周(zhōu)一(yī)的股市震荡翻红(hóng)，上周股市下跌期间净(jìng)买入的“抄(chāo)底资金”笑(xiào)了。

　　上周(zhōu)五，资金借道股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境(jìng)ETF）单日净买入39.5亿元；而(ér)上周5个交易日市场总体下(xià)跌期间，资金更(gèng)是净买(mǎi)入(rù)220亿元(yuán)，股票ETF“越跌越买”的理(lǐ)性操(cāo)作模(mó)式，在股市大(dà)幅下挫的(de)时刻再度显现(xiàn)。

　　从资金流(liú)向结构(gòu)看，上证50、沪深(shēn)300ETF等(děng)受到资金净流(liú)入(rù)，“中特估”长期投资(zī)价值被(bèi)资金看好，而高(gāo)位(wèi)回调的(de)科创50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸引资金追逐(zhú)；净(jìng)流出方面，创业(yè)板、中证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及(jí)基(jī)建、非(fēi)银(yín)、电(diàn)力ETF等短期净(jìng)流出，资(zī)金(jīn)出现短期避险，但鉴于多数标的估(gū)值仍在低(dī)位(wèi)，多家机构仍看好(hǎo)长期(qī)配置价值。

　　净流(li王菲是什么星座，王菲是什么星座的人ú)入资金近40亿元

　　科创50、上证50净(jìng)流入(rù)资(zī)金居前

　　上周五股(gǔ)市大跌，当日股票ETF总(zǒng)份额增(zēng)长32.58亿份，以区间(jiān)成交均价测算，当日净流入资金39.5亿元；拉(lā)长时间到上周5个交(jiāo)易日，5天股市(shì)调整期(qī)间，资金(jīn)更(gèng)是净买(mǎi)入220亿元(yuán)，展现了资金逆市布局(jú)的(de)特点。

　　从(cóng)资金净买入排行看，截至上(shàng)周五，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净流入资金居前，都超过11亿元。宽基指数(shù)中(zhōng)，华泰柏瑞、易方达和嘉实基(jī)金旗(qí)下沪深300ETF，富(fù)国上(shàng)证指数ETF等产品(pǐn)，净流入资金也位居前(qián)列。

　　而从5月15日收盘股市表现看，科创50、上证50、沪深300全部(bù)收红，上证50指数涨(zhǎng)幅还超(chāo)过1.7％，上(shàng)周大跌(diē)期间的“抄底资金”，皆斩获(huò)了(le)不错(cuò)的回报。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成为资金净买入的榜首(shǒu)，单(dān)日净买入金额接近5亿元，目前仍处(chù)于估值低位的医(yī)疗ETF、中概(gài)互联(lián)ETF等产品也位居净流(liú)入资金(jīn)前(qián)列，而(ér)在近(jìn)日遭遇高位回调的(de)游戏ETF，也受到资金的逆(nì)市买入，不(bù)过(guò)目前游戏(xì)ETF今(jīn)年(nián)还有近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏”的投资(zī)逻辑，在游戏板块行情冲顶、收益翻倍后，仍然有资金逆市净买入。

　　谈及资金(jīn)的上述流向情况，一位公(gōng)募股票权益(yì)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)表示，预计(jì)复苏仍是中国经(jīng)济(jì)中长期的(de)趋势，但(dàn)耐用品复苏的(de)空间(jiān)受限、出(chū)口下行及(jí)地(dì)产销售恢(huī)复疲软将驱动(dòng)市场(chǎng)展(zhǎn)现出(chū)更多结构(gòu)性(xìng)机会。不过，在短(duǎn)期市场炒作热(rè)度回(huí)落(luò)，波动率偏高的情况下，资金(jī王菲是什么星座，王菲是什么星座的人n)可能(néng)更青(qīng)睐(lài)用大盘宽基(jī)指(zhǐ)数，比(bǐ)如科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场，以获取整个市场的平均(jūn)回报。

　　而在(zài)行(xíng)业方(fāng)面，沪上(shàng)一(yī)家公(gōng)募(mù)机构(gòu)分析(xī)，由于近日以(yǐ)游戏为代表的TMT板块有所(suǒ)调整(zhěng)，主因是前期炒作有(yǒu)逐步退潮趋势，中期(qī)在市场炒作热度(dù)有所回(huí)落。但从长期看，资金(jīn)还会长(zhǎng)期关注(zhù)数字化对生产力的提升，因此，包括(kuò)计算机、互联网和(hé)传(chuán)媒(méi)等调整(zhěng)下来的行业，可能会继续受到了(le)资金的关(guān)注。

　　也(yě)有行业机构认为，近期(qī)上(shàng)证50、沪深300等权重(zhòng)指数(shù)ETF受到资(zī)金青睐，可能与看好(hǎo)“中(zhōng)特估”长期投资价(jià)值有关。

　　民生加银基金表(biǎo)示，伴随大金融、大基建等权重(zhòng)股高位调整(zhěng)，上周(zhōu)沪指下跌。前(qián)期部分(fēn)板块短期上冲较快，导致博弈资金出现(xiàn)分歧，随着(zhe)建筑、银行、石化(huà)等PB逐步修复，权重板块内(nèi)部出现(xiàn)分化，获利兑现需求叠加(jiā)经济数据不及(jí)预期，权(quán)重板(bǎn)块回调带动大盘指数回(huí)落。

　　不过(guò)，民生加(jiā)银基金认为，从(cóng)长远(yuǎn)看(kàn)，“中特估(gū)”或(huò)有望引领低估(gū)值央企的(de)价(jià)值重估，有(yǒu)基本面支撑的低估值央企或有(yǒu)望受益。

　　博时基金权益投(tóu)资(zī)一部基金经理吴鹏也认(rèn)为，“中特估”投资的(de)部分底层逻辑仍旧是过去(qù)的A股市(shì)场对部分传(chuán)统行业国央(yāng)企的严重(zhòng)低配和低估(gū)。而在这种大幅低(dī)估(gū)和低配(pèi)背景(jǐng)下，部分企业因为自身经营改善、高股息(xī)水(shuǐ)平等(děng)特征(zhēng)，使得其估值修(xiū)复成为了可(kě)能。虽然经过前期(qī)反弹，大金融整体估值(zhí)仍(réng)旧处于(yú)低(dī)位，由于情绪和(hé)资金仍旧是主导，短期表现存在剧烈波动可能(néng)；从中期看，整体大金融当(dāng)前估值仍旧处于中低水平，部分个(gè)股尤其是基本面明显改(gǎi)善(shàn)的个股，仍旧有估值修(xiū)复的(de)空(kōng)间。

　　基(jī)建、非银(yín)、电力ETF净流(liú)出

　　估值(zhí)水平仍具(jù)吸(xī)引力

　　在上周下跌的A股市(shì)场中，股票(piào)ETF整体呈现“越跌越(yuè)买”趋势，净流入资金超出净(jìng)流出资金。但也(yě)有部分短(duǎn)期涨幅(fú)偏高、短期行情板块，以及部分海外指数遭遇资金的净卖出。

　　从资(zī)金净(jìng)流出榜单看，今年涨幅(fú)超20％的(de)基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之(zhī)最。另外，证券保(bǎo)险(xiǎn)ETF、电力(lì)ETF指数(shù)基金、恒生科技ETF等多只产品，单日净流(liú)出资金也超过2个(gè)亿(yì)。

　　宽(kuān)基指数(shù)中(zhōng)，今年来“越跌越买”的创业板(bǎn)ETF、创业(yè)板50ETF，单日出现(xiàn)短暂净流出现象，华夏、南方、富国旗下中(zhōng)证1000ETF产品，也在(zài)单日出现净流出(chū)，而今年(nián)涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市(shì)调(diào)整(zhěng)中迎来“获(huò)利了(le)结”资金，单日净流出1.67亿(yì)元。

　　沪(hù)上(shàng)一(yī)家公募机(jī)构评价，基建板块受益于(yú)“一(yī)带一路”板块前期涨幅较(jiào)大，有调整要求，可能会受到获利(lì)盘的短(duǎn)期(qī)卖出。不过(guò)，从长期(qī)看，经济复(fù)苏趋势确立(lì)后(hòu)，“顺周期”板块的整体机(jī)会值得(dé)关注(zhù)。

　　民生加银基金评价净流出的证券保险板(bǎn)块称，一季报陆续(xù)披露，非银金融(róng)业绩超预期，证券板块市场(chǎng)交投(tóu)活跃度较一季度(dù)显著(zhù)改善，差异化最低结算备付金缴纳比例机制(zhì)引入，证(zhèng)券公司保证金比(bǐ)例下调，经济温和复(fù)苏(sū)下行业景气度有望持续修(xiū)复。保险板块一季报净利润超预期(qī)，部(bù)分险企凭借储(chǔ)蓄险的(de)产(chǎn)品力实现了一(yī)定(dìng)的增长，负(fù)债端V型(xíng)反转趋势较明显，资产端或有望维持(chí)较高增速。

　　而针(zhēn)对电力板块，民生(shēng)加银基(jī)金认为，2023年宏观经济运(yùn)行(xíng)总(zǒng)体回(huí)升有望(wàng)将(jiāng)促(cù)进电力消费需(xū)求增长。受上年同(tóng)期低基数等(děng)因素影响，预计今年(nián)二季度电(diàn)力消费增速将(jiāng)有望回升。在电力市场化改革(gé)的持续推(tuī)进下，电价趋(qū)势有望稳中小幅上涨，电力现(xiàn)货市(shì)场(chǎng)和辅助(zhù)服务(wù)市场机制有望持续推广，容量(liàng)补偿电价等(děng)机制或有(yǒu)望出(chū)台(tái)。

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