn)期(qī)检修的兑现有(yǒu)限(xiàn)，因此(cǐ)检修仅为长期趋(qū)势下(xià)的扰动，商品从偏紧到(dào)过剩的周期中，价(jià)格趋势预计(jì)继续向下。”他(tā)说(shuō)，对(duì)于玻(bō)璃，需要等待(dài)的(de)则是中下游的备(bèi)货(huò)意愿何时能够起来(lái)：一是等待下(xià)游的(de)原料库(kù)存消耗，二(èr)是对未来的需求是否(fǒu)存在旺季的预期。短(duǎn)期来看(kàn)，下游以消(xiāo)耗前(qián)期(qī)库存为主，需(xū)求缺乏弹性，价格预期偏弱。后市关注在需求(qiú)存在缺(quē)口的(de)情形下，7月订单是(shì)否依(yī)旧具有连续性。

　　中期来看，闾振兴(xīng)认为，除非价格开(kāi)始冲击成(chéng)本，或(huò)是(shì)供(gōng)需上有重大改变，否则纯碱(jiǎn)和玻璃依然维持弱势。“短期则还是要关注持(chí)仓的变化，短线资(zī)金离场(chǎng)或使得低位波动加大(dà)。”他说，止跌可以关(guān)注两(liǎng)个指标(biāo)：一是基差不再是以现货下(xià)跌方式来修复；二(èr)是月供需预期博弈(yì)相对明朗(lǎng)，基(jī)差(chà)企(qǐ)稳。

　　分品种看，江文敏(mǐn)表示，纯(chún)碱后市(shì)仍(réng)将维(wéi)持弱势，可(kě)重点关(guān)注远(yuǎn)兴能源(yuán)的后续投产(chǎn)进展、碱价降价幅度(dù)。若远兴能(néng)源后续投产推迟(chí)，则盘面或将维稳振荡；若联碱厂、氨碱厂大力挺(tǐng)价，则盘面也或将维稳(wěn)。

　　玻璃方面，他认为，后(hòu)市弱势(shì)也将(jiāng)继续保(bǎo)持，中长期(qī)则视终端需求变动来判断是否维持弱势，可重点关注下(xià)游深加工订单情(qíng)况、地(dì)产(chǎn)施工端(duān)情况。若后期地产施工端主体封顶数量(liàng)较(jiào)多，那么玻璃的需求量(liàng)将抬升，下游深加工(gōng)订单数量也将(jiāng)因此抬升，盘(pán)面或(huò)维(wéi)稳。

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