华尔(ěr)街真是风云(yún)诡谲。

　　曾发(fā)百页报告做空(kōng)印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击(jī)，此次矛(máo)头对准的(de)是“华尔街之(zhī)狼”、著(zhù)名亿万富翁(wēng)投资(zī)者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎(kǎn)旗下控股公司(sī)伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日周二收盘(pán)暴(bào)跌(diē)19.95％，创有史以来鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点e='color: #ff0000; line-height: 24px;'>鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点最大单日跌幅(fú)，市(shì)值蒸发(fā)40多亿(yì)美元(yuán)。

　　而伊坎(kǎn)个人身价(jià)，也一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民币(bì)）。根据(jù)福布斯(sī)榜单显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)收稿，伊(yī)坎个人(rén)身价为147亿美元，排名(míng)世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎(kǎn)企业经济结构 “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究在(zài)报告中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类(lèi)似庞氏(shì)骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴(xīng)登堡研究表示，IEP利用来自新投资(zī)者(zhě)的资金向老投资者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用(yòng)从新投资者那(nà)里获得的资金向老投资者支付股息。“这种类(lèi)似庞氏(shì)骗局的经(jīng)济结构只有在新资(zī)金愿意冒(mào)着成为最后一(yī)批'持有资(zī)金的风险的情况下才是可持(chí)续的”，报(bào)告说道。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究还在报告中称，IEP的56亿美元年(nián)终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究在报告(gào)中(zhōng)表(biǎo)示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价(jià)格比上次(cì)报告的资产净值高(gāo)出218％，远(yuǎn)远高于(yú)所(suǒ)有(yǒu)可比(bǐ)公(gōng)司(sī)。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方面，伊坎企(qǐ)业的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克(kè)曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公(gōng)司，其交易价格(gé)均低于各自的资产(chǎn)净值(zhí)。资(zī)产净值是衡量(liàng)基金业(yè)绩的关键指标，衡量基金所(suǒ)持证(zhèng)券的市(shì)场价(jià)值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是(shì)其15.8％的股(gǔ)息收益率(lǜ)，这是迄(qì)今(jīn)为止美国大型股(gǔ)公司中最高(gāo)的。兴登(dēng)堡指责伊坎以股票而不是现金的(de)形式(shì)发(fā)放股(gǔ)息，并让伊坎企业出售(shòu)新股，以(yǐ)满足股东的支出，从(cóng)而(ér)抬高了股息(xī)收益(yì)率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美(měi)元，但一个月后，该部门的一(yī)家(jiā)重要子公司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡(bǎo)还指(zhǐ)责(zé)唯一一(yī)家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎(kǎn)之间的关系密切。报告(gào)称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最(zuì)坏的情况下，伊坎(kǎn)的股息也将(jiāng)永久支付(fù)，同时还(hái)从安排IEP股(gǔ)票发售中获利(lì)。

　　伊(yī)坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报(bào)告(gào)“自以为是”

　　这(zhè)份做空报告对伊(yī)坎来说是一个重大挑战。他(tā)也在报告刊登的几小(xiǎo)时后(hòu)发声(shēng)反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声明中表(biǎo)示，兴登(dēng)堡“自(zì)以为(wèi)是”的报告(gào)旨在以牺牲IEP长期股东(dōng)的利(lì)益(yì)为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持(chí)公开(kāi)披露的(de)信息，我(wǒ)们相信(xìn)，从长期来(lái)看，IEP的(de)业绩将会(huì)像以往一样不言自明(míng)。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍然(rán)相信激(jī)进(jìn)主(zhǔ)义是最好的投资范(fàn)例。“我过(guò)去25年的激进主义投资已经很好(hǎo)地证明了这一点。我们定期将(jiāng)我们的维权原则付诸于我们的多数控股公司以及(jí)我们投资部门持有的少数(shù)股(gǔ)权(quán)，目前(qián)在(zài)14个上市公司董(dǒng)事会中都(dōu)有代表(biǎo)。此(cǐ)外，我们坚信通过对冲(chōng)头(tóu)寸来降(jiàng)低风(fēng)险，尤其是(shì)在我们今(jīn)天所处的(de)市场中(zhōng)。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他在能(néng)源、汽车、食品包(bāo)装、房地产和其他行业的各种(zhǒng)投资(zī)。他是IEP的控(kòng)股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指出(chū)，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的(de)单位(wèi)持有人和员工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东(dōng)权益机构也坐不住了！股(gǔ)东(dōng)权益(yì)律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的投资者(zhě)就兴登堡研(yán)究(jiū)做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富(fù)

　　兴登堡研究“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡研究的做(zuò)空实(shí)例，最(zuì)出名的(de)莫(mò)过于今年2月(yuè)做空(kōng)印(yìn)度首富的阿达尼集团了。兴登堡(bǎo)研(yán)究百页的(de)做(zuò)空(kōng)报(bào)告使(shǐ)得前“亚洲首(shǒu)富”高塔(tǎ)姆(mǔ)·阿达尼跌下(xià)神坛，引发了外资纷(fēn)纷(fēn)从印度股(gǔ)市撤(chè)离(lí)，更让(ràng)印度总(zǒng)理莫(mò)迪(dí)受到反对(duì)派质(zhì)疑。

　　根据当时美国全国(guó)公共(gòng)广(guǎng)播电台称，截(jié)至2023年2月6日(rì)，阿达尼集(jí)团市值在(zài)短(duǎn)短10日(rì)内蒸发逾1000亿美(měi)元，集团(tuán)的债券价格跌至垃圾债水平(píng)。阿达尼(ní)的个(gè)人净资产也缩水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登(dēng)堡研究究(jiū)竟什(shén)么来头(tóu)？公开资料显(xiǎn)示(shì)，兴登堡(bǎo)研究(jiū)公司成立于2017年，总(zǒng)部位于(yú)纽约市。据兴(xīng)登堡研究(jiū)官网介(jiè)绍，公(gōng)司(sī)的(de)主要业(yè)务包(bāo)括(kuò)披露企业的(de)会计造假、管理问题、未公开关(guān)联交易、财(cái)报违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研究(jiū)公司共对30家公司(sī)发过难。他(tā)们雇(gù)佣(yōng)金融分析师、会计师和记者(zhě)，来进(jìn)行调查(chá)。

　　兴登堡研究的创始？为内特(tè)·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德(dé)森来自(zì)中产家庭(tíng)，曾在康(kāng)涅狄格大学学(xué)习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大(dà)学期间，他加入(rù)了以色列(liè)的救(jiù)护车急救部门，是(shì)拥有(yǒu)以(yǐ)色列证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡研究”这个名字源于1937年在新(xīn)泽西上空不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登(dēng)堡视为完(wán)全可(kě)以(yǐ)避免的人为灾难的缩影，”该公司(sī)的网站(zhàn)上写道(dào)。

　　除了此次(cì)的(de)IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准其他企业(yè)。2020年，兴(xīng)登(dēng)堡研究？份69页(yè)的做空报告，让(ràng)市值一度达(dá)到(dào)340亿美元的“卡(kǎ)车界特斯(sī)拉”公(gōng)司Nikola的创始人被迫辞职，美(měi)国司(sī)法部(bù)和证券监管机构随后跟进调(diào)查(chá)，Nikola的创始(shǐ)人最终(zhōng)被判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生产能(néng)力方(fāng)面误导投资(zī)者。该(gāi)公司的(de)市值(zhí)一度超过50亿(yì)美元，如今(jīn)已缩水至(zhì)不(bù)到2.6亿美元(yuán)，其股票在兴登堡研究做(zuò)空报告公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究(jiū)还曾介入马斯(sī)克(kè)对推特(tè)的收购案。在(zài)兴登堡研究宣(xuān)布做空推(tuī)特后，推(tuī)特的股价从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后安德森宣布关闭做空仓位。去年7月(yuè)中旬，当(dāng)推特(tè)的股价位于低点(diǎn)附近时(shí)，兴(xīng)登堡研究宣布转为做空(kōng)推(tuī)特，推特股价随即大涨约(yuē)8％。

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