北京(jīng)时(shí)间5月7日，备(bèi)受关注(zhù)的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈如期落(luò)下帷幕(mù)，93岁的(de)巴菲特和他的老搭(dā)档芒格在5个(gè)半小时的提问环节中，回答了投(tóu)资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的投(tóu)资(zī)者。“来自中(zhōng)国的(de)投资者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基金学家杨德龙如此分享自(zì)己(jǐ)在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届(jiè)大会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都(dōu)能达成繁(fán)荣发展的前(qián)景。中(zhōng)国将会成为更好的国家，美(měi)国也可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开(kāi)表示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司进(jìn)行过投资部署，不过投资对象均为中国(guó)公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾(céng)投资(zī)中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资(zī)中国是没有(yǒu)问题的。相(xiāng)较于(yú)投(tóu)资美国而言，投资中国可(kě)以让你用便宜(yí)的(de)价(jià)格买到一些更好的公(gōng)司，而这即(jí)便有一些不确定(dìng)因(yīn)素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标(biāo)准(zhǔn)，A股哪些股票可能会(huì)得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最(zuì)低标准，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家(jiā)上市公司进行(xíng)了梳理，选(xuǎn)出(chū)了相对(duì)符合(hé)巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤(yóu)为出色(sè)；而从近3年的(de)净资产收益率来看，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗行(xíng)业(yè)成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股(gǔ)，时代财经首先考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出于对公司的(de)价(jià)值判断而(ér)不是价格(gé)判断，选择的是加权平均(jūn)（年化）净资(zī)产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这一(yī)指(zhǐ)标(biāo)达(dá)到巴菲特“20％”标准的(de)A股上(shàng)市公(gōng)司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产(chǎn)收益率来看，排名第一的(de)分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药(yào)生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业(yè)算术平均值进(jìn)行(xíng)对比，又从100家(jiā)公(gōng)司(sī)中挑选出了估值相对行业(yè)平(píng)均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴(bā)菲特的持(chí)仓变(biàn)动发现(xiàn)，巴菲(fēi)特一如(rú)既往(wǎng)偏(piān)爱快消领域(yù)，同时也在重金押注能源领域(yù)，如(rú)西方(fāng)石(shí)油(yóu)、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括(kuò)2006年入(rù)手的合众银行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银(yín)行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国(guó)银行。但巴(bā)菲特对金融领域(yù)的持仓仍(réng)有一定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时代财(cái)经又进(jìn)行(xíng)了行业筛(shāi)选，还对海天味业等这(zhè)类(lèi)之(zhī)前商(shāng)品信誉受过不良影(yǐng)响的公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合(hé)巴菲特标(biāo)准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所(suǒ)示，这18家(jiā)公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近(jìn)三分之一(yī)。而在近五年(nián)内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出色，净(jìng)利润复(fù)合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命绩优股多在(zài)饮料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少行(xíng)业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益(yì)率为正(zhèng)，达到巴菲特关注(zhù)的(de)最低(dī)标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动(dòng)市盈(yíng)率，所以或还需要(yào)等待入(rù)场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司(sī)中，家用电器行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有(yǒu)专(zhuān)做厨(chú)卫电器的浙江(jiāng)美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三家企业的5年净利润复合年增长率表现略显逊(xùn)色(sè)，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命行业市(shì)盈率(lǜ)之差来看，差距(jù)最大的是(shì)主营集成电(diàn)路设(shè)计的(de)中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露(lù)杏仁露的(de)承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距(jù)最(zuì)小(xiǎo)的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行(xíng)业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分(fēn)别是重庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经也曾筛选(xuǎn)出相(xiāng)对符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻辑(jí)的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两家公司(sī)自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上(shàng)证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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